文：向善财经
最近的消费财经圈，发生了不少大事。
比如拼多多市值超过了阿里，直接开创了电商史上的一个里程碑。再比如良品铺子官宣大降价，“友商”三只松鼠创始人章燎原朋友圈喊话“高端性价比”。
当然，最上头的C位，还要属军大衣。
“不是羽绒服买不起，而是军大衣更具性价比。”Z时代的一句话，徒留波司登这批前浪们，在风中凌乱…..
这么多事，本质上是一件事——平替火了。
阿里不改变，拼多多就来颠覆你；良品铺子、三只松鼠卖的贵，不急，赵一鸣们磨刀霍霍；波司登你随便走你的高端路线，我只爱军大衣……
作为一个小散户，千年老韭菜，我很亢奋，这不就是财富密码吗？——这么大的消费势能，我只要找到类似的平替概念股，坐等起飞。拼多多受追捧，这好办，拼多多不是在好多领域都有分身嘛，不少企业号称XXX界的拼多多。
我最先想到的就是酒吧界的拼多多——海伦司。
结果，我拿着“密码”，输了入进了海伦司，愣是没取出来我的钱。这个股价，这个市值，这么大的外部利好——年轻人，Z时代，消费降级，平替，便宜，可为啥，这么多光环加持，咋就是带不动海伦司呢？
看二级市场走势，自上市以来那叫一个曲折，跌跌撞撞一路向下头也不回……从26块6港元的高点，跌到现在4块4港元。这究竟是被低估了？还是海伦司自身模式有问题？
今天，我们试着从几个维度展开分析：
一：相比消费降级，消费升级更利好海伦司
二：海伦司的财报基本面。
三：海伦司如何自救。
海伦司的平替模式，在消费降级时代失灵了
这世界上有两种产品，一种是刚需产品，另一种是非刚需产品。
非刚需的产品利润空间高，经济上行周期赚得更多，比如一些中高档的服装品牌，但刚需产品需求稳定，增长无关大环境。比如牛奶、包装水等消费品。
下行周期，拼多多、赵一鸣零食等公司走红，这两年迎来了商业上的飞跃，讲究的就是一个平替，而拼多多卖的是日常用品，购物消费是刚需，本质上是刚需平替。零食本身具有成瘾性，对零食爱好者来说也是刚需，赵一鸣、零食很忙走红，也是刚需平替。
最难增长的，恰恰是改善型消费的平替产品，而非刚需平替。
这也是为什么，我们没听过出行平台的平替产品走俏，比如花小猪。这两年花小猪的用户增长并不大，核心在于，这部分群体对价格敏感，消费降级之后，大不了坐公交地铁，可以选择不打车。
本质上，海伦司跟花小猪是一类，背后是用户改善型需求下的平替。
既然不刚需，那么平替的势能就不高，消费降级中，大家没钱了，我不消费这个品类就可以了，没必要非给自己找个平替。而且，海伦司针对的是价格敏感型的消费群体，用户大多是大学生、白领群体，消费降级得很彻底，这个品类需求就会大幅减少。
酒吧这个业态，在国内本就不是刚需，本质是改善型消费的产物，没钱，大不了跟朋友在家喝。最不济，门口小店点盘花生米，也不是不可以喝上。
所以，海伦司看似是平替，但是切的人群是价格敏感型消费群体，他们的收入受影响，影响的最大的其实也是海伦司自己。
我们从这些年海伦司的业绩变化来看，2019年海伦司业绩增长最快，营收增长了119.91%。2020年疫情开始，线下消费遭受打击，海伦斯增速下降到了8.98%。2021年，经济回暖消费复苏，海伦司业绩增长到了16.27亿，可到了2022年消费市场下行，业绩反而又下滑。
可见，海伦斯的业绩随大环境波动其实是很明显的。
海伦司未来想象力，其实也不在于消费降级而在消费升级。外部环境消费升级更有利于其业绩。
很多人，把海伦司类比拼多多和蜜雪冰城，其实两者是完全不同的投资逻辑。
用这个逻辑我们看拼多多，看蜜雪冰城，这两家都是在下行周期成长起来的，与海伦司底层的增长逻辑完全不一样。所以，韭菜们，多关注，刚需赛道的消费平替，更有价值，一些非刚需的改善型赛道，消费降级时代，他们只会更惨。
所以，中短期来看，海伦司未来的想象力空间可能并不大。
另外，拼多多、蜜雪冰城能做起来，在于企业自身护城河够深，拼多多是产业链很强，做农业供应链有一手，蜜雪冰城是成本控制能力，这些都是核心壁垒。海伦司所缺乏的其实也是自己的核心壁垒。
首先，海伦司做大下沉市场的想象力其实不大，下沉市场没有这类消费需求，大家喝酒还是三五成群撸串儿，要么下馆子，没有像海伦司这种样式的消费场景和消费习惯。
其次，海伦司的模式无法适应海外市场，出海的路子被堵死了，毕竟便宜酒吧在海外是常态，也是原本就有的海外文化。拼多多能超过阿里，不单单是消费降级，还有一个很重要的点——海外市场。
海伦司业务模式单一，没啥想象空间。靠加盟做大营收效率其实并不高，接下来能不能实现价值成长，恐怕还是得看自身的基本面。
海伦司的财报基本面
实事求是地说，从当下的财报表现来看，海伦司可能并没有表现出更多的成长性。
天眼查APP显示，2021年9月份海伦司在港股正式上市，而2019年到2022年，海伦司营收的增速是一直在下滑的，四年的营收增速分别为391.95%、44.82%、124.42%以及-15.05%。
增速的下滑的原因可能就是低估了疫情对消费的影响，同时为了做大营收规模不断扩张，最终带来的是成本的迅速上升。
所以，2019年至2021年，海伦司的固定资产规模迅速增长，分别为5.01亿、7.43亿、22.20亿，2022年下半年，由于大力撤裁门店，固定资产投资减少到11.5亿，到2023年中报，固定资产就只剩下7.84亿。
相对应地，海伦司门店数量也在迅速减少。
2023年上半年，海伦司自营门店数量为653家，相较上年年末减少114家。2023年6月30日到8月25日，海伦司继续关店91家，这意味着2021年新增门店数量的一半已经关店。
关店对财务产生了两个关键影响：
一个是海伦司的经营利润终于转正了。
2023年中报显示，海伦司上半年实现经营溢利2.67亿，要知道2022上半年，海伦司还亏了2.81亿。
业绩大转弯的背后，可能是因为固定资产减少导致折旧及摊销大幅减少。2023半年报显示，海伦司折旧及摊销为1.20亿，同比下降了-49.88，相比之下2022年半年报为2.39亿。
当然，利润转正也有削减费用的影响。2023上半年，海伦司销售费用下降了74.43%、行政开支下降了50.31%，比2022半年报年少了足足3.48亿。
另一个重要的影响是，营收规模也下滑得厉害。2023年中报显示，上半年海伦司营业额仅为7.1亿，近三年中报最差。
重资产规模丢失成长性的一个重要判断标准是，在利润转正之前，营收规模到底有没有真正的做上去？营收规模做上去之后，才能为将来形成规模效应打下基础。
我们可以拿瑞幸来对比，从财报来看，瑞幸2022年盈利，在利润转正之前，2020年到2022年，瑞幸营收规模从40亿增长到132亿。所以，在步入正确的经营轨道之后，瑞幸在财务上是有成长性的。
海伦司的问题在于，营收规模还未成长起来，便急切地通过降本增效去改善利润表现。说穿了还是想给资本市场一个交代，以便于后续融资。但是，短期的盈利能力能够改善成长性吗？恐怕很难。到头来还是要从经营上去做文章。
所以，海伦司又开放了加盟模式。
2023年6月2日，海伦司宣布推出“嗨啤合伙人计划”开放精品店、优品店、臻品店的加盟。加盟之后，合伙人要独自承担开店费用，而海伦司提供包括营销、供应链、培训等在内的赋能支持。
拿优品店来说，据估算，加上5万保障金和15万品牌合作费，加盟商不含租金人力的前期投入需要100万左右。相对应的，当门店毛利超过一定水平后，海伦司会对超出的部分进行分成，毛利越高，分成的比例也越高。
此次开放加盟之后，会有多少投资者下场加盟，还是个未知数。
毕竟，市场消费环境大不如前，人们的非刚需支出收缩的背景之下，海伦司能不能赚到年轻人兜里的钱，多了一丝不确定性。
在财务上，海伦司开放加盟的核心目的很清晰，一是尽可能地降低门店扩张的成本，二是希望快速做大营收规模。
说到底，看到短暂的盈利带不动资本市场的信心之后，又转过头来去谋求规模增长，至于这次能不能真正把更多的店开起来，把营收规模快速做上去并且还能尽可能地降低成本，恐怕还很难说。
好的一面是，海伦司做的，是一个高毛利的生意。
目前，海伦司的毛利率表现还是不错的，即便是2022年毛利率下降了6%，海伦司的毛利率仍然有63.96%。接下来，这门高毛利的酒馆生意能不能让加盟商挣到钱，加盟商数量能否重回增长，可能是海伦司能否形成规模效应，挽回资本市场信心的关键所在。
海伦司“自救”的“三板斧”：回购、加盟、做大营销
10月25日，海伦司在港交所发布公告称，将回购公司不超过1.27亿股股份，此后海伦司便开始了股票回购动作。如今，回购还在继续。
12月4日，海伦司耗资98.5万港元回购21.7万股。
12月5日，海伦司斥资2.29万港元回购500股。
12月7日，海伦司斥资98.75万港元回购21.7万股。
12月8日，海伦司发布公告，斥资29.39万港元回购6.6万股。
……
外界认为，海伦司回购股票的目的，核心在于提高股价表现，但从目前二级市场的表现来看，力度似乎还不够，发布回购公告前一个交易日，海伦司港股收盘价为5.5港元，如今股票回购之后，截止12月8日收盘，海伦司港股股价下滑到4.4港元，下跌了约20%。
这可能说明，回购之外，海伦司似乎还需要让投资人看到更多信心。而这个信心还是得来自经营。
经营层面，放开加盟。做供应商，这个路子是对的。关键是怎么继续沿着这条路走下去。
锅圈也好、蜜雪也好，其实都是玩的这个模式，做加盟。当然，短板是速度太慢，加盟商数量不够就缺乏规模效应，加盟商多了之后，未来有望实现进一步增长。
事实上，资本市场的想象力在于规模。
海伦司所在的这个行业，本就是个散乱的行业，行业CR3值不高，因此，做供应商的关键还是得先把规模做起来。就像瑞幸星巴克做的那样。
要把规模做起来，加大营销是必须走的一步。
目前来看，海伦司销售费用占比不高，以22年为例，15.59亿的营收，只有三千多万的营销费用，实在是不够看。瑞幸是多少呢？132亿的营收盘子，37.95亿的市场销售费用。
加大营销最核心的价值，在于能够让加盟商看到甜头，核心是把加盟商做大，只有这样，营收规模才能上去，市值才有成长空间。
营销的核心，在于让消费端刮起一阵夜经济旋风，就像曾经的淄博烧烤那样，把市场催热起来。这点上，海伦司做得还远远不够。
在这个方向上，可以跟江小白学学经验，在情绪影响上做文章。
白酒品牌江小白，靠品牌营销定位，人群定位硬生生地跑出来一条属于年轻人的白酒赛道，还拉出来一个白酒各行从未想过的市场：女性白酒消费市场。
海伦司跟江小白其实是做的一样的生意，都是满足情绪价值，都是一种释放，只不过江小白卖的是产品，海伦司卖的是场景，两者给消费者价值是一样的。
人类是情绪的生物，很多时候，消费者的购买行为受到情绪的影响。
有些年轻人一边在互联网上抱怨不想在假日高峰期“人挤人”，另一边却又心甘情愿地踏上“特种兵”式的旅程。平时在外卖平台薅下的“羊毛”，转身就可以“野性消费”地换成一张加价的演唱会门票，满足的就是情绪价值。
相较之下，做场景生意的海伦斯显然在满足情绪上更饱满，更容易做情绪营销。但遗憾的是，在这个方向上，海伦司并没有玩出新花样。
这也许就不难理解为啥市场这么不看好未来的价值成长。
消费降级看似属于海伦司的机会，其实并不是利好， 本来应该抓住机会，比如情绪营销，却没能牢牢把握。如今，开启了加盟模式，想让加盟商看到信心，但加盟扶持力度却又不够。市场表现平平无奇，也就有了合理的解释。
所以，对于海伦司来说，接下来如何重塑市场信心找到真正的成长价值，可能才是关键所在。
写在最后：
对上市企业而言，市场表现的核心在于财务表现，而财务表现的核心在于经营， 经营的核心关键，其实就是人。管理层的个人能力、洞察与决策，才是真正左右企业成长方向的根本原因所在。
海伦司创始人徐炳忠是退伍军人，也做过保安，能够创立这样一家上市企业，与其坚毅的品质，以及对理想的坚守密不可分。
不过，时代在变，生意也在变。
接下来如何更加适应市场环境，如何洞察更多年轻人的需求，可能才是打开海伦司未来价值成长的关键所在。
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文丨师天浩 出品丨师天浩观察（shitianhao01） 美团无边界打法红极一时，成立以来经历了漫长的亏损，却深受资本的追捧。由团购起家进入外卖领域，又向旅游、出行、金融等市场拓展，不断做大营收盘子，以满足外界对其未来的想象。 作为一个商业体，其能覆盖的业务范围和体量总有尽头。 其实，自美团打车高调上线，几年时间未能撼动滴滴地位之后，其在新领域的扩张能力就受到质疑。股价于2021年初来到顶峰，之后呈现滑梯式下滑。 尽管，不久前美团发布了营收、利润双增的财报，仍未能止住股价跌势。11月28日晚发布的美团财报显示，其三季度总营收764.67亿元，同比增长22.1%，净利润35.93亿元，同比增长195.3%；经调整净利润57.27亿元，同比增长62.4%。 至今美团股价连续几日下跌，11月29日港股开盘就大跌8%，当日收盘价90.45港元，下跌12.18%，股价创下2020年4月以来新低，总市值降至5648亿港元。12月6日开盘，美团股价为84.5港元。 就在公布财报后一天，旗下生鲜电商业务“美团买菜”宣布转型要做“超市”，并改名为“小象超市”。 究其原因，在于中美贸易摩擦尚未完全解决，世界局势也进入了间歇性混乱无序的状态，加之信息技术对经济的拉动来到边界，资本市场求稳心态影响着各地股市。对于美团这样本地生活巨头而言，足够大的规模才能挤出可观的利润，当它扩张能力受到质疑时，企业价值也会随之滑落。 曾经团购里打败一种对手，又从外卖市场后入场的玩家做到老大，可这种攻势很快变弱。 美团打车于2023年3月6日宣布放弃自营打车业务，全面转向聚合模式。由摩拜单车更名的美团单车，近两年受行业衰落影响也成绩寥寥。在增量市场时代无往不利的无边界概念，于竞争高度饱和的存量市场阶段显现了弊端。美团放弃了过去，用旧业务利润作为新业务投入，以边际拓展为主线的发展模式，不得已开始了在利润上做文章。 美团Q3营收为765亿元，经调整净利润57.3亿元。其中，本地商业营收为576.9亿元，占比为75%，本地商业的经营利润为101亿元。 详细的来看，美团核心本地商业中来自配送服务的收入为229.8亿元，来自佣金的收入为209.9亿元，来自在线营销服务的收入为113.7亿元，来自其他服务及销售（包括利息收入）的收入为23.5亿元。配送服务和佣金收入，都受益外卖市场的盘子。 无边界概念无法继续下去后，营收与利润的增长将是美团新阶段发展的重心。近几年，美团再无比较大的在某个新领域发起烧钱战役，也证实了这一猜测。 几日前，美团买菜更名为小象超市。去年社区团购业务美团优选也升级为了“明日达超市”，即时零售正成为美团扩大营收和利润的新方向。 原因一：餐饮外卖和到店为主的本地商业发展进入缓增时期；2023年Q3，包括外卖和闪购业务的美团即时配送服务订单同比增长23%至62亿单，外卖日订单量创下历史新高，经营利润率也同比增长17%，相比去年同期增速降低3%。不过市场预测，Q4餐饮外卖的高增长将停止，美团需要新的拉动营收和利润的支柱。 原因二：即时零售处在高增长时期，借力骑手优势可以成为拉动营收和利润的新引擎；据36氪研究院发布的《2023年中国即时零售行业洞察报告》预测，到2025年市场规模将达到11936亿，相比2023年将翻上一番。 可见，从美团买菜更名小象超市，到美团优选更名明日达超市。美团从业务品牌名称的升级入手，正在加码即时零售领域的投入。 从“买菜”到“超市”，不只是更名这么简单。小象超市业务负责人介绍，美团买菜早就不只是“买菜”了，商品种类与中大型超市相当，在生鲜等品类之外，诸多休闲零食、日用清洁、个护美妆、酒水饮料等商品，进入消费者频频下单的列表里。 可以肯定，即时零售作为餐饮外卖蓬勃发展带动的新产业，必然会受到餐饮外卖市场格局的影响而变化。作为占到市场七成的老大哥，美团在即时零售上拥有天然的优势，从骑手团队到线上消费者认知。 然而，这也看到美团的新边界。 根据美团过去无边界概念，将是一个涵盖本地生活庞大的商业帝国。因此，从团购、外卖、出行到酒旅、买菜，涉及线下商业的“O2O”化中处处都存在美团的影子，且凭借不追求利润的模式，美团在很多领域做到第一甚至前三的成绩。 今年对利润的追寻，以及在并不新的即时零售领域加码投入，都看出这个扩张巨兽来到了它的边界上。 简单来说，曾经总是作为后入者进入到店、外卖等领域，并做大做强的美团，已经丧失了这种“后发式”的进攻能力。 曾经的扩张巨兽进入了稳定期，在出行、买菜、即时零售等领域，没有过去烧钱打法，美团也就很难做到行业绝对的优势。加之本地生活商业竞争激烈，且商业链条过长利润稀薄，曾被寄予厚望的“无边界”美团，来到了它商业生涯的一个重要拐点。相关推荐: 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目前，乔山在上海拥有超过15万平方米的专业产线，通过了ISO认证及诸如NSCC、FCC、CE、MA等世界主流认证和环保要求，以永续发展为目标不断革新其技术力、设计力、研发力与生产力。目前，乔山现代化的中国制造厂每天可生产200 台跑步机和260 辆健身车或椭圆机，其中3条生产线专用于马达，每天产量超过1500 具，年产超50万具。 对于任何企业而言，优化成本结构、提升运营效率是至关重要的。讲座中，台丰咨询顾问虞银水老师还特别对精益成本管理进行了深入剖析和案例分享。通过实际案例与理论知识的结合，使参会者更加直观地理解了精益成本管理的核心理念和实践方法，以便应用于生产经营。 此次讲座不仅为企业管理者提供了一个学习和交流的平台，也为上海市台协嘉工委和乔山健康科技集团之间搭建了一座友谊的桥梁。嘉工委为感谢台丰咨询、乔山一如既往地支持，特别颁发了「惟宏隆德 情系台商」的荣誉奖杯。双方表示将继续加强合作，共同推动两岸经济交流与发展。 关于乔山Johnson： 乔山健康科技创立于1975年，集团创办人罗昆泉先生当时就了解筑梦踏实，一定要努力才能完成梦想，现已成为亚洲第一、世界前三大的国际专业运动健身器材集团公司。企业经营理念专注于健康科技事业的发展，并以Matrix、Vision和Horizon自有品牌遍及全世界90余国，并获得国内外多项产品奖项，坚实地朝国际知名品牌之路前进，成功开创华人品牌的全球知名度。 相关推荐: 兰州医博肛肠医院靠谱吗，诚信服务技术精湛随着科技的日渐发达，人们已经不满足于温饱的阶段了，现代人拥有了享受大量美食的权利，可是也正因为这种毫无节制的饮食，导致肛肠疾病高发。 肛管，直肠周围软组织内或其周围间隙内发生急性化脓性感染，并形成脓肿，称为肛管、直肠周围脓肿，主要是由于久坐、进食辛辣刺激食物上火、生冷油腻食物拉肚子等因素导致肛隐窝感染，其特点是易自行破溃，或在手术切开引流后易形成肛瘘，是常见的肛管直肠疾病，也是肛管、直肠炎症病理过程的急性期，肛瘘是其慢性期，常见的致病菌有大肠埃希杆菌、金黄色葡萄球菌，链球菌和绿脓杆菌，偶有厌氧性细菌和结核杆菌，常是多种病菌混合感染，术后多有肛瘘形成，常需再次手术。 临床表现是患者先感肛门处坠胀痛或刺痛，可扪及一硬块，压痛，继之疼痛加重，痛性肿块增大，并可出现畏寒，发热，在3～5天后局部可形成脓肿，低位脓肿局部症状重而全身症状轻;高位脓肿全身症状重而局部症状轻，脓肿可自行向肛管直肠内破溃自发排出脓液，排脓后疼痛缓解，全身症状好转或消失，形成肛瘘以后脓肿可反复发作。 手术后卧床休息，避免局部挤压，排便后及时消毒或按时去医院换药。多吃新鲜蔬菜和水果，多喝菜汤，尽量吃流质饮食，预防便秘，以免影响患处愈合。不吃辛辣食物，不吃肉食，忌烟酒。预防主要是注意局部卫生和清洁干燥，很多肛周脓肿都是内痔或者外痔合并的，有肛周疾病的时候早期积极治疗。 兰州医博肛肠医院靠谱吗，诚信服务技术精湛。秉承做精做强的办院原则，根据现代疾病细分的科学性开设有数个特色诊室，本着“尊重女性隐私，呵护女性健康”的宗旨，特推出“女子肛肠诊疗中心”，实现接诊、看病、治疗、换药都由女医生完成的肛肠疾病诊治方式满足患者隐私需求，同时本着一切为了患者的服务理念,严格执行国家收费标准，实现价格透明化，程序公开化，尽最大努力为患者谋福利，实属一家良心的好医院！ 相关推荐: 问界大卖，但荣光与赛力斯无关2000台、2700台、7000台…随着数字的攀升，问界新M7的上市彻底引爆了大型 SUV 市场，俨然成了下半年新能源汽车市场的一匹黑马。 根据最新数据，10月7日（截止10点）问界新M7累计大定55,506台，单日新增4,197台。其中五座版占比81%，五座Max版本ADS高阶包选装率为70%，六座Max版本ADS高阶包选装率为68%。 消费者的热情仍在持续，试驾者络绎不绝。 问界的火爆，华为无疑是最大功臣，品牌的光环、Mate 60 系列手机“遥遥领先”吸引来的流量以及华为智驾方案的加持，造就了此次问界新M7的成功出圈。但在这场舆论热潮中，赛力斯似乎没有什么存在感，赞誉声一股脑儿地涌向了华为，问界新M7成为华为智选车模式的“招牌”，连捷报都是余承东发布的。 不可否认，赛力斯是当前华为智选车模式的最大受益者，可未必一直是。 赛力斯“躺赢”？ 10月9日，赛力斯股价涨停，报收于67.42元/股，市值再次突破千亿元，达到1016亿元。自9月27日以来，赛力斯股价已连续三个交易日涨停，自8月28日以来，股票累计涨幅达110.42%。这一喜讯，自然直指AITO问界新M7的上市和大卖。 问界新M7为什么会引发销量热潮？一个核心的缘由是“含华量”爆表。问界新M7搭载鸿蒙座舱3.0，可与华为手机、平板等通过「碰一碰」、MagLink 等方式实现多设备联动；支持华为ADS 2.0的高阶智驾系统，减少了依赖高精地图的投入；采用“激光雷达+视觉感知”的融合方案，提升处理复杂场景的能力。 尤其是华为的智驾方案，根据“车fans”数据，新问界M7订单中，有60%都是智驾Max版本。其实现阶段试驾过程中，消费者并没有实际体验到智驾、代客泊车等功能的实际效果，而他们最后决定选购问界新M7，显然对华为的智能驾驶技术抱有极大的期待。 另一个关键因素则是问界新M7的上市时机可谓恰到好处。 前脚Mate 60系列回归，因搭载了华为自研的手机芯片麒麟9000S，国民情绪高涨，大众对华为的技术推崇达到一个新高度。此时问界新M7面世，一方面，华为的深度参与自然让消费者对问界新M7信任度增强，戳中他们为技术买单的需求；另一方面，Mate 60系列为华为门店吸引来客流，他们也成了问界新M7的主要试驾者。 根据华为某线下销售透露，Mate60系列手机客户画像的确与新M7存在高度重叠。 从问界新M7来看，华为对问界的支持，已经全面渗透到设计、营销、销售、交付、服务、渠道等各个环节，产品核心技术上可以说也处于主导地位。对比之下，赛力斯的参与感显得极低，对于问界新M7热销，赛力斯只称在交付上，智慧工厂正在加速产能提升，严格品控管理，加强供应链保障，全力以赴保障新车的高质量交付。 看似活是华为在干，交付量的成果却由赛力斯享。 赛力斯发布的最新产销快报显示，9月，赛力斯新能源汽车销量为10,246辆，环比增长64.12%。同时，新M7的火爆直接带动了即将上市的问界M9，据余承东透露，截至10月7日，问界M9累计产生盲订订单10,450单，留存8,040单；当日盲订333台，退订26台，净盲订307台。 从新能源汽车市场上一个不足轻重的新人，到成为造车新势力中不可忽视的一匹黑马，赛力斯攀上了“华为”这颗高枝，同样称得上是“起死回生”、柳暗花明了。 赢了销量，输了品牌？ 在这次由问界新M7引爆的消费热潮中，问界系列产品博得了销量，走出低谷，华为的智选车模式重新被估量，大大平息了外界对华为汽车业务的质疑。而当粉丝们欢呼雀跃，大众热烈讨论华为的技术以及其可能带来的智能化体验升级时，赛力斯几乎被舆论忽视了。 通过百度指数，搜索“问界M7”、“华为”和“赛力斯”，在数次指数高峰时，我们可以看到赛力斯的百度指数远低于问界和华为。而单独搜索“赛力斯”，将时间回溯到今年年初，整体来看，此次问界新M7的热度并没有明显提升赛力斯的热度，其百度指数的高峰反而在8月1日。 再看资讯指数，对比“赛力斯”和“问界”，近一月内，问界的资讯指数上升明显，而赛力斯则指数波动很小。 早在问界系列产品诞生时，问界到底是华为的还是赛力斯的，就多有争议，尽管到现在为止仍不清不楚，可华为赋予了问界系列产品极浓厚的华为色彩，对绝大部分消费者而言，问界即代表华为的汽车。因此，华为的品牌光环带动了问界的销量，问界产品的销量也能进一步拔高华为的品牌形象，但在这种相互成就的关系中，并不包括赛力斯。 从品牌的角度出发，赛力斯没有受益于问界新M7的出圈，在消费者认知层面上获得突破，充其量它还是被视作一个代工厂。而这种认知根深蒂固之后，其实也会对赛力斯造成一定的伤害。 社交平台上，谈及问界和赛力斯，很多网友都是撇开赛力斯，只谈华为，他们多认为问界的技术全是华为的，赛力斯是华为造车选中的代工厂而已，“自身没什么技术可言”。一位问界的购车者，在买来问界M5后，直接把尾标从“赛力斯”换成了“HUAWEI”，还在车尾右下角贴上了“Harmony OS”（鸿蒙系统），效仿者颇多。 直白地讲，不少消费者唯技术是从，对华为越推崇，对赛力斯就越轻视。 其实，赛力斯每年为新能源汽车渠道建设和营销推广支付庞大的费用，虽然销量的增长带来了回报，可问界产品受捧，没有趁机将赛力斯在新能源汽车制造上立住形象，于品牌建设而言可谓失败。 往长远来看，一旦赛力斯推出的产品不再沾华为的光，赛力斯很难只靠自己成功打造出另一个爆款。 终将成也华为，败也华为？ 余承东曾多次强调，“智选模式下，受益最大的一定是与华为合作最早、积累最深、产品型号最丰富的赛力斯”，以破除双方不合的传言。而今问界新M7首月销量爆发，赛力斯市值突破千亿，也恰恰印证了他的说法，但问题是华为智选模式如果被证实可行，头顶华为光环的就不再只是赛力斯一家了。 当华为的造车技术赋能越来越多的车企，问界还能卖得好吗？ 8月7日，余承东在微博上曝光了与奇瑞合作的首款纯电轿跑；8月15日，北汽新能源与华为展开智选合作后的首款新车定位为C级纯电智能轿车，且两者与华为的合作均采用智选模式。另外，极狐与华为，除了合作HI模式，同样也会有一款“智选车”合作。 问界是华为智选车模式打造的一个样本，问界新M7面世前，华为的“车友圈”已经拉来了北汽、奇瑞和极狐，如今问界新M7异常火爆，其背后的“智选车模式”优势和价值将充分凸显。可以预见，与华为寻求合作、共同打造新车的车企会不断增加，而对赛力斯来讲，首先面对的可能就是华为资源倾斜的消失。 中信证券2023年1月发布的一份研报曾指出，在华为合作的车企中，赛力斯短期具有先发优势和超市场预期的合作效率，充分享受华为的资源倾斜。如果车企越来越多，华为未必还会继续把资源倾斜到赛力斯身上。 其次，问界系列产品最大的市场竞争力就是华为的技术赋能，消费者购买问界多是冲着华为的技术。同一模式下，华为与其他车企合作的产品也将获得华为的技术赋能，问界的产品竞争力自然会削弱，在消费端的吸引力也将不如现在。 届时，赛力斯在华为造车的盘子中，面临的内部竞争压力会更大。 赛力斯依赖华为而重获新生，相对地，最大的风险就是失去华为的“独宠”，它意识到了这一点，但目前无力改变。因为华为在合作中掌握了绝对的主动权，赛力斯几乎被忽视了，其在汽车产业的影响力没有因问界而提升，在消费者层面的号召力也没有形成，这或许切断了当前赛力斯想要独立发展的路径。 赛力斯早前推出的全新品牌“蓝电”印证了这个猜测。今年3月，赛力斯旗下全新品牌蓝电正式发布，首款车型蓝电E5同步上市。新车搭载了比亚迪旗下弗迪电混系统，定位电混中型SUV，售价为13.99万元和15.19万元，瞄准了主流的10万~20万元的消费市场。 该品牌的首款车型中，仅有智能座舱使用了华为的HiCar，其他方面都没有华为的影子，赛力斯推出这个品牌，明显意在脱离华为。可是，这款车在新能源市场上籍籍无名，销量更是一言难尽。…
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