1963年12月在内蒙古草原的乌兰托娅出生了，自幼受到本游牧民族生活方式影响。
他们自有一套快速、便捷、自成体系的对抗病痛的治疗方式——在大草原上游牧生活的时候，草药煮成汤药，不便于携带，于是全药进行加工、炮制，把它磨成面，更加便于携带。所以那时候就是一个人骑上马，一个药袋背的全身有差不多有100多种药了，加上，针灸、火针，温针，放血的刀具，这就是个小医院，叫马背医院。于是在如此浓烈的蒙医氛围熏陶下乌兰托娅自此对蒙医产生了浓厚的兴趣。
2017年，主编著作《包景荣蒙药炮制法》获得“八省区首届蒙古文科普作品优秀入选奖”，2018年，乌兰托娅研究成果《包景荣蒙药炮制法》荣获内蒙古自治区蒙医药学会蒙医药学术著作奖三等奖。2019年《包景荣蒙药方剂法》，名老中医药专家包景荣传承工作室是传承名老中医药包景荣专家学术思想和临床经验、培养中蒙医药传承人才的重要载体，各省级中医药管理部门、项目负责部门和依托单位要高度重视，加强领导，认真开展评估、考核和指导工作，为建设项目的实施提供有力保障。该工作室致力于传承和创新中蒙医药文化，推动中蒙医药事业的发展。包景荣教授是中国中蒙医药界的杰出代表，他在中蒙医药理论研究和临床实践方面有着深厚的造诣。
包景荣工作室不仅是一个学术研究机构，更是一个临床实践平台。这里汇聚了一批优秀的中医药专家和学者，2018年乌兰托娅担任全国名老中医药专家包景荣传承工作室负责人与他们共同开展中蒙医药的研究、教学和临床实践活动。工作室注重中蒙医药的传承与创新，不断探索和实践新的治疗方法和技术，为中蒙医药事业的发展注入了新的活力。包景荣工作室在中医药领域的贡献显著。他们在中医药的理论研究、药物研发、临床实践等方面取得了一系列重要成果，为中医药事业的发展做出了重要贡献。
同时，乌兰托娅还积极参与国际交流与合作，推动中蒙医药的国际化进程，获国际著名蒙医荣誉1项，发表《内蒙古国际蒙医医院蒙医药博物馆馆藏图谱》获首届中国民族医药学会学术著作二等奖。乌兰托娅在蒙医领域的成就得到了业界的认可。她发表了多篇学术论文，分享了自己的研究成果。她2019年主编，出版《蒙医药大典》，2021年-2025年第一批补充认定全国科普教育基地，申报单位为内蒙古自治区中蒙医药研究院，2022年出版第二版《蒙医药大典》24本，2022年主编，出版《蒙医药器具精品图典》2022年11月29日推荐单位为内蒙古自治区科学技术协会。。同时，她也积极参与蒙医的传承2009年开始搜集整理蒙医药文献及蒙医器具计数千件，为内蒙古国际蒙医蒙药博物馆的建立和发展奠定了坚实基础。
乌兰托娅从事蒙医药医疗、科研、教学工作45年。临床实践方面，乌兰托娅展现出了卓越的能力。她跟随资深蒙医医师学习，积累了丰富的临床经验。她熟练掌握了蒙医的诊断和治疗技术，能够准确判断患者的病情，并制定出有效的治疗方案。在临床实践中，她不断总结经验，提高自己的医术水平。
乌兰托娅已经成为一名优秀的蒙医医师。她不仅在医院里为患者看病，还积极参与蒙医的传承和推广工作。她希望通过自己的努力，让更多的人了解蒙医、认识蒙医、爱上蒙医。同时，她也希望能够培养出更多的蒙医传承者，将这一传统医学发扬光大。
创新药行业的“游戏规则”正在发生变化。 过去，市场注重公司的研发转化能力，新药的获批上市是衡量成长性的重要指标。如今，随着市面上药品越来越多，估值锚开始由“创新”转向“创收”。 具体而言，一款创新药从早期研究发现到成功面世通常需要长达10年以上的时间、高达10亿美元的费用，若是无法收获相应的投入回报，行业的增长逻辑便会遭遇市场质疑。 但研发高涨的压力一时难消，加之医保谈判、医药集采等诸多因素影响，一些药企的盈利问题依旧显著。比如，数据显示，百济神州2023年实现总收入25亿美元，同比增长74%，但仍未实现盈利，去年每股净亏损为0.65美元，每股ADS净亏损为8.45美元。 因此，不乏声音认为，这样的成绩难以匹配企业此前巨量研发投入所埋设的期待，而面临愈发严厉的市场审视和评估，百济神州又将如何坚定走下去？ 营收增速喜人背后，仅有百悦泽“一马当先”？ 进入2024年，国内Biotech收购、剥离、关停密集上演，比如：诺华宣布收购信瑞诺医药；联拓生物逐步结束公司业务，包括出售剩余管线资产、从纳斯达克退市并裁员；天境生物剥离在中国的资产和业务运营……行业正在加速进入新一轮洗牌淘汰赛。 这种情况下，头部企业强者恒强的“马太效应”也在持续凸显。以百济神州为例。2023年，百济神州营收同比增速达到了惊人的74%。对比来看，国际制药巨头强生、罗氏、默沙东、诺华的增速分别为6.5%、1%、1%、10%。 而远高于市场的业绩增速，通常意味着业务拓展成效显著。据悉，在百济神州的不断推进下，百悦泽在CLL（慢性淋巴细胞白血病）等多项适应症上成功获批，市场放量迅速，2023年全年全球销售额达13亿美元，同比增长129%，成为首个年销售额超10亿美元的国产新药。 可以说，百悦泽为国内Biotech的发展竖起了一块里程碑。不过回归百济神州自身来看，百悦泽“一马当先”背后，其他产品的价值似乎还未充分释放。 据悉，百济神州除了泽布替尼（百悦泽）之外，还有PD-1单抗替雷利珠（百泽安）、PARP抑制剂帕米帕利（百汇泽）这几款自主研发的商业化产品，从数据来看，后两款产品对整体业绩的带动作用还有待加强。 财报显示，2023年，百泽安销售额为5.37亿美元；百汇泽营收体量仍在“百万美元级别”。显而易见，这两款药物的规模体量远不及百悦泽。究其原因，或许与药物获批适应症进度和市场覆盖率有一定关系。 截至目前，百悦泽已在全球超65个市场获批多项适应症，成为适应症覆盖最广泛的BTK抑制剂；百泽安主要在国内销售，截至2024年1月已经获批12项适应症；而百汇泽在国内的适应症获批则远低于百泽安。 联系竞争及融资环境来看，这样的产品结构其实还有较大改善空间。 创新药投资降温，百济神州还需更大产品合力 当前，创新药领域的竞争日趋激烈，单就BTK抑制剂而言，除了百济神州的泽布替尼（百悦泽），全球范围内获批的还有艾伯维和强生的伊布替尼、阿斯利康的阿卡替尼、吉利德和小野制药的替拉鲁替尼、诺诚健华的奥布替尼等。 而在研BTK抑制剂方面，我国至少有20款相关产品已经进入临床研究阶段，其中赛林泰、恒瑞医药、和正医药进度居前。基于此，百悦泽一定程度上面临着市场影响力易被削弱的挑战。 另外，值得一提的是，当前资本市场对于创新药投资情绪不高的情况较为显著。据浙商证券统计，2023年中国创新药领域一级市场融资总额（含IPO前战略融资）是320.6亿元，IPO融资总额是111.2亿元，这两个数字均低于2022年的473.6亿元、263亿元。 针对资本市场的态度变化，高特佳投资执行合伙人王海蛟曾表示，过去几年在资本助力下，国内头部创新药企业营收已经做到几十亿规模，但仍在亏损，考虑到投资利润回报，投资者难以继续鼎力支持。 显然，资本希望创新药企能更好地平衡规模和盈利之间的关系。而伴随着融资下滑，许多创新药企也开始通过调整研发管线、缩减研发开支，开拓利润空间。 例如，君实生物在业绩预告中表明要“加强各项费用的管控，优化资源配置，聚焦更有潜力的研发管线”；百济神州也在积极“节流”，如终止引进Shoreline Biosciences公司开发的4个靶点的异体NK细胞疗法，以推进利润水平提升。 但由于创新药是技术密集型、人才密集型的行业，百济神州2023年包括研发费用、销售及管理费用、无形资产摊销三项在内的经营费用仍然同比增长12.6%。其中，研发费用占收入的比例已超7成，同比增长8.4%。 在长年亏损下，百济神州的现金及现金等价物，也由2021年底的43.76亿美元降至2023年底的31.72亿美元。管理层表示，“现金流”基本能满足未来12个月的经营开支及资本支出需求，公司未来或仍需融资，解决运营资金需求问题。 而正如前文所言，当前资本市场对创新药的支持渐弱，要想持续增强资本市场的信心，百济神州无疑还需要更大的产品合力。 挑战当下，如何兑换多元产品价值？ 一般而言，在多元产品布局的基础上，提高产品的产量和销量，可以增强规模效应，使均摊到每一件产品上的成本大幅下降，企业也能投入更多资金来进行原始创新、科研开发，形成正向循环的发展模式。但多产线布局想要出成效，也十分考验企业的核心战略选择。 聚焦百济神州身上来看，目前可选择的一大路径或是进一步顺应国内创新药“出海”热潮，将百泽安、百汇泽的海外市场彻底打开，并以此为基础不断丰富完善产品矩阵，谋求更多利润空间。 可以看到，近年来，我国创新药企正在积极瞄准海外市场，据不完全统计，2021-2023年我国创新药海外授权交易至少发生120起，合计交易金额接近850亿美元。 海外市场创新药发展前景也的确可观。以百泽安所在的PD-1/PD-L1赛道为例。据悉，PD-1/PD-L1抑制剂是最具活力的细分市场产品之一，弗若斯特沙利文报告显示，全球PD-1/PD-L1单抗市场预计于2025年达到626亿美元。 这样的前景下，百济神州其实已有加快相关产品出海的举动。近日，百济神州宣布百泽安将于2024年下半年在美国上市，这是第二款在美成功获批的国产PD-1，有较大可能成为百济神州的“第二支柱”。 而百汇泽方面，海外落地的空间也十分广阔。据了解，百汇泽属于PARP（聚合酶链反应酶）抑制剂，主要作为卵巢癌一线维持治疗药物，市场潜力较为可观。 据弗若斯特沙利文报告,全球范围内PARP抑制剂市场规模2020年达到24亿美元,预计2025年达到123亿美元，复合年增长率为38.3%。 另外，值得关注的是，现阶段PARP抑制剂的供给严重不足。目前全球范围内已经获批的只有6款PARP抑制剂，分别是阿斯利康的奥拉帕利、百济神州的帕米帕利（百汇泽）、GSK与再鼎医药联合开发的尼拉帕利、恒瑞医药的氟唑帕利以及辉瑞的他拉唑帕利。 不难看出，百汇泽是在一片蓝海中翻腾。 当然，无论是百泽安还是百汇泽，在打开海外市场过程中，都难以避免与默沙东、阿斯利康等全球制药巨头的产品竞争，这种情况下，增强产品力仍是第一要义。 正如业内专家指出，创新药有明显的临床优势、能解决未满足的“临床需求”，才能被全球的支付方尽快接纳。 而为了应对愈发积累的全球化竞争，百济神州正在不遗余力地推进全球临床布局和进展。据了解，公司研发管线涵盖23个开发项目和超过60个临床前项目，涉及小分子、CDAC、单抗、双抗/三抗、ADC、细胞疗法、mRNA等多种技术平台和治疗模式，预计未来18个月内，将有超过15款新分子进入临床阶段，或能再次带动一轮市场投资热情。 作者：好蓝不灵 来源：松果财经 相关推荐: 祭出开瓶率大杀器：泸州老窖们的遮羞布还能挺多久？文：向善财经 最近，有很多酒厂在强调开瓶率。 2024经销商大会上，泸州老窖总经理林锋就明确表示要把开瓶率作为核心考核指标。 不只是泸州老窖，五粮液、山西汾酒、舍得都有开瓶活动，用开瓶扫码来拉动终端消费。 扫码促销拉动开瓶率这个事儿，其实不稀奇，白酒行业也玩了很多年。 一来是为了拉动终端消费，毕竟对消费者来说扫码抽奖也是有一定吸引力的。二来也是为了统计数据，厂家也需要了解卖出去的酒有多少是真正喝到肚子里的。 只不过，今年强调开瓶率，背后的意义更深，更值得细品。 开瓶率的成绩单，好不好拿？ 23年整个行业都在搞库存去化，搞了一年效果究竟好不好，终端是不是真正能消费起来，其实大家都看得见。 24年酒企要把开瓶率当作核心考核指标，无非就是想告诉经销商和二级市场投资者：“瞧，我也不是非得给经销商压货，我还是很关心终端消费市场的，开瓶率提升说明市场需求在涨……。” 这个时候，开瓶率其实就成了一张成绩单，不仅是考核经销商，也是考核酒企自己，毕竟要给经销商交代（减少压货）也要给投资人交代（继续涨价去库存）。 说起开瓶率，也挺有意思，头部的几家酒企，开瓶率最低的是茅台。 那么茅台要怎么提升开瓶率呢？毕竟大家买茅台，很多时候并不是为了喝，茅台这东西，多少得囤点，毕竟茅台本身就是资源。 关于开瓶率，网上也出来了不少揶揄的段子： 有网友给出解决方案：直接出厂时给每瓶茅台上安装芯片，设置开瓶倒计时，从零售出去开始计时，5年后，如果没有开瓶，则自动开瓶。既可以提升终端消费量，又可以拉动流通率，还能增加营收，一举三得。 如果客户就是打算收藏珍藏几年几十年，想要不开瓶，也可以。每年扫码支付延续1年，也可以绑定微信、支付宝、信用卡，设置自动续费…… 这样一来成绩单有了，消费量也上去了，开瓶率上去了，皆大欢喜。 玩笑归玩笑，茅台其实最不用担心库存爆仓的问题，本来52度的飞天就供不应求，考核开瓶率也没有实际意义。 其实，只有对库存高企，终端卖不动又有价格包袱的品牌，考核开瓶率才有用。 比如，五粮液，再比如泸州老窖。 为什么呢？因为只有开瓶率上去了，品牌提价才有底气，开瓶率上去了，酒厂才能接着跟经销商谈先款后货，开瓶率上去了，酒企的公关稿里才能说：“终端市场消费需求释放，未来业绩可期”，二级市场的投资人才可能买账。 要不然，费劲巴拉地搞个二维码图啥？ 另外，开瓶率跟产销不一样的是，开瓶率是大多数是内部统计，因为消费者要扫二维码才能确定真正开瓶了，这个数据是酒厂自己统计的。 按道理来说，不是所有消费者喝酒时都会扫码，所有这个开瓶率可能会有一定的误差。但相比产销数据，开瓶率的参考意义可能没有那么大。 而头部白酒企业的产销数据，可以自己财报中披露，也可以有第三方统计，说白了产销数据更有说服力。 要拿开瓶率做经销商业绩考核指标，究竟是不是可行？数据本身是不是可信，也是个问题。 说到底，强调开瓶率的重要性，可能无非是还想给以后涨价去库存一个理由，话说回来，品牌自己统计的开瓶率上去了，有了继续出货的理由，库存的问题就真正解决了吗？ 泸州老窖的焦虑：价格与库存 站在泸州老窖的位置上看，除了把开瓶率作为重要考核指标外，也似乎没了其他法子。价格不能降，高端品牌的形象不能丢，即便是终端销售有价格倒挂的压力，也得顶着压力玩一手“涨价”去库存。 用“开瓶率”来稳住二级市场的投资人，缓解一下经销商的压力，也是迫不得已。 去年12月，有市场传言，国窖1573和特曲的出厂价下调，随后二级市场暴跌，从12月11日到15日，泸州老窖股价累计下跌9.45%。直到泸州老窖公布了股东增持计划，股价才稳了下来。 很明显，二级市场对降价的反应是很激烈的。 降价不行，涨价呢？ 去年6月，泸州老窖酒已经开始考虑库存的问题，但终端还在涨价。 去年8月份，1573出厂价从960提升到980/瓶，当时52度飞天茅台出厂价也才969元/瓶。而且，部分终端1573的批价格才仅有895元，当时似乎酒已经有倒挂的问题了。 到了11月份，泸州老窖的好消息来了：茅台涨价了。 茅台把出厂价提了上去，给了五粮液和泸州老窖一定的浮动空间，但问题是，涨价带来的价格倒挂压力，经销商还是受不住。 道理很简单，茅台再涨价市场需求一直都有，泸州老窖、五粮液涨价，终端消费来拉得动吗？经销商价格倒挂的压力会小吗？ 当时就有业内人士指出，1573社会库存巨大，很多经销商库存都超过了7个月，都在期待终端能够有效恢复，经销商的压力其实已经不小了。奈何终端消费实在是拉不动啊。 再来看看泸州老窖自身的库存压力。 天眼查APP财务简析数据显示： 2022年底，泸州老窖存货是98.41亿，23年一季度是101.50亿，23年中报存货是107.94亿，到了23年三季度，存货就已经增长到了110.09亿。同比增长率分别为35.22%、27.65%、23.88%，以及22.63%。 所以，摆在泸州老窖管理层面前的问题就是，高企的库存压力下，降价就会得罪资本市场，股价可能会就此一蹶不振，未来品牌价值也可能缩水，硬挺价格，最难受的恐怕是经销商，本来这几年经销商拿货的意愿就不强，再这么一涨价，似乎多少有点压着经销商打款的意思。 经销商有苦难言，酒企也不能真的不给面子，毕竟把人逼急了，越来越多的经销商不打款，财报中合同负责的数据还怎么看？二级市场的股民们会怎么想？ 渠道变革，“先款后货”会不会成为历史？ 不管是库存问题，还是价格问题，本质上都是一个增长模式的问题。 泸州老窖也好，五粮液也罢，酒企必须认识到的一个问题是，当行业进入减量时代之后，过去的那种增长模式，就到了该调整的时候。 其实白酒行业面临的问题跟汽车行业很像。都是靠经销商出货，有庞大的库存压力，都是面临一个减量市场。 只不过，汽车品牌能够低价清库存，但白酒不能。 库存这个东西，本质上是厂商敦促经销商卖货的一种方式，经销商作为渠道方，有库存压力才会有卖货的动力。 但问题是，这个模式下链路太长了，如果是在增量市场，没什么问题，因为即便是经销商面临着库存压力，只要现金流不断，那么库存总有一天就会变成营收。 所以，酒厂向经销商压货，把存货变成营收之后，本质上其实是一种“适度超前”的营收，再加上酒这产品本身就是越老越香，基本不会贬值，所以经销商也是愿意“适度超前”进货的。 换句话来说，对于酒企来说，财报里的繁荣本身就带有一种“溢价”。行业增长，这个溢价就会被兑现，但行业一旦缩量，溢价可能就会变成“泡沫”。 在缩量市场中，库存从潜在营收，变成了潜在的营收泡沫，这一点是酒企和经销商都无法接受的。 在以前，库存是不会变质的，所以库存也不会大规模地计提减值，所以行业才会有那么多的金融库存、社会库存。 而负增长时代，新酒一旦降价老酒就得跌价，金融库存就得出清。酒企业库存要计提减值，经销商库存价值缩水，曾经酒越老越香的优势反而变成了劣势。 长期来看，库存出清是必然的，因为市场需求在萎缩。 酒企又注重开瓶率，本质其实就是故事讲不下去了，想找个数据来稳一稳经销商信心。但终端消费市场怎么样呢？ 餐饮下降、地产萎靡、出生率下降（宴请少）、结婚率下降，人情往来在减少，尤其是大型的宴会减少都是大家看得见的变化。过去两三年白酒企业营收增速能撑着，其实也全靠经销商在中间缓冲。 要想真正解决库存这个问题，还是得从根儿上作出变革，比如过去先款后货的模式是不是该变一变了，陈旧的渠道体系是不是该变一变了？ 遗憾的是，酒企似乎没有足够的动力来做这件事。 就拿这次五粮液跟拼多多开撕来说，表面上是五粮液“打假”，实际上是敲打经销商不要低价销货，影响五粮液的价格。 五粮液对渠道的管理是很严的，但即便是再怎么严查渠道低价销售，渠道在周转压力之下，还是会想办法来保证资金回流。拼多多等的百亿补贴，客观上帮助到了经销商出货，也一定程度上缓解了库存压力。 而且产品质量是可靠的，尤其是百亿补贴产品。拼多多官方客服对此事表示，百亿补贴商品支持假一罚十，若消费者收到商品后存在质疑，可提供相关凭证，平台会介入严肃处理。 其实说到底，还是那个问题，上市酒企为保股价要稳价格，经销商为保周转要销库存，两者在根本利益上就不怎么一致。 从消费端来看，把更多渠道比例放在线上未必不是一件好事儿，毕竟都2024年了，大家电商消费的习惯已经很强了，线上买酒也不是啥稀罕事儿。 我自己也在拼多多买酒，确实要便宜一些，但便宜是一方面，主要还是平常线上买东西买习惯了，为了买酒再跑一趟线下门店，还不够累得慌。 即便如此，可到现在白酒线上销售的比例仍然很低，不是说线上没有需求，而是酒企不愿意罢了。 酒企为啥不愿意？核心原因就在于线上比线下难控价。 过去几年白酒股利润率增长率都不错，这与高端白酒的提价不无关系，从二级市场的角度来看，提价就是提营收，提价就是提利润。所以，二级市场的投资人最见不得酒企降价。 只是，就像曾经的地产行业一样，白酒不会一直上涨，大的人口趋势下，长期来看需求端一定是下降的，未来增速下滑是大概率会发生的事。 所以，做多线上渠道，推动传统经销体系变革已经迫在眉睫。 接下来，能不能真正打破渠道旧秩序，建立新秩序，可能是白酒行业能否化解这轮库存危机的关键所在。 免责声明：本文基于公司法定披露内容和已公开的资料信息，展开评论，但作者不保证该信息资料的完整性、及时性。另：股市有风险，入市需谨慎。文章不构成投资建议，投资与否须自行甄别。
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