奶粉对于宝宝的健康成长具有至关重要的影响，特别是对于那些无法接受母乳喂养只能依赖奶粉的宝宝来说，奶粉的质量与他们的健康息息相关。优博瑞慕和惠氏启赋蕴淳选哪个，是很多年轻家长考虑过的问题，作为当前备受追捧的婴幼儿奶粉品牌，两者品质均得到了广泛的认可，两者各有所长。优博瑞慕和惠氏启赋蕴淳选哪个？对于追求与母乳营养接近的家长们来说，优博瑞慕或许是更好的选择。
优博瑞慕和惠氏启赋蕴淳选哪个？优博瑞慕奶粉在设计上以母乳营养为基础，力求为宝宝提供最贴近母乳的营养。因此，对于那些追求贴近母乳营养的宝宝来说，优博瑞慕或许是一个更好的选择。这款奶粉科学配比各种营养成分，以99%的乳清蛋白为特色，为宝宝提供丰富而易于吸收的营养素。优博瑞慕和惠氏启赋蕴淳选哪个？优博瑞慕的乳清蛋白包括α-乳白蛋白、乳铁蛋白和免疫球蛋白等，这些活性成分能有效提升宝宝的免疫力，促进肠胃健康。
优博瑞慕和惠氏启赋蕴淳选哪个？优博瑞慕奶粉还添加了12种强化配方,包括:硒、锰、胆碱、肌醇、牛磺酸、左旋肉碱、DHA、ARA、多聚果糖、核苷酸、叶黄素、益生菌。优博瑞慕奶粉能够为宝宝提供全面、均衡的营养。
优博瑞慕和惠氏启赋蕴淳选哪个？优博瑞慕奶粉在生产工艺上更是有着严苛的把控。鲜奶从采集到生产，全程只需4小时。液态奶一次成粉，避免二次加工造成营养损失。每一罐法国原装进口的优博瑞慕在出厂之前，都严格遵循中国欧盟双重安全标准，安全品质再升级。优博瑞慕和惠氏启赋蕴淳选哪个？优博瑞慕严格的品控，让家长安心给宝宝饮用。
优博瑞慕和惠氏启赋蕴淳选哪个？两款都是品质可靠的婴幼儿奶粉品牌，新手爸妈们在选择时，首先要考虑宝宝的个体差异以及自己的喂养经验。对于追求母乳营养的家长们来说，优博瑞慕是一个值得信赖的选择，无论是它贴近母乳营养的配方，还是符合中欧双重标准的质量，都体现了这是一款不可多得的好奶粉。
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文：向善财经 作者：刘能 在经历了2022年的诸多质疑之后，今年上半年的东鹏饮料终于扬眉吐气了一回。 财报数据显示，2023年上半年，东鹏饮料实现营收54.6亿元，同比增长27.24%。虽然与2021年同期及全年超40%的超高营收增速相比，还略有不足，但是相较于2022年，却终于摆脱了营收增速“腰斩式”下滑的问题，再次表现出了高增长复苏的前兆。 而且如果从利润表现来看，报告期内，东鹏饮料的归属净利润同比增速已经达到了46.84%，基本接近2021年同期的高增速水平，进一步打破了此前外界对于“中国能量饮料第一股”后劲不足的种种质疑。 不过有意思的是，即便东鹏饮料交出了如此亮眼且关键的一份成绩单，但反映到资本市场，却表现为股价的高开低走。在半年报公布后的第一个工作日，东鹏饮料的股价先涨后跌，最终收盘价为181.39元/股，微跌0.42%。 虽然这可能与当天A股超3500家上市公司染绿，大盘走势整体偏弱有关，但是如果从另一个角度来看，当天与之对应的还有1400多家上市公司飘红，这也说明大趋势下亦有被资本信赖的优质个股。 如此看来，资本市场对于东鹏饮料可能还有着些许的信心不足…… 高增长背后的三个投资“瑕疵” 事实上，如果仅从业绩数据层面来看，东鹏饮料确实能称得上是个不错的投资标的。 比如前边提到的，在能够体现出企业成长能力的营收、净利两大指标方面，东鹏饮料都已经交出了极为亮眼的市场成绩。 再比如在能够反映出企业产品市场竞争力强弱的毛利率方面，今年上半年，东鹏饮料的毛利率为43.1%，较去年同期的42.68%和全年的42.33%实现了明显的增长。 至于净利率方面，报告期内，东鹏饮料的净利率为20.29%，同样分别高于2021年、2022年同期18.35%、17.59%的净利率表现。 最后来看比净利润更能反应出公司真实业绩的经营性现金流方面，2023年上半年东鹏饮料的经营性现金流量净额达到了12.98亿元，是同比近三年以来表现最好的一次。 上述种种都说明，今年上半年东鹏饮料的超高增长，并不仅仅是因为去年同期业绩偏低的原因，更有着自身市场地位和品牌统治力进一步复苏提升的影响。 既然如此，投资者们为何还存在担忧和质疑呢？ 答案很简单，向善财经将其总结为“瑜不掩瑕”的投资心理。 大家都知道“瑕不掩瑜”的意思是缺点掩盖不了优点，因为优点是主要的，缺点是次要的。但是带入到投资领域，由于资本信息的滞后与不对称性，以及自身认知的局限性，使得拿出了真金白银的散户投资者们，几乎都不会只关注标的企业好的一面，反而是对企业的缺点或风险的投资判断权重，有时甚至比主要优点更加关注。 有点像在电商平台上买东西，第一眼看得不是该商品的各种好评，而是差评。因为差评或者说“瑕疵”才会让人看到标的商品或企业更真实的一面。 目前来看，股民投资者们对东鹏饮料的投资瑕疵，主要集中在三点： 第一点是资产负债率瑕疵。今年上半年，东鹏饮料的资产负债率也随着营收、净利的快速增长飙升至59.8%，较2022年年末增加2.47个百分点，达到了近两年以来的新巅峰。 不过值得一提的是，同期，东鹏饮料18.51亿元合同负债（其中包含有毛利因素）对于流动负债的注水，会在一定程度上夸大整体资产负债率的表现，所以这个资产负债率并不意味着其短期偿债能力的进一步承压。 事实上，东鹏饮料也确实不算太缺钱。虽然今年上半年，东鹏饮料的负债总计较年初增长了12.79亿元，其中包括短期借款增加的7.31亿元和长期借款增加的2001万元，但是同期的货币资金却增长的更多，增长了11.14亿元，达到了32.72亿元。 换句话说，即便东鹏饮料今年上半年不去借贷，也完全可以有能力填补可能需要的资金空缺。 但是其在自身有钱的情况下，依然选择了短期借贷，补充现金持有量或搞金融投资，然后再去支付高昂的利息费用，是不是颇有一种“有钱不花，就是玩，白给银行送利息”的感觉？ 那么这其中是否存在着隐情，我们暂时不得而知，但可以确定的是，这波操作在拉高了东鹏饮料资产负债率的同时，也为其平白增添了不少投资质疑。 第二点是投资者关系瑕疵。据向善财经观察，在半年报出来后，不少股民投资者逆势看空东鹏饮料的一个关键声音，都指向了此前东鹏饮料高管们的集体减持。 在今年5月底，东鹏饮料刚刚完成上市两周年以来的首发限售股解禁之后，便迎来了包括13名股东及董监高管们的集体减持，即不超过公司总股本的 8.9352%。如果按东鹏饮料当时的收盘价计算，本次减持总金额约为60亿元。 而经过层层股权穿透后发现，在13名减持的股东高管中，减持规模最大的正是创始人林木勤家族。 此消息一出，第二天东鹏饮料的股价在盘中一度触及跌停，引发无数投资人的关注。 彼时来看，创始人家族在股价下行期带头减持似乎是一步错棋，但现在回头来看，减持公告发布的时间是在2023年上半年市场业绩好坏基本已经定型的5月底，所以如果半年报业绩亮眼，那么正常情况下，东鹏饮料的股价似乎将迎来一波更高的增长，相应的也就能实现减持套现的最大化。 从客观来讲，公司股东前期冒着风险投资创业，后期及时落袋为安，虽然乍一看似乎也没什么，但深究之下却不免给人一种收割资本市场和投资者的复杂意味。 或许正因如此，投资者们才对东鹏饮料长远发展的信心不足，甚至是担忧现在的东鹏饮料是否存在故意做高业绩，配合股东减持套现的可能…… 第三点是业务瑕疵，也就是第二增长曲线问题。 在本次报告期内，东鹏特饮占整体营收的比重，虽然出现了轻微下滑，但也达到了94.13%；其他饮料的营收为3.2亿元，销售收入占比则是从去年同期的3.87%提升至5.87%。很明显，东鹏特饮依然是公司最主要的收入来源。 而资本市场之所以如此关注东鹏饮料的第二增长曲线，是因为虽然现在东鹏特饮还处于市场上升阶段，但是东鹏饮料的行业占比已经仅次于红牛，市场天花板可能正在接近，但低价路线又扼杀了其通过量增转价增的可能，所以东鹏饮料必须要提前培育出新的增长项目，才能维持住当前的高增长态势，同时也更符合现在的超高股价估值。 毕竟截止到8月8日收盘，软饮巨头农夫山泉的每股价格也不过为43.9元，但东鹏饮料的股价估值始终维持在179.75元，甚至比部分科技股和白酒股都要高出一头来…… 东鹏特饮“能量+”战略：对同一批人，讲三个故事？ 从客观来讲，东鹏特饮培育“第二增长曲线”的最大难关，只有一个——“做什么”的问题。 因为除此之外，无论是在资金还是品牌渠道方面，东鹏特饮都有着能做好的强大底气。比如据天眼查APP显示，截至到本次报告期末，东鹏饮料已有2796家经销商，实现地级市100%覆盖，销售终端网点数量由去年同期的250万家增长至今年的330万家。 可以说，如此强大的渠道扩张，几乎能让东鹏饮料的新品最快、最广地接触到终端消费者。但是新品最后能不能被市场消费者所接受，则就需要看产品本身了。 目前来看，东鹏特饮对于“做什么”的答案是“以能量饮料为第一发展曲线，以咖啡饮料、电解质饮料为第二发展曲线，以茶饮料、常温油柑汁等产品为战术和孵化产品的发展战略，致力于打造以“能量+”为主的多元化产品矩阵……” 关于东鹏饮料为什么会选择将咖啡、电解质饮料视为第二发展曲线？ 向善财经的答案是：对主力产品东鹏特饮在部分能量饮料市场，应该能覆盖到，但却没有覆盖到的市场消费场景、消费人群的补充和延伸。 可以很明显看到，无论是咖啡（东鹏大咖）还是电解质饮料（东鹏补水啦），本身几乎和东鹏特饮一样，都是提神、缓解疲劳的能量饮料或功能饮料。 那么反向延伸来看，既然产品功能大致相仿，对应的消费者需求就可能相似，这意味着目标消费人群的相同，也就是三者面对的都是工作学习劳累的消费者群体。 从理论情况来讲，东鹏特饮、红牛们确实一款产品就足以覆盖掉这些提神的能量需求，但事实上，由于消费人群、消费习惯的多元化，使得一款东鹏特饮并不能满足所有消费者的能量饮料需求。在这方面，据头豹研究院《2022中国能量饮料行业概览》，能量饮料消费者职业占比66%为司机，白领则仅为21%。 那么作为996、007高强度工作生活节奏代名词的起源，一二线白领们又是如何提神、抗疲劳的呢？ 秘密正是东鹏饮料选择进军的咖啡领域。其实，当前社交平台上各种“咖啡续命”“冰美式，永远的神”等层出不穷的打工人文案段子，都能从侧面看出咖啡对于东鹏特饮、红牛们的提神功能替代。 同理，电解质饮料“东鹏补水啦”，瞄准的似乎就是学生、运动健身等易出汗群体了。 至此，简单总结一下东鹏饮料选择第二增长曲线的方法论： 从1.0阶段的需求相同，粗糙地靠一款东鹏特饮打天下； 到2.0阶段的需求相同，但却从消费场景、消费人群再度细分开来，从而挖掘出更多的市场增量空间。比如东鹏特饮对应的是货车司机，补水啦面对的是学生、运动健身人群，东鹏大咖则是针对一二线白领群体。虽然三者消费人群互有重叠，但却逐渐有了各自的主力消费人群，也就能实现原先东鹏特饮覆盖不到的市场消费人群的补充、渗透，甚至是占领另一部分增量消费群体。 那么东鹏特饮选择的咖啡和电解质饮料到底合不合适呢？据向善财经观察，抛开各自存在的市场外部竞争压力来看，两者本身都还存在着些许产品与市场的契合问题。 一方面现在市场火的是现磨咖啡、精品咖啡，而不是东鹏大咖一类的瓶装咖啡饮料。而且尴尬的是，咖啡跟咖啡饮料之间还存在着很强的用户鄙视链。 就像喝精品咖啡的瞧不起喝星巴克的，喝星巴克看不上喝速溶和即饮咖啡的。在这条鄙视链中，由于消费习惯或理念的不同，直接将同一个提神需求划分成了三个泾渭分明的不同消费群体。 这就意味着，喝惯了精品咖啡、星巴克们的一二线白领们，可能根本就不会考虑东鹏大咖。 至于咖啡饮料方面，雀巢等相当一大批软饮玩家们很早就有过市场试水，但直到现在也没有激起太大的市场水花…… 另一方面东鹏补水啦的问题在于，电解质饮料强调的口渴流汗时的补水场景，与累了困了时的能量补充场景过于紧密，可能还需要东鹏饮料从营销上将其划分开来，这同样是个需要长期投入的“脏活累活”。 不过从客观来讲，培养第二增长曲线从来都不是易事，找对方向只是前提，关键还离不开长期不断的投入。 就像2012年农夫培育了东方树叶一样，10年的坚持才收获了2022年的业绩高增长，这也是长坡厚雪的消费赛道独有的魅力。所以未来东鹏饮料能否沉下心来，做好第二增长曲线，可能将由时间来见证了…… 免责声明:本文基于公司法定披露内容和已公开的资料信息，展开评论，但作者不保证该信息资料的完整性、及时性。另：股市有风险，入市需谨慎。文章不构成投资建议，投资与否须自行甄别。相关推荐: 美ONE媒体见面会：618玩法大揭秘！ 今年的媒体见面会真的太热闹了！美ONE的大佬们蔚英辉、新川和徐戌雄亲自现身，解答问题，还分享了一些超有趣的618购物节玩法。 大家都好奇：美ONE和李佳琦有啥不一样的？新川老师一语道破：内容才是王道！美ONE的直播间不只是卖东西，还有新品秀、专场活动，内容超级丰富。他们的目标不仅是卖货，更要让消费者体验到购物的乐趣！ 他们推出了超真人直播的综艺节目，像是《所有女生主播》和《所有女生的offer》。这些节目让消费者更了解美ONE现在的工作以及对消费者的在意！其他公司或许从来都没想过，但他们一直在创新！ 他们还特别强调了李佳琦直播间的口号：“理性消费和快乐购物”。他们不仅给消费者超划算的优惠，还发红包，让购物更过瘾。还有各种有趣的小课堂，帮助大家聪明购物。 美ONE真的下了不少功夫！为了给品牌更多曝光机会，他们还舍弃了一些销售时间，让我们大家可以提前计划购物。并且他们还与商家合作，利用用户数据开发产品。能看到他们真的是一直都在努力，给消费者和品牌都创造了很不错的购物体验！ 相关推荐: 雾化大麻造富时刻！一家扎根美国的华人公司点燃千亿商机过去，大家总是“谈麻色变”，觉得大麻就是让人成瘾的危险品，唯恐避之不及。 然而近两年，大麻的风向似乎逐渐转变了，尤其是“工业大麻”概念，甚至成为了资本市场的宠儿，在股市上一度“沾麻就涨”。 风口之上，越来越多的玩家入局。比如电子烟巨头——思摩尔国际（06969.HK），已切入雾化大麻的赛道。 而比起思摩尔，美股上市的雾麻科技（ISPR.US）显然就要低调的多了。截至6月29日，其市值大概只有4.85亿美元。 不过笔者发现，2022财年（202106-202206），雾麻科技的大麻收入同比增长了8倍以上！ 那么，在如此高调的成绩背后，究竟是偶然还是必然？雾麻科技，能否成长为下一个百亿级别的思摩尔？ 政策转暖，景气度飙升 先介绍下，大麻与工业大麻并不是一个概念。大麻中致幻成瘾的成分叫THC（四氢大麻酚）。当THC含量低于0.3%的大麻才是工业大麻（CBD），这类大麻通常被认为无毒品属性，可用于医疗等领域。 也正因如此，大麻逐渐开始医疗合法化。不过，当前显然已不仅如此，越来越多的国家和地区已开始推行娱乐合法化。 大麻在全球范围内政策转暖，受此影响，市场规模也呈现出了爆发增长的趋势。 （1）大麻政策转暖 美国是大麻产品的主要市场。虽然目前，美国还没有实现全境范围内大麻合法化，但截至2023年4月24日，美国已有39个州医疗合法、22个州娱乐合法。 另外，根据New Frontier Data 2023年对各州合法化努力的分析： 9个州很有可能在2030年之前将娱乐大麻合法化，将使目前1,000万的娱乐大麻消费者数量增加至6,200万。 9个州可能在2030年之前将医疗用途合法化，将使目前880万医用大麻使用者数量增长至近7,000万。 除美国外，2013年乌拉圭、2018年加拿大、2021年墨西哥，已全境内实现医疗+娱乐合法化。另外目前，泰国、韩国、澳大利亚、新西兰、以及绝大部分欧洲国家已经推进了大麻医疗合法化。 （2）市场景气度飙升 随着全球范围内的政策松绑，大麻产品市场景气度飙升。 根据草根调研数据，2022年美国大麻市场规模1000亿美元，预计2027年可达2000亿美元，五年时间预计翻一番。 其中美国雾化大麻渗透率2015年不到5%，2022年已达25%。照此增长趋势，预计2027年渗透率可达50%，市场规模可达1000亿美元。 再加上全球新增的合法市场，2027年全球雾化大麻市场有望达到1,500亿美元。 扎根美国，深度绑定大客户 如今，大麻合法化地区人口数和市场规模以肉眼可见的速度增加，个中玩家显然都不会错过这个风口。 与思摩尔国际类似，雾麻科技也是从电子烟起家，逐渐切入雾化大麻赛道。不过，与思摩尔不同的是，雾麻科技体量尚小。而小企业能否发展壮大，关键在于，有什么资本能够与头部企业抗衡？ 首先，从产品端来看，雾麻科技很明智地选择了一条差异化路线。 雾麻科技的创始人刘团芳，是国内电子烟品牌——易佳特的创始人，因此在雾化领域有一定的技术积累。雾麻科技最具代表性的研发成果是DucoreTM双线圈技术，并且把这项技术也应用在了雾化大麻产品上。 基于这种差异化的产品，雾麻科技避开了正面竞争，一进入就拿到了市场份额。 不过，真正让雾麻科技爆发增长的，是择机进入了一次性产品赛道。一次性产品价格低，性价比高，是目前新型大麻产品中增长最快的一个品类。 而雾麻科技能够抓住产品迭代的风口，或与其自身的区域优势有关。 美国是大麻产品、也是雾麻科技最主要的市场。雾麻科技的研发团队均在美国一线，高管团队也都来源于美国本土。 比起思摩尔这类跨境销售模式，雾麻科技显然更能够紧跟前沿市场需求。 其次，在产品以及区位优势的加持下，雾麻科技成功进入了大客户供应链。 2023年，雾麻科技获得核心大客户Cookies认可，为其大雾雾化器具供货，对应销售增量收入在4,000万美元至5,000万美元左右。 另外，雾麻科技已经与行业第一品牌Stiiizy（原卓力能客户）达成合作；与行业第二品牌Raw Garden（原思摩尔客户）商谈订单。 有大客户背书，一方面是对雾麻科技产品力的认可，另一方面从更实际的角度来看，背靠大树好乘凉。 收入爆发增长，毛利率提升 在“大麻热”的背景下，雾麻科技靠差异化产品起步，靠一次性产品崭露头角，靠绑定大客户爆发增长。 从财务数据来看，2022财年（202106-202206），雾麻科技实现营收8810万美元，同比增长39%。其中大麻产品1998万美元，同比增长832%。 2023H1（202207-202212），雾麻科技实现营收5884万美元，同比增长24.6%。其中大麻产品1580万美元，同比增长90%。 另外，雾麻科技大麻单月产值从2022年中的130万美元增长至2023年中超 500 万美元。再叠加Stiiizy预计额外贡献的单月500万美元销售收入，到2023年底，雾麻科技大麻单月产值或达到1000-1500万美元。 来源：公开数据整理及预测 什么概念呢？ 根据多位产业专家草根调研综合结论（非上市公司财务数字，均为行业内预估），2022年，思摩尔的雾化大麻收入大概为10亿元，同比下滑50%。2023年一季度，其雾化大麻板块收入仍为负增长。 基于以上数据对比来看，雾麻科技的大麻收入规模，已有追赶思摩尔之势，而在增速上，已然碾压思摩尔。 另外，2023H1，雾麻科技毛利率从15.5%增加到16.9%。其中，烟草电子烟产品的毛利率保持不变，综合毛利率提升主要得益于大麻电子烟产品毛利率增加。 据雾麻科技财报介绍，其毛利率增加一方面是产品组合发生变化，销售了更多利润率更高的产品；另一方面，是销售量增加导致规模经济。 所以日后，随着雾麻科技销售规模增加，规模经济或将有更明显的体现。 不过，纵使前途光明，也绝非一片坦途。 事实上，大麻市场规模增长，而思摩尔收入却不增反降，主要是因为思摩尔的代表产品CCELL（非通配换弹式）受到一次性产品冲击，大渠道客户销售表现不好，叠加出厂价高，竞争压力加大。 由此可见，这个赛道虽然有不小的市场机会，但若一招不慎，也可能满盘皆输。雾麻科技能否持续保持强劲增势，仍需拭目以待。 来源…
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