随着ChatGPT在全球范围内走俏，国内AI大模型赛道突然异军突起，各大科技公司纷纷推出自己的大模型产品。百度、阿里、腾讯、商汤等科技公司纷纷推出自己的大模型产品。
而在5月6日，科大讯飞发布了讯飞星火认知大模型，现场实测大模型七大核心能力，并并公布大模型年内三次升级时间点，称10月底将整体赶超ChatGPT。
如果是真的，那么科大讯飞作为国产企业无疑是令人惊喜的，然而与此同时，更多的人似乎对科大讯飞的说法呈怀疑态度。其中，360创始人周鸿祎更是以“吹牛”来评价。
那么问题来了，科大讯飞放出豪言究竟是真有实力还是只是类似之前锤子手机碰瓷苹果手机的自嗨呢？
一、10月底整体赶超ChatGPT？科大讯飞的“刻舟求剑”式自信
10月底将整体赶超ChatGPT？技术行不行外人不得而知，单说营销效果绝对拉满，毕竟科大讯飞也是国内法力大模型玩家当中，唯一一个敢放出豪言去“超越”的。
确实，商业社会很多领域摸索前进的“先行者”，在后来可能成为“后辈”们经验教训，而这样的案例也是比比皆是。因为后来者们的观念新，可以总结先行者们的失误，有机会把前辈没干好的事干好，站在巨人肩膀上往往可以更快速实现成功。但就目前的大模型市场而言，似乎是很难实现这样的效果。
后来者有时候我们可以认为它站在巨人肩膀上，但有时候却是在先行者设定的游戏规则内进行。
就目前的大模型市场而言，后来者一定是属于第二个方面，因为它们是跟随者、模仿者，而非颠覆者、创新者。当你并非颠覆者而只是跟随者时，凭什么同领先者谈“超越？呢就行业所表现出的成长性来看，领先者现在依旧仍是创新者，远远没有达到遭遇“创新者窘境”的时候，所以行业也不需要新的创新者去做所谓的颠覆。
此外，在科大讯飞看来，自己会一直在进步，那么未来ChatGPT与现在相比就没有变化吗？这样的论述似乎颇有些“刻舟求剑”的味道，事实上，在笔者看来，单论研发能力而言，二者可能不是一个量级的。
为此，虽说研发情况涉及太多技术层面的逻辑，我们围观者可能不太清楚，但是我们也可以通过一些企业家的表述来推测端倪。
王小川就表示，OpenAI比国内领先三年时间，追上GPT-3.5可能一年时间是有机会的，但目前OpenAI已经达到GPT-4的级别，GPT-5也在训练过程当中了，因此“追上”需要三年。
而360大佬周鸿祎的一番言论更是被人猜测直指科大讯飞放出的豪言。
“如果不经过这两年的模仿和抄袭，上来就说自己能超越，那才叫吹牛呢。”
直接以“吹牛”概之，周鸿祎确实敢说。就像我们前面所说的那样，一定得在“先行者”的游戏规则内做一段时间跟随者和模仿者，上来就说超越恐怕真的不太合适。而且，就目前各大科技公司的产品表现来看，大家都在为“超越”而努力，可除了科大讯飞没有一家明确时间点敢说超越的。
上海市人工智能行业协会秘书长钟俊浩也表示，“OpenAI在对于大模型涌现能力的把握上拥有更丰富的经验，怎么去发现和利用这样智能的涌现，这种核心能力的差距，我们还需要一段时间来追赶。”
当然了，或许科大讯飞真的具备能力去实现自己的Flag，毕竟自己敢主动说出“超越”这样的话。如果真是如此，作为国内科技企业也确实值得国人去骄傲和自豪。可如果没有实现，或许会让大众觉得这家公司只是吹牛或者讲故事，进而对其产生不好的印象。
不得不说，国内人工智能企业在发展过程中或许不可避免的需要会“讲故事”。可如果故事讲的多了，兑现的却很少，对于企业信任力而言会是一次又一次的稀释。长此以往，对企业发展的伤害性或许也会逐渐放大开来。
二、“造梦”的AI公司：科大讯飞需要新故事
科大讯飞发布讯飞星火认知大模型，并放出豪言称10月底将整体赶超ChatGPT。
此言一出，科大讯飞股价再度涨停，收报63.86元，涨幅达到94.52%，总市值高达1500亿，成为名副其实的“赢家”。
看起来大模型这一新故事是有效果的，似乎也冲淡了之前科大讯飞业绩所造成的负面影响。
前一段，科大讯飞此前发布了自己的一季度财报，财报显示公司实现营业收入28.88亿元，同比下降17.64%，净利润、扣非净利润分别为亏损0.58亿元、3.38亿元，同比下降152.26%、331.82%；经营活动产生的现金流量净额为-11.82亿元。
不得不说，这样一份成绩单可能是令人失望的。而在2022年，科大讯飞似乎也出现了增收不增利的情况。据财报显示，科大讯飞2022年实现营收188.2亿元，同比增长2.77%；净利润为5.61亿元，同比下降63.94%；经营活动产生的现金流量净额6.31亿元，同比下降29.37%。
财报数据的表现，终究会在估价上有所反馈。科大讯飞发布了2022年财报和2023年一季度报之后,其股价出现了明显下跌。
素有“人工智能第一股”美誉的科大讯飞，似乎一直都没能摆脱“看起来很热闹就是不挣钱”的窘境。而且，政府补贴的下降，似乎成为了科大讯飞的“卸妆水”。
作为科创型企业的优势，科大讯飞一直以来都很容易吸收政府补贴。而当补贴过于多了，自身的能力可能会有所遮盖。
据公开资料显示，2019年-2021年，计入当期损益的政府补助分别为 4.12 亿、4.26 亿和 4.39 亿，2022年，科大讯飞计入当期损益的政府补助金额甚至升到了 10 亿元。
2023年一季度，政府补助金额为0.67亿元，相比2022年的1.66亿元减少了59.65%，而相应的，科大讯飞的利润出现了亏损，这一点多少有些令人耐人寻味。
跳出现象看本质，人工智能在商业化方面似乎一直没能达到人们心中的锚定期待，而过去造过的势有太大了些，这样一来就行了一种心理落差。
比技术革新更难的，其实是技术的商业化。
在AI不温不火之际，即便是BAT这样的科技巨头都会搭载科大讯飞的语音识别系统，可是如今AI发展如火如荼，大公司自己搞研发，不需要采购，科大讯飞似乎也失去了一些大客户。
市场落地场景有限，科大讯飞只得亲自下台，由幕后到台前。推出了自己的讯飞翻译机3.0，讯飞转写机，讯飞智能录音笔，讯飞智能办公本，讯飞学习机。只不过这些产品似乎不算大众化，或许也就很难带来可观的收益。
而现在的资本市场，似乎需要AI公司不断用新故事去给自己的市值进行“保鲜”甚至增值。
从这个维度来看，超越ChatGPT或许就是个不错的故事选择作为目前AI领域最火的概念，科大讯飞的布局是可以在一定程度上给资本市场信心的。只不过其大模型实力究竟如何，或许我们仍需要更多商业化层面的表现来加以论证才行。
三、左手销售，右手研发：AI公司还需耐的住寂寞
科技公司的想象力，来自市场对AI技术应用的周期性判断。
前期可能注重底层技术，后期更重视商业化落地。在企业投入上，技术研发对应研发成本，商业落地对应销售成本。
财报显示，2022年科大讯飞的销售费用为31.64亿元，同比增长17.51%，与之相比，研发费用为31.11亿元，同比增长9.95%，销售费用已经高于研发费用。
科技企业发展，有时候不可避免的需要考虑研发以外的事情，这一点毋庸置疑。尤其是在AI公司进入商业化落地比拼阶段，往往更是如此。只不过看起来过高的销售费用有时候可能会影响企业的盈利，甚至可能影响企业长期的良性发展。
当然了，从数量来看，科大讯飞的研发投入并不少，2019年至2022年，公司的研发费用分别为16.40亿元、22.11亿元、28.30亿元、31.11亿元。只不过研发费用占营收的比例分别为21.26%、18.55%、16.03%、17.83%，看起来似乎呈下降趋势，这一点或许需要引起科大讯飞的重视才行。
一个国家强大了，所有的国家都会给和他建交。而作为AI公司，任何时候或许都应该把技术研发放到第一位。当技术实力真的足够深厚时，自然不会缺乏落地场景。
大模型发展其实也是如此，如果科大讯飞真的具备赶超ChatGPT的能力，那么这家公司的未来想象空间是值得我们所有人去期待的。
当然了，这一切的一切或许等到十月以后我们才能得到答案。无论如何，国人其实希望中国企业能够带给我们惊喜。最后，祝福科大讯飞，也期待接下来他能通过自身表现回击所有质疑声。
这段时间以来，人们在出行方面对网约车的需求不断增加。伴随着网约车行业的蓬勃发展，网约车司机已成为网约车行业最核心的组成部分。面对层出不穷的网约车社会事件，如何塑造司机专业品质、提升平台运营能力已经成为网约车行业迫切需要解决的问题。作为网约车行业的头部平台，曹操出行在司机专业培训方面一直有着系统化的培训流程和要求。 曾经有曹操老员工谈到，平台成立初期便向英国伦敦出租车公司取经，不仅组建了专门的服务标准化团队，还将仪容仪表、服务标准、商务礼仪、医疗知识等专业知识纳入司机培训的范畴之中，确保每一位上岗司机都能为乘客提供专业、优质、安全的出行服务。在其他平台以价换量的时候，曹操出行提出了“公车公营+认证司机”的差异化竞争方式，让用户体验统一车型，提高司机筛选门槛，保障服务质量，着力打造规范优质的服务体验。 正因为持续关注用户需求、不断深化学习和培训，曹操出行司机的专业技能和品质才得到了保证。近期，由台江区总工会主办，福州优行网络科技有限公司(曹操出行)联合工会委员会承办的网约车司机技能大赛在福州市海西科技大厦七楼曹操学院举办，经过多轮激烈角逐，13名曹操出行司机在大赛中脱颖而出，荣获竞赛奖项荣誉。 网约车行业本质上是服务行业，因此司机的专业化培训一直是曹操出行工作的重中之重。未来，曹操出行也将不断用科技赋能产业，提升产品实力，继续为乘客带去更舒适、更专业的出行体验。相关推荐: 这些征兆说明脾虚了！中医调养脾胃有妙招～两千年前，《黄帝内经》就提出“是故圣人不治已病，治未病”，时至今日，“治未病”这一概念越来越被大众熟知。但什么是未病？如何治未病？大家却并不十分了解。江苏省中医院消化科主任徐陆周表示，脾胃为后天之本、气血生化之源，所以治未病可从调养脾胃做起。 脾胃为后天之本徐陆周介绍，治未病是采取预防或治疗手段，防止疾病发生、发展的方法，它实际包含三个方面的内容：第一个是未病先防，即没有得病的时候，要预防疾病的发生；第二个是既病防变，即疾病发生以后，要尽早诊断治疗，防止疾病进展；第三个是瘥后防复，即疾病痊愈以后，要预防它的复发。 中医认为脾胃为后天之本，人体通过脾胃来消化吸收营养物质，五脏的气血需要通过脾胃化生。 中医有“四季脾旺不受邪”的说法，就是说如果脾胃功能强健，气血供应也就充足，脏腑的功能较强，身体状态就会比较好。如果脾胃虚弱，会出现气血生化不足、脏腑功能虚衰，还会产生湿滞、饮食停滞、水邪不化等各方面问题，容易引发疾病。所以说，治疗脾胃病、提高脾胃的功能，在一定程度上能够预防疾病，达到治未病的效果。 这些信号提示脾虚了现在民众生活条件普遍较好，一日三餐都比较富足，长期营养过剩或摄入大量煎烤油炸、辛辣甜腻以及过凉过甜的食物，都会加重脾胃负担。再加上很多人由于平日工作繁忙，长期缺乏运动，也容易导致脾虚。另外，如长期处于压力大、精神紧张、思虑过多的状态下，也容易导致脾胃功能受损。 “当脾胃功能虚弱的时候，我们自身会出现一些异常的表现，千万不要忽视。”徐陆周表示，脾虚后可出现运化功能下降、气血生化不足、水湿停留等情况，具体症状如下。 气血不足常表现为精力不足、身体乏力困重、少气懒言、容易疲惫、面色萎黄、指甲口唇颜色淡、时有头晕。 运化不足就是对食物的消化吸收功能下降，表现为食欲不佳、消化不良、容易胃胀、舌头发黏发腻、大便溏软。 脾虚的其他表现还包括肌肉不够强健，运动耐力下降，手脚怕冷，一吃冷的东西容易胃胀、腹泻等。 中医调养有妙招 中药内服：中医会根据患者的不同症状表现，辨出脾胃虚寒、脾胃湿热、寒湿犯胃、肝气犯胃等不同证型，并开出个体化的中药汤剂供患者服用。常用中药包括山楂、青皮、木香、半夏等。山楂入脾、胃经，具有健胃消食、行气散瘀、化浊降脂的作用；青皮入肝、胃经，具有疏肝、消积化滞的作用；木香入脾、胃经，具有行气止痛、健胃消食的作用；半夏入脾、胃经，具有燥湿化痰、降逆止呕的作用。 脾虚者可选择芳香悦脾、健脾消食的中药，代茶冲泡或煎煮饮用。如玫瑰花泡茶饮，有理气养血和胃的功效；陈皮性温，归肺、脾经，每日取适量冲泡饮用，有健脾养胃的效果。 中医外治： 艾灸 艾灸具有温中散寒、扶正祛邪的作用，艾灸脾俞（在背部，第11胸椎棘突下，后正中线旁开1.5寸）、胃俞（在背部，第12胸椎棘突下，后正中线旁开1.5寸）、中脘（在上腹部，脐中上4寸，前正中线上）、神阙（在上腹部，脐中央）等穴位，可以祛除寒气，强健脾胃。 刮痧 刮痧通过在局部经络进行反复刮动、摩擦，促使皮肤出现出血点，可活血祛瘀、疏通经络。脾虚者刮痧可选阿是穴（局部痛点）、足太阴脾经、足厥阴肝经。 穴位按摩 推荐两个常用的健脾穴位：中脘和足三里。中脘在上腹部，脐中上4寸，前正中线上，具有和胃健脾、降逆利水的功效。操作时用掌根按揉2~3分钟，每天操作1~2次。足三里位于小腿外侧，犊鼻下3寸，距胫骨前嵴一横指处，是脾胃保健要穴。可用拇指的指腹端按揉此穴或握拳用指间关节叩击此处，每日2~3分钟。 中药热敷 脾虚者可用温通驱寒的中药（如丁香、小茴香、肉桂、青皮、乌药等研末）配合青盐进行穴位外敷治疗，在热力与药力的双重作用下，热敷局部使毛细血管扩张，血液循环加速，故能达到温经通络、行气止痛、健脾和胃、祛湿驱寒的功效。此法治疗胃痛、胃胀、食欲不振、泛酸、嗳气、腹泻等消化系统疾病属寒证者有较好效果。 中药沐足 足部有三阴、三阳之经脉，运用中药足浴能促进气血运行，有助于疏通经络气血、健脾安神、调节脏腑功能。足浴常用药物有鬼针草、艾叶、红花等。 内容来源:中国中医药报相关推荐: 海尔智慧楼宇动作频繁，但这个故事似乎并不好讲最近一段时间海尔智慧楼宇动作似乎是挺大的。 2月16日，2023海尔智慧楼宇成果暨新品发布会在青岛召开。会上，海尔智慧楼宇发布三大创新成果：低碳建筑管理平台、自主创新“楼宇大脑”、自主研发热能回收和气悬浮等节能型技术。 一顿操作猛如虎，海尔智慧楼宇这波操作给人的感觉似乎也夹杂着对前端海尔智能家电的宣传。通过“秀肌肉”的方式，描述一个智能化的生活方式，在潜移默化中也替海尔家电打出了广告。 事实上，类似这样的发布会其实已经看到过许多。通过黑科技的加持进而给人一种“身在未来”的感觉，诠释一个好故事，引领消费者去买单。 那么问题来了，现在的消费者真的那么容易就买单了吗？ 一.智能化布局方兴未艾：警惕成为科技“早产儿” 如今的海尔，早已不再只有家电业务，我们在天眼查APP看到海尔集团公司对外投资高达67项。尤其是许多投资看似属于不同领域，但产业链上下游本身有着密切的联系，有助于推动海尔整个产业链体系的纵向一体化布局。 智慧楼宇其实就是如此，就目前看来关于智慧生活的蓝图我们已经看到许多，海尔智慧楼宇其实是通过自己的能力输出，打造出了智慧楼宇生活“样板间”，对于产业发展具有相应的积极影响和示范效应，进而带动更多楼宇迈出类似的“智慧”步伐。 行业的自身规模和产业链上下游所覆盖的领域决定了企业的生长空间，毫无疑问，智慧楼宇蕴藏着宏大的金矿。然而不得不说的是，企业新业务的开展也必须遵照行业的运营特征和特有规律，智慧楼宇这头猪，要想真的飞起来似乎并不容易，从目前来看，智慧楼宇依然更像是卖家的狂欢，距离成为市场主流似乎还有很长的路要走。就目前而言，以下几方面内容或许需要好好考虑一下。 1. 基于技术瑕疵的体验落差 敢亮出来给大家看，海尔智慧楼宇必然会有一定的技术硬实力。然而在笔者看来，新事物往往自带“聚光灯”，人们总是习惯把目光放在这上面，一旦有问题曝出也容易引起一些媒体和大众的跟风踩。 智慧楼宇其实就是如此，关于智慧楼宇的生活体验，大部分人其实都没有亲身经历过，只能通过商家的蓝图描绘进行想象。然而，许多环节其实都需要新技术加持，这些新技术是否还有待更进一步的打磨呢？这一点外人不得而知。而且，没有人怀疑海尔的技术研发实力，但就像现在很多新能源汽车品牌，技术研发投入也不少，但是时不时还是会曝出一些负面，譬如自燃，譬如刹车。即便是供应链已经非常成熟的国内家电市场，还会有不良率，时不时冒出一些歪瓜裂枣，更别提一些新技术了。一旦被曝出一些不太智能的地方，或许就容易被媒体放大化，进而影响自己的品牌形象。 2. 高本钱下的运营压力骤升 本钱与效率之间关系的处置其实是一切生意都需求仔细考虑的，智慧楼宇自然也不例外。但就目前来看，行业一边是地产生意，一边是技术研发，二者都需要大量的技术投入。长此以往，这对于企业经营而言或许会有不小的压力，这一点可能需要好好考虑一下了。 尤其是房地产领域，我们要清醒地认识到房地产的长周期结束了，或许短期内改变不了基建投资加房地产在整个GDP中占比的下降。今年以来房地产销售刺激政策频出，但受“买涨不买跌”的习惯影响，买房这件事似乎并不怎么热情。 行业本身不太景气，跟楼宇智慧不智慧关系其实不是特别大。因为它不是手机这样的智能硬件，换了就换了，房子是用来住的，大部分人应该不会因为智慧楼宇火了就随随便便换房子。 3.警惕成为新技术的“早产儿” 关于智慧楼宇，笔者似乎也看过不少描述，譬如出入口、电梯、停车场、快递物流、公共照明、视频监控、周界防范居安防、家居环境监控、家居健康养老等，涉及的场景非常多。这一点也很好理解，毕竟我们不能做单个场景的智慧化，真正的智慧生活一定是场景智慧化的“组合效应”。 然而，一个领域做好就不太容易，更别提这么多场景了。因为很多时候我们需要考虑的不只是技术元素，还要考虑场景适配因子，既要懂技术，又要懂场景。 此外，技术创新比如人工智能领域，我们能预知的只是行业总有破冰爆发的一天，如今我们能够看到的蓝图终究有一天会实现，甚至还可能有意想不到的惊喜。但是要命的是这个时间却并不可期，我们不知道眼前的智能浪潮是否真的能带来我们想要的智慧生活。因为我们不能排除是否和之前VR、VR、克隆等名噪一时的产业一样，一开始气势如虹，然后最终还是再度被寂静。 当然了，也许现在相关技术层面已经成熟了。只不过对于海尔智慧楼宇而言，或许谨慎一点可能更好一些。 二.布局明星产业：老牌巨头能否实现诺曼底登陆？ 中年的海尔，似乎不甘心遭遇中年危机，它在不断想办法突破自我。正如前面我们所说的那样，如今的海尔布局非常多，但在外人看来，给人的感觉似乎是在家电以外不断上下求索寻找自己的新标签。 从老本行家电市场来看，海尔在冰箱洗衣机行业称得上是产业龙头，行业格局趋于稳定，产业属于存量博弈，很难通过占有率的大幅提升来获得利润增长。此外，2022年，我国家电行业零售额下滑明显。国家统计局发布的最新数据显示，截至2022年11月底，我国家用电器和音响器材商品零售额累计8114.2亿元，较2021年同期下降17.3%。 行业大环境短时间内很难发生改变，房价下跌会引发多米诺骨牌效应，由于受到房地产市场环境影响，家电市场的销售也会受到波及，这一点毫无疑问。此外，就家电自身而言，一直都是存量市场博弈，行业天花板似乎也比较明显。 这样看来，布局新技术，市场热，关注高，这方面布局更像是对企业未来的谋划，可以带给资本市场更高的想象力。 最近看到《互联网+：O2O商业生态破局与重构》一书提到了一个观点：尽管海尔获得了无数荣誉，但一直在“世界品牌百强”之外徘徊。只要海尔是一家纯粹的家电企业，就无望进入“世界品牌百强”。这与海尔做得好坏无关，只与海尔的产业结构有关。因为“世界品牌百强”基本来源于明星产业，现在已经没有纯粹的家电企业了。 现在国内家电市场也类似，好像也没有纯粹的家电企业了。通过投资新技术相关的产业，可以提高产业的整体想象力，这是许多家电企业目前正在做的。然而不得不说的是，从资本市场的角度来看，发力未来产业的故事虽好，但不确定因子似乎也大了点。 影响一家企业业务拓展确定性的因素主要包括行业收益增长空间、市场集中度、可持续性、周期性等多个维度。然而，技术总是伴随业务的发展而不断迭代。从事高新技术领域，在研发上需要持续大量的资金投入，需要及时响应市场变化，布局晚容易落伍掉队。但如果布局早却创新失败这也会导致资源的浪费，对企业经营带来影响，这样一来企业多元布局的不确定性就大大增强。 从资本的角度来看，或许更青睐于那些确定性更高的领域。投资人不怕踏空。在他们看来，什么时候新技术能够大规模变现，这时候再大举进入也为时不晚。此前德国克诺尔IPO时，突破千亿市值，这也证明制造业企业的多元化一旦得以证明，在市值上肯定会有所反应。 目前看来，智慧楼宇似乎也承载着前端海尔的IOT梦想。这主要分为两个层次，第一层是连接硬件与人的生态链路，而第二层则是以连接人与服务的生态链路。 目前看来，不只是海尔，许多头部房企也开始布局自己的智能家居平台，根据Statista的数据，近年来，我国智能家居市场增长迅速，CAGR（符合年均增长率）达到了15.8%，预计2025年将突破8000亿元。但从过往的经验来看，要想全面爆发似乎还存在诸多困难。 一方面体现在本地化需求层面。智慧家居不能像软件那样可以快速大范围推广，需要企业兼顾不同区域的差异化。毕竟智能是改善性需求，居住才是刚需性需求。关于这个问题，做到容易，真正做好却很难。产品在不同地区，要迎合当地的风土人情，就从这一点来看，产业推广速度或许快不了。 而另一方面体现在互联互通方面。很多时候，人们不会用同一家品牌，就像笔者家里，空调用的格力，洗衣机用的海尔，冰箱用的新飞，电视用的创维。目前，主流家电厂商都在搞自己的智能家电，都有各自的生态圈，行业缺乏标准，缺乏互联互通，这其实就是一个很明显的问题。 因此，近年来家电行业盛行的“套系风”。这种系列化产品的出现，对于用户而言，降低针家电搭配方面的考虑成本。对于商家而言，形成一种产品拉动产品的结构范式，带动智能家电的整体消费。但这终究只是一种手段，目前还没有形成一个统一的业界标准去规范化不同品牌产品之间的连接，这才是行业真正需要解决的问题。 对于海尔而言，智慧楼宇的故事听起来还不错。但对于家电企业们来说则更像是“换道”，虽然产品还是家电产品，但产品的定义变了，竞争变成了技术+生态+用户的多维竞争。而科技企业自己的重心往往不放在硬件上，主要是进行技术输出，譬如华为，在理论上可以整合更多的品牌资源，这也是家电企业所没有的优势。 风险与机遇并存，对于海尔而言，无论是家电大本营，还是拓展的新业务，难念的经还有太多。但毫无疑问的是，主动转型无疑是正确的选择。未来它究竟能否在智能时代脱颖而出呢？让我们把答案交给时间。相关推荐: 2022年Q4业绩超预期，功能性饮料能成为百事下一增长极吗？2月9日，北京时间，美国食品饮料巨头百事公司发布了2022财年报，第四季度业绩再次超出预期。 根据百事公司的财务报告，其2022年Q4收入为280亿美元，市场预期为268.8亿美元；核心每股收益为1.67美元，市场预期为1.64美元。盘后，百事股价上涨0.95%。 总的来说，百事公司在2022年表现出色，但这份亮丽的财务报告是通过降低产品价格上涨，可持续性值得怀疑。面对高通胀和高成本的压力，百事公司未来的增长点在哪里？结合这份财务报告，你可能会找到一些答案。 增收不增利，资产减值拖累利润 财务报告显示，2022年Q4收入为279.96亿美元，同比增长11%，年收入为863.92亿美元，同比增长8.7%。纵观过去五年，百事公司2017-2021年的收入增长率分别为1.16%、1.79%、3.87%、4.78%、12.93%，虽然2022年的增速比2021年略有放缓，但近年来仍取得了较好的效果。 看看第四季度的净利润，它有点弱。根据财务报告，百事Q4净利润为5.18亿美元，去年同期为13.22亿美元，同比下降60.82%。对其业务状况进行了详细调查，Q4菲多利(Frito-Lay)北美利润同比增长9%，北美桂格食品(QuakerFoods)北美百事饮料利润同比下降3%，同比增长133%；拉丁美洲业务利润同比增长5%，欧洲业务利润同比下降420%，非洲、中东、南亚业务利润同比下降148%，亚太、澳大利亚、新西兰和中国的营业利润同比下降215%。 除北美和拉丁美洲外，其他地区的营业利润大幅下降，主要是由于品牌减值和大宗商品价格上涨的负面影响。 百事公司第四季度计提多项减值后，年净利润增长仍达到17%。主要原因是百事公司将2022年销售纯果乐、Naked等果汁品牌带来的33亿美元收入计入利润。 如果消除外汇影响、收购和资产剥离对百事公司的影响，2022年Q4百事公司有机收入增长14.6%，净利润增长10%，年有机收入增长14.4%，净利润增长11%。 涨价减少，治标不治本。 在消除外汇影响、收购和资产剥离后，百事有机收入和利润增长仍处于较高水平的重要原因是价格上涨和减少策略。 根据百事公司的财务报告，2022年采取了积极的定价策略，年平均定价上涨了14%。 其中，菲多利(Frito-Lay)北美的平均定价同比增长17%，北美的桂格食品(QuakerFoods)北美百事饮料平均定价同比增长16%，北美百事饮料平均定价同比增长10%；拉丁美洲业务平均定价同比增长16%，欧洲业务平均定价同比增长19%，非洲、中东、南亚业务平均定价同比增长16%。亚太、澳大利亚、新西兰和中国的平均定价同比增长6%。 显然，百事公司2022年整个业务线都在涨价，涨价的主要原因是抵消高通胀、地缘政治和供应链阻塞带来的高成本。早在2021年第三季度财务报告中，百事公司就提到，由于原材料短缺、劳动力短缺、航空或其他商业运输可用性降低、港口关闭或边境限制，供应链受到不利影响，进而影响公司生产和销售产品的能力。 为了应对这些不利影响，百事公司选择从消费者入手，以提高产品价格的形式应对成本的上升。事实上，2022年美国食品通胀达到近40年来的最高水平，原材料和劳动力成本不断上升，食品饮料公司选择提高转移成本。早在2021年11月，百事公司的老竞争对手可口可乐就率先提价，包括可口可乐、雪碧、芬达等多款产品零售价上涨，500ML瓶装可乐零售价从3元上涨到3.5元。 除了涨价，百事公司还在减量，首席执行官Ramon Laguarta表示，面对成本压力，公司将加快成本管理计划，并使用各种解决方案，如设计较小的包装尺寸或降低一袋薯片的含量，而不是提高价格。 诚然，价格上涨和减少的行为在短期内给了百事公司喘息的机会，在高通胀的情况下仍然取得了良好的效果。然而，这种方式可以说是杀鸡取卵。从长远来看，它很容易被消费者吃掉，这已经反映在它的财务报告中。根据其财务报告，2022年Q4百事可乐净销量下降2%。 百事公司也意识到了这一点。据财联社2月9日报道，百事首席财务官表示，价格不会进一步上涨，大部分价格已经到位。然而，如果百事公司不继续提高和减少价格，如果百事公司想继续增长，他们只能回到主营业务，寻找新的增量。 押宝功能性饮料，百事可能会打开新的增量空间 据财务报告显示，2022年菲多利全年(Frito-Lay)北美营收232.91亿美元，同比增长19%。北美桂格食品(Quaker Foods)收入为31.60亿美元，同比增长15%，北美百事饮料收入为262.13亿美元，同比增长4%。 不难看出，百事饮料和菲多利的便捷食品业务是百事公司的主要业绩支撑，未来的增长也将从饮料和零食业务入手。 先看饮料业务。百事可乐和可口可乐是全球软饮料轨道上当之无愧的双寡头。根据Euromonitor的数据，可口可乐和百事可乐是2021年全球软饮料行业总销量最高的品牌，市场份额分别为10.5%和9.7%。 然而，自2015年以来，可乐已被许多媒体和机构纳入其中“不健康饮料”自名单以来，消费者越来越关注健康，碳酸饮料也进入了衰退。根据Euromonitor的数据，2021年碳酸饮料在全球软饮料市场的比例从2016年的36.80%下降到34.93%，因此在碳酸饮料轨道上寻找增量意义不大。 对此，百事近两年在饮料行业动作频繁，2021年以33亿美元的价格出售纯果乐、Naked等果汁品牌，同时押注功能性饮料。 2020年初，百事收购Rockstar，与其激浪共同开拓能源饮料市场。2022年1月，百事与星巴克合资成立的北美咖啡联盟推出了即饮能源饮料新品牌Baya Energy；8月，百事以5.5亿美元高价收购能源饮料公司Celsius Holdings(燃力士)8.5%的所有权。 所有这些布局都源于能量饮料赛道的广阔前景，根据Allied Market Research数据显示，2020年全球能源饮料市场规模为458亿美元，预计到2031年将上升至1084亿美元，年复合增长率为8.2%。 在功能性饮料轨道上，百事的压力和优势并存。百事旗下的佳得乐虽然在北美能源饮料中排名第一，但近年来市场份额一直被侵蚀。根据Euromonitor的数据，佳得乐在北美的市场份额从2015年的76.6%下降到2021年的65%，其老对手可口可乐在2018年收购了BodyArmor，目前在北美排名第二。 在压力下，为了实现功能性饮料的高增长率，恢复被侵蚀的份额，百事加快产品创新，满足消费者的需求，近年来推出了多种以牛磺酸、咖啡因、茶多酚为亮点的功能性饮料，涵盖苏打水soulbost、Driftwell助眠饮料、NeonZebra等鸡尾酒。 虽然百事可乐在功能性饮料轨道上难以避免与可口可乐的竞争，但输赢是不可分割的。在市场份额和产品多样化方面，百事可乐甚至更好，这意味着它将拥有更广泛的用户群。 再看方便的食品业务，百事也是行业领先者，其乐事、多力多滋等品牌已深入消费者心中。然而，方便食品市场已经从增量转向股票。根据北京研精毕智信息咨询数据，2021年全球休闲食品市场规模达到4924亿美元，预计2028年全市场规模将达到6300亿美元，年复合增长率约为3%，明显低于功能性饮料市场。目前，市场上最大的问题是竞争对手众多。同一食品类产品同质化严重，产品创新能力不足。以坚果为例，三只松鼠、良品店、洽洽等类似于百事旗下百草味推出的产品。 从这个角度来看，如果百事想要取得新的突破，打开更大的增长空间，保护功能饮料轨道是一个不错的选择。通过功能饮料的大力布局，百事不仅可以有效地填补产品组的空缺，而且有望与可口可乐进行更全面的竞争。如果功能饮料全球化的道路通过，百事也将能够更好地促进新的增长，赢得更广泛的市场。 作者：熊生 文章来源:美股研究所(微信官方账号:meigushe）旨在帮助中国投资者了解世界，重点报道美国科技股和中概股。对美国股市感兴趣的朋友应该关注我们
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