「我又回来了！那些杀不死我的，终将使我更强大！」一个月前，有个听花酒的经销商带着尼采的气势发了这么一条朋友圈。
被315毫不留情的打假，仅仅三个月，那个因太上老君托梦诞生的，有着神奇功效，可以治绝经、壮阳、抗癌的的听花酒，这就要回归了？
当时，黑人问号脸的小柴，大概是一点也不相信。
毕竟当时被曝光后，各种广告第一时间被撤，各地监管部门也是积极责令停售其相关产品，各大电商平台，也纷纷下架其商品。
随后在今年5月、6月，听花酒因违反《广告法》，先后受到两次共计260万元的处罚。
甚至连听花酒微信公众号因「存在过度营销，骚扰用户行为」被停止使用，至今未恢复。
以及在小红书这样的平台，搜索听花酒仍然有「该品牌涉嫌违规营销，仅展示部分合规内容」的提醒。
放眼整个品牌零售行业，类似这样从上到下，从官方到平台，一起联合整治的事情，绝对是独一份。
当时，几乎所有人都认为，这个我们知道他们在说谎， 他们也知道他们在说谎， 他们知道我们知道他们在说谎， 我们也知道他们知道我们知道他们在说谎，但是他们依然在说谎的荒诞故事，应该到此就要全剧终了。
但万万没想到，在被315无情的捅破窗户纸后以及各方积极行动后，听花酒竟然还能翻身，而且真的翻身了。
最近，听花酒高调宣布回归！它真的杀回来了，而且这一次，更猛、更高调。
不过，熟悉听花酒掌舵人的人应该知道，被太上老君拖过梦的张雪峰，秀「起死回生」的能力不是第一次了。
这一点我们放到后面，先说说听花酒高调杀回来这件事。最近住在一些高档小区的柴油们，应该看到了，听花酒大量的广告已经投向电梯。
在社交媒体上，包括北京、广东、四川、江苏、山东等多个地区的网友均在社交媒体上发帖表示，在电梯里看到听花酒的广告。
从目前的信息来看，此轮电梯广告，听花酒的合作方为分众传媒。
据媒体报道，这一轮，听花酒品牌将投放超15万块电梯海报，覆盖32大核心城市的高端楼宇，并即将在多个机场重启广告投放计划。
在投放的广告中，虽然曾经那些夸张的宣传字眼尽数消失，但58600元/瓶的高端定价形象依然在，不过这一次，醒目的标注了「仅供出口」。
与此同时，在广告词里新的卖点比如，「从未体验过的好喝」「三位诺贝尔奖得主担任首席科学家」「双激活酿造」……又格外的惹眼！
三位诺贝尔奖得主担任首席科学家，这背后代表的科技价值得有多高啊！当然了，光这么还不够，据媒体报道，有经销商表示，听花酒的生产工艺采用了诺贝尔奖3位获奖者团队的生物技术，从而提升产品的价值与口感。
真是好家伙，三位诺贝尔奖获奖者团队的生物技术，都被用在一款酒上，这酒真是遥遥领先的「科技酒」了，但是用了什么样的生物技术、到底有什么样的合作细节，客服则表示，这是内部文件，不对外公开。
不过，这轮重启广告投放后，引发了广泛关注与讨论，有人表示被315那么点名还能翻身，背后的手得有多大啊！也有人表示抗议，投诉物业！
比如一名沈阳网友在社交平台上晒出的截图显示，其所在小区有业主质问物业管理方：「给物业多少广告费？3·15曝光的产品也在电梯里打广告？」面对业主的不满，物业公司承诺「马上整改」。
但是话又说回来，知错能改善莫大焉，只要根据要求进行整改，那么听花酒宣布回归也是理所当然。
但这一次回归的广告，似乎依然仍然有不少争议！那么品牌方为何毫无顾忌的匆忙投放呢？
背后或许是经过315事件，听花酒太需要赶紧续命了！其2024年半年报显示，期内净亏损由去年同期的5059.07万元扩大至5986.99万元。
公司也称，为配合市场监管部门的检查暂停了高端白酒板块业务的经营，直到4月底才恢复经营，导致无法实现原定的半年度经营目标。
也因此，听花酒重新迈入正常经营状态迫在眉睫，但话又说回来，昔日影响消费者心智的那些卖点，被打入冷宫后，听花酒的故事还能怎么讲才能继续保持高端定位，或许是个大难题。
细数听花酒的成长之路，也正是夸张又离谱的故事伴随。
听花酒最早于2020年出现在市场，其面市后，采取高举高打的营销策略，神奇的故事、神奇的功效，不仅在行业期刊、电梯海报、机场广告牌、楼宇灯光，甚至电影里轰炸，而且更是登上一等一媒体的镜头与公众号。
比如，听花酒的掌舵人张雪峰曾经媒体上表示，听花酒的诞生不简单。
因为有天晚上，自己做了个梦，梦见太上老君与自己见面，并在他的手上写下了一个「活」字，他从这个梦里获得灵感，于是便设计研发了「听花酒」。
张雪峰在描述研发过程时，还表示，听花酒是上天赐给饮酒者们的一个巨大恩惠。
既然是上天与神的恩赐，那酒就不只是酒，更是「药」，因为只要是酒，喝了就会伤身体，但不只是酒的听花酒，喝了能治病，而且不管阴和阳，都能手到病除。
这款上天恩赐的福酒，可以改善心脑血管系统，可以调节男性性功能，保障男性勃起，还可以对抗肿瘤，提升免疫力。
甚至央视卧底采访的时候，工作人员还直接表示，喝听花酒，能让人回春。
「客户50多岁，已经处于绝经的边缘。每天适量饮用一两左右，连续喝了一个月左右，她又来月经了，她去医院检查之后，她的卵泡，包括性激素又回升了，这就是我们为什么有回春的功能。」
更夸张的是，大家都知道喝酒伤肝，但是听花酒喝了可以促进肝细胞再生，对于癌症、肿瘤有很好的辅助治疗效果。
这么好的酒，自然也不便宜，初出茅庐，其标准装定价5860元/瓶，精品装58600元/瓶，那一刻，或许被秒杀的茅台很没面子。
而为了打造出高端白酒、可以预防甚至治病、壮阳的品牌产品形象，听花酒那在营销上是十分舍得花钱的。
财报数据显示，ST春天2021年-2023年的销售费用分别为0.56亿元、1.23亿元、1.71亿元，其中2022年和2023年，销售费用占营业收入的比例接近80%。而在听花酒未全面上市的2020年和2019年，ST春天的销售费用均未超过5000万元。
有媒体推算，听花酒卖一瓶5万元的酒，大概有4万元要拿来营销，那么显然，这款酒，贵就贵在营销上。
但是俗话说，物极必反，官媒终于忍不住揭穿了听花酒这个荒诞的故事，甚至其一直宣传的高科技，也被央视戳穿，只是加了点薄荷。
但小柴一直有个疑问，这么贵的酒，就算怎么打广告，穷人也是买不起的，而高端的白酒用户，都对白酒有着很好的认知，所以他们会买吗？至于那些特别有钱买的起的，又会相信他们的广告吗？
那么到底谁买走了听花酒呢？这或许是连听花酒都很难回答的一个问题，坊间也是各种传闻，比如成为某种工具等等。
但不管怎么说，卖听花酒的人，搭起这么盘子的人，最终必然是靠着听花酒，赚的盆满钵满。
毕竟这样的模式，对于张雪峰来说，再熟悉不过了，比如那个创造了年入50亿的项目——极草。
而看了极草的故事，其与听花酒的故事，真是太像了。
根据媒体报道信息，早在20年前，张雪峰与冬春夏草结缘，而背景是，2003年的时候，张雪峰遇到了一位活佛，活佛给张雪峰讲了一个故事。
故事大概是，活佛最爱的一匹马在一个冬天生了场病，为了给马治病，各种方法都尝试过了，一点效果都没有，医生也说不出生病的原因，后来，在藏民的提示下，每天用七根冬虫夏草混在饲料里喂马。没想到，一个星期，马就完全恢复了活力。
张雪峰听到这里，就好像苹果砸中了牛顿的头。「原来冬春夏草可以常温生服」。
2004年，张雪峰的公司「青海春天」正式成立，几年后，以冬虫夏草为原料制成的纯粉含片「极草」系列产品开始试生产。
还是熟悉的配方、熟悉的味道，极草项目5年时间，花了十个亿把广告铺满全国各地机场、高铁、电视等媒体。
内容是什么呢？，在各类广告载体上，有震撼的类似「如同人类找到了火种，我们找到了冬虫夏草极致吸收的方法……」。
在产品上青海春天将极草5X打造成了「抗肿瘤良药」，在功效与广告的轰炸下，价格高昂的「奢侈保健品」，在消费品与药品的夹缝里，杀出了一条康庄大道。
你们猜猜，极草相关的产品，价格有多高呢？以极草5X冬虫夏草纯粉片至尊含片（大盒）为例售价29888元，若不含包装成本等，合每斤52.71万元。
当时，黄金看了也得羞愧的低下头。
2015年，凭借虫草业务，青海春天正式借壳上市，成为虫草第一股，短短几年时间，极草的年销售额就更是达到了50亿。
然而，仅上市一年，极草因「身份不明」被质疑，后来就被叫停，这个商业奇迹就戛然而止了，然而，对于张雪峰来说，项目可以被叫停，但暴利生意不能停。
随后，我们就看到了熟悉的故事，有一天晚上，张雪峰在睡梦中在昆仑山找灵丹妙药，然后就见到了太上老君。
这一刻，暴利生意要起死回生了！
2018年，青海春天，宣布拟以3385万元收购西藏正库投资有限公司持有的西藏听花酒业有限公司100%股权，以及随后一连串的资本操作，听花酒的盘子就铺开了。
然后，熟悉的听花酒故事就开始了，相比于每盒29888元极草5X冬虫夏草纯粉片至尊含片，听花酒最高定价更是达到了近6万一瓶。
当然，除了定价更高，故事与功效也都「翻倍了」，比如相比于极草从活佛这里获得灵感，听花酒的灵感则来自神位更高的太上老君，功效更是达到了六大功效。
看到这里，让小柴不由得想起了另一位大神，杜国楹！杜国楹相同的模式不断的复制，每一次都打造出一个暴力机器「品牌神话」，不断的被质疑、停运，又能不断地复活。
而相比于定价，张雪峰好像似乎毫不逊色于杜国楹，自然，与杜国楹一样，都掌握着起死回生的「神技」。
不过，这一次听花酒重新杀回来，不仅是张雪峰对杜国楹的超越，也是对过去自己的超越。
因为极草或者杜国楹式的「起死回生」局限于同质异体，而听花酒则实现了同体起死回生，这非常的不得了。
自然，生了杜国楹，又生了张雪峰，这也排除不了，土壤本身的优越性。
柴狗夫斯基©️
作者｜小柴贰号
编辑｜谭松
文：互联网江湖 作者：刘致呈 走向独立的飞猪，在最近两年是越来越放飞自我了。 从“酱香大床房”的硬蹭热度，到“攻城价”被京都威斯汀酒店声明“打假”； 从年初的大数据杀熟争议，到最近被12036退票点名； 从3月份推出的疑似互联网存款产品“猪小金”，到前段时间上架的“借钱”信用贷…… 很难想象，这些明显违规，甚至是在监管红线边缘反复试探的翻车事件，居然都出现在飞猪身上，并且还集中在了去年下半年以来的短短几个月时间里。 要知道，这个时间节点是非常微妙的。 因为在2023年上半年，阿里启动的“1+6+N”的全新组织架构调整下，飞猪被正式踢出了阿里的6大核心集团，划分到了“N”的序列下。这既代表飞猪被进一步内部边缘化了，但同时也意味着在放养中，其可能会获得更多独立的决策权。 可如今来看，当走向相对独立后，飞猪却好像更加有点摆烂了？ 那么这无疑也让由前任主帅张勇点将飞猪的庄卓然，在现任的蔡崇信、吴泳铭们面前，显得更加地尴尬了…… 焦虑的飞猪，困在OTP路线里 仔细梳理一下飞猪近年来的“骚操作”，其实不难感受到一股浓浓的焦虑感。 就比如说被茅台、京都威斯汀酒店“打假”的酱香大床房和攻城价，以及此次被12306点名的火车票“免费退”特权。本质上就透露出了现在飞猪的两大困境： 一是流量焦虑；二是差异化竞争优势匮乏，所以只能不断“出力不讨好”地强化低价标签。 对于前者，正常来讲，只要背靠阿里这棵大树，哪怕飞猪被边缘化了，但也确实不会为流量而发愁。 可问题是，现在时代变了。当流量从增量进入存量竞争时代后，即便是强如阿里也不得不开始面临着用户增长的问题。再加上抖音、小红书们的受众和淘宝又几乎是同一类用户，所以当短视频、直播带货等内容时代降临后，阿里的流量护城河同样面临着水土流失的严峻考验。 最直接的证明是，天眼查APP显示，2023财年第一季度，阿里在历史上首次完全没有公布集团中国乃至全球年活、月活用户的数量变化。第二季度财报电话会上，阿里CEO吴泳铭又表示，未来三年，“用户为先”将成为集团的首要目标…… 俗话说，大河没水小河干。当阿里的用户流量面临挑战后，飞猪受到的影响可能就更大了。 据易观千帆统计，2023年1月，携程旅行App的月活约为5989.03万，排名第一。飞猪旅行App则以1824.36万的月活规模排名第三，两者差距不可谓不明显。 同时，从侧面也可以佐证的是，曾经的流量“富二代”——飞猪，如今也沦落到了在微信、小红书和抖音等竞对平台上开设了品牌阵地，似乎就是为了最大限度地触及到更多用户流量。 此外，为了顺应内容时代，飞猪也早在2020年左右，就已经开始提供技术和流量扶持，鼓励商家下场直播。随后又在APP首页上线了“攻略”板块，提供大量的旅游图文攻略。 老实说，飞猪们的内容发力方向是正确的。但问题在于传统OTA工具类平台天然地缺乏社区基因，如果用户没有明确的出行意向，飞猪、携程们的社区很难像小红书或抖快那样，可以吸引用户不断地打开探索，甚至是漫无目的地持续刷下去。 所以绕了一大圈，飞猪们正面着存量时代抢用户流量，似乎还是比不过抖快们。或许正因如此，现在飞猪们就只能蹭蹭热度，自力更生地缓解一下流量饥渴症。 可谁也没想到的是，最后飞猪蹭热度的打开方式会如此激进…… 再来看后者，无论是酱香大床房，还是京都威斯汀“攻城价”，背后其实还有一条以低价为主线在串联着。并且从后续的反应来看，这份低价似乎还是飞猪平台自己出钱补贴价格，帮茅台、京都威斯汀酒店做宣传和打出低价优势。 可即便如此，飞猪也没能落个好。 虽然茅台、京都威斯汀酒店们不接受飞猪的“好意”，也不是不能理解。毕竟茅台酒店们并不缺乏少高端消费者，本身处于卖方市场，所以哪怕平台自己补贴，其也不愿意破坏价格体系。因为，价格线就是品牌的生命线。 但这在一定程度上还是道出了，现在飞猪颇有些憋屈的市场处境。 究其根本，问题还是出在了飞猪的OTP模式路线上。 和携程、美团等大多数在线旅游公司选择的OTA模式不同，飞猪瞄准的是OTP路线。两者的区别在于： OTA可以简单理解为携程们通过与酒店、航司们建立合作关系，采购其产品后再销售给消费者，赚取佣金价差。虽然这一模式成本更重，但在重履约的旅游行业能够给用户更多信任感，平台集中采购对上游供应商而言话语权更强。 OTP则更多是提供一个平台，不直接参与产品销售，而是吸引航司、酒店入驻平台开店经营为主，然后再连接用户流量和商户，有点像旅游版的淘宝。 不过对比之下，由于OTP模式对供应商的掌控力度更低，所以飞猪扮演的更像是一个旅游中介的角色，实质上是缺乏对供需两端话语权的。 换句话说，飞猪的供应商们不仅在一定程度上享有自主定价的权利，而且还有着极高的经营自由度。 从好的一面讲，对应的消费者也可以在“自由市场”的中对比价格，按需选择。 但不好的一面却是，“过度自由”可能会导致价格体系混乱，造成消费者的困扰。最直接的反应就是，多次冲上热搜的飞猪大数据杀熟争议…… 此外，OTA们的服务是从完成下单后才开始的，但OTP的服务在交易确认的瞬间似乎就宣告结束了。所以一旦在超长且极不透明的旅游交易服务过程中产生纠纷，飞猪其实是很难确保供应商们能及时解决，消费者们遇到的服务质量问题。 那么很明显，如果消费者服务质量得不到保障的话，飞猪们就很难能长久积蓄住用户流量，这或许也是飞猪陷入流量焦虑的一大原因。 在这种情况下，拼产品和服务，要么同质化，要么拼不过，飞猪似乎也确实只能继续强化自身最显著的低价优势标签了。 或许正因如此，今年只有飞猪等少数几家旅游平台还在强化618文旅营销，但更多的却是跳过了618营销，力推自己的端午和暑期旅行。比如同程旅行网主要推六一迪士尼乐园五折活动，以及携程则是推自己的“6.6”携程好价节…… 飞猪走向金融，庄卓然的独立交待？ 再来看飞猪推出的“猪小金”和“借钱”信用贷。 前者的slogan虽然为“攒钱去远方，比放银行更划算”，但《猪小金活动规则》却明确表示，用户银行账户资金根据《存款保险条例》受法定存款保险保护。而开户并存钱后，充值的钱在银行账户里也显示为“活期存款”。 那么按照相关规定的，商业银行不得通过非自营网络平台开展定期存款和定活两便存款业务，包括但不限于由非自营网络平台提供营销宣传、利息补贴等服务。猪小金”其实已经踩在了监管红线上。或许正因如此，该活动被媒体曝光后，飞猪立刻就选择了下架。 至于信用贷，则就是纯粹的互联网营销助贷了，飞猪只提供信息展示，所以倒是没有太多监管要求。 不过有意思的是，飞猪旗下的信用贷合作机构包括了度小满、新网银行和百信银行，但却没有阿里系金融机构的身影。 所以在某种程度上，这或许是飞猪在总裁庄卓然带领下的独立操作。 虽说飞猪发力互联网金融不难理解，就是为了流量变现和赚钱，这也是现在很大一批流量APP平台们都会布局的一环。但本着肥水不流外人田的视角来看，为什么飞猪要绕开自家的阿里呢？ 据互联网江湖观察，这或许是飞猪为了向阿里证明自己有独立赚钱的能力，以及未来变现的商业价值，从而一是避免被当成“弃子”卖掉，二是为了增强后续飞猪向阿里集团要更多资源的筹码底气。 一方面，从2017年承载着马云“五个全球”目标中的“全球游”重要位置，到后来被整合进本地生活板块，再到现在的“N”序列，飞猪在阿里被边缘的表现是显而易见的。 要知道，上一个给钱、给资源，但最后却也是不争气的，还有同处在“N”序列的盒马。然后在吴泳铭的改革下，盒马创始人侯毅在上市前退休，前段时甚至又传出了卖身的消息。 虽然现在阿里对飞猪还没有具体的计划，但眼看着携程们早已赚得盆满钵满，而飞猪却是常年亏损，且缺钱，同时市占率和月活又不够领先。面对这么个现状，无论对阿里还是飞猪，也确实不得不考虑还有没有保留下来的价值了？ 那么在这种情况下，如果飞猪想要为自己“保命”，似乎也就只能绕开阿里资源和亏损的主营业务，尝试独立实现业绩改善，所以也就有了现在互联网金融端的加码发力。 另一方面回到最根本的业务层面，对于OTP模式的弊端，飞猪们也不是没有意识到。 就比如在2022年的飞猪内部信中，飞猪总裁庄卓然就指出“（飞猪）过去的惯性，总结起来有三点：重交易轻履约、重平台轻行业、重规模轻经营，这没什么可回避的。” 随后在飞猪的组织调整中，其中一条就表示要调整组织思路，从“纯空军”走向重服务、重履约…… 但是在2023 年 9 月的环球旅讯峰会上，庄卓然又重申了飞猪的开放平台定位，并表示”相比起旅游行业的‘iOS’，飞猪更希望做‘安卓’，让不同的合作伙伴能够参与进来、专注自己擅长做的事情。” 言下之意似乎是想要兼具OTA和OTP打法，如果用电商来比喻的话，大概就是要走京东自营+品牌店铺他营的模式。 从这个角度看，飞猪的未来其实还颇有故事想象力，但前提是需要更多的时间、更大的投入资源来实现重资产供应链的搭建。 那么资源从哪找？对于亏损的飞猪来说，自然还是要向阿里伸手。 所以无论是防卖身，还是想“要钱”，飞猪现在都需要用金融生意来曲线证明飞猪有“挣钱”的能力，也有值得阿里们加大投入的未来亮点。 可即便如此，对于见多了大风大浪的阿里方面，是否会认可飞猪的这一自救价值，或许还有待进一步观察…… 相关推荐: 李佳琦引领6·18大促，创新直播内容吸引消费者 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2024年，石头科技（688169.SH）成立十周年。 石头科技是一家“为发烧而生”的小米生态链公司，在资本市场创造了无数的奇迹。 公司创立之初，即收到小米公司的投资。此外，依靠小米清洁家电庞大的代工量，该企业的营收和净利润一路激增。 上市之前的2019年，石头科技与小米解绑，代工业务在整个营收大盘中的占比下滑至三成，但“小米生态链”的光环仍为其在2020年顺利上市起到了保驾护航的作用。石头科技不仅发行价创下A股纪录，2021年股价甚至达到1500元。 辉煌只属于过去——与小米渐行渐远之后，逐步发展自有品牌的石头科技日子并不好过。2021年公司净利润增速首次出现下滑。在清洁家电的红海中，石头科技并未体现出差异化竞争优势。 关键投资人持续撤出 4月15日晚间，石头科技（688169.SH）发布公告称，公司第三大股东Shunwei Ventures III (Hong Kong) Limited（顺为）、第四大股东丁迪将转让其持有的石头科技的股份。顺为和丁迪共计出让股份131.48万股，初步确定本次询价转让价格为323.66元/股，即4月12 日（含当日)前 20 个交易日石头科技股票交易均价的 70%。 石头科技最大股东为创始人、董事长昌敬，第二大股东为香港中央结算有限公司，小米公司创始人雷军旗下的顺为资本和丁迪分列三、四位。 从2023 年 6 月到2024年4月，顺为资本累计减持石头科技股份1.18%，股份占比从6.09% 降至4.91% 。 石头科技的第四大股东是一位著名的女性天使投资人丁迪，她与昌敬等人联合成立石头科技。丁迪还是松禾资本、九合创投、暴龙投资等VC机构的有限合伙人（LP）。 2021年3月至今，丁迪通过大宗交易、集中竞价、询价转让等方式5次转让持有的石头科技的股份，持股比例从5.93% 减少至4.79% ，持股比例减少1.14% 。 值得关注的是，《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》等条例规定：董监高、实控人、董事不得在科创公司年报发布前30日内、季度报发布前10日内等关键窗口期进行询价转让。石头科技将在4月26日发布2024年第一季度财报，顺为、丁迪虽不具备以上身份，但其在窗口期大幅套现，还是令人玩味。 除此之外，仅2023年，雷军旗下天津金米也减持了89.6万股，高榕资本旗下的ANYANCONSULTING LIMITED共减持161.46万股。资本的市场嗅觉向来灵敏。2023年市场甫一恢复正常，资本就择机“跑路”，说明投资者对于石头科技的未来并没有太多的期待。 A股股王离开小米的日子 石头科技一度被称为A股“股王”。2020年，石头科技登陆科创板，271.12元/股的发行价创下A股历史；2020年末该股最高上涨至1036.81元/股，成为资本市场中继贵州茅台之后的第二只千元股，2021年更是达到最高点1492.12元/股，较发行价上涨451%。 从A股新股王到被频繁抛售，石头科技到底经历了什么？ 石头科技创立于2014年，创业伊始即获得小米投资，成为小米生态链企业。石头科技最初就是以小米ODM清洁家电起家。随后推出自有品牌，目前产品线包括扫拖机器人、手持吸尘器和洗烘一体机等。石头科技绝大部分收入来自于智能扫地机器人，产品结构单一。2016年至2019年上半年，公司智能扫地机器人及其配件收入之和占营业收入的比例分别为100%、100%、99.88%、94.24%。 2019年之前，米家智能扫地机器人销售收入占主营收入的比例颇高，分别为98.58%、88.36%、47.21%、34.82%。在小米生态链的加持下，2016年—2018年，石头科技营收分别为1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元，3年之间增长了15倍有余。石头科技2017年扣非净利润同比增长幅度达到902%，2018年增长幅度为406%。 小米“生态链计划”是在2013年开启的。雷军以小米公司为圆心，横、纵向延伸产业链，并通过资本扶持，催生出多家产业公司。“生态链企业”指的就是由小米集团直接投资，或者雷军系关联公司进行扶持的一系列企业。 这些公司有一个共同的特点：一般具备科技属性，与小米集团业务有直接或间接的关联。 起初，雷军定下了5年内投资100家生态链企业的目标。如今来看，雷军还是保守了，100家这个目标早已提前完成。2018年小米招股书就已经显示，截至2018年3月31日，小米投资孵化的公司就已超过210家。（详情见：雷军IPO操作手段揭秘） 实际上，在2021年，小米全年的营收规模达到3283亿，只要成为小米供应商或像华米一样为小米做代工，营收涨幅做到连续三年30%以上是很有可能的。所以在小米生态链发展初期，九号公司 、华米科技、云米科技已经先后成功上市。 不过，监管对于拟上市公司的独立成长性有明确要求，依靠小米生态链并非长久之计。对于石头科技而言，发展自有品牌是迟早的。2017年，石头科技先后推出石头和小瓦等自有品牌的扫地机器人后。这与小米产生了同业竞争，于是小米开始将资源倾斜至石头的竞争对手云米科技和追觅科技。实际上，在小米投资石头科技的2014年，云米科技也得到小米的天使轮投资。2019年8月，小米推出了米家扫拖一体机，制造商为云米科技。不仅如此，2019年10月，小米上线一款米家扫拖机器人，制造商为追觅科技。小米通过顺为资本和天津金米投资追觅科技。 可以说，成因小米，衰亦因小米。从2019年开始，石头科技的高增长戛然而止。当年该公司扣非净利润同比增幅只有65%，到2021年甚至开始负增长。直到2023年，增长才重新回到正轨。2021年，石头科技将扣非净利润下滑的原因归结于“去小米化”，自有品牌均价和销量提升，导致国内营收失速。 到了上市前的2019年，小米业务在石头科技整个营收中占比大幅下滑，这满足了资本市场对科创企业业务独立性的考核。这也是石头科技能上市成功的关键。家电行业资深分析师刘步尘认为，石头科技与小米解绑从逻辑上讲是对的，毕竟大树下面长不出另一棵大树，石头科技要想发展，最终得走自己的路。 不过，石头科技上市的当年和第二年，小米生态链的光环仍然有作用，这也是其股价疯涨的原因。 但随着与小米的渐行渐远，石头进入新的发展阶段，市场也开始趋于冷静。 清洁类家电市场趋于饱和 当然，除了小米生态链企业的催热，石头科技在资本市场的爆火，也是由于其踩准了清洁家电的风口。 在石头科技成立的2014年，扫地机器人、清洁家电行业属于新兴行业，从业企业少，产品毛利高，业界将其视为“家电行业最后的金矿”。 Gfk调研报告称，中国清洁类家电市场规模10年年均复合增长率达28.2%，从2012年的29亿元增长到2022年的348亿元。…
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