相关推荐: 女子术后手指坏死致抑郁，终于在这里再造成功_手外科医院咨询.近日，和平医院手外科迎来了一位年轻女子的求助。她名叫小丽，年仅25岁，正值青春年华的她，却因一次意外的工作事故，面临着手指缺失的困境。 日前，小丽在工作中不慎切掉了中指的一截，虽然及时在当地医院进行了再植手术，但术后第二天手指便开始发黑坏死。医生告知她，手指保住的希望渺茫，建议进行截指手术。然而，对于小丽来说，这不仅是对身体的伤害，更是对心灵的打击。她不愿就此成为残疾，更不甘心因缺失手指而影响未来的工作和生活，但事与愿违，让她心情抑郁。 在四处寻医的过程中，小丽通过网络了解到顺德和平外科医院在手指再造领域有着丰富的经验和卓越的技术。经过咨询了解，她决定从广西远赴广东，寻求和平医院手外科专家张敬良博士的帮助。 张敬良博士接诊后，对小丽的病情进行了全面评估，并为其定制了专属的手指再造方案。手指再造手术是一种高度复杂的显微外科手术，它要求医生具备精湛的技术和丰富的经验。在手术中，医生需要精细地从脚趾上取材，将患者自身的组织进行设计组合和重建，再拼接到缺失的手指上，以恢复手指的外观和功能。值得一提的是，这样再造出来的手指，不仅功能外观更接近正常手指，功能也会恢复正常手指的功能，也会有感觉，不是假手指。 经过几个小时的紧张手术，张敬良博士成功地为小丽实施了手指再造术。术后，小丽的中指外观恢复，血运红润，功能也随着时间逐渐恢复。 手指再造术对于像小丽这样的手指缺失患者来说，意义重大。它不仅可以帮助患者恢复手部的外观和功能，提高生活质量，更能让患者重拾生活的信心和勇气。对于依赖手部工作的人来说，手指再造更是他们重新融入社会、继续工作的重要保障。 相关推荐: 卢敏放留给蒙牛的奥运“牌”，高飞能打好吗？文：向善财经 奥运这个“局”，蒙牛还身在其中。 5月19日，高飞履新蒙牛总裁之后，第一场大型活动是跟国际奥委会主席托马斯·巴赫的会面。 作为奥林匹克全球合作伙伴，双方会面的内容，也大概是双方的长久合作以及即将举办的巴黎奥运会。 这场会面，对蒙牛来说很重要，毕竟奥运对于蒙牛意义非凡。 2019年6月，蒙牛、可口可乐与国际奥委会达成合作，签署了奥林匹克历史上首个“联合全球合作伙伴协议”成为奥运顶级赞助商。当时有媒体报道，蒙牛为此豪掷30亿美元。 按照当时的汇率计算，约合210亿人民币。要知道，蒙牛2023年的净利润是48亿人民币。 花了大价钱之外，那年与奥运签约也与友商彻底“撕破脸”，“虎口夺食”签约奥运，也引发了不小的争执，带来很多隐形成本。 这场会面，对高飞个人来说也很重要。 刚刚履新总裁之位，此时高飞需要一场“大胜”巩固自身的影响力。毕竟过去卢敏放执掌蒙牛多年，高飞虽然也是蒙牛老人，但毕竟刚坐上总裁之位，根基还未完全稳固。 而此时的蒙牛也面临着净利润下滑，成本增加、市场竞争压力大、产品创新能力不足等问题。 从卢敏放手里接过的这张价值不菲的“奥运牌”，是高飞的一次机会。可这张“奥运牌”的价值真的有那么大吗？ 也许未必。 营销增长“失灵”，打出“奥运牌”有用吗？ 营销有没有用，签下奥运合作的卢敏放说了不算，接棒的高飞说了也不算。 一切还得看财报数据。 2023年，蒙牛财报中的利润是下滑的，归母净利润同比下滑了9.3%，但总营业额却同比增长了6.51%。 增收不增利，原因可能就在于营销上花钱不少，但拉动的效果却不够明显，所以最后反过来挤压了利润表现。 市场策略上，蒙牛向来都偏积极一些。 2023年，蒙牛的销售及经销费用为251.92亿。其中，光是广告费用就增加了近20亿，涨幅高达36.9%。要知道，2022年蒙牛销售费用只有223.47亿，比2021年还下降了4.85%。 可见，过去一年蒙牛是花了更多的钱去做营销，但结果呢？ 销售及分销开支增长了12.73%，而营收只增长了6.51%。这钱花的似乎有点不明不白。对比之下，2022年销售费用下降了4.86%，但营收却涨了5.05%。 由此来看，蒙牛在2023年的营销投入拉动增长办法已经有些失灵了 那么在此背景下，2024年，高飞再打“奥运牌”还会有用吗？ 可能有点用，但也未必有多大用。 一是从过往的反馈来看，21年举行东京奥运会，22年北京冬奥会，天眼查APP显示：蒙牛对应的营收同比增长了15.92%以及5.05%，是不是东京奥运会效果看起来还不错？ 但要知道，因为疫情影响，2020年蒙牛营收就只有760.3亿，2020年的营收基数太低了，所以，2021年稍微稳定后就变得相当亮眼。然后2022年营收增速就很快又跌回了5%。 也就是说，过去两三年间蒙牛花大价钱赞助的奥运，都没能带来想象中的营收高增长。 虽然这背后有疫情的干扰，而且营销的意义也并不完全在于营收转化，同时还在于品牌形象的传播和势能积累。但说一千道一万，当蒙牛的高投入换不来高营收，甚至还反而成为高负担后，这份高投入赞助还值得吗？ 第二个就是，现在国内的乳业市场情况并不适合搞更多品牌广告营销，而适合把广告折成优惠，去做产品促销。 因为受外部因素影响，近两年来原奶上下游供需逐步走向失衡，液体奶市场也由此被迫进入了价格战时代。再加上现在宏观经济的复苏缓慢，使得乳制品终端需求表现愈发疲软，更加剧了液奶市场的销售内卷。 此前就有多家媒体指出，2023年众多乳企旗下的高端白奶产品都在线下打价格战。以高端奶代表特仑苏为例，原价5元一瓶的特仑苏在线下超市的促销价曾只有3.5元左右，拼多多百亿补贴上的特仑苏则更便宜，一瓶的均价还不到3块钱。 那么在这种价格战的背景下，像蒙牛这般着重加码品牌赞助营销还有用吗？ 有用是肯定的，但整体影响却可能是弊大于利的。 从结果来看，2023年，蒙牛的存货转换周期是43天，2022年是46天。 可见周转情况是变好了些。 并且同期，蒙牛乳业实现收入986.2亿元，同比上升6.51%，其中液体奶业务收入820.7亿元，同比增长了4.9%，整体表现也都优于同行竞对。 可即便如此，在拼价格的时代，品牌广告终究只是起锦上添花的作用。所以乳企们在销售费用上适当投入，甚至是相较于以往的高规模略有缩减，减少这种看不到直接转化效果的品牌赞助营销，或许才更算是个最优解。 事实上，伊利就是这么做的。2023年，伊利的销售费用为225.7亿元，不仅远低于蒙牛，而且相较于以往还同比下滑了1.47%。 但也正因为对费用投入策略的不同，造成了伊利、蒙牛净利润表现的分化。 2023年，伊利的营收增速仅为2.44%，但是在营业成本下滑，销售费用和管理费用同比下降1.47%和3.53%的背景下，其归属净利润却实现了10.58%的增长，净利率达到8.18%。而同期营收增速远大于伊利的蒙牛，在加码费用投入后归属净利润却同比下滑了9.31%，净利率为4.96%。 从这个角度看，此次高飞打出“奥运牌”后，或许会在未来带领蒙牛的营收再上一个台阶，但同时，利润可能就有点难保住了，增收不增利的魔咒恐怕还将继续蔓延下去…… “牌”得照打，但“锅”不能背 当初签约奥运的决定正不正确，卢敏放可能已经不怎么在意了，毕竟接力棒交到了后来者的手里，蒙牛未来将走向何方，也是要由高飞来把握。 只不过，卢敏放任上蒙牛取得了很大的发展，但也埋了很多“雷”。比如潜在的商誉减值。 卢敏放任上，蒙牛搞了不少收并购，比如并购妙可蓝多，50%溢价率、71亿价格收购贝拉米、2019年卖掉了君乐宝。 可以说，在蒙牛的增长过程中，收并购始终都是一个很重要的手段。 但代价就是商誉的飙升。2016年，蒙牛集团商誉是45.28亿，当年净亏损约7.5个亿，到2023年净利润约48亿，商誉增长到89.52亿，几乎翻了一倍。 从本质上讲，高商誉就是个隐雷。正常情况下平安无事，但如果遇到收并购的企业资产质量下降，那么就需要进行计提减值，从而影响当期的利润表现。 很不凑巧的是，这些年，蒙牛收购现代牧业花了50亿，但现代牧业如今却面临着明显的业绩问题，而蒙牛竟然也没有做出更多动作，也不合并到自己报表。那么毕马威接手审计工作之后做没做商誉减值测试？ 除此之外，收购妙可蓝多可能也是一个“烂摊子”，战略意义远没有想象中那么大，反而是给蒙牛增加了不少商誉。 在单一的奶酪棒市场中，妙可蓝多或许还有着不错的竞争力，但放到整个奶酪行业里，妙可蓝多的优势其实并不明显，与蒙牛虽然有一定的协同效应，但协同带来的收益并不算大。表现在财报上，23年妙可蓝多的利润甚至下滑了62.84%。 对于这些激进的扩张并购，战略布局是一方面，更可能还是源于蒙牛对规模的执念过于大了。 过去蒙牛的扩张已经带来了不小的代价，如果未来一两年内，妙可蓝多、现代牧业这些并购到手的企业一蹶不振，那么可能是要计提减值这90多亿的商誉，蒙牛一年的净利润不过50亿上下，到时候潜在的商誉损失会不会给蒙牛带来净利润亏损？这些都是新上任的高飞需要提前考虑并解决的问题。 一个合理的办法是，蒙牛通过内生增长，化解一部分商誉，并购的企业也表现出业绩增长的动力，这样计提减值的压力就不大了。只不过，在当前的乳业市场环境下，蒙牛和高飞想要做到这一点并不容易。 2023年，蒙牛的液态奶收入占总营收的83.2%、冰淇淋业务占比6.1%，奶粉业务占比3.9%，奶酪业务占比4.4%。很明显，哪怕多元化布局加码了这么久，但在业务结构上，蒙牛至今也没有跑出能担当大任的“第二曲线”。 那么是蒙牛不想做吗？其实是做不到，是整个行业都做不到。 现在液态奶市场和冰淇淋市场已经趋于饱和。尽管这其中还有着鲜奶的产品结构升级想象力，但受制于冷链运输以及当前的宏观经济疲软等多种因素，短时间内可挖掘到的增长空间也极为有限。 至于奶粉赛道，婴配奶粉就不说了，新生儿出生率下滑是最大的利空。而成人奶粉的增长潜力倒是挺惊人的，但就是缺乏市场教育、品牌竞争激烈，也基本不是一时半会就能爆发的。 同理，奶酪行业也是如此。妙可蓝多2023年的营收、利润大幅下滑，基本已经佐证了这一点。 由此看来，现在高飞手里能用的“业务牌”不多，而卢敏放此前留下的这张“奥运营销牌”又不够强势。那么蒙牛真的就没一点想象力吗？ 其实不是的。从“老蒙牛人”高飞的上任开始，到最近蒙牛董事会主席又换上了中粮的人后，蒙牛实际上已经打出了关键的第三张“管理牌”。 一直以来，蒙牛跟伊利相比，核心差异其实在于管理层的稳定性，伊利是股东当家，蒙牛多为职业经理人。管理层的稳定很关键，有助于战略的延续性，而职业经理人则大多考虑不够长远，这可能也是卢敏放、孙伊萍那么依赖并购扩张的原因之一。 但现在，高飞的上任和蒙牛大股东中粮的派人，似乎都是想要带领蒙牛回归到股东管理层的角度去经营，在维持短线利益的同时，也要兼顾长线战略，从而激发出更多的市场战斗力。 所以要说蒙牛现在就失去了想象力，这恐怕还为时尚早。相反，蒙牛的新时代可能才能刚刚开启…… 免责声明:本文基于公司法定披露内容和已公开的资料信息，展开评论，但作者不保证该信息资料的完整性、及时性。另：股市有风险，入市需谨慎。文章不构成投资建议，投资与否须自行甄别。相关推荐: 美国政客竟然抄底腾讯了？港股三大指数再度刷新阶段新高，恒生指数正在蓄势待发冲击20000。盘面上， 大型科技股多数上涨支撑大市维持涨势，阿里巴巴大涨近7%表现较佳，百度、腾讯、京东均有涨幅；据悉多部委成立联合工作组，酝酿推出房地产“重大举措”，内房股高开低走，雅居乐集团、龙湖集团等多股仍维持上涨行情。 最近港股市场持续上涨，恒指自4月19日以来日均成交额均在千亿港元以上，昨日更是突破2000亿港元，港股流动性也随着市场回暖而改善，今日成交额再次破千亿港元，达到1726亿元。相比昨日，市场稍微谨慎了一些，但整体还是非常乐观。 有投行人士认为，当前外资正回流港股，短期内外资共振驱动港股走强。目前港股行情才刚刚开始，处于第一阶段，今年港股市场的行情至少是季度性的，甚至是年度性的，相比美股等发达市场，目前港股性价比更高，因此建议积极做多中国股市。 事实上，4月份以来，美债收益率在高位震荡，压制了美、日等估值较高的资产，但并没有引发全球系统性风险的担忧。海外机构投资者如今愿意寻找更具性价比的机会，回流港股“洼地”，推动港股的空头回补，进而吸引内资加仓。港股行情第二阶段的驱动力，将是核心资产基本面改善。下半年中美经济相对动能更有利于中国资产，从而吸引更多的内资和外资做多资金增持港股。 Wind数据显示，从4月17日至5月15日，在4641只权益类基金（仅计算初始基金，且不包括联接基金；下同）中，有34只区间涨幅超过20%，其中28只产品今年一季度的港股投资市值占基金资产总值超过70%。而在已投资港股的1727只基金产品中，除了十余只基金产品外，几乎全员上涨。 涨幅较大的有跟踪港股通互联网和恒生互联网科技业的主题产品，例如包括易方达中证港股通互联网ETF在内的7只产品区间上涨均超过23%。部分投资港股的主动权益类产品同样迎来一波净值大涨，有39只产品的区间回报超过15%。经过这一轮回涨，已有不少产品的年内回报由亏转盈。 在昨天的文章中，我们提到了一个观点，外资正在抢购中国资产，如今这个结论似乎正在被印证，在陆续披露的13F报告中，又有大量的机构在一季度加仓了中概股。总体而言，拼多多、阿里、京东、百度等中概互联巨头成为他们偏爱的对象。还记得去年四季度，市场对中概股已经相当悲观，但时隔半年后再看，当所有人都恐慌的时候，恰恰是最佳的加仓时机。 13F报告显示，今年第一季度，亿万富翁投资人、对冲基金Appaloosa资产管理的创始人David Tepper显然对中国资产青睐有加，不仅大举加仓阿里、拼多多和百度等中概股，还新建仓了两只中国股票ETF。今年第一季度，appaloosa爆买690万股阿里巴巴 (BABA.US)，使其总股本达到1125万股，对其持仓增加了一倍多。在这一加仓动作下，在其67亿美元股票投资组合中，阿里巴巴成为第一大重仓股，占其投资组合的7.39%。 昨天令很多中概股投资者振奋的消息，自然是阿里巴巴财报当天暴跌6%之后，昨日一举收复了失地。 被昔日因做空中概股闻名的机构香橼（Citron Research）大力看好后，阿里巴巴 (BABA.US)美股隔夜大涨超7%，创2023年11月15日以来收盘新高。今日港股开盘后，阿里巴巴-SW (09988.HK)同样强势上攻，股价涨超7%。 香橼称，阿里巴巴正获得动能，股价有望涨穿100美元，在中国将效仿微软和亚马逊成功，投资者将认识到阿里的人工智能（AI）云前景和战略投资。香橼还指出，在中国的大语言模型（LLM）领域，阿里的模型通义千问是佼佼者。 无独有偶，华尔街知名基金经理、《大空头》原型迈克尔·巴里（Michael Burry）也在今年第一季度继续加倍押注京东和阿里等中概股，表明其对中国科技股的前景看好。报告显示，截至3月31日，巴里增持了16万股京东股票和5万股阿里股票，使得这两只股票继续成为其前两大持仓，分别占其股票投资组合的约9.53%和8.74%。除阿里和京东外，今年第一季度，巴里还小幅建仓了4万股百度ADR，以3月底股价计算持仓市值约为421万美元，在其持仓中占比4.07%。 被大家所熟知的华人投资者段永平也披露了今年一季度的最新持仓情况。我们从美国证券交易委员会官网注意到，段永平管理的投资账户H&H International Investment LLC提交的最新13F文件显示2024年第一季度持有9只股票，数量跟2023年第四季度一样，其中8只股票继续持有，新增一只股票拼多多，同时清仓欢聚时代。 百度集团-SW (09888.HK)收涨1.48%，昨日美股盘前百度发布2024年一季度财报。财报显示，百度第一季度营收315亿元人民币，同比微增1%，预期为314.3亿元。第一季度归属百度的净利润（Non-GAAP）70.11亿元，同比增长22%，归属于百度核心的净利润（Non-GAAP）66.28亿元，同比增长26%，均超出市场预期，核心营业利润率（Non-GAAP）为23.5%。 在随后进行的电话会上，百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏表示，随着无人驾驶运营规模的扩大和成本结构的不断改善，今年将显著降低硬件折旧成本；随着运营效率的持续提升和成本降低，在不久的将来萝卜快跑将率先在武汉区域内实现UE盈亏平衡。 百度后续的走势，其实还是值得我们关注的，毕竟这是中国AI产业比较重要的公司，AAPL早前也宣布会在手机AI领域和百度建立合作，这个消息可能会在6月初的WWDC上宣布，届时百度大概率会走出一波行情。伴随着中概股的持续复苏，百度是为数不多被低估的公司。 今日楼市迎重磅利好！相关概念股也是集体暴涨。中国人民银行决定，自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。 腾讯本日收涨0.36%，整体处于高位横盘震荡阶段，毕竟最近几个月涨幅不小，整理之后重新启航，也会让后续行情更加稳固。今日关于AI布局上，腾讯云全新推出大模型时代原生工具链，包括“大模型知识引擎”、“大模型图像创作引擎”和“大模型视频创作引擎”三款PaaS工具，助力企业在知识服务、图像和视频创作场景提质提效。 关于腾讯比较有意思的是，据QUIVER QUANTITATIVE这家专门从事国会议员股票交易研究的数据网站显示，美国众议员乔什·戈特海默（Josh Gottheimer）于4月30日购买中国公司腾讯的股票。自他交易以来，该股已上涨18.1%。戈特海默是众议院情报特别委员会和资本市场小组委员会的成员。据悉，Josh Gottheimer 是最好的国会交易员之一，仅次于南希·佩洛西。 阅文集团(00772)跌超7%。消息面上，5月16日，《庆余年第二季》开播。该剧开播1小时热度破30000，相关多个话题冲上热搜。交银国际此前指出，公司AI投入可控，短期拖累利润增长，但长期带来产能扩张、成本优化及产品创新想象空间。2月以来，公司股价上涨30%，该行认为已经基本反映市场对2024年授权数量增长及强劲项目管线的预期。 海底捞在美国上市的消息有了新的进展， 据港交所公告，海底捞（Super Hi International Holding Ltd.）将美国IPO股票发行价定在每份ADS 19.56美元。公告称，公司已于5月16日获批准，将其美国存托股份于纳斯达克全球市场上市。美国存托股份将于纳斯达克全球市场进行买卖，股票代码为“HDL”。预期美国存托股份将于5月17日于纳斯达克全球市场开始买卖。 瑞银发表报告指出，京东首季业绩胜预期，收入按年增长7%，符合预期。经调整净利润按年升17%至89亿元，超过预期19%，主要受惠于京东零售的毛利强劲及京东物流亏转盈。该行预期，京东首季商品交易总额(GMV)实现双位数增长，4月保持强韧。 按业务划分，百货商品业务为首季的亮点，按年增速加快至8.6%，相信有关强劲势头将持续。电子产品业务前景维持参差，因手机和家电需求具韧性，但部分被个人计算机需求疲弱所抵销。该行将京东2024至2026年经调整净利润预测上调3%至4%，经调整每股盈利预测上调6%至8%，对京东美股目标价由37美元上调至40美元，对H股目标价由144港元上调至156港元，维持“买入”评级。 中国平安继续维持上涨行情，本日大涨6.51%，汇丰控股则逆势下跌1.78%。市场消息显示， 中国平安 保险 （集团）股份有限公司正在考虑以何种方式减持130亿美元的汇丰股票。此前5月10日，据 香港交易所 备案文件显示，平安资管于5月7日出售565万股 汇丰控股 股份，平均价格每股69.3074港元，价值3.915亿港元，持股比例从8.01%降至7.98%。 当前市场对中概股整体走势继续保持乐观，后续走势还是值得关注，接下来恒指的20000大关势必是非常重要的窗口，如果能突破这个阻力位，届时很可能会引发FOMO行情，但如果接下来一周未能冲破这个阻力位，我们也要学会见好就收。 来源：港股研究社…
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