反腐的“火”最终还是烧到了汽车行业。
10月10日，市场面有消息称，小鹏汽车内部宣布采购部门负责人李丰停职，多名员工配合调查。此事涉及小鹏汽车内部供应链反腐，牵涉多个层级，亦有警方介入。
一石激起千层浪，随后官方紧急回应表示，“公司采取行动是正常的反腐倡廉行为，对于腐败行为，发现一起、纠错一起，绝不姑息。此次事件涉及面小，不影响商务、生产环节。”
尽管小鹏方面宣称涉及面较小，但在消息被公开报道前一晚小鹏在美股大跌超10%，当天在港股也跌幅超过5%。
显然，此次内部反腐给其资本市场带来的震荡并不小。
一、乱象不止，痛定思痛大刀反腐“刮骨疗伤”
其实拉长时间线来看，小鹏内部所曝露出的乱象也早有迹可循。
此前，CEO何小鹏曾多次公开表示：“以前许多高管都让我放权给他们，就不要管他们了，我不知道他说把事情做了，是做了30分还是60分、80分，我看不出来。”
这句话恰好反映出小鹏内部协同方面的确存在欠缺，高管各自为政、利益至上的不良风气充斥管理层。
随着2022年新品车型G9首发上市失利，销量一直处于低迷状态，较预期相去甚远，小鹏也不得不为自身内部管理缺失乱象“买了一笔大单”。
G9战力失败，何小鹏将原因归咎于配置、价格、营销、渠道、组织、交付六个大问题，重点强调核心在于组织、架构和经营出了很大问题。同时也表示，降低成本、用更低的研发投入来产出更多产品、降低营销费用、降低资本开支等都将是小鹏汽车未来的重点。
于是乎，小鹏开启了大刀阔斧的组织变革。第一步就是从整合开始，于2022年底将原来的供应链服务部、营销服务采购部及零部件采购部整合为采购部，并统一由李丰负责。
而不料不到一年时间，如今随着李丰被查，也给小鹏变革成效浇上一盆凉水，不禁让业界担忧其未来走向。
众所周知，供应链采购于企业而言至关重要，是实现降本增效的第一道关卡，但彼时，李丰在腐败高发的供应链采购上手握大权，一旦触碰底线，无疑是给自身还有企业带来重大不利影响。
但好在今年起，小鹏内部开始了“二次创业”，一场浩浩荡荡高管人事大换血就此展开，期望能通过此举促成小鹏在组织架构、产品、营销等方面的正向调整。
高管人事更迭中最受市场关注的，当属何小鹏煞费苦心挖来了在长城汽车服务了30年的前长城汽车总经理王凤英，担任公司总裁要职，成为中国汽车行业几十年来唯一一个女总裁，王凤英也顺势成为小鹏汽车的二号人物，负责公司的产品规划、产品矩阵以及销售体系。
二、三大难题犹在，该如何破局而上？
“铁娘子”王凤英的加入，能解小鹏目前困局吗？
在我们看来，能解，但需要时间，原因有以下三点：
其一，最新业绩为历史最差，需静待后期改革成效来进行修正。
今年二季度，小鹏汽车实现营收90.96亿元，同比下降38.92%，净亏损进一步扩大至51.9亿。
进一步分析可知，小鹏汽车之所以营收大幅下滑，主要是受主营的汽车销售收入锐减的影响所致。上半年小鹏汽车来自汽车销售的收入为79.4亿元，相较上年同期的139.4亿元大幅下降43%。
与此同时，小鹏汽车经营方面的核心指标毛利率也出现严重下行，创下了上市以来的“首负”情形。截至今年6月30日，小鹏汽车上半年综合毛利率为-1.43%，去年同期则为11.55%。其中，汽车毛利率为-5.9%，去年同期这一数值则为9.7%。
而同期理想和蔚来的汽车毛利率则分别为21.22%和1.28%，已经能够保证相对稳定的盈利能力了。
结合此次反腐事件来看，也不难发现小鹏汽车毛利率之所以罕见为负值，核心还是在于成本高企，也难怪在8月18日第二季度财报电话会上，何小鹏就不断提及要“降本”，并制定了到2024年公司整体成本将降低25%的宏伟目标。
因此，经过市场的惨痛教育后，小鹏汽车终于逐渐意识到了公司的成本控制出现了问题，但及时止损之路也并非好走，离盈利仍有一段距离。
其二，高端上探折戟，产品靠价格战维持高销量。
正如前文提到的，被小鹏寄予厚望的高技术含量的高端车型G9首发上市，由于车型配置过于复杂和混乱，并没有在市场上取得很高凡响，这不仅浪费了小鹏汽车大量的研发费用，也延迟了自身品牌向上之路。
此外，根据小鹏汽车公布的2023年9月及第三季度智能车交付数据来看，总计交付15310辆智能车，环比增长12%，其中G6车型的占比超过了50%， 9月交付量达8132辆，是小鹏汽车的核心主力产品。
然而小鹏汽车9月销量的恢复，主要是通过大降价的流血式增长实现的。比如，今年6月上市的小鹏G6以低于众人预期的20.99万元起售价格，打出高性价比优势，上市四天就收获2.8万订单。9月刚上市的2024新款小鹏G9相比老款售价进一步下调超6万元。
在居高不下成本未得到很好控制下，小鹏却给产品大幅降价，不免让人担忧其是否会牺牲掉产品价值来换销量的情况发生。
其三，向混乱渠道“动刀”，改革势在必行。
据悉，小鹏直营店和加盟店在设立之初是为了降低渠道扩张成本，并分摊销量低迷时的财务风险，但因错误将其分属两个部门，形成混乱渠道，两套系统内耗严重。尤其是直营门店，意味着重资产，小鹏本身承担着大量资金和车辆库存压力，不断扩张会加剧企业成本。
基于此，新上任的总裁王凤英开始贯彻实施小鹏9月初召开的渠道商会议上所公布的“木星计划”，核心举措是“用经销商模式来逐步替换直营模式”，目的是为了降低运营成本，提高市场覆盖率。
事实上，在今年3月，小鹏就已经进行了一次内部组织结构调整，将原本的东区、南区、中区、北区4大区域，调整为24个细分区域，如今再次被砍，转向寻求与经销商的合作，小鹏的营销体系与策略进入深度调整阶段。
这样的战略调整，我们姑且不议是否能快速扭转小鹏困境，但在随着新能源汽车渗透率的提升市场竞争趋于红海，以及直营模式的选址要求高、运营成本高、触达人群趋于饱和等弊端显现下，小鹏的要销量、要盈利的渠道改革模式，未尝不是可行路径之一。
三、结语
毫无疑问，随着近些年经济高速增长转向下行周期之时，的确有不少企业内部或多或少出现了问题，越来越多的企业感受到危机所在，纷纷谋求破局之道，也促使了“二次创业”加速到来，在已有的基础上进行管理的科学化，不断调整内部结构，以求得进一步的发展。
诚然，我们也看到了小鹏坚定改革的决心，始终将降本增效、反腐刮骨疗伤促发展为首要目标，也正是在践行这条路。
如今距离2024年还有两个多月时间，而根据何小鹏规划要求其成本却要整体下降四分之一，体量并不小，至于能否顺利达成目标迎来新增长，还有待时间来验证。
文：向善财经 作者：刘能 当打折成为行业关键词之后，就意味着乳企的高增长时代结束了。 前两天去超市买日用品，看到了蒙牛、伊利、光明等酸奶都在打折，买一赠一，五折销售的牌子十分显眼。看了眼包装上的保质期，也不是临期商品，难道乳企也这么卷了？ 各家发布的半年报，给出了答案。 蒙牛半年报营收增长7%，伊利增长4%，光明下降1.9，只有新乳业营收增长了两位数为10.8%。由此看来动不动就两位数增长的“白金赛道”成为了历史。 当头部企业开始向奶粉、冷饮赛道要增量，超市中的低温奶“买一赠一”成为一种新常态，以价换量能否支撑起未来增长，可能是需要解答的问题。 要回答这个问题，还是要从行业的主线来分析，而这个主线就是伊利、蒙牛两大龙头的争夺与交锋。 伊利能否守住蒙牛的攻势？ 伊利、蒙牛的历史恩怨纠葛由来已久，于此不再赘述，我们还是关注当下两家企业的经营和发展状况。 拿行业龙头蒙牛、伊利近三年中报来看，营收增速明显在下滑。 2021年伊利营收增速18.89%、2022年增速12.31%，2023年增速只有4.31%。蒙牛方面，分别为22.3%、3.96%以及7.12%。 伊利营收很稳定，但增速在下降。 具体来看，液奶的基本盘依然很稳，但营收增长有压力。 蒙牛上半年液奶营收416亿元，同比增长5.0%，伊利方面液奶营收同比微降，上半年营收424.2亿，去年同期为428.9亿。 伊利液奶营收占比超过64%，蒙牛液态奶营收占比为81.4%，都是第一大业务。对于伊利来说，上半年这个增速表现，给到了下半年压力，全年增长6%还是有难度的。 伊利的第二大业务是奶粉奶制品业务。 奶粉奶制品业务上，伊利上半年营收135.21亿元，同比增长12.01%，冷饮产品营收91.57亿，其他产品营收3.21亿。蒙牛方面，奶粉业务营收18.94亿，奶酪业务营收22.56亿，冰淇淋业务营收43.08亿，其他营收10.2亿。 从三年的中报来看，2021年半年报，两者的差值为106亿，2022年半年报，差值为157亿，2023年约为150亿。 很明显，伊利的优势在于奶粉业务以及冷饮业务上，比蒙牛多了100多亿的营收。这也半年报营收，伊利超过蒙牛100多亿的原因所在。 蒙牛追赶伊利虽然不容易，但不是没有效果。 对比双方的市值来看，蒙牛市值1050亿港元，伊利市值1667亿人民币。当下汇率下，这600多亿的市值差距，究竟差在哪？ 赚钱能力上来看，2021H1 -2023H1，蒙牛毛利率分别为38.24%、36.58%、38.4%，伊利毛利率为31.91%、33.48%以及33.15%。天眼查APP统计数据显示，伊利毛利率很稳，基本盘稳健。 对比来看，毛利率上蒙牛反而更有优势。 差别可能在净利率上。 蒙牛净利率分别为6.46%、7.63%以及5.98%，而伊利净利率分别为9.45%、9.71%、9.57%。显然，伊利净利率更高，而且更稳定。 财报数据似乎表明，2022年伊利把资源放到奶粉和冷饮上的选择很可能是正确的。奶粉、冷饮业务带来了更强的挣钱能力。 短期来看，这样的策略没什么问题，液态奶竞争激烈，大家拉不开差距，市场对于主动求变也给予了认可，但长期来看，奶粉和冷饮都早已经是存量市场，接下来的成长性空间其实并不大。 先来看奶粉业务。 二季度，伊利奶粉伊利奶粉及奶制品营收为60.8亿元，同比下滑8.9%。 短期内奶粉业务的下滑与新国标下中小乳企甩货不无关系，但长期来看，婴配奶粉整个市场的萎缩的趋势不可避免。未来奶粉业务能不能支棱起来，还是要靠成人奶粉业务。 相比婴幼儿奶粉，成人奶粉定价空间有限，利润空间显然不如婴幼儿奶粉。市面上的大多数中老年奶粉走的是中低端路线，这个市场能不能真正做起来，还需要验证。 另外，伊利之外，蒙牛、飞鹤、光明等乳企也均有布局，伊利想要吃到这部分增长，没有那么容易。 需要警惕的是，伊利希望通过毛利率更高的奶粉、冷饮业务拉开差距，而蒙牛则把注意力放到了液态奶的基本盘。 上半年的蒙牛，显然更注重液态奶市场的增长，蒙牛盯着的就是液态奶这块存量市场，先把基本面的差距找补回来，再找新的增长点。 所以，市场策略还是蒙牛偏积极一些。 伊利方面，费用基本没怎么变化，销售费用还是116亿，具体来看，销售增加了2.4亿，管理费用增加了1.3亿，反而广告费减少了5亿。 而蒙牛上半年则加大了销售费用支出，同比增长了9.41%，来到139.06亿元。销售费用率从26.6%上升到了27.2%。其中，产品、品牌宣传以及营销费用同比增加了13.4%，来到51.19亿元。 蒙牛加大营销费用起到了效果，最后的结果就是，伊利液奶营收不增反降，蒙牛液奶业务伊利基本持平。 另外，营销投入，拉动了蒙牛的存货周转。 上半年蒙牛存货周转为44天，伊利为59天，去年同期蒙牛存货周转为38天，伊利为43天。伊利应收账款周转天数，从6.94天增加到8.27，蒙牛则从去年的18天，缩短到今年的15天。 也就是说，今年上半年在终端动销上，蒙牛的表现可能更好一些。 好的动销，是用净利润换来的。上半年，归母净利润下降了19.48%.去年同期归母净利润37.51亿，今年上半年为30.2亿。 这其实不难理解，大的基本面就是，整个液奶市场的供给仍然过剩，因此加大促销，换短期市场动销的确能抢占一部分存量市场。 短期影响净利润也在所难免。重要的还是能够抢到市场。 蒙牛真正的挑战在于，抢到这份增量之后，能不能守得住增量。 数据表明，2022年液奶消费首降，供给过剩在340万吨左右，预计今年过剩生鲜乳将超过110万吨。也就是说，在过剩的生鲜乳没有被市场消化完之前，液态奶的竞争仍然会很激烈。 换言之，当市场上这110万吨的存量奶消化完了之后，蒙牛获得的这部分增长才有实际意义。所以，下半年的蒙牛不仅要“打天下”也要“守天下”。 蒙牛的考验是如何守住这来之不易的基本盘增长，稳住液奶基本盘，在净利润上追平伊利，那么打一个漂亮的翻身仗也不是不可能。 向外增长是不是解药？ 对于乳企接下来怎么寻找新增长的问题，早在2020年潘刚就已经定下基调：“2025年全球乳业前三、2030年全球乳业第一”。 在国内市场见顶之后，向外要增长似乎是一个解决方案。 向外要增长的路径有两条，一个是业务出海，另外一个是并购。 业务上，最有可能实现快速增长的是乳制品相关的业务。荷兰合作银行发布过一份报告，联合利华的冰淇淋产品在2022年全球销售收入达到约83亿美元，折合人民币接近600亿元。 要知道，伊利整个上半年的营收也才500多亿。 国内业务上，2022年伊利的冷饮收入就已经有72.95亿元，2023年就增长到了91.58亿，而2022年全年冷饮营收也就95.67亿，增长速度也同样是很快的。 虽然半年报中没有具体的海外业务规模，但伊利在中报中提到：“公司海外业务收入较上年同期增长 19.9%。”由此来看，增长势头还是有的。 能不能在海外复制冷饮业务的成功，可能会成为伊利国际化战略的一个重要转折点。 就目前的经营情况来看，伊利要实现2025年的目标，其实还是不太容易的。 目前排名全球乳业第三的企业是达能，2022年达能营收209亿美元。按照5%的平均增长率来计算的话，预计达能2025年营收约合1764亿人民币。也就是说，2025年伊利要向完成“前三”的目标，1764亿人民币的营收规模是一个坎儿。 结合第三方机构的预测来看，实现这个营收目标似乎不太乐观。 华创证券方面的预测是，如果2023年伊利营收同比增速能够达到5.6%，而且接下来两年同比增速能够达到8.7%以及8.1%，那么2025年预计营收在1528亿，到时候距离“前三”的目标可能还有200亿的差距。 去哪里寻找200多亿的增量市场来补上这个差距？这可能是伊利需要去认真思考的问题。 另外，业务出海直面达能、雀巢的竞争，风险还是有的，而且长期来看，靠业务稳扎稳打去做到全球第一，7年的时间真的有些不够用。毕竟以2022年的营收来看，排名第一的Lactalis营收286亿美元，比伊利多748亿人民币。 每年要追100多亿的营收规模，多少有点魔幻。 所以，向善财经认为，靠谱点的方案还是并购。伊利有并购澳优的经验，关键还是看财务上稳不稳，经不经得再来一次大手笔的收购。 答案还是要从财报里找。 先看手里的现金，以2022年报来看，伊利手里有338.5亿的货币资金，32.5亿的应收票据和应收账款。应收票据和应收账款是经营资产，不一定能很快收得回来变成现金。 也就是说虽然伊利手里的流动资产有695亿，但真正能用于收购的大概只有一半左右。 再来看看负债，2022年伊利短期借款飙升，从126.0亿增长到268.0亿，上半年流动负债总共有660亿，短期借款更是达到了325.6亿，另外有148.6亿的应付票据和应付账款；48亿的合同负债；36亿的职工薪酬，这些都是需要短期支付的债务。 从资产负债表的情况来看，未来可供伊利用于大规模并购的资源可能并不够多。 当然，如果执意要实现“2025年全球乳业前三、2030年全球乳业第一”的目标，发债，找银行借钱都是融资途径，只不过，这样可能会进一步增加资产负债率。 对比过去几年的数据来看，现在伊利整体的资产负债率还是相对比较高的，在58%左右，接近60%，2019年之前则是低于50%。从最新的半年报来看，负债结构上，流动负债大概占到约75%。 对于高负债率，伊利也在半年报的业绩说明会上给出过解释：一是为了保证现金流，需要库存现金储备，二是短期融资的利率很低，短期融资的成本不高，此外，伊利方面也表示会控制在合理的范围内。 单从经营层面考虑，58%的资产负债率并不算高，但如果未来扩张并购，结合手里300多亿的资金规模来看，那么这个资产负债率其实并不能支撑公司进行太大的并购。 另外，还有商誉的问题存在。上半年，收购澳优产生的52.61亿的商誉仍需要去消化，市场上也有观点认为买澳优，“买贵了”。接下来，这些商誉可能会对伊利未来的净利润表现产生影响。 综上所述，向外增长的确是“灵丹妙药”，但挑战重重。 理性来看，“2025年全球乳业前三、2030年全球乳业第一”当作激励管理层与员工的口号尚可，真要当作业绩目标执行下来，可能还需要越过千山万水。 写在最后： 一个时代的结束，往往意味着另一个时代的开启。 “白金”增长时代画上句点，而向外增长的“黄金时代”才刚刚落下起始符。 无论是伊利，还是蒙牛，都是行业龙头，都是经得起考验的优质标的。过去的蒙牛伊利成长，打下了“每天一斤奶，强壮中国人”的时代烙印，面向未来的开拓，则划下了中国乳企立足本土走向世界的起跑线。 接下来，中国乳业的全球故事该如何书写，值得期待。 免责声明：本文基于公司法定披露内容和已公开的资料信息，展开评论，但作者不保证该信息资料的完整性、及时性。另：股市有风险，入市需谨慎。文章不构成投资建议，投资与否须自行甄别。相关推荐: 全国最好的外科医院 和平骨科医院电话24岁男生拇指离断，佛山医生为他全形再造 2019年，24岁的小龙一次工作意外，永久地失去了拇指，这不仅影响以后的工作和生活，还对他的心理蒙上了黑色的色彩……意外伤害总是令人防不胜防，尤其是一些机械操作工人 工作时稍不留神更容易发生意外，轻则伤及手指、重则伤及肢体危及生命，而就算失去手指也会耽误手部功能，给生活带来很多不便。 如今，他的“拇指”外观正常，活动自如。提笔写字、刷手机、拿筷子都一一正常，那么，他是假手指，还是他经历了手指“重生”方法？ 再造手指，保留脚趾 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手外科中心带头人张敬良，医学博士、主任医师、广东省和迈骨科疾病研究所所长、2009金凤凰奖（政府人才奖）得主、2021顺德医生楷模、中华显微外科学会委员等。张敬良博士从事手显微外科、创伤骨科工作近30年，成功完成断肢（指）再植手术3000余例，完成各种用于修复与重建肢体的游离组织移植手术近2000例。他曾在中华级刊物发表医学论文26篇，参编专著4部；曾获全军科技进步三等奖两项，四等奖三项，专利三项。曾获多个省、市、区科研立项。多年来，累积数百家媒体采访报道，并得众多患者锦旗感谢。 秉承着”患者至上”的从医信念，张敬良博士在临床上不断创新显微外科技术在临床的应用，首创一二趾互换联合踇甲瓣再造技术，让患者恢复手指外形、功能和感觉的同时，足趾也可以保留正常外观和功能；率先将3D打印辅助应用到全形手指再造领域，并取得突破性进展，可1:1还原手指外形。 手外科中心下设三个分区，分治不同手外科疾病，包括手部先天畸形、四肢血管神经损伤等。分区带头人分别为手一区高增阳主任、手二区何明飞主任、手三区吴祥主任，在手显微外科领域有丰富的临床经验。 手外科中心一直秉承着“患者至上”的从医信念，恪守”一切以病人为中心”的服务宗旨，医患一家，贴心服务，把健康教育和功能康复锻炼贯穿于治疗的全过程，出院后坚持各种形式回访，深得患者好评。医护团队坚持”技术精湛、服务优质”的原则，紧密跟随国际显微外科最新发展动态，着力开拓创新技术，努力在显微外科技术有新的突破，不断提高肢体伤病的救治水平，为人类健康服务。 手外科中心专家一览 张敬良 手外科中心带头人 医院首席专家、院长 医学博士 硕士生导师 主任医师 顺德和平外科医院首席专家 广东省和迈骨科疾病研究所所长 2009金凤凰奖(政府人才奖)得主 2021年顺德医生楷模 中华显微外科学会委员 中华手外科学会委员 中南地区手外科学会常务委员 广东省医学会显微外科分会副主任委员 广东医学会手外科常务委员 中华显微外科杂志编委…
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