文丨关樾
出品丨消费最前线（xiaofeizqx）
2021年，“新疆棉”事件发生，李宁迎来高光时刻。自3月9日起近四十天内，李宁的股价累计涨幅超过70%，从最低的39.6港元最高涨至71港元，创下历史最高股价。一份来自浙商证券的数据还显示，“新疆棉”事件爆发后10天内，李宁官方旗舰店的销售同比增长超过200%，安踏体育增速超过100%。
在当时这个转折点，“旧王”让位，“新王”崛起，而绑定国潮标签、更受情怀所支持的李宁，看似比安踏更有“继位”的潜力。
但是，现在率先掉队的似乎是李宁。近来，安踏体育、李宁、特步国际、361°四大国产运动品牌均已披露三季度营运状况报告，其中安踏体育、特步国际、361°零售销售均有不俗的增速，只有李宁录得“中单位数增长”。
资本市场对李宁持悲观情绪。10月26日，李宁股价大幅低开，股价创两年新低，市值蒸发超两千亿。
李宁曾靠国潮翻盘，而今国潮还能救李宁吗？
高端失利，李宁吃瘪
相比第三季度运营情况，李宁上半年的业绩更值得参考。今年上半年，李宁营收140.19亿元，同比增长13%，归母净利润21.21亿元，同比下滑3.11%，同时，根据财报披露的渠道数据，上半年李宁电商渠道的收入仅同比增长1.7%，营收占比减少2.9个百分点至25.6%。
当时，李宁集团副总裁及CFO赵东升解释称，当下消费者的消费习惯发生了迁移，导致线上购物热度下降。可是，等到第三季度，李宁零售（直接经营）渠道也仅录得20%-30%的低段增长，且经销商从双位数增长降到了低单位数增长。
高库存是李宁业绩表现不佳的一个原因，今年上半年李宁的平均存货周转天数为57天，去年同期为55天，为了降低库存压力，李宁不得不大幅增加折扣，这导致公司毛利率下降。但这不能解释营收的颓势，同样都是高库存，安踏、特步、361°的销售额都有较大的增长，不同的是，李宁最核心的增长驱动力正在削弱，这才是公司业绩下滑的根本缘由。
高端化及配合高端化的产品提价，即李宁近几年最核心的增长驱动力。
回顾近几年来李宁的业绩变化，从品类来看，2018年-2021年，李宁运动时尚品类占比持续增长，跑步品类占比不断减少，基本上前者是销量拉动的主力。这点从李宁的财报也可看出，2018年李宁营业收入达105.11亿元人民币，同比增长18%，此后两年业绩与日俱增，于2021年达到高点。数据显示，2021年李宁服装的营收同比增长了60.5%，占总营收达52.4%，比鞋类多出10个百分点。
但是，2022年情况逆转，运动时尚品类占比下滑，篮球及跑步品类占比上升，更确切的数据是鞋类在总营收中的占比达到52.24%，服饰则下降至41.5%。
2018年，在纽约时装周的亮相，“中国李宁”一炮而红，迅速带动了李宁服饰板块的收入，由此开启了李宁的高端化步伐；2021年，“新疆棉”事件发生，耐克、阿迪达斯在国内的销量和口碑受挫，李宁大举加快高端化，试图收割巨头空出的高端市场。这两个时间节点，和李宁的业绩巅峰是一致的，可见，高端化支撑起了李宁连续多年的快速增长。
但是正如国产手机品牌拼命涌向高端市场、以高配置和高定价标榜高端，却始终难言成功，李宁的高端化似乎也差了点意思。
国潮红利蒙住了李宁的双眼
11月12日晚，天猫平台公布了2023年双十一购物节销售榜。在运动品牌中，排名前三的品牌分别为耐克、斐乐（FILA）、安踏，而李宁在阿迪达斯之后，排名仅第五。
从天猫的数据来看，有两点值得注意，一是，两大国产品牌的差距进一步拉开，安踏自超越阿迪达斯成为市占率第二的品牌后一路高歌猛进，FILA在安踏集团甚至已经和安踏品牌旗鼓相当，李宁却后继乏力，高增长停止。
二是，传统国际大牌的影响力似乎已经慢慢恢复；在能体现用户黏性的会员成交金额榜上，耐克、FILA和阿迪达斯挤进前三，其中耐克更是获得多个第一。对李宁来讲这无疑也是坏消息，因为耐克、阿迪本就定位中高端，价格偏高，他们的恢复意味着李宁对中高端市场的攻克并不顺利。
回顾这几年李宁的发展，本质的原因在于，国潮爆发的红利“蒙”住了李宁的双眼，致使其走上了一条偏激的高端化路线。
2018年，纽约时装周上，李宁以“悟道”为主题进行了一场走秀，运动、复古、潮流融为一体的设计，让它不仅迅速在社交媒体走红，也由此引发了抢购热潮。自此后，我们可以清晰地看见李宁紧紧围绕着国潮对产品的设计、定位和营销进行了全方位的改造。
从品牌角度，李宁以国潮为卖点、打造差异化特征，尤其作为国潮的引领者，这无疑是升级品牌形象的最佳机遇。但是，李宁在高端化之路上过于冒进，它一面加大营销，将国潮与品牌牢牢绑定，另一面大规模提价，强行配合李宁的“高端化”形象，前者使其陷入重营销的陷阱，后者反而暴露出李宁真实品牌力暂时撑不起高定价的事实。
这两点都对李宁的品牌造成了伤害。
以提价为例，李宁旗下主要有中高端运动潮流品牌“中国李宁”和高端运动时尚品牌“LI-NING 1990”，根据“LI-NING 1990”天猫旗舰店销售的产品来看，目前最高产品单价为10990元，而“中国李宁”最高产品单价为3599元。不单单是高端产品，近几年李宁每次推出新品，几乎都会上调售价。2018年、2019年以及2023年，李宁超轻15系列、16系列以及20系列上新价分别为499元、539元以及599元。
从李宁高端系列不佳的销量来看，大多数消费者显然认为李宁的产品还配不上其极速飞涨的价格，且因为价格上涨过快被质疑割韭菜，大大挫伤了一个良心国产品牌的形象。
一位消费者吐槽称，“以前我们疯狂抵制阿迪、耐克等外国货，全面改穿李宁，可换来的是李宁肆无忌惮的涨价，比外国品牌还狠，现在李宁的产品直接无视”。
年轻一代掌握话语权，追求民族自信、文化认同及社会认同的心理，使得消费市场上刮起了一阵国潮的风，只是，国潮能给品牌带来溢价，却无法成为高端定位的立足点，对于所有国产品牌来讲都是如此。
国潮，把李宁困在国内？
2018年，李宁的“纽约时装秀”一鸣惊人，引爆全民国潮消费热情，国潮消费也迅速进入了加速期。如果说国潮是李宁进行品牌高端化的最大加持，其迎合的是我国年轻人对民族自信和文化认同的追求，那反向过来思考，就会发现一个核心的问题，全球市场并不会为国潮买单，国际影响力没有获得认可的李宁又如何实现高端化？
换句话说，即使李宁成功将高端品牌的形象在国人心中立住了，这种高端化似乎也限于国内市场。更进一步讲，李宁仍旧无法打破耐克、阿迪达斯在全球运动鞋服领域的地位。
过度与国潮、情怀绑定，李宁在全球市场上反而可能会备受掣肘。
从数据来看，李宁虽然通过国际时装周活动展示了产品力，赢得不俗的反馈和口碑，可在海外市场没有引来像国内一般的消费热情。
就以2018年为例，据报道，李宁品牌纽约时装周走秀当天，秀场同款1000多双鞋子上线一分钟即告售罄，李宁公司还透露，电商平台2月7日同步上市的走秀款有8个SKU，均已售罄。而看上半年的财报，李宁来自国际市场的收入约为7364万元，和上年同期9146.8万元相比，降幅在19.5%左右。占比上，来自国际市场的收入占比不过1.6%，更是几乎可以忽略不计。
李宁在国内市场上越是增长迅猛，其在海外市场越是后退。2018-2021年间，李宁在国内的业绩迎来高光时刻，相反，2019年海外市场为李宁贡献了1.9%的收入，2020年下滑了0.4个百分点，2021年，海外收入约3.0亿（2.96亿），仅占收入的1.3%。
用中国元素引导潮流、占领全球市场，进而打造高端化形象，这自然是李宁的野心，同时也更符合国内消费者对国产品牌的期待。 然而李宁在海外市场和国内市场面临同一个问题，就是国潮在设计营销上的成功，并不能弥补其在产品力上与耐克、阿迪的差距，高端化还缺少支撑。
就技术层面，前瞻产业研究院报告显示，耐克专利总数达到了4534项，约为安踏的8倍，而李宁与安踏又相差甚远，2022年2月，安踏运动鞋领域的专利数量约为李宁的3.5倍，甚至它已经不在全球运动鞋行业专利申请数量top10行列中。
这或许和近几年李宁资源倾向营销而非研发有关。2023年上半年，李宁广告及市场推广开支为10.42亿元，同比增长6.22%，占总营收的7.4%，研发费用则相对有限，上半年仅为2.91亿元，仅占总营收的2.1%。
国潮让李宁产品一改“老旧”传统风格，更趋于时尚化、潮流化，为了维持这种时尚形象，李宁不得不加大营销力度。而研发让步于营销，影响的是李宁的专业化，在欧美市场，其消费者恰恰非常看中一个品牌的专业度，靠中国国潮打动不了他们。
一位消费者在吐槽李宁高价时表示，“李宁不能吃国潮红利，就认定自己是高端，能去欧美卖出高价，打到耐克阿迪的老巢，这才能证明自己是高端。”
这其实说出了高端化的本质，也是消费者对国产品牌的希冀。李宁离得还很远。
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空腹血糖偏高有时候可能是仅仅在在黎明时段（通常是凌晨3-8点）血糖高，而在睡前或夜间血糖控制良好，这属于黎明现象，出现这种现象就要及时调整，睡前可以适量注射些胰岛素，让清晨的血糖得到控制。 三、药物所致 有时候空腹血糖偏高则是因为降糖药物的使用剂量不足导致，这也是最常见的状况，特点就是在晚餐后身体的血糖水平会高于正常水平，在次日空腹血糖也会显著升高，多是晚上临睡前降糖药物剂量使用不足导致，不能有效控制血糖水平。可以咨询医生，适当地调整药物治疗方案。 除了了解空腹血糖高的原因和解决办法，也建议在家中配备一台便捷、精准的三诺爱看动态血糖仪，不扎手指测血糖，无须校准，通过硬币大小传感器，每3分钟测出血糖值，持续监测长达15天，并向智能手机提供数据，还具备异常风险预警、个性化设置血糖提醒范围、智能健康管家等功能，为患者提供控糖建议，辅助患者进行健康管理，操作也很简单，请大家为了健康，要每日做好血糖控制和监控数值，毕竟身体是革命的根本，身体好了，一切也就好了。 相关推荐: 美鲸灵·无炎大师正式上市：主打消炎、预防疾病中科芯飞与中科院医工所联合研制的，以深层光谱技术为核心的无炎大师KII版本正式上市。 慢性炎症是导致我们衰老和病痛的罪魁祸首。根据哈佛医学院的一份报告，“慢性炎症在我们这个时代一些最具挑战性的疾病中发挥着核心作用，包括类风湿性关节炎、癌症、心脏病、糖尿病、哮喘，甚至阿尔茨海默氏症。”当身体长期处于慢性炎症的状态中,也会加速身体衰老，容易导致皱纹、皮肤松弛等问题。对于这一类问题，美鲸灵·无炎大师给出了很好的答卷。 一．“深层光谱”概念的首次提出 中国科学院苏州生物医学工程技术研究所是中国科学院唯一以生物医学仪器、试剂和生物材料为主要研发方向的国立研究机构。自2012年11月正式成立以来，研究所始终秉承“忠诚 务实 合作 创新”的发展理念。 由于国内已有光疗设备波段和适应症单一且基本仅限于表层治疗；且能深层穿透的“深层光”（复式光谱）依赖进口。中科院医工所研发团队根据国际公认的“Water-filtered 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