前有“酱香”茅台一骑绝尘，后有“清香”汾酒21%的增速虎视眈眈。
在新的股东大会上，管理层把“稳”字说了近30次。
就问白酒二哥——五粮液，你还稳得住吗？
近期，白酒大哥茅台因跌价吸引各方关注，但在这一轮在降价潮中，茅台或许并不是（最）慌的一个，高溢价给茅台带来充足的缓冲空间。
与茅台的市场逻辑完全不一样，作为“老二”的五粮液，处境似乎更为尴尬呀。
五粮液千元价位核心产品第八代“普五”价格已经下探至800元区间，低于批发价，出现价格倒挂。
降价是一方面，真正让五粮液陷入焦虑的是过于“稳定”的业绩，近年来营收业绩皆保持双位数增长，但增速逐年放缓。最新的2024Q1财报，营收、净利润增速都在12%左右，均为2016年至今最低水平。与同行相比，业绩增速也处于下风。
除了增长放缓之外，货卖不动也是五粮液难以解决的一大难题。市场上，近三年五粮液的存货逐年增加，2023年末创下历史最高的110.1亿元，占总资产的比重达到18%。
再加上经销商囤积的大量五粮液产品，整个五粮液产品线的“高库存”问题日趋严重。今年3月经销商们更是在拼多多低价串货倾销，被五粮液官方下场“打假”，事件背后也是经销商面对堆积成山的五粮液库存的无奈之举。
此外，五粮液当年崛起仰仗的“大经销商”模式“后遗症”依旧没有解决。在2010年之前，五粮液就是凭借着“大经销商”模式实现了快速扩张。然而，随着经销商规模逐步扩大，其劣势也逐渐显现：五粮液对大经销商渠道过于依赖，对终端市场的掌控力不足，大经销商甚至拥有了五粮液产品的“定价权”。
面对多重压力，五粮液也在积极进行调整。对于价格和库存问题，提价同时减量，普五出厂价小幅上调，配额减量20%；同时优化投放的产品结构、渠道结构，提升线上与自营比例。其次增加激励金额，开始为经销商让利。
这时代，老二难做，干不赢大哥，又放不下身段，只能看大哥占据高端市场，又被老三的爆量国民级平价单品玻汾打得找不到北，只能求稳以待时机，终于在多重重压下来到业绩的“十字路口”，会倒逼出新的战略吗，且看这场白酒之战如何演绎。
相关推荐: 素问张瀚文：中医重传承，不仅要传承医术，更要传承医德！
素问张瀚文主任，本身就是一个极具探索精神的人，对充满文化底蕴的中医充满了好奇与求知欲，再加上受到父母的影响，所以她在高考完后毫不犹豫地选择了中医专业。 当她真正走进中医时，发现这个选择可谓“天作之合”。中医正是她一直所寻找的，它不仅仅是医学，学习中医不仅仅是要掌握医术，其中还有哲学、文化的广博含义，种种奥义值得用一生去探索。 研究生毕业后的张瀚文走进临床，她看到了病人的不易，女性的不易，出于女性的感同身受以及医者的仁心，在后面多年的工作中不断总结中医妇科诊治经验。 也许就是这种坚韧精神，素问张瀚文成为了许多人梦寐以求的名中医王幸福的拜师弟子。 师从王幸福后，因为有恩师为榜样，时时鞭策，近距离看到老师为前来求诊的家庭带去福祉，张瀚文一刻都不敢松懈，内修理论、外勤临床、总结经验、不断进取。 此外，素问张瀚文不仅传承了恩师精湛的医术，也传承了他高尚的医德。张瀚文表示，妇科医生除了为患者解除身体的病痛，也要帮助患者解除心理问题、家庭问题，真心和她们交流。不仅解决眼前的问题，要看的更长远一些，给未婚女性看病要为她将来结婚生育考虑；给已婚女性看病除了考虑生儿育女，也要考虑她们的婚姻生活；给中年以上患者看病要想到将来的更年期问题绝经后生活质量…… 仁术仁心济天下，张瀚文主任表示：“我会通过自己的努力，为广大女性患者提供更好的医疗服务，帮助她们解决健康问题，提高生活质量”。实际上，她也做到了，从业多年来，张瀚文主任始终坚守本心，设身处地的为患者着想，切实解决患者遇到的问题，守护了上万名女性患者的身体健康，收获患者的一致好评！ 相关推荐: 长沙仁爱医院是正规的吗：正规医疗，专业守护正常情况下，女性的私处是不会散发出异味的；有时候，部分女性朋友对私处散发异味的情况表现得不甚在意，也没有做出任何改善措施，往往使得异味情况愈演愈烈。这些异味到底是怎么回事呢？ 长沙仁爱医院，专业妇科医院，守护女性健康，温馨提醒：当女性身体健康时，私处往往不会散发出异味，或仅仅会散发出淡淡的腥味，不贴近闻闻的话很难闻到。 女性的生理结构特殊，尿道、阴道和肛门三者毗邻，如果女性不注意私处卫生、平时清洁工作做得不到位，或者总是穿着透气性差的内裤，这确实容易导致私处散发难闻的气味，甚至容易诱发妇科疾病。 需要注意的是，如果私处散发出这三种难闻的气味，要警惕是否是疾病在作祟： 1、鱼腥臭味 如果女性私处散发出特殊的鱼腥味，类似于鱼肉腐烂的味道，这可能是阴道炎正在发生，比如细菌性阴道炎。除此之外，患者还可能伴有阴道灼热、瘙痒等表现。 2、腐臭味 如果私处分泌物散发出难闻的腐臭气味，也可能是阴道炎的表现，比如滴虫性阴道炎。除此之外，患者还可能伴有瘙痒，灼痛或性交痛等症状。 3、难闻恶臭味 私处散发出难闻的恶臭味，往往是生殖道发生严重感染或生殖器官出现恶性肿瘤时引发的症状，比如子宫内膜癌、宫颈癌等等。这主要是因为随着肿瘤的生长，肿瘤部分逐渐缺血糜烂和坏死，导致私处感染，此时白带不仅会呈现出血性或脓性的状态，同时还会散发出刺鼻的恶臭味。 总而言之，长沙仁爱医院提醒各位女性朋友：在发现自己私处有异味时，首先要保持冷静，考虑是否有清洁不到位等原因，平时也要注意观察自己的分泌物状态是否正常；如果有异味的同时还伴有瘙痒、异常出血、腹痛等表现，要注意及时就诊，明确原因。相关推荐: 泸州老窖提价背后：春节期间各大单品动销良好，库存水平健康良性！进入2024年，白酒行业两极分化的趋势愈加明显，小企业的生存状况恶化，但龙头品牌依然呈现出了“红火”之势。 《五谷财经》获悉，2023年，泸州老窖的收入、利润都圆满地完成了预定目标，且进入2024年第一季度，收入、利润将继续快速增长。更为重要的是，泸州老窖的业绩增长是在“不压货”的情况下实现的。 对此，酒类营销专家蔡学飞表示，泸州老窖是浓香品类代表，并且拥有国窖1573、窖龄、特曲等全价格带产品系列，也是酒企中少数拥有全国渠道网络的名酒企，市场号召力强，消费者认知度高。“可以说，在消费升级趋势下，泸州老窖的文化、产区与品质优势将会得到进一步凸显，品牌价值得到进一步释放，企业竞争力不断提升。” 日前，泸州老窖举办了投资者关系活动，华西证券、广发证券、国泰君安证券、招商证券等出席了上述活动。 泸州老窖方面披露，根据市场情况，泸州老窖自去年 12 月启动春节回款，销售工作按照计划有条不紊地推进，春节期间各大单品动销情况良好，节后库存水平健康良性，取得了预期效果。 国泰君安则在研报中表示，2023 年泸州老窖从战略准备期转入战略进攻期，全年销售呈现“稳中求进”、“环环相扣”两大关键词，为2024 年开门红奠定坚实基础。2024年开门红回款启动较早，旺季回款与动销持续推进，节后渠道库存保持2个月左右水平。 基于此，泸州老窖方面宣布自2024年4月7日起，泸州老窖老头曲500ml经销商计划外制单价上调14元/瓶。 众所周知，老头曲已经诞生超过70余年，是泸州老窖旗下百元价位产品，该系列主要由泸州大成浓香酒类销售有限公司负责运营。 “泸州老窖头曲历经多次产品迭代升级，已经成为广大消费者信得过、喝得起的大众经典好酒，更是有口皆碑的中国名酒。”快消行业分析师康定平表示，泸州老窖的产品体系清晰、价格定位精准，叠加大量优质基酒的支撑，使得旗下产品动销良好，这也是泸州老窖敢于提价的底气和信心。 从2024年春节的情况看，千元价格带和 100 元以上大众产品相对动销情况更好，未来各价格带整体趋势取决于国内经济发展水平，可能呈现一定的消费分级。 为此，泸州老窖将坚定以消费者建设为中心，做好对消费者的有效触达和有效传递，实现分群体、分品牌、分策略和分阶段消费者运营。 据悉，泸州老窖要围绕“消费者建设”这一核心战略开展以下工作：一是构建核心消费者圈层，培养忠实客户；二是坚定不移推进五码关联，提升扫码率；三是持续做好各地营销品鉴体验活动；四是加强内部团队建设，做好人才储备工作。 大家都知道，高端白酒的主要消费群体为高净值人群，高端白酒具备天然的社交属性等附加价值加成，我国中高收入群体的扩容是高端白酒增长的主要驱动力。 据欧睿国际和酒业家，预计2026 年高端白酒市场规模将达到2846 亿元，2021-2026 年期间收入CAGR 为15.38%。 泸州老窖作为高端白酒企业，近年来，品牌的市场影响力和口碑度进一步扩大，因此，具备稳固的抗风险能力。 值得关注的是，“喝好一点、喝少一点”的饮酒理念逐步从高价位带渗透到大众白酒市场，市场对大众白酒的消费需求由“性价比”转向“质价比”，大众白酒市场的消费升级趋势越发显著，选择“大企业的大众产品”成为风口下的大势所趋。 实际上，泸州老窖一直都在精耕细作大众白酒市场，并取得了显著效果，这也成为其“销量”增长的又一引擎。 不过，泸州老窖旗下产品在全国市场的分布还不均衡，有百亿级粮仓市场，也有成长中的开发市场，但这种不平衡正是泸州老窖的区域市场机会和增长空间。 据了解，2024年，泸州老窖将持续推动区域市场下沉竞争、渠道终端扩容机制、基地市场“挖井工程”等策略，持续提升核心单品扫码率，2023 年是公司数字化元年，上新五码产品后全链路数字化扫码进一步强化了营销精准度。 正如泸州老窖方面所言，公司将继续强基础筑粮仓，深耕基地市场；勇攻坚快突破，拓展机会市场，逆转弱势市场，充分激活销售动力。 国信证券则在研报中表示，2024 年在需求弱复苏下，持续看好泸州老窖通过灵活渠道策略和精细化管控，在数字化赋能下，较好保护渠道、终端利润，实现“增长-费用-价盘”之间的平衡。相关推荐: 洋河踏步、今世缘磨刀：“苏酒双雄”格局恐生变？文｜琥珀食酒社 作者 | 五画 不知，你能否看见慕容家的剑气，瞥见薛家庄的剑光，感受花家的豪情，品味陆小凤的风流，在刀光剑影的较量与风花雪月的缠绵下感受武林。 江南东道的江苏，早已是金庸、古龙、梁羽生等几位小说名家笔下的武林圣地，只不过和武林争斗的一样是，江苏的白酒竞争也呈龙虎之势。 江苏的白酒，以浓香型为主，有着“窖香浓郁、绵甜爽净、香味协调、回味悠长”的特点，有着“三沟一河”的代表，即洋河、今世缘、双沟、汤沟，它们各有风格，各有故事。 苏酒的厚重感 江苏的白酒，是中国酒文化的重要组成部分。 苏酒的历史悠久，早在两汉时期，就有了酿酒的记载。唐宋时期，江苏的白酒已经成为朝廷贡品，受到皇室和文人的青睐。 明清时期，江苏的白酒更是达到了鼎盛，形成了以浓香型为主的江淮派风格，以及以“三沟一河”为代表的四大名酒。 产于灌南县汤沟镇（原属沭阳县）的汤沟酒，产于泗洪县双沟镇的双沟酒，产于涟水县高沟镇的高沟酒，以及产于泗阳县洋河镇的洋河酒。产于江淮一带的四种中国名酒构成了“三沟一河”。 这四种酒都采用传统的混烧老五甑法生产工艺，以优质高粱为原料，以小麦、大麦、豌豆制成的高温大曲为发酵剂，经过人工老窖长期适温缓慢发酵，分层出醅配料，混蒸混烧，分段品尝截酒，分级密闭贮存，精心勾兑而成。 也正因为如此，“窖香浓郁、绵甜爽净、香味协调、回味悠长”成为了苏酒的感官特点，也是江淮派浓香型白酒的典范。 只不过随着时事变迁，四大名酒在苏酒的市场格局里早已不复当年，吃的最开的当属“三沟一河”的“一河”，即洋河酒，不但走出江苏，走向全国，甚至走向世界。 洋河酒不仅保持了传统的酿造工艺和浓香风格，还不断进行产品创新和品牌升级，推出了蓝色经典系列、梦之蓝系列、手工班系列等多个高端产品，满足了不同消费者的需求和喜好。 不过洋河的成功与当年的改制有一定关系，在三三制的背景下，积极进行市场拓展和营销推广，建立了全国性的销售网络和渠道，打造了自己的品牌文化和形象，赢得了广泛的认可。 洋河已经成为中国白酒的领军品牌，与茅台、五粮液等形成了“茅五洋”的格局，是中国白酒的一面旗帜。 而“三沟一河”中的“三沟”，即汤沟酒、双沟酒、高沟酒，都是地方性的强势品牌，但知名度却远远不及洋河酒，只在江苏本地吃得开。 唯一幸运的是高沟酒——今世缘，在2023年12月28日，今世缘发布公告称，全年预计实现营业总收入100.5亿元左右。由此，今世缘成为白酒上市公司中第7家、白酒产业第12家破百亿营收企业。 不过，即便是百亿今世缘，也与这三种酒带有明显的地域性，与当地的饮食习惯和消费需求相契合，在外地的市场仍是需要下“苦功夫”。 而且，这除去洋河与今世缘外，汤沟和双沟也没有跟上时代的发展，双沟已经整合归于洋河股份体系，而汤沟缺乏一定的创新和营销，没有形成自己的品牌形象和核心竞争力，只有一定的区域影响力。 至此，能在白酒市场里排的上号的苏酒，除了洋河就是今世缘。 摸着洋河过河 摸着洋河过河是所有苏酒能看到且最方便快捷的成长方式，以今世缘为例，今世缘的脚步一直跟在洋河后面。 今世缘有着非常不错的增长，但是在这个行业马太效益凸显的今天，今世缘在江苏省内的市场份额常年徘徊在95%左右的高位，几乎没有走出省外。 今世缘的省内收入从2014年的29.8亿增长到2022年的73.7亿，占比从94.8%降低到92.9%。今世缘在省内市场上面临着洋河的强劲竞争，以及其他全国品牌的渗透。今世缘的省内市场已经接近饱和，难以再有大的增长空间。 而在省外，今世缘在省外市场上的表现一直不尽人意，虽然在近两年有所起色，但仍然不足以撼动洋河的地位。今世缘的省外收入从2014年的1.6亿增长到2022年的5.8亿，占比从5.2%提升到7.1%。 而今世缘为了赶上“老大哥”洋河可谓是煞费苦心，而名酒如果想要继续保持增长，只有两条路可以走。要么将价格体系升格，要么将市场拓展。 在2024今世缘发展大会上，今世缘酒业副总经理胡跃吾明确，冲线百亿之后，今世缘全国化板块聚焦，要以“三年不盈利，三年30亿”规划省外市场投入，聚焦“10+N”重点地级板块。 显然，今世缘锚定了省外市场。 而这一步像极了当年出走全国的洋河，2013年，洋河将重心从政企消费转移到商务消费，同时，将原本仅针对低端产品进行的深度分销模式推广到全产品线。 全系列产品实施深度分销，“天网工程” 正式导入省内市场。2013年洋河营销团队管理7000 多家经销商，直接控制3万多地面推广人员。 这样带来的好处是在调整期的行业里，洋河是白酒行业中为数不多的实现正增长的企业之一。 数据显示，2013年，白酒行业的营收同比下降11.5%，净利润同比下降22.1%。2014年，白酒行业的营收同比下降2.9%，净利润同比下降8.6%。2015年，白酒行业的营收同比增长1.6%，净利润同比增长0.8%。 可以看出，白酒行业在2013到2015年期间，经历了一次深度的调整，整体增速低迷，甚至出现负增长。而洋河在这个时期，虽然也受到了一定的影响，但相比于行业平均水平，还是保持了较高的增长率，渠道的能量不言而喻。 也是从这开始，洋河的增长呈现了爆发性的趋势，而今世缘摸着洋河过河似乎有机会追上洋河。 表1：洋河股份2015-2021年营收表 洋河和今世缘都在不同方面取得了一定的成就。洋河在全国化布局方面更为成功，而今世缘则在省内市场上表现出色。 两家公司都有自己的发展策略。今世缘跟随洋河的步伐有机会赶超吗？这取决于今世缘能否有效地解决跨区域发展和品牌高端化的问题。洋河的成功并是不是今世缘的捷径，只有市场才知道。 洋河看着全球,它们看着洋河 洋河在2023年的业绩非常亮眼。 就在披露的财报显示，前三个季度，就超过去年全年，财报显示，2023年1-9月，其实现营业收入302.83亿元，同比增长14.35%。 早在2016年洋河的营收约等于一个泸州老窖加上两个汾酒或者不知到多少个今世缘，净利润相当于三个泸州老窖或者十个汾酒，N个今世缘。 而到了2023年的前三季度，虽然在营收上还是第一的洋河却再也无法忽略身后追赶的企业，尤其是在净利润上，泸州老窖已经超过洋河。营收上泸州老窖与汾酒已经极度贴近，泸州老窖前三季度营收219.43亿元，同比增长25.21%；汾酒前三季度营收267.44亿元，同比增长22.58%。 在全国市场中，泸州老窖与汾酒不甘居于之后也对探花的位置展开了进攻，纷纷发出了其增长的业绩。近年来，这三家企业的竞争格局发生了巨大变化，山西汾酒和泸州老窖不断缩小与洋河股份的差距。 而苏酒里，“老二”二今世缘也在背后暗暗发力，根据其对外披露消息来看，今世缘初步核算，2023年度预计实现营业总收入100.5亿元左右，同比增长27.41%左右，而且在江苏的市场里今世缘的市场份额在不断上升。 洋河在市场里的位置开始有无数的挑战者了，全国市场里上有茅、五下有泸、汾，甚至苏酒的根据地小弟“今世缘”似乎也有了一战之力。 虽然，洋河无论是早体量还是利润上都在遥遥领先，但是增长上的洋河似乎陷入了停滞，在2023年前三季度的增长上，百亿酒企都是倒数的。 营收及同比增速 （单位：亿元）、数据来源：东财Choice 要知道白酒行业集中度会越发集中，泸州老窖、汾酒以及今世缘肯定找到了自己的抓手。 汾酒采取的是大举进攻南方市场，将长江以南市场选商、优商、扶商工作力度增强，全国可控的终端数量达 120 万家；而泸州老窖是持续聚焦消费者培育、聚焦战略市场打造，线上销售店铺矩阵完成建设，百城计划又在稳步推进，在罗永浩交个朋友的直播间里，泸州老窖出现频率可高居不下。 似乎这样的情况下洋河内外兼忧，但客观规律告诉我们，越到了重大、关键的时候就越会发生转变与机遇。 洋河就开启了“二次创业”新时代，2021年，新任掌门人张联东上任，提出了“双名酒、多品牌、多品类”发展战略，双沟酒业也随之迎来新的发展机遇，洋河对双沟确立了“名酒化、高端化、全国化”的发展布局。 而且，在国内市场里的洋河似乎有点不满足了，也在去年底，洋河股份成为了世界经济论坛白酒行业首批“合作伙伴级会员”。也是前不久，洋河·梦之蓝成为2023夏季达沃斯论坛“天津文化之夜”品鉴用酒，从1915年巴拿马国际博览会开始，洋河的国际路也算走过了百年。 也就是在这样增长环境之下洋河在看着全球，而在他的背后汾酒与泸州老窖在看着“老三”的位置，今世缘看着老大哥也在默默的摩拳擦踵。 写在最后 “茅五洋”、“茅五泸”“茅五汾”？现在还是“茅五洋”，占据着白酒市场的前三宝座。 白酒行业的第三之位，一直是一个激烈的竞争场。在茅台和五粮液的冠亚军地位无人撼动的情况下，泸州老窖和汾酒都有争夺“探花”的实力和野心。 从目前的情况来看，洋河仍然是白酒老三，但其优势正在弱化。2023年前三季度，洋河的营收和净利润增速都低于泸州老窖和汾酒，而且其高端产品线缺乏市场话语权，主要依靠中档酒的销售。 泸州老窖拥有国窖1573等高端单品，市场认可度高，而且其中高端酒的营收占比也超过了洋河；汾酒通过大规模的市场投入，成功开拓了南方市场，实现了高速增长。汾酒的营收和净利润增速都高于洋河和泸州老窖。 但洋河的韧性尚在，公司管理层与策略也可圈可点，或许未来的白酒“探花”，鹿死谁手还尚未可知。 不过，万一是今世缘呢？ *本文图片均来源于网络 扎根新消费，探索新商业，研究消费者、观察产业链。相关推荐: “护盘”是百融云的可选项，但大模型是AI的必答题 配图来自Canva可画 同样的内外部氛围、同样的经济动能尚处蓄力期、相似的国资背景股东开始建仓二级市场，熬过了冬季，1999年的夏天见到过5.19行情；不知道2024年会不会也有相似的结果。 作为以融资为第一功能的市场，AH股最大的使命就是由国资带头，支持实体经济发展。 如果一个公司把上半年挣的2个亿利润几乎全拿来回购，会是什么目的？“没人买自己，那就自己回购自己”。此时的你，跟上市公司的利益站在了一起； 如果一个行业内的龙头股纷纷迎来了社保、险资、养老金持股不到5%但跻身前十大，背后有什么意义？此时的你，已经跟国资们站在了一起。 只要是进入二级市场的资金，都不会跟潜在“风报比”过不去。没错，是有一部分国资像财经媒体说的那样很青睐高股息板块，但2023年的中报，以社保为代表的资金就已经从一部分涨幅4倍以上的AIGC品种里套现离场、又在三季报重新回流AI低位的分支，包括但不限于服务器、工业软件、交换机、游戏。 “国资在这个位置，只护盘不做多，目的就是为了让社保、险资买够筹码”。不管这个观点是否偏激，也不管国资增减持以及选择的标的是否有依据和信息不对称，对于在A股和H股混迹多年的韭菜们来说，唯一的盈利模式就是跟有定价权的资金站在一起、低买之后高卖。…
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