短短几年时间，从国产创新药一哥，到如今唯一一家在纳斯达克、港交所、上交所三地上市的生物科技公司，飞速的发展和超强的融资能力，早已让百济神州成为了一面反映“创新药企”发展状况的镜子。
因此，百济神州的业绩也牵动着不少投资者的心。近日，百济神州公布了2023年第三季度业绩报告。财报显示，百济神州三季度总收入和净利润均实现高速增长。
然而，业绩高速增长下，百济神州的股价反馈却并不明显。截至财报发布当日收盘，百济神州报收148.88元，下跌1.6%。那么，投资者们究竟在担心什么？百济神州的增长空间还有多大？
百济神州第三季度扭亏为盈后，好光景可以撑多久？
据了解，创新药行业整体呈现出高风险、高投入、高收益和高波动的特点。具体而言，由于创新药研发周期较长，对外部融资的依赖性较高，整个行业的商业化盈利存在不确定性。数据显示，以美股为例，美国创新药公司股价会因产品的临床入组、数据披露和上市申报等单日暴涨几倍或者暴跌90%。
而高波动的行业特点在百济神州身上也得到了充分的体现。根据业绩快报，百济神州第三季度营收同比大增111.5%，达56.24亿元；归母净利润也由亏转盈，从第二季度的-27.72亿元上升至第三季度的13.41亿元，波动幅度大。而对于业绩表现，多数研报表示其业绩符合并高于市场预期。
对于营收高增，百济神州表示，第三季度的收入增长主要得益于其自研产品收入的持续增长。具体来看，第三季度百济神州产品收入为42.87亿元，较上年同比上升79.2%；前三季度公司产品收入为109.84亿元，较上年同比上升81.0%。这是百济神州产品收入首次突破百亿大关，已超过公司去年全年产品收入。
受益于产品收入增长，公司产品的毛利率也得到提升，费用率得到改善，亏损持续缩窄。加之在第三季度，公司确认了与BMS仲裁和解获得的非经常收入3.63 亿美元，最终实现扭亏为盈。
然而，值得一提的是，对于营收增加的原因，百济神州还表示也得益于重新获得欧司珀利单抗和百泽安的全部全球商业化权利后，确认了与合作相关的剩余递延收入。数据显示，2023年前三季度，百济神州与诺华合作款递延收入合计2.65亿美元。
对于“重新获得全球商业化权利”这一表述，松果财经发现，其也代表着百济神州的两大拳头产品“欧司珀利单抗和百泽安”，后续将终止与世界三大药企之一诺华的合作协议。
那么，这一合作终止是否会对百济神州的后续经营产生影响？百济神州如何延续如今的盈利好光景呢？
创新药企商业化至关键节点，百济神州的国际化会是良药吗？
与大客户的合作终止，一定程度上容易增加企业商业化路径的不确定性。
具体到百济神州来看，被退货的百泽安是撑起业绩主力的两大产品之一。财报显示，第三季度，另一主力产品百悦泽的全球销售额和百泽安的国内销售额共计36.17亿元，占单季度产品收入总和的84%。
其中，百悦泽的海外销售持续放量，第三季度在美销售额达19.37亿元，相较上年同期的7.40亿元增长超过一倍。但在竞争环境下，产品面临市场份额缩减的风险，根据公开数据显示，百悦泽前三季度全球销售额分别同比下降了25%、23%、20%。而百泽安在国内的销售额为10.46亿元，同比增长19%，较上年同期76.51%的增速明显放缓。
基于此，对于百济神州和诺华“分手”事件，市场存在明显担忧情绪。此外，由于目前创新药行业已经进入了转型关键期，这种不确定性将会进一步增加。
8月27日，证监会发布减持新规后，A股医药公司大范围受到影响。国内生物医药行业随之由高热度回归至更加理性的调整期，资本市场对生物医药行业的投融资也更加谨慎。所以，结合当前的复杂形势，部分创新药企已达成实用主义的新共识，转而追求实用性更高的价值变现方式，进入到更加侧重商业化的下半场。
然而，由于国内医保控费和集采等政策的推进，单一的本土市场已经无法完全满足国内创新药企的商业化需求。为了实现更高价值的变现，国内的创新药企们开始追逐更广大的海外市场，并掀起了一波出海热。据不完全统计，截至今年7月，我国已有数百款创新药实现“出海”，仅2023年初至10月16日，就有33起交易发生。
对此，中国医药创新促进会执行会长宋瑞霖也在9月下旬举办的第八届中国医药创新与投资大会期间表示：“中国的医药创新不能只锚定中国本土市场，必须走国际化。”
但从目前的结果来看，百济神州国际化道路遇到了瓶颈，其变现价值尚未得到完全体现。财报显示，百济神州前三季度的亏损额虽然有所收窄，但实现真正盈利仍为时尚早。财报数据显示，百济神州前三季度归母净亏损由去年同期的104.34亿元收窄至38.78亿元。
不过，放大到整个行业来看，国际化受阻并不是百济神州一家的问题。据悉，自今年下半年以来，百济神州、加科思、基石药业、天境生物等多家药企的创新药海外开发及商业化权益接连被海外药企退回。
这主要是因为中外不同国家在药品审评和使用方面存在较大差异，面对国外的高标准和高要求，国内药企走出去需要较大的研发投入，来不断提高自身研发项目的质量和创新性，但这也导致了企业研发成本的居高不下。财报数据显示，前三季度百济神州研发投入达到80.17亿元，对比上半年的58.82亿元来说，增加了超20亿元。
虽然国内对于研发投入较为重视，但出海是与国外产品进行竞争，对比国外同行来说，国内药企的研发投入依旧有待提升。据氨基观察最新统计数据，上半年，港、美、A股上市的创新药企，研发费用为558亿元。而美股上市的跨国大药企中，仅默沙东一家药企研发投入就达到了176亿美金，约合人民币1289亿元。
可见，虽然走国际化道路是目前国内创新药企实现商业化的“良药”和最优解，但是要想提高产品出海成功率，国内创新药企在短期内依旧要加大产品的开发与创新力度。所以，融资能力或者现金流储备便成为了衡量国内创新药企的重要指标之一。
同时，正如前文所述，创新药企已经进入“淘汰赛”下半场，资本投资意愿减弱，所以，相比于融资能力，市场更加关注药企们的现金流储备，这决定了一家企业的安全边际。据氨基观察最新统计，截至6月末，A、港、美股上市的近60家创新药企，账上现金储备为1380亿元。其中，现金储备丰厚的药企虽然不在少数，但百济神州依旧位居榜首。数据显示，截至2023年6月末，百济神州账上现金为247.7亿元，以绝对优势占据第一身位。
也就是说，虽然如今百济神州站在了商业化的十字路口，但丰厚的现金流使其依旧有些许底气坚挺。
结语
整体而言，百济神州只是行业的一个缩影，将视野放大来看，创新药研发这条道路注定漫长，相关企业其实都在承压前行，而随着发展步伐越迈越大，挑战能见度也将逐步提升，至于能否抵达理想中的终点，仍然取决于相关企业的发展决心是否足够坚定。
作者：斜不了一点
来源：松果财经
2023年9月29日,蔚蓝创造与东阳市政府签署战略合作协议,计划在东阳市建设蔚蓝创造智能制造及研发基地,总投资预计超过10亿元。该项目的落成将大幅提升蔚蓝在储能领域的产能,有效满足市场日益增长的需求。 蔚蓝创造智能制造及研发基地将坐落于东阳市画水镇杨梅园产业园,占地约50亩,总建筑面积预计超过3万平方米。基地将集智能制造车间、研发楼、员工宿舍等于一体,建成后年产各类储能电池总量可达7GWh。 在储能电池的制造上,基地将重点布局轻卡用电池、工商业储能电池以及大型储能电池的生产。这些电池不仅可为传统行业提供绿色能源转型解决方案,也是互联网数据中心、5G基站和充电基础设施建设的关键部件,完全契合当前市场需求。 蔚蓝创造此次选择在东阳设立生产基地,是看好东阳在地理位置、人才资源、产业配套等方面的独特优势。东阳拥有“中国小商品城”的美誉,Light+产业发达,具有较强的产业辐射力。 创建新能源可持续世界 绿色产业新引擎，蔚蓝创造持续发力，储能基地将全面碳排放盘查,制定科学减排路线图，进行全面的碳排放核算,明确碳减排的优先领域和机会点。同时制定科学合理的短期和长期减排目标,确保行动方向正确、进程明晰。提升运营能效,降低用电碳排放。提高运营流程中的能源利用效率,如优化工作模式,使用高效设备,并实施用电监测和管理。这可以直接降低企业日常运营的碳排放。 增加可再生能源使用比例，通过自建光伏系统或购买外部绿电等方式,利用清洁可再生能源供电,替代高排放的传统能源,实现运营绿色化。推行绿色低碳建筑运维，通过建筑节能技术改造和优化供暖制冷系统等手段,降低建筑运行能耗和相关碳排放。倡导绿色低碳的工作方式，引导员工节约用电、减少不必要的公务出行等,形成绿色环保的工作规范和行为习惯。 蔚蓝创造选择可持续的上游供应商，优先选择采用可持续材料和流程的供应商,降低上游采购和制造环节的碳排放。设计绿色环保的产品方案，通过产品设计降低使用阶段碳排放,并采用清洁生产工艺降低制造碳排放。 基地产品集运，使用绿色智能的物流运输，采用智能调度,电动化车队等手段,降低产品运输过程中的碳排放。提供促进下游用户绿色转型的解决方案，通过提供可再生能源、储能等绿色产品和服务,帮助下游用户实现绿色低碳升级转型。 零碳+无边界,蔚蓝创造引领行业新模式 面对日益严峻的气候变化挑战,企业实现碳中和已迫在眉睫。蔚蓝创造积极响应国家“双碳”目标号召,倡导零碳+无边界的崭新商业模式,希望引领行业共同推动绿色低碳发展。 零碳+无边界,意味着企业全面评估减少对实体资产和基础设施的依赖,拥抱数字化转型,打破部门壁垒,建立跨界协作的开放式组织架构与运营模式。这需要企业进行系统性思考,优化内部管理,扩大外部生态合作,实现商业模式的颠覆式创新。 在零碳方面,蔚蓝创造不仅致力提升自身的运营效率,降低碳排放,还通过绿色产品设计和技术创新,提供下游客户解决方案,助力行业共建绿色低碳价值链。在无边界方面,我们积极拥抱数字化工具,打通数据壁垒,优化协同效率。同时,我们也在积极寻找更多外部合作伙伴,共享资源和能力,发挥协同效应。 积极履行企业社会责任 蔚蓝创造还大力推动绿色低碳的理念。企业积极布局太阳能、风能等清洁可再生能源项目,并致力研发各类智能微电网、家用光伏储能等绿色产品。在生产环节,蔚蓝创造通过智慧制造和精益管理等手段,有效控制碳排放和能耗。 展望未来,在东阳基地建成运营后,蔚蓝创造将继续秉持积极的社会责任精神,为当地提供就业机会,支持教育事业,回馈社会。我们将继续与各利益相关方开展深度合作,共同推动绿色低碳产业发展,为美好生活贡献力量。 相关推荐: 走街串巷的“弹棉郎”，为何认准江淮1卡帅铃S3“把旧棉被铺好放进梳棉机,机器将原本板结的棉花一层一层打出来,棉花瞬间变得松软;再通过上线、压实、订装……”一整套工序下来,一条“崭新”的棉被就完成了。来自河南平顶山的张老板就是一位“弹棉郎”,他驾驶江淮1卡帅铃S3走街串巷为大家送温暖。 江淮1卡帅铃S3是一款小卡,个头不大,但正好符合张老板的用车需求。他说:“我一直想找个马力大、能跑高速的车。但是车身又不想要太大,要能走街串巷,普通的轻卡肯定是不行。一开始关注了好久没找到合适的,后来有个朋友买了这个帅铃S3,我一看,唉?这不正是我想要的吗?就也买了一辆。” 帅铃S3搭载的锐捷特2.2的发动机有95kW、320N·m,配合5挡手动变速箱,起步加速比较轻快,跑高速轻轻松松,张老板试驾后就毫不犹豫地订车了。而2米85的轴距也让张老板感叹“开起来比轻卡灵活太多。”张老板经常需要走街串巷,老小区通常比较狭窄,像帅铃S3这样车身小巧才能灵活通过,停靠在路边也不会影响其他车辆通行。 流动弹棉花需要携带专业机器,还要随车携带棉花等材料,张老板订车的时候选择了厢式上装,防水防晒,而且侧面能整扇打开,随时可以户外作业。张老板做事非常细心,车子买回来后,货厢就归置得整整齐齐,放机器的、放材料的、放被子的隔间规划得有条不紊。 机器比较重,就放在最底下一层,靠近车辆中心,“机子放中间车子跑起来比较稳”张老板介绍道,“车尾后面还有很大空间,我一般用来放弹好的被子,或者准备要弹的被子。”在隔间与隔间之间,细心的张老板还用木板隔开,这样车子跑起来的时候里面的东西不会到处乱窜,可以保持整整齐齐。 如今,从事该行业的手艺人越来越少,张老板表示要继续做下去,让这门手艺得到传承。凭借着丰富的经验、娴熟的手艺和细心的经营,张老板在当地拥有不错的口碑,客户也越来越多,而江淮1卡帅铃S3也成了他流动经营的“好搭档”。 相关推荐: 玑兰护肤品,让人们拥有健康、美丽的肌肤！作为现代人,我们越来越注重保养和护肤,追求健康、年轻的肌肤已经成为时尚的潮流。在市场上,有许多的护肤品牌,但是产品质量参差不齐,给消费者带来了困扰。然而,玑兰护肤品却一直以来致力于为消费者提供高质量的护肤产品,让人们拥有健康、美丽的肌肤。 玑兰护肤品以其独特的品牌理念在市场上独树一帜。 “自然、健康、科技、美丽”是玑兰护肤品的品牌理念。通过研发和创新,玑兰护肤品不断推出适合不同肤质和需求的产品,让消费者能够选择到最适合自己的护肤产品。无论是清洁、补水、抗皱还是美白、淡斑,玑兰护肤品都能为消费者提供全方位的护肤解决方案。 玑兰护肤品一直以来都严格把控产品的质量。 从原材料的选择到生产过程的监控,玑兰护肤品始终严格按照国际标准进行操作,确保产品的安全和有效性。同时,玑兰护肤品还注重产品的绿色环保,尽量减少对环境的影响。消费者可以放心使用玑兰护肤品,无论是敏感肌还是普通肌肤,都能够获得满意的效果。 玑兰护肤品还注重与消费者的互动和沟通。 品牌通过各种渠道与消费者进行互动,了解消费者的需求和反馈,不断改进产品和服务。 玑兰护肤品始终以消费者的需求和健康为中心,为他们提供高质量的护肤产品。相信在未来的发展中,玑兰护肤品将继续为消费者带来更多的惊喜和美丽。
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