据新浪财经旗下睿见·Economy消息,由中国企业家杂志社主办的“2024中国商界木兰年会”于4月26日-28日在乌镇召开。妙可蓝多创始人、CEO柴琇出席并演讲。
会上,柴琇表示,“去年我的财务报表不好,我也很难过,我们股票从84块钱跌到今天不到13块钱,几十亿身价没有了”,她说,“在这个过程,我也在反思,特别是去年业绩,昨天我们发了季报,去年就是因为供应链问题,我们成本上涨了过亿”。
不仅是股价跌跌不休,妙可蓝多业绩也出现营收和净利润双降,并遭多家机构下调盈利预测。
营收净利双降
3月26日,妙可蓝多发布2023年年度报告。
报告显示,2023年妙可蓝多实现营业收入40.49亿元,同比下降16.16%,是8年来首次营收下滑;净利润为6343万元,同比下降53.9%。
其中,2023年妙可蓝多的奶酪业务营收31.37亿元,同比下降18.91%,毛利率同比减少3.72个百分点。妙可蓝多认为,受原材料市场行情与汇率双重波动的影响,主要原材料成本较2022年同期上升,导致奶酪板块毛利率同比有所下滑。
从研发投入来看,重营销、轻研发是公司的主要经营模式。2021年-2023年,妙可蓝多研发投入费用分别为4009万、5122万、4554万,分别占营收0.9%、1.06%、1.12%。同期,公司的销售费用分别为11.59亿元、12.19亿元、9.39亿元。
实际上,妙可蓝多的业绩颓势早有端倪。
2019年至2022年,妙可蓝多营业收入分别为17.44亿元、28.47亿元、44.78亿元、48.3亿元,同比增速分别为42.32%、63.2%、57.31%、7.84%。
妙可蓝多近年来的营收增速已逐渐放缓,2022还录得“增收不增利”,实现归母净利润1.35亿元,同比下降12.3%;扣非净利润同比下滑45.14%。
2023年业绩发布后,妙可蓝多还遭到多家机构下调盈利预测。光大证券发布研报称,考虑到终端消费力的恢复仍有不确定性,下调公司24-25年归母净利润预测至1.69/2.31亿元(较前期下调5%/16%),维持“增持”评级。
华泰证券表示,考虑到公司核心产品低温奶酪棒需求仍短期承压/第二增长曲线的培养仍需时间,成本端压力未完全释放,我们下调盈利预测,预计24-26年EPS为0.27/0.32/0.37元,目标价14.86元,下调至“增持”评级。
拖累了蒙牛
4月27日,妙可蓝多发布更换董事公告称,公司董事会于2024年4月25日收到公司董事卢敏放先生和郭永来先生的辞职申请。卢敏放先生因工作安排变动,申请自公司股东大会选举产生新任董事之日起辞去公司董事、董事长职务,同时一并辞去董事会提名委员会委员及董事会战略委员会委员职务。
对于妙可蓝多,卢敏放或许也有他的遗憾。
在2022年8月的投资者交流会上,时任蒙牛集团总裁卢敏放对妙可蓝多也是寄予厚望,他表示:“蒙牛作为公司的大股东,把妙可蓝多当成奶酪业务的唯一运营平台,希望妙可蓝多成为奶酪品类的绝对领导者,目前妙可蓝多的头部优势已经显现。”
然而,被卢敏放寄予厚望的妙可蓝多在资本市场却给了蒙牛沉重打击。
2020年1月份,蒙牛宣布拟以14元/股的价格受让妙可蓝多5%的股份,合计对价2.87亿元;同时,蒙牛拟以4.58亿元对妙可蓝多全资子吉林科技进行增资扩股,增资事项完成后,蒙牛将占吉林科技增资后注册资本的42.88%。
自蒙牛入股妙可蓝多后,妙可蓝多股价暴涨并在2021年创下每股84.5元的最高纪录,市值一度直逼435亿元。但截至4月28日收盘,妙可蓝多股价报13.74元,市值65亿元,较2021年最高点下跌超80%,市值蒸发370亿元。
2021年7月,妙可蓝多以29.71元每股的价格向蒙牛发行了1.01亿股,蒙牛的持股比例也从11.07%上升至28.46%,成为控股股东。2022年10月,蒙牛又以30.92元每股的价格又要约收购了2580.9万股。
截至4月28日收盘,妙可蓝多的股价已经跌破蒙牛持股成本,粗略计算下,仅仅是2020年1月、2021年7月和2022年10月三次增持,就让蒙牛亏损超20亿元。
值得一提的是,与蒙牛联姻前,妙可蓝多的内控管理就存在很大缺陷。
此前,妙可蓝多原实控人柴琇曾通过质押股权、违规拆借等方式,多次向其家族企业输血还债。2019年12月20日,妙可蓝多发布公告称,公司在自查中发现,柴琇多次占用公司资金向其配偶崔民东、女儿崔薪瞳所控公司拆借资金,年内占用资金总额达2.40亿元,占公司最近一期经审计净资产的19.66%。当日,妙可蓝多便收到上交所问询函。
企查查显示,自2017年以来,柴琇已超过50次质押股票,质押用途多为“吉林省广泽投资发展有限公司及其相关方经营所需”。据2023年半年报显示,柴琇持有妙可蓝多的股份几乎已全部质押。
另据上海证监局调查,妙可蓝多未对上述两笔资金占用进行会计处理,进而导致虚增2019年一季报货币资金8950万元,虚增2019年半年报及三季报货币资金2.395亿元,导致已披露的2019年一季报、半年报及三季报的资产负债表存在虚假记载,未能真实反映公司财务状况。上海证监局还对柴琇出具警示函的行政监管措施。
此外,奶酪市场规模增速放缓对于妙可蓝多也是一大挑战。浦银国际曾在研报中指出,奶酪棒在过去10年里为奶酪行业带来的增长红利很可能已经接近尾声。
据尼尔森数据显示,2020年—2022年,我国奶酪零售端销售额分别为32.38亿元、41.92亿元、43.37亿元,增速分别为29.5%、3.5%、3.5%。
增速在逐渐放缓,竞争者却越来越多,奶酪市场竞争也变得愈发激烈。除伊利、蒙牛等头部乳企争夺市场外,妙可蓝多还面临着光明、三元、妙飞、奶酪博士等品牌的竞争。
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