近年来，新生人口的逐年下降，对母婴各细分行业造成了巨大冲击。其中的童装行业还因准入门槛较低，陷入了激烈的同质化竞争当中。在此背景下，做童装的各大企业经营状况如何？
通过审视9家上市服装企业的2024年上半年财报（简称“报告期“），包括嘉曼服饰、安奈儿、361度、森马服饰等，可以窥见：主营童装的企业都“大亏特亏”，但多元发展的企业却大多实现了增长。
嘉曼服饰、安奈儿、金发拉比“大亏特亏”
在本次盘点的9家企业中，主营童装的企业共有3家，分别是嘉曼服饰、安奈儿、金发拉比。其中，嘉曼服饰、安奈儿截至报告期都「只做童装」，相关业务的营收分别占整体的96.86%、99.10%。
据了解，嘉曼服饰旗下的自有品牌为“暇步士、水孩儿和菲丝路汀”，授权经营品牌为“哈吉斯”，以及十余个国际零售代理品牌为“EMPORIO ARMANI、HUGO BOSS”等。而安奈儿则拥有自主品牌“ANNIL 安奈儿”。
聚焦二者的上半年业绩，都不约而同的出现了下滑：
嘉曼服饰在服装业务上营收4.65亿元，同比减少11.18%；整体归母净利润9236万元，同比减少4.11%。
安奈儿在童装业务上营收3.40亿元，同比减少了16.67%；整体归母净亏损3007.91万元，同比增加15.91%。
对于上半年的不佳表现，尽管嘉曼服饰和安奈儿虽未直接点明原因，但在公司面临的风险中均提到：1.行业竞争者较多。我国拥有童装企业逾万家，所以可能会遭遇市场开拓的障碍和盈利能力的削弱；2.人口出生率长期下滑。该影响从婴幼儿装传导至大龄童装，童装的市场规模将陷入增长乏力的困境。
翻阅过往财报也可见，嘉曼服饰的总营收增速正逐渐放缓。从2018年的同比增长为34.11%，到2020年骤降至16.39%，再到2022年出现负增长，2023年尽管有所回暖，但仅录得0.76%的微弱增长。而安奈儿的总营收增速则是从2018年的17.56%，降至2019年的9.41%，随后就深陷于负增长状态。
细观二者的销售渠道也十分相似，均是在线上、线下有所布局，且分为直营、联营和加盟。其中，嘉曼服饰在报告期内的主要营收来自于“线上”，贡献了2.80亿元占服装业务总营收的60.18%。但相较于去年同期，这一渠道的收入减少18.35%。对此，嘉曼服饰称是因为控制了旗下品牌的销售折扣力度所致。那这是否意味着，在折扣力度减小的情况下，线上渠道的销售就必然面临挑战呢？
而安奈儿除却联营销售的营收录得9.13%的增长外，线上、直营和加盟等销售渠道均是同比下滑。这也映射到实体门店的经营状况上，表现为直营与加盟的门店关闭数量是新开数量的五倍，而联营门店的关闭与新增数量接近1:1。同时，销售费用减少了21.05%至1.72亿元，也是因门店装修减少、店铺费用、租金及管理费、人工费用等。由此，不禁令人担忧安奈儿未来路向几何？
据悉，为了挽救颓势，嘉曼服饰于2024年年中开始试运营暇步士成人装品类；而安奈儿也在持续精准优化渠道布局，淘汰低效店铺，拓展联营商模式，加大对存货和费用的管理，打造心智品类来增强产品和品牌的核心竞争力。
那么，在诸多举措下，二者在下半年是否能扭转局势？
同为难兄难弟的还有主营童装的金发拉比，相关业务的营收占整体的76.94%。据了解，金发拉比旗下有服饰及用品品牌“拉比(LABIBABY)、下一代(ILOVEBABY)”，覆盖婴童服饰（婴童外出服）、婴幼儿棉制用品（指婴幼儿外出服之外的所有棉制用品，如：婴幼儿内着服饰、婴幼儿家居棉品等棉制用品）。
按产品划分可见，与童装相关两个板块双双下滑：
婴童服饰同比减少21.35%至2501.61万元，占总营收31.97%；母婴棉制用品同比减少12.16%至3519.38万元，占总营收44.97%。
由此，也连累了归母净亏损同比增加136.37%至275.39万元。
在报告期内，金发拉比所覆盖的7个大区，只有华南区实现了同比增长达9.41%。在此背景下，其实体门店大幅关闭，直营+加盟数量共计76家。与此同时，直营和加盟渠道的销售收入分别同比减少5.98%、30.82%。除此之外，线上渠道的销售情况也同样不乐观，同比减少18.49%。
就目前销售情况来看，金发拉比要想出清现有存货恐非易事。在报告期内，金发拉比婴童服饰、母婴棉制用品的存货周转天数分别为633天、711天。这意味着，一件产品平均需要将近两年才能卖出去，深刻反映出产品市场流动性、企业运营效率较差，对企业财务健康构成了压力。
在此之下，金发拉比的产能利用率也从去年同期的40.62%降至37.74%。
面对于此，金发拉比也给出应对措施，包括强化创新研发、开辟跨境电商业务、加快向医美延伸，以及加强对仓库货品和物资的管理，减少因保管不当导致存货毁损的情况等。那么，这些会给金发拉比的业绩带来转机吗？
除太平鸟下滑外，探路者、森马服饰、锦泓集团、361度、江南布衣均增长
而剩余6家服装企业，分别为太平鸟、探路者、森马服饰、锦泓集团、361度、江南布衣，都是在原有成人装的基础上延伸发展童装。在这其中，唯有太平鸟童装品牌mini peace营收同比减少13.98%至3.91亿元，占总营收的12.48%。
其他五家的童装业绩分别是：
探路者（TOREADKIDS）营收同比增长20.69%至3682.04万元，占总营收5.20%；
锦泓集团（TEENIE WEENIE）营收同比增长9.85%至3.28亿元，占总营收15.92%；
江南布衣（jnby by JNBY）营收同比增长21.4%至8.07亿元，占总营收15.42%；
361度营收同比增长24.22%至11.32亿元，占总营收22.01%；
森马服饰（自有品牌巴拉巴拉、马卡乐、迷你巴拉、Heyjunior、森马儿童，以及被授权品牌AsicsKids、PUMAKIDS等）营收同比增长6.43%至40.70亿元，占总营收68.35%。
从财报中可见，太平鸟在上半年的线下销售渠道（直营+加盟）营收22.32亿元，同比减少了14.5%。反应到门店数量上，太平鸟的实体门店（包括加盟、直营，四大主要品牌及其他品牌）新开124家，关闭317家，总共减少193家。其中，mini peace童装实体门店的直营和加盟净拓减少29家店。
事实上，太平鸟的线上销售渠道也不乐观，上半年营收同比减少8.06%至8.90亿元。综合线上线下表现来看，太平鸟正面临生存危机。值得一提的是，其改善盈利的方式，与上述几家企业相似，包括关闭低效门店，经营重点转向提升终端品牌形象和门店坪效，同时加强库存管控等。
显然，全新转身无法一蹴而就。那么太平鸟的曙光何时再现，需要打个问号。
值得关注的是，其余几家也各有需要注意的点。
其中，森马服饰在报告期内的销售费用同比增加10.59%至15.49亿元，占总营收26.02%。主要系广告宣传费及服务费同比增加所致：广告宣传费3.25亿元，为新开店铺宣传费用增加以及线上流量投入增加；服务费4.40亿元，为直播服务费同比增加。但总营收却只有59.55亿元，同比增长7.11%。
这意味着，森马服饰销售费用增长带不来与之相匹配的营收增长。
而锦泓集团线下渠道整体营收同比减少2.21%至12.77亿元，反映在线下分区域情况上，就是7个大区只有华东实现盈利，同比增长9.09%。与此同时，线上渠道整体营收也不佳，营收同比减少0.37%至7.48亿元。
361度海外业务的收益比去年同期减少12.1%至73.2百万元，占该集团总收益的1.4%。海外市场收益减少主要是由于南美洲部分国家当地的经济疲弱，导致需求下降。
此外，江南布衣在财报中公布了2024年3月，其附属公司杭州联成华卓实业有限公司与慧聚签署的股权投资协议，以总现金代价9644.06万元取得其51%股权。据悉，慧聚主要经营有onmygame儿童品牌。由此，不难猜测其可能要再加码童装线布局。
随着童装赛道步入新发展阶段，各大企业也应顺应趋势调整发展策略，在活下去的同时瞄定消费升级加速创新。此外，注重品牌力的打造，扎根消费者心智是关键。
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《纸嫁衣7》其实放大了纸嫁衣系列游戏存在的盈利结构过于单一的问题，随着关于广告的差评越来越多，游戏面临的问题也愈发严峻：纸嫁衣系列如何才能消解广告过多带来的游戏体验感下降的影响，从而留住更多玩家？ 《纸嫁衣》靠什么留住玩家？ 纸嫁衣系列游戏“广告模拟器”的称号，并不是从第七部开始的，但盈利模式过于单一的问题并没有得到解决。 相比于拓宽变现渠道，降低广告影响的同时保持营收能力，纸嫁衣系列更倾向于通过快节奏的输出新品来留住玩家，从2021年《纸嫁衣1》上线，到如今《纸嫁衣7》开服，不到四年的时间推出了七部系列作品。 一方面，通过高频率的作品输出为玩家带来新鲜感，以老产品带动新产品，延续IP热度；另一方面，通过高水准的作品强调自身的剧情优势，围绕中式恐怖元素创作，在解谜游戏赛道打造差异性内容来留住玩家。 这种快节奏推新的方式确实起到了一定的效果，构建了一个庞大的纸嫁衣宇宙，IP热度和市场关注度也在不断提升，《纸嫁衣7》上线即爆火就是最好的证明。但《纸嫁衣7》第一波反馈出来后，口碑不如前作也是事实，纸嫁衣系列游戏存在的问题并没有得到解决。 事实上，从《纸嫁衣7》能看出，在盈利模式难以丰富，广告问题无法解决的情况下，纸嫁衣官方也在努力通过更多举措留住玩家。 一是在剧情上做出更多创新。剧情本身就是纸嫁衣系列游戏的优势，也是留住玩家的最大砝码，但前作基本都是双向奔赴、互相拯救的爱情故事，一个套路玩下去难免会缺少新意。 《纸嫁衣7》破除了老套的剧情，男、女主角全员恶人的设定相当新鲜，互有爱意但又互相利用，在情感和利益的拉扯中双双赴死。实际上戳中了不少玩家当下的审美和喜好，大家已经不喜欢真善美和双向奔赴了，“烂人真心”才是新的流行趋势，《纸嫁衣7》最后的反转也给了玩家很大的惊喜。 二是通过与其他IP联动来拓宽受众范围。《纸嫁衣7》和头部女性向游戏《闪耀暖暖》进行了联动，游戏中能找到很多小彩蛋，不少暖暖元素被植入到了《纸嫁衣7》中，在丰富游戏内容的同时，也希望能够吸引更多女性玩家了解甚至走向纸嫁衣系列游戏。 三是让纸嫁衣IP走进线下，进一步增强用户粘性。比如推出纸嫁衣实景游戏体验馆、和上海欢乐谷合作打造纸嫁衣主题鬼屋等举措，线下实景娱乐的构建也是丰富盈利渠道的一种方式，虽然目前还没能取得亮眼的成绩，但也能够看到纸嫁衣官方为了留住玩家做出的努力。 不过，纸嫁衣想要消解广告问题带来的影响，最终还是要回归到丰富盈利模式上来，当然前提是保障剧情优势，否则纸嫁衣系列的后续作品也只能在一次次“广告模拟器”的吐槽声中劝退更多玩家。 相关推荐: 以退为进：宗馥莉才是阳谋高手，娃哈哈的老臣们还是太嫩了文：互联网江湖 作者：刘志刚 宗馥莉，这档子事，算是正式落下帷幕了。 宗馥莉继续领导娃哈哈，可谓是完胜娃哈哈旧部，完胜其他股东。 之前我一直没写这个选题，就是怕再反转，果不其然，可谓是反转再反转。 宗馥莉的辞职信一曝光，网上清一色的分析为啥宗馥莉混不下去了，为什么宗馥莉不得不离开。好家伙，从股权结构到藩王割据，从三十六计到二十四史。 相比分析师、KOL们的各种姿势，吃瓜群众们就统一多了：我们支持宗馥莉，没有宗馥莉，我们不喝娃哈哈。 曾经全网有多少人diss农夫山泉，如今全网就有多少为宗馥莉打call。 现在知道为啥宗馥莉依旧是娃哈哈的话事人了吧？ 宗馥莉之于娃哈哈，就是董宇辉之于东方甄选。 干过公关部部长的宗馥莉，才是那个阳谋高手 大家有没有想过一件事，宗馥莉为什么要递交辞职信，自曝家丑。要知道中国人骨子里就是家丑不可外扬的传统。况且又是风评如此之好，威望如此之高的娃哈哈，又是自己亲爹打下的基业，亲爹又刚刚离世。 宗馥莉离职这个事突然到什么地步，连娃哈哈内部很多人，甚至高管都是懵逼的？对外表示需要进一步核实情况。 媒体圈就更惊呆了，甚至一度不敢曝光，只敢在朋友圈小范围传播，还要附带一嘴：求辟谣。 事出反常必有妖。宗馥莉打的就是明牌，打的就是阳谋：姑奶奶我不干了，你们不是说我能力不行吗？我不干了还不行吗？you can you up ，no can no bb。 天眼查APP显示，股东层面包括杭州上城区文旅投资控股集团有限公司、宗庆后，以及杭州娃哈哈集团有限公司基层工会联合委员会（职工持股会）。娃哈哈集团的董事会包括5名成员，分别为宗庆后、张晖、吴建林、潘家杰，余强兵。 宗馥莉很明白，她手里最大的牌，不是她的股权，而是民意。 宗庆后离世后，为什么这么受人怀念，威望为何如此之高，要知道他做的那些事，可都是生前事，为什么活着的时候没有那么高的威望？ 核心宗庆后去世的这个故事里，很有戏剧张力，构成了好人、坏人的二元对立结构。钟睒睒是“坏人”，农夫山泉是“恶人”。那么必须有好人，宗庆后必须就是那个好人，娃哈哈必须是那个良心企业。 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