长期主义意味着不断的学习，吸收东西学习，同时认真的做事情，坚持认真的做，机会是给有准备的人
作者/天语
出品/新摘商业评论
图源：搜狐
2023年5月15日，搜狐披露了2023年Q1财报，营收1.62亿美元，同比下降16%；非美国通用会计准则净亏损为1300万美元，表现优于此前预计的亏损1500万美元-2500万美元。
诚然，营收下滑，并且没能扭亏为盈，说明搜狐并不是通俗意义上的理想投资标的。但不能忽视的是，近两年，互联网广告和在线游戏市场均面临较大的下行压力，诸多互联网巨头的业绩也纷纷下跌。由此来看，搜狐业绩下滑，并不是因为自身有所懈怠所致。
在此之外，坚持长期主义的搜狐其实一直在积极探索更具成长性的直播、短视频、长视频等业务。这也意味着，搜狐的亏损其实有了一层为“成长性”蓄势的意味，属于有规划的“战略性亏损”。
一、广告、游戏行业承压，搜狐走出低谷
2023年Q1财报显示，搜狐有品牌广告和在线游戏两大营收支柱，前者营收占比为14.2%，后者营收占比为79.63%，合计93.83%。
图源：中关村互动营销实验室
中关村互动营销实验室披露的《2022中国互联网广告数据报告》显示，2022年，中国互联网广告市场规模为5088亿元，同比下跌6.38%，为七年来首次下滑。
针对当下的互联网广告市场，搜狐创始人、董事局主席兼首席执行官张朝阳表示，“我们进一步提升运营效率，聚焦产品和算法的优化，提升用户体验。我们密切关注市场趋势，为广告主提供创新的营销方案”。
考虑到广告主的投放愈发保守，可以提升投放效率的搜狐广告业务，无疑可以在存量市场博取一定的收益。
针对游戏市场，游戏工委主任委员张毅君表示，“继2021年规模增长明显放缓之后，2022年游戏行业出现过去八年来的首次下降，表明产业发展已进入存量市场时代。”
值得欣喜的是，搜狐在线游戏业务已经爬出了低谷。2023年Q1，搜狐在线游戏业务营收环比上个季度增长7%。如果此趋势得以延续，未来搜狐的在线游戏业务或将更上一层楼。
综合来看，2023年Q1，受行业大环境影响，搜狐的品牌广告和在线游戏业务表现均不理想。不过搜狐并没有放任自流，而是积极迎合时代的趋势，进行精细化的运营。
此外，搜狐也没有效仿其他互联网公司，进行简单粗暴的降本增效，而是继续加大人才和薪酬福利建设。财报显示，2023年Q1，搜狐美国通用会计准则营业费用为1.40亿美元，同比增长6%，环比增长7%。增长主要系“薪酬福利费用的增长”。这说明，搜狐并没有被短期利益牵着鼻子走，更关心长线发展。
可以预见的是，随着经济逐步复苏，搜狐或许将成为第一批展现强劲生命力的互联网企业。
二、当下的亏损，是为了更好的未来
事实上，对于互联网企业来说，亏损并不罕见。搜狐现阶段的“亏损”，很大程度上都是希望给未来种下成长的“种子”。
在搜狐新闻关注流的评论区，张朝阳表示，“亏损1300万优于此前预期，平台规模还需取得突破方能扭转平台亏损之状况，意味着还需用户获取方面大的投入。” 这说明，搜狐的亏损有很强的计划性，可以称之为“战略性亏损”。
亏损的数据反映到业务层面，就是搜狐结合时代的风口以及消费者的需求，进行了诸多前瞻性布局。
艾媒咨询数据显示，截至2022年底，中国知识付费用户规模为5.27亿人，市场规模约1000亿。中国互联网络信息中心数据显示，截至2022年末，中国网民规模为10.67亿，短视频用户规模达10.12亿，短视频渗透率为94.8%。
早在2019年，搜狐就看到了上述趋势，提出了“双引擎”战略，经营长短视频原创内容的同时，深耕知识直播赛道。
图源：搜狐
以知识直播业务为例，搜狐视频正邀请各个科学领域的头部播主入驻，进行科普知识直播。其中的《张朝阳的物理课》已成功“出圈”，拥有超1.6亿播放量，并出版同名著作。
在产品层面，搜狐对终端的发展趋势也有敏锐的洞察。近年来，折叠屏手机、智能汽车出货量日益走高，为了满足对应人群的内容需求，搜狐新闻也针对性地推出了相应产品。
图源：搜狐
比如，2023年3月，搜狐就发布了搜狐新闻和搜狐视频的折叠屏适配版，拥有一键分屏、双列刷新闻、大屏盯股市、悬停看视频四大亮点功能。更早之前，搜狐还联合特斯拉、小鹏、比亚迪等多家智能汽车厂商，推出了车机版搜狐新闻，可带来沉浸式AI智能“听新闻”体验。
横向对比折叠屏适配版和车机版的搜狐新闻，可以发现，虽然终端载体同为大屏幕，但搜狐新闻的主打功能却并不一致，折叠屏适配版主要结合折叠屏的折叠特性进行适配，而车机版则主要考虑到车主不能一直盯着屏幕，主打语音功能。
透过上述差异，可以明显感受到，搜狐对于市场趋势以及消费者需求有深刻的理解，这种理解很可能会转化为实实在在的市场影响力。
可能很多人担心搜狐的“战略性亏损”会成为难以填平的无底洞，事实上，搜狐对此有很强的规划。张朝阳表示，“公司有畅游游戏业务的盈利支撑和充足的现金流，可以在当前经济环境下逆势加速前进”。
三、坚守长期主义的搜狐值得尊敬和期待
如果是一般企业突然陷入亏损，那么难免会令资本市场担忧，但过去两年，搜狐的股价并无明显下探，这或许是因为其坚守长期主义，让投资者产生了价值投资的想法，因而不计较瞬时得失。
参加第十九届中国汽车营销首脑风暴时，张朝阳曾表示，“能够坚持做一个事情，一做这么多年，也是反应搜狐公司的长期主义。坚持做一个事情，一直做下去 ”。
《张朝阳的物理课》成功，很大程度上就得益于长期主义。《张朝阳的物理课》 开播于2021年11月，刚开播时的关注度并不高，但张朝阳雷打不动地坚持更新，最终得以俘获了数以亿计的观众。
图源：搜狐
事实上，搜狐也一直坚持张朝阳坚守的长期主义。比如，2023年2月25日落幕的“搜狐25周年庆典暨搜狐时尚盛典”，是搜狐第11次举办时尚盛典，此次活动的主题为“长期主义 穿越流行”。显然，搜狐时尚盛典并不是简单的娱乐庆典，而昭示了搜狐长期坚守下的文艺责任和时代思考。
不止时尚盛典，透过核心的内容，也可以看到搜狐对长期主义的坚守。过去25年时间，搜狐的发展主线，就是聚焦新闻、教育、健康、科学等领域，不断升级和创新媒体提供价值的能力。当下的《星空下的对话》《张朝阳的物理课》《搜狐新闻马拉松》等节目形式看似新颖，其实都是搜狐价值内容的外延。
总而言之，作为一家创业超25年的企业，过去数年，持续创收的搜狐已经给资本市场展现了足够的价值。而现阶段 “战略性亏损”战略，一方面是因为行业大环境下行，另一方面，其实也是搜狐的主动“选择”，通过亏损押注新兴产业换未来。
正如张朝阳所说，“长期主义意味着不断的学习，吸收东西学习，同时认真的做事情，坚持认真的做，机会是给有准备的人 ”。随着各业务线驶入深水区，坚守长期主义的搜狐或许也将迎来属于自己的春天。
港股研究社讯，为了进一步扩大规模、提升竞争力、增强品牌影响力，近日，京东智能产发股份有限公司正式向港交所提交了上市申请文件，开始IPO进程。这是继京东集团、京东健康和京东物流之后，京东体系内业务板块再次拥抱资本市场。如若此次上市成功，京东产发将获得更多的资金支持，也将为其未来的发展注入新的动力，同时，公司也将面临更多新的挑战。那么，对于京东产发此次冲刺港交所，它有哪些亮点和优势？如若上市后，未来公司又将如何发展呢？ 一、四大亮点展现行业领先优势，持续创造高价值 京东产发作为中国第二的现代化基础设施供应商，始终以“智能产业赋能城市发展”为使命，通过投资开发、资产管理和多元化增值服务，为全行业提供现代化标准仓库、一体化智能产业园、数据中心、光伏新能源等基础设施建设与运营的综合解决方案。在这样的发展战略下，公司开启港交所IPO进程也是一种必然，对此，港股研究社认为，在此次冲刺港交所过程中，其核心业务能力强大、资源优势凸显等亮点值得关注。 亮点一，三大收入板块稳健增长。基础设施解决方案、基金管理和开发服务。其中，基础设施解决方案收入占比最高，包括租金、绿电和物业管理费等。2020年、2021年及2022年，该部分收入的贡献占分别为72.5%、77.8%和93.2%。同时，京东产发也向制造商（如宝马）、电商平台（如JD.com及本来生活）和零售商（如良品铺子及永辉超市）等延伸，提升客户覆盖面和多元度。 亮点二，依托京东生态，拥有稳定且多元的客户基础。据悉，京东集团及其关联公司是京东产发最大的租户，2022年其产生的租金收入占收入总额的47.4%。同时，京东产发也服务于其他行业的客户，如制造业、电商平台、零售业等，提供定制化、全面且智能的基础设施解决方案。这些客户不仅增加了京东产发的收入来源和多元化，也提高了其资产的利用率和价值 。 亮点三，拥有规模庞大且优质的基础设施资产网络。京东产发经历了15年的快速成长和积累，截至2022年12月31日，已拥有219个物流园区、13个产业园区及4个数据中心，覆盖国内29个省级行政区以及海外4个国家，总资产管理规模937亿元人民币，总建筑面积约2330万平方米。按建筑面积计，在亚洲及中国的现代化基础设施供应商中分别排名第三及第二。 同时，京东产发通过自主开发、收购和合作等方式，快速扩张了其基础设施资产组合，覆盖了国内外多个重要的物流节点和市场。据悉，京东产发的物流园区、产业园区和数据中心都采用了先进的设计和技术，满足了客户对于安全、高效、节能和智能化的需求 。 亮点四，具备强大的开发专长和服务能力。京东产发不仅是一家基础设施供应商，也是一家基础设施服务商。京东产发通过其专有的数字化信息追踪系统和智能管理中心，实现了项目建设和资产运营的全流程数字化远程管控和服务，提升了实时响应能力、降低了人工成本并提升了资产价值。此外，京东产发还通过成立基金和REITs等方式，实现了资本循环和资产变现，为自身和投资者创造了收益。 综上所述，京东产发具有强大的业务网络和盈利能力，在行业中具有领先优势，能够为客户和社会持续创造高价值。那么，依托这样的资源与优势，京东产发港交所上市的成功几率或将大大增加，如若成功上市后，京东产发又将走向何方？ 三、坚持战略导向，经济社会效益两手抓 京东产发作为中国第二的现代化基础设施供应商，有着广阔的市场空间，为了更好地利用市场，最大程度发挥公司发展潜力，京东产发在招股书中表示，未来募集资金将用于三大方面： 一是将用于进一步拓展国内的基础设施资产网络，重点关注核心地理位置及战略物流节点。 二是进一步拓展在海外市场的影响力。 三是将用于客户解决方案及服务能力，并持续建设屋顶光伏发电系统等再生能源管理等方面。 未雨绸缪，对于上市后的未来发展，京东产发已经做好了充分的战略准备，如若成功上市，京东产发将最大限度地发挥市场优势，坚持经济效益和社会效益两手抓，积极开拓海外市场，为公司长久发展助力。 结语： 京东产发此次赴港上市的计划，将为公司发展带来机遇的同时，也将带来更多的挑战和考验。通过分析，我们相信，京东产发依托现有资源优势和科学的未来发展战略，将助力实现更大目标和愿景。 来源：港股研究社 相关推荐: 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从盈利层面来看，在2020-2022这三年中，非美国通用会计准则下，搜狐分别实现了5100万美元、7900万美元，200万美元。持续三年盈利对于这个“亏损多年”的企业而言，无疑是一个值得庆贺的事情。但从搜狐自身的境况来看，其仍没有完全摆脱“被困”和“边缘化”的命运。 首先，搜狐仍然没有走出低谷期。按照美国通用会计准则计算，搜狐在去年共亏损1700万美元，这里面虽有广告业务收缩、游戏业务下滑等多方面因素促成，但毋庸置疑搜狐仍在“盈亏边缘”挣扎。另外，去年搜狐的整体营收是下滑的，如今唯一能够撑住场子的就一个游戏业务了，广告业务限于搜狐本身的体量和影响力，其实际效果也只能说是勉力维持，很难实现“破圈裂变”，成长性极其有限。 其次，从行业状况来看，互联网的“高光时代”终结，搜狐在现有的业务基础上也再难翻起什么大浪。这么多年来从游戏到搜索再到直播，从社交到内容搜狐基本都没有错过，只是没有能够杀出圈、惜败一时。但如今“互联网大潮”已然随着过去几年的整顿逐步退潮，老玩家们正在竭力往下一个时代冲杀，而对于“本钱并不多”的搜狐而言，这样的机会似乎已然不多了。 此前在面对爆火的ChatGPT时，张朝阳在自家的节目中冷静地回答到：“没这个能力的公司你不要因为这个风口来了，然后把自己很多资源给消耗了，最后也没得到什么东西，还是要谨慎一点儿。”业内人士认为，张朝阳之所以对ChatGPT如此冷静，不仅仅是因为他“懂行”，更重要的是他知道没了搜索引擎之后，搜狐很难参与到这样的应用级风口了。 游戏业务独木难支 如前文所述，游戏业务占到了搜狐全年营收的绝大部分，但从目前情况来看，单纯的游戏业务已经很难撑起搜狐的整体增长了。据财报数据显示，第四季度搜狐的游戏收入为1.21亿元，同比减少16%，环比减少18%。这个在总营收中占比超过75%的业务同环比双双下滑，对于搜狐而言无异于釜底抽薪，这意味着依靠游戏业务维持营收的境况，或将变得越发难以持续。 一方面，游戏本身的高毛利，继续被作为搜狐盈利的“灵丹妙药”被反复使用。据搜狐披露的财报数据显示，四季度搜狐公司在线游戏业务美国通用会计准则和非美国通用会计准则毛利率均为84%，2021年同期均为84%，上季度均为84%，同比、环比均维持不变。而在线游戏业务的全年毛利率略微下降，从2021年的86%下降至84%，依然维持在高位。 在高毛利的基础上，搜狐在面对去年广告市场下滑、外部宏观冲击的背景下，仅仅通过削减营业费用就可以轻松实现“降本增效”。四季度，搜狐公司在美国通用会计准则营业费用为1.30亿美元，较2021年同期下降10%，较上季度下降13%。也许正因为游戏业务如此赚钱，因此搜狐才捉急忙慌地将畅游从美股私有化，然后将之变成全资子公司为公司输血。实际上，张朝阳对于利用游戏业务盈利从来都不讳言，他曾说：“畅游的钱，拿过来给搜狐用不就完了。”其对游戏业务的态度，从中可见一斑。 另一方面，搜狐倚重的老IP增收效果开始边际递减，搜狐陷入不增加营销就难以“增收”的境地。针对游戏业务的下滑，搜狐对外表示，主要是由于《小浣熊百将传》、《天龙八部》等老游戏的自然下滑。至于环比减少，则是由于第四季度《天龙八部》的促销活动减少，并且第三季度推出的新游戏《黎明之海》表现也开始下降。 据搜狐披露的数据，由于推出版本更新和性能提升，第四季度搜狐旗下游戏公司畅游的PC游戏平均月活数量为230万，同比增长11%，环比增长6%，季度付费用户为90万，同比增长2%，环比下降10%。相较于PC游戏，畅游移动游戏用户的下滑数量更为明显，平均月活为180万，同比下降30%，环比下降31%，季度付费用户为40万，同比下降24%，环比下降29%。 从数据不难看出，在持续吃了多年的老IP红利之后，如今这条路也不再好走，而依靠游戏来支撑起搜狐这座大厦，则未免过于沉重了。 广告离不开张朝阳 在游戏业务之外，支撑搜狐的另一大业务就是品牌广告了。财报显示，去年搜狐的品牌广告业务在1.03亿美元，其中四季度有2900万美元，同环比分别减少14%、12%。从去年的宏观大环境来看，广告业务取得这样的成果，多少也算难能可贵，而这其中张朝阳个人的影响力在其中的作用不可忽视，而且这种影响力还辐射到了其他业务领域。 一来，搜狐通过充分挖掘张朝阳的IP价值，打造了一系列专业的行业盛会，吸引各类品牌广告商的入驻。比如，搜狐在近些年打造了一些专精的媒体峰会如搜狐财经峰会、搜狐新闻马拉松、中国无人机影像大赛、搜狐科技峰会、搜狐时尚盛典等；张朝阳还亲自出境《张朝阳夜跑二环》以及搭档周鸿祎、俞敏洪等参与《星空下的对话》等直播活动录制。 这些活动在增加张朝阳曝光的同时，也为搜狐带来了更多的人气，尤其是在马云、马化腾等大佬纷纷“归隐”的情况下，他们的“出境”更能带动相关领域的话题度，这种话题度对于“沉寂”的搜狐而言似乎不可或缺。以财经峰会来说，搜狐财经峰会最早就源于2009年成立的搜狐企业家论坛，自2019年搜狐将其升格为年度财经峰会之后，逐渐成长为搜狐年度品牌活动，与会的很多企业家都算是张朝阳的朋友，张朝阳的“个人因素”在其中不可忽视。 二来，依托张朝阳的个人能力，向科学直播等领域做延伸，打开其直播业务的知名度。比如，张朝阳把千帆直播的英语课程转向搜狐视频，同时开设超过百余节的物理课—《张朝阳的物理课》，凭借深入浅出的物理学解读，《张朝阳的物理课》成为当下最火热的知识类IP迅速破圈，从玩票到正业，《张朝阳的物理课》从质疑再到好评，不经意间栏目订阅量已经达到了18.58万，播放量超过了1600万。 随着《张朝阳的物理课》出圈，张朝阳还正式将其结集成册，正式对外开售。用张朝阳自己的话说：“本来是自己的爱好，结果因为太出圈，就变成了公司的业务。”而在物理课等科普视频出圈之后，张朝阳进一步增加了类似的科普方面的知识类科普直播内容，试图为其价值直播打开更多的空间。因此，不论从那个角度来看，张朝阳本人对其广告业务以及其他业务都有相当的带动作用的。 搜狐亟待“去魅”张朝阳 对于日渐“边缘化”的搜狐而言，除了依靠张朝阳之外，似乎也没有什么太好的选择。但从公司角度来说，与创始人绑定太深、IP化太强并不是好事。 一方面，从比较依赖张朝阳个人能力和关系的广告及其他业务来看，张朝阳本身对公司业务的影响相对有限。数据显示，2022年搜狐的广告收入为1.03亿美元，而其他业务仅有0.46亿美元营收，总体占比并不算大。从长远来看，后期广告的收入增长更加取决于广告市场的整体恢复情况，张朝阳的作用只能说是“锦上添花”。 其他业务方面比如直播，一旦这个业务要规模化就必然走向平台化，张朝阳个人色彩反而会走向淡化。单从行业来看，当下直播领域的“虹吸效应”是非常强的，几乎是“快抖B站”独霸的局面，其他平台的直播即使强如阿里、百度，其直播尚且远不如前者，更何况流量优势不如百度、阿里的搜狐。因此，即便是张朝阳带动搜狐的视频直播实现了破圈，但其能否就此打开局面仍旧很难说。 另一方面，从公司层面来说，张朝阳的“重新振作”固然是好事，但更为重要的是搜狐需要更多的“内部人才”出圈而不仅仅是张朝阳。 在张“不务正业”的那些年，搜狐内部的济济人才如古永锵（优酷创始人）、龚宇（爱奇艺创始人）等都相继离开了搜狐，分别另起炉灶独立发展，也都取得了不错的成绩。可见，搜狐并非吸引不到人才，而是在早年没有使用好人才，这才出现了畅游CEO王韬走后搜狐游戏长期“吃老本”的情况。 而今随着曾经的“左膀右臂”搜狗CEO王小川功成身退，如今能够在外界留下名字的搜狐人，似乎就只有一个张朝阳了。从这个角度上来说，一味地“营销”张朝阳，或许只会强化“搜狐等于张朝阳”的标签，透支搜狐自身的成长性和想象力。相关推荐: 血糖仪十大名牌有哪些？糖妈妈必须get的春季控糖小知识立春已过，万物复苏。但季节交替，乍暖还寒，气候变幻莫测，糖友特别是糖妈妈，如果调理不当，很容易使血糖升高、波动加大。那么春季控糖，该如何做呢？ 01 牢记一个字——“捂” 正所谓“百病从寒起”，尤其是在乍暖还寒的春季，非常容易感冒。而感冒、炎症等又会促使血糖应激性升高，使得糖尿病并发症加重。所以，在初春时节，糖妈妈们务必要注意防寒防风等保暖措施，控制好室温，适度增添衣物，避免寒气乘虚而入。 02 适当外出锻炼 运动可以增加肌肉细胞膜胰岛素受体的数量，并提高肌肉细胞对胰岛素的敏感性，从而帮助消耗体内多余的糖分，降低血糖。因此建议糖妈妈可以在饭后1小时进行适量的有氧运动，帮助消化的同时，有效控制血糖。 03 日常血糖监测 人体内的血糖值，会随着食物摄入量的变化以及运动量的增减，产生波动，想要了解当前的生活方式是否合适，定期测血糖很重要。这里推荐糖妈妈们入手日本医院同款的强生稳捷智优血糖仪（粉色关爱版），更精准、更无痛、更便捷，而且粉嫩嫩的外观，颜值超高，特别适合孕妈人群。 为提升测量的精确度，智优血糖仪（粉色关爱版）特别采用了英国进口的“稳悦”试纸。其含有黄金和钯金电极层，拥有出色的导电性能和抗干扰能力，再搭配上品牌独有的“稳灵”技术，可以进一步降低测量误差。据了解，智优血糖仪（粉色关爱版）经第三方检测机构德凯认证，符合新的ISO15197:2013标准，测量结果与医院的测量值基本一致，准确率超过99.3%，超高的精准度让糖妈妈更好地掌握血糖情况！ 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