近日伴随2023年公募一季报正式发布,基金经理的投资策略和后市展望也再度更新。鹏华基金固收“黄金战队”多位投资专家在复盘市场表现的同时,也对未来债券走势及投资机会进行了研判和分析,为投资者的投资布局提供了思路参考和借鉴。 一季度投资复盘:灵活调整股债仓位 债券投资一部总经理刘太阳在鹏华安泽季报中表示,一季度信用债收益率下行明显,利率债收益率略有上行,整体变动幅度相对有限,收益率曲线小幅平坦化,主要债券财富指数出现不同程度的上涨,其中企业财富指数上涨幅度最大。权益市场整体走强,主要权益指数均有上涨。组合以持有中高评级信用债为主,债券方面整体保持较低久期;季度初保持较高权益仓位,至2月进行减持,将权益仓位降至较低水平。 债券投资一部联席总经理祝松在鹏华产业债季报中表示,一季度信用债表现优于利率债,信用利差有所压缩。权益及可转债市场方面,股票市场冷热不均,AI和中特估值相关板块市场热度偏高,但新能源、消费、地产等板块表现不佳,市场整体赚钱效应一般,转债估值高位运行,表现甚至好于正股。组合以买入并持有中高评级信用债为主,久期整体保持中性。 债券投资一部副总经理刘涛在鹏华普利债券季报中指出,一季度债市收益呈现分化,利率品种上行为主,10年期国债收益率先上后下,整体在2.80-2.95区间箱体震荡,收益率小幅上行2BP,1-3年短端品种上行幅度更大;信用品种则走出大幅下行的独立行情,3年和5年期中高等级信用债普遍下行超过20BP。组合维持了中性久期和中性偏高杠杆,品种上继续坚持中高等级优质信用债为底仓,并加大了优质信用债的配置比例,适度低仓位参与利率债波段交易。 谈及鹏华信用增利运作策略,债券投资一部总经理助理方昶表示,一季度整体维持中性久期,以高等级优质信用债投资为主,积极寻找市场超跌之后的介入机会;权益整体维持了中性偏高的仓位中枢,风格、行业配置上整体保持均衡,继续持有受益于经济底部修复、估值合理偏低的行业的优质个股,同时关注受益于经济转型升级、高质量发展、安全发展的产业方向;转债适度增加了仓位。 一季度投资复盘:严控风险力争稳健 现金投资部总经理叶朝明在鹏华稳利短债季报中表示,一季度债券市场走势,疫后复苏和稳增长基调下,社融信贷回暖,超储消耗,资金价格波动增加,1月和2月利率曲线呈现熊平态势;3月中下旬降低存款准备金率0.25%,释放长期资金缓解银行间流动性状况,利率曲线牛陡。组合主要采用票息策略,以中高等级信用债为主,严控信用风险,3月份提高久期、杠杆水平,参与债券收益率曲线做陡机会,力争组合净值稳健。 固定收益研究部总经理王志飞在鹏华尊诚定开债季报中表示,一季度债券收益率先上后下,债券市场各类呈现分化走势。利率债呈现震荡走势,信用债评级利差大幅压缩。组合在1月以防守为主,2月逐步提升组合的杠杆和久期,加大信用债配置力度,参与信用市场利差压缩行情。 现金投资部副总经理张佳蕾在鹏华稳泰30天滚动持有季报中指出,整个季度来看,回购利率上移,DR007中枢向政策利率回归,资金波动性增大,季末时点流动性分层较为明显。组合灵活调整杠杆和久期,积极利用交易仓位把握市场波动中的机会,在保证良好流动性的基础上,力争提高整体收益。 债市投资展望:国内经济平稳复苏,流动性宽裕,密切关注预期变化 在已经披露的2023年一季报中,鹏华固收旗下部分基金经理分享了对后市投资布局的思考。 混合资产投资部副总经理杨雅洁在鹏华招华一年持有期季报中表示,随着4月份市场逐步进入财报季,资金对业绩的关注度会逐步提高,市场风格或转换,有业绩支撑且前期调整充分的板块会面临估值修复。 对于接下来的投资方向,债券投资一部副总经理王石千表示,二季度债市可能呈现震荡走势,转债估值可能相对稳定;股市有可能继续上涨,转债也会有一定表现。报告期内精选基本面优质、估值较为合理的可转债和股票进行配置,整体仓位变化不大,对可转债个券和个股进行了一定调整,增加了对信息技术行业股票的配置。 关于未来投资主线,混合资产投资部总经理助理汪坤认为,在中国式现代化和高质量发展下,科技创新再次成为市场聚焦和关注的主线,认真关注大模型、数字经济以及AIGC带来的产业变化以及国内半导体的变化,从中选取较好的投资机会。受益于“一带一路”,国内一些企业的价值也会被市场重新认识。对权益市场保持乐观,更多关注国内经济发展形势和全球科技发展形势的边际变化,加大研究投入。但另一方面,在联储加息后期,硅谷银行的风险开始显示出欧美银行体系有较大的潜在风险,这些风险是否会酿成新的问题需要持续保持关注,长期的收益率曲线倒挂,必然带来更多的金融问题,需及时关注潜在变化。债券方面,国内经济保持平稳复苏,流动性较为充裕,继续保持中性的久期和观点,关注经济预期的变化以及货币政策的变化。 相关推荐: 鹏华固收黄金战队:客户体验为先,品牌化布局持有期债基 近年来市场持续震荡,叠加传统理财净值化转型的背景,投资者愈发认识到稳健投资的可贵之处。其中,兼顾收益性和流动性的持有期债基迎合了此类客户需求,逐渐备受市场和投资者关注。鹏华固收“黄金战队”积极探索债基布局新视角,品牌化打造持有期债基产品线,致力于为不同客户提供更好的投资体验。 刘涛作为团队资深投资战将,掌舵多只持有期债基,谈及产品的市场需求和投资理念,刘涛表示,在理财净值化背景下,客户面临一定的资产配置痛点。鹏华固收在持有期债基布局方面,始终坚持以客户持有体验为先,秉承着让客户都能赚到钱的投资价值观。团队以用户持有体验为思路、以用户思维为导向布局,在产品设计上追求绝对收益、高胜率、低回撤,从而满足用户理财需求。 此外,团队根据不同细分人群,以持有期时段和对应风险收益特征来区分,制定了不同的产品策略和定位,目前在6个月、1年期等领域均有布局,如鹏华双季享180天持有期债券、鹏华年年红一年持有期债券,未来也将考虑月月享、季季享等更多持有期产品布局。 鹏华双季享180天持有期债券、鹏华年年红一年持有期债券过往稳健的业绩表现也再次印证了刘涛的管理实力。资料显示,鹏华双季享180天持有期成立于2022年3月16日,已运作满一年时间。据基金定期报告显示,截至2022年四季度末,鹏华双季享180天持有A(014315)自成立以来的净值增长率达3.03%,过去六个月的净值增长率为2.11%。鹏华年年红一年持有期成立于2020年8月24日,自成立以来表现同样亮眼。据基金定期报告显示,截至2022年四季度末,鹏华年年红一年持有期A(009920)自成立以来的净值增长率达7.36%,过去一年的净值增长率为1.86%。 固收精品的不断涌现,离不开刘涛的潜心管理。债券市场瞬息万变,刘涛历经多轮牛熊转换,投资经验十分丰富,多年以来始终保持着敏锐嗅觉,坚持清晰独立思考,总结出了一套适合自己的投资实战方式。他认为,在投资层面应该坚守初衷,保持真诚,自己所坚持的投资价值观也会落实到每一次投资行动之中:在偏牛市的环境中尽量跟上市场,抓住机遇;在偏震荡市和熊市时,尽可能为投资者获取更高的超额收益目标。 作为业内名列前茅的“固收大厂”,鹏华固收团队整体投资实力雄厚,屡获权威奖项认可,也为产品运作提供了强有力的支撑。据了解,鹏华基金于2020、2021连续两年蝉联证券时报“固定收益投资明星基金公司”重磅大奖,并于2022年获得了第十九届“金基金·债券投资回报基金管理公司奖”。固收名将刘涛管理的鹏华丰禄2022年相继斩获了“晨星(中国)2022年度纯债型基金奖”(全市场同类债基仅此一只获奖)、第十七届中国基金业明星基金奖“五年持续回报普通债券型明星基金奖”、第十九届中国基金业金牛奖“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”、第十九届中国基金业金基金奖“债券基金三年期奖”。 相关推荐: 玫琳凯华丽转身:中国市场已全面实现数字化转型升级3月1日,玫琳凯公司宣布,中国市场所有销售已经全部来自其线上零售平台“幸福小店”,电商销售占比达到100%,数字化转型取得了里程碑式的成功。 2021年,玫琳凯开启数字化转型,全力支持中国市场每一位独立美容顾问开通个人专属的线上“幸福小店”。同时,积极地通过数字化工具的革新,赋能独立美容顾问在线上和线下无阻碍地为消费者提供专业的个性化美丽方案及服务。经过2年的持续商业创新,玫琳凯正式转型为“线上线下融合商业模式”。如今,玫琳凯“幸福小店”的注册顾客数已达数百万,平均复购率远优于行业水平。可见,玫琳凯全新的商业模式在顾客黏性方面优势显著。从这个角度讲,玫琳凯的全新的线上、线下融合的商业模式不是凭空出来的,而是业务发展的必然,是水到渠成的结果,是消费者与美容顾问的共同选择。 消费者的玫琳凯体验已经焕然一新——进入24小时不打烊的“幸福小店”,可随时自助下单,更可享有长达30天的顾客满意保证;玫琳凯经典的“美丽课”,肌肤测试、产品咨询、售后服务等,都可以选择“丝滑”的远程体验,并在线上线下无缝衔接。 “‘再创业’两年,玫琳凯中国成为了一家‘新’公司,但我们全新商业模式的核心依然是独立美容顾问。”玫琳凯亚太及中国总裁王维芸女士表示,“玫琳凯的初心是通过一份独一无二的事业机会,去赋能女性。为此,在快速变化的数字时代面前,我们要确保美容顾问所提供的价值是她的顾客所需要,且与时俱进的。玫琳凯的美容顾问永远不会被技术取代,相反地,我们会利用技术去赋能她们作为整体美丽方案提供者的地位。” 数字工具加持了独立美容顾问的市场竞争力,并带来了“0库存”、低风险开启和经营美妆生意的机会。数据显示,玫琳凯中国独立美容顾问的收入不断上升,2022年兼职从业者的人均月收入也已超过千元。这吸引了越来越多想要寻求额外收入的女性将玫琳凯作为灵活的兼职和副业之选,中国市场的独立美容顾问人数也由此开启了第二增长曲线。同时,玫琳凯也正在成为越来越多年轻人的选择,目前独立美容顾问中约1/3为90后。全面实现数字化,符合时代潮流,对美容顾问及消费者都是一次消费体验的升级。 得益于中国社会高度的数字化和移动化水平,中国市场成为了玫琳凯全球数字化转型的领头羊。王维芸表示,“今年是玫琳凯品牌创立60周年,值此钻石之年,我们深耕中国的信心更加坚定了。全新的商业模式打开了玫琳凯在中国市场加速发展的开关,在今年,不论是尖端产品的引进,创新工具的升级,市场渗透的步伐,都将全面提速!”相关推荐: 天狮集团以服务提升体验,促发展新格局|天狮双特|天狮李金元天狮集团坚持“以客户体验为导向”的服务理念,构建了一个具有天狮特色的客户关系管理(CRM)体系,为广大事业伙伴和终端消费者搭建一个专业、便捷、超越客户期望的服务支持平台,为全球电商平台发展提供强有力的服务保障。 随着天狮集团客户服务向客户关系管理模式的转变,作为一种将技术和商业策略紧密结合的方法和工具,客户关系管理(CRM)体系帮助我们以360°全方位的视角去了解客户,通过系统化的操作和数据分析,为客户提供超出其期望的定制化服务,创造优质的客户体验。 2021年,天狮集团对多平台进行服务渠道的整合,实现多业务、多平台统一服务系统,统一服务数据管理,客户通过新服务热线即可进入全渠道服务,聚焦客户痛点问题,对各环节进行数据监管。此外,升级电商平台系统,新增线上客服入口。系统升级后新增商品详情、订单详情两个入口。整合各业务系统需求,不断提升智能化服务能力。增强客户的售前、售中、售后各阶段服务体验。 天狮集团在全球110个国家设有分公司或分支机构,拥有4700万个家庭消费群体,产品覆盖200多个国家和地区。一切从用户需求出发,通过自建生产基地、导入加工、国内外采购等产品供应模式,实现了全球贸易产业链的畅通。 基于当地国情及物流产业链需求响应等因素,天狮集团又提出了本土化建仓的策略。目前,在俄罗斯、欧洲、尼日利亚等全球50多个国家搭建了海外仓,更好匹配了仓储商品类型与供应链类型。实现当地采入仓,见单后直接当地发货的模式,完成了从国内直邮到当地直发的转变,降低了运营成本,全面提升了时效,升级了客户体验。