8月8日，贵州茅台酒股份有限公司（下述简称“贵州茅台”）发布2024年上半年财报，这也是“新帅”张德芹上任后的首份成绩单。
报告期内，贵州茅台营收约为819.30亿元，同比增长17.76%；归属于上市公司股东的净利润约为416.95亿元 ，同比增长15.88%。
在遭遇市场降温、品牌竞争加剧以及政策环境变化等多重挑战的背景下，贵州茅台在2024年上半年业绩依旧双增，而在业绩增长的背后，可能是其销售费用在“负重前行”。
销售费用大幅增长
公开资料显示，贵州茅台成立于1999年11月20日，于2001年8月27日上市，主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。
在白酒市场竞争日益激烈的环境下，贵州茅台的经营业绩持续呈现上升态势，这与其在市场营销方面的投入增加相关。
2024年上半年，贵州茅台的销售费用约为26.17亿元，同比增加46.53%。其中，广告宣传及市场费用约为23.33亿元，同比增长48.03%，在销售费用中占比达到89.14%。
对此，中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示：“面对激烈的市场竞争，贵州茅台可能增加了市场推广费用，以保持或增加市场份额。”
2024年上半年，贵州茅台的经营活动产生的现金流量净额约366.21亿元，同比增长20.52%。也就是说，经营活动产生的现金流量净额/归属于上市公司股东的净利润小于1，说明贵州茅台的盈利能力不是很强劲，这是一个值得警惕的信号。
报告期内，贵州茅台投资活动产生的现金流量净额约为-28.98亿元，主要是本期公司控股子公司贵州茅台集团财务有限 公司投资支付的现金增加。
值得一提的是，虽然上半年贵州茅台在广告宣传以及投资方面的投入并不在少数，但6月份却发生一件“以假乱真”事件，此事可能会对其品牌形象造成些许不好的影响。
据悉，今年有武汉市民向媒体透露，在抖音平台购买的茅台酒在武汉茅台打假办公室被认定为正品，然而在第三方鉴定机构却被评为假酒。
而这一情况引发了众多消费者的疑虑，对茅台打假办公室的鉴定能力产生了质疑。为了探究这一现象，《都市报道》的记者通过网络购买了一整套贵州茅台的高仿真外包装，并用其他酒液灌装，制作了一瓶所谓的“兔年茅台假酒”。
随后，记者将这瓶自行制作的假酒提交至武汉茅台打假办公室进行鉴定。经过现场的鉴定程序，令人意外的是，这瓶假酒被错误地判定为真品。
此事一出，在网上瞬间引起轩然大波，甚至有网友怀疑，这是否是贵州茅台自营店的“罗生门”？
虽然贵州茅台已及时解释称：“经公司内部调查，在5月11日、5月18日鉴定过程中，鉴定员蔡某、陈某存在鉴定操作不细致、不严谨的问题，反映出公司在产品鉴定流程管理上存在薄弱环节。”
但近年来，白酒行业因产能过剩、动销降低以及社会购买力不足等因素影响，大量批发代理渠道和终端库存消化能力严重下降。
而贵州茅台又在此时出现假酒鉴定真酒的情况，这可能会让消费者对其的信任减少，进一步对其终端市场造成不小的影响。
资本市场“唱衰”
根据9月6日今日酒价披露的最新参考价数据，2024年飞天茅台原箱批发价、飞天茅台散瓶批发参考价分别下跌到2595元/瓶以及2365元/瓶，皆以跌破2600元。
而据红星新闻等多家媒体报道，今年4月，飞天茅台原箱批发价格才降至2820元/瓶，但临近中秋国庆的白酒旺季，飞天茅台的价格却在持续走低。
据海报新闻报道称，烟酒售卖店的老板称：“8月15日的时候单瓶还卖2500元/瓶，半个月掉了一百元，到了9月6日，单瓶卖2400元/瓶，原箱卖2650元/瓶。”
从上述来看，贵州茅台上半年，在广告宣传及市场费用投入的23.33亿，似乎并未使其终端市场达到预期效果。
此外，贵州茅台在资本市场的反响也并不尽如人意。7月29日，瑞银证券将贵州茅台、五粮液等4家白酒公司的评级从买入下调至中性。
瑞银证券称，预计2023—2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将2020—2023年的19%放缓至8%。
不仅如此，还有不少投资者对白酒行业以及贵州茅台的股价并不看好，甚至有投资者在雪球app评论称：“茅台也顶不住下跌最多就是比较抗跌”。
截至9月6日收盘，1398元/股，对比去年9月6日的，52周最高股价1808.01元/股，已然下跌超20%。
柏文喜表示：“资本市场的某些声音对茅台的股价表现持谨慎态度，认为股价可能会进一步下跌。这种观点可能基于对宏观经济环境、行业趋势、市场供需状况等因素的综合考量。不过，值得注意的是，股市表现受多种因素影响，包括市场情绪、投资者预期等，这些因素可能导致短期内股价波动与公司基本面表现不完全同步。”
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5月28日晚，林盛开启淘宝首秀，近五个小时的直播吸引了超过84万人观看，多数人都是冲着“老林”来的。其中引发广大网友关注的是，曾屡次登上质监部门“黑榜”的“八马茶业”被摆上货架。 今年4月25日，八马茶业旗下加盟店因“销售不符合国家标准的茶叶过度包装案”被河南省市场监督管理局列为茶叶过度包装专项治理执法典型案例之一。 据悉，2023年12月6日，濮阳南乐县市场监管局依法对南乐县荣业商贸中心八马茶业开展茶叶过度包装专项检查，经对该店销售的“武夷红金骏眉”茶叶 (净含量:25克*4包)抽查，茶叶包装盒长240mm、宽210mm、高170mm，空隙率为79%，不符合 GB 23350-2021《限制商品过度包装要求食品和化妆品》中有关“单件净含量15<Q≤30，包装空隙率≤50%”的要求。 八马茶业的上述行为违反了《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》第六十八条的规定，依据《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》第一百零五条之规定，南乐县市场监管局责令当事人改正上述违法行为，下架不符合国家标准的武夷红金骏眉茶叶产品。 2017年，央视在《每周质量报告》栏目中测试了八马茶业的部分茶叶产品，过程中发现，八马茶业的乌龙茶样品存在样品质量较差、污染物超标等问题。 2015年，北京市消费者协会公布的预包装茶叶比较试验结果显示，标称深圳市八马茶业连锁有限公司经销的、福建省武夷山市玉维正岩茶厂生产的大红袍被检出稀土含量超过国家标准要求，且该样品实测等级未达到明示等级。 除此之外，八马茶业此前曾在招股书中披露，2018年至2021年间，其遭到投诉、举报累计113起，其中23起为产品质量问题，63起为虚假宣传问题，其他（产品执行标准、售假、超范围经营等）27起。 “中国是重要的茶叶生产与消费地，茶饮文化历史悠久。然而传统茶叶市场整体‘有品类，没品牌、的现状制约着茶叶行业整体发展。”食品产业分析师朱丹蓬表示，一方面，茶叶行业集中度低，单个品牌企业在整个茶叶市场中的市场份额占比仍较低；另一方面，长期以来“暴利”，也让茶企普遍不太重视品牌建设，没有进入品牌运作的阶段，“在茶叶行业进一步规范化、专业化、资本化、规模化发展的当前，如何打造品牌、运作品牌、发挥品牌影响力是茶企高成长、高质量发展的重中之重。” 康定平则表示，茶企在发展过程之中，依然采取“企业+农户”的发展模式，这与当年的牛奶行业很类似，但这种模式缺乏全产业链的质量管控，导致茶企问题频发。“茶企想要真正地把控品质，必须学习牛奶企业，真正地做到了自建全产业链，特别是自主种植茶叶，惟其如此，才能保证产品品质。” 众所周知，林盛算是一个老广告人，而且还曾取得不俗的成绩。1999年，从历史系毕业的林盛却一头扎进了广告行业中，2004年他在上海创立盛治广告公司，并操盘了雪糕品牌马迭尔和中街1946的营销推广，成功将其打造成中高端冷饮品牌，并取得相当不错的营销成绩。 由此可见，林盛是一个很聪明又很能干的人，却在直播带货中，选中了一款质量问题频发的茶叶品牌，还被网友质疑举报，着实让人大跌眼镜。 “如今的林盛如同热锅的蚂蚁，就想着如何翻身，如何把债务还上，所以只要能够赚到钱，就会有意或无意忽略掉其他问题。”康定平指出，林盛此刻要冷静下来，把钟薛高经营好，起码稳住一定的基本盘，之后通过各种关系和人脉进行融资，毕竟钟薛高的影响力还是有的，而不是忙着去搞直播带货，这不是林盛的专长，自然就会出师不利。 相关推荐: 柏德口腔“德国种牙节10周年纪念庆典”全城派发300万种牙优惠！4月26日，德国种牙节10周年特别纪念庆典在穗隆重举行，柏德口腔天河院区院长薛启明、海珠院区院长徐金平、越秀院区院长陈宾楷，以及全球正品联盟厂家等诸多领导、媒体人士、行业同盟齐聚一堂，共同见证这一重要时刻。 ▲德国种牙节10周年特别纪念庆典嘉宾合影 德国种牙节是由德国弗莱堡大学、德国口腔种植协会（DGI)、各大种植体品牌厂商与柏德口腔联合发起。德国种牙节十年发展，柏德口腔始终坚持以“德国技术、德国设备、德国医材”为标准，不断加大临床研发投入，引进德国先进技术和设备，持续推动种植牙技术发展。 如今，德国种牙节已成为全球口腔种植行业技术交流盛会，不仅是集聚行业新设备/新产品发布、学术案例研讨和厂家专项补贴的标志性活动，同时也是推动种植牙行业技术发展的关键力量。 ▲历届德国种牙节 技术引领创新致远 10年钻研突破技术壁垒 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