文：互联网江湖 作者：刘致呈
最近的饿了么，有点让人“上火”。
先是8月中旬，阿里公布了2025财年第一季度业绩，本地生活集团表现亮眼：这一季度，由饿了么和高德订单增长所带动，本地生活集团同比收入增长12%至162.29亿元。
在饿了么单位经济效益改善和交易规模扩大的驱动下，到家业务亏损持续收窄，本地生活集团季度经调整EBITA（经营损益）亏损从去年同期的19.82亿元继续收窄至3.86亿元，超出市场预期。
可以说，这个成绩对于过去一直在被怀疑，可能会被阿里卖掉的饿了么来说，绝对算是扬眉吐气了一次。甚至也让今年3月份才上任的饿了么董事长吴泽明（花名：范禹）、CEO韩鎏（花名：昊宸）们的脸上，涨光了不少。
但万万没想的是，饿了么居然有点不经夸。
就在这几天，突然被央视曝光饿了么平台的“幽灵外卖”问题。也就是外卖店铺租用别人的营业执照，甚至30多家外卖店铺共用一张营业执照和食品经营许可证。
而且还有的月售3000多单的饿了么高分外卖店铺，竟然和废品回收站开在一起，平台上传的宽敞明亮的堂食照片也多是“照骗”，真实的厨房卫生环境则一言难尽……
更加气人的是，央视新闻和一位打算开店的经营者，还遇到了一位自称正在这个片区巡店的某外卖平台区域负责人，他甚至主动支招没有证照可以去美食城租借执照！
这可真的是离了大谱了。
要知道，2016年央视315晚会就曾经曝光过饿了么等外卖平台存在与无牌餐厅合作乱象。当时，饿了么紧急发出声明，表示成立专项组，查处下线所有涉事违规餐厅，核查全国范围的餐厅资质。但现在搞了8年时间，“幽灵外卖”却再次重出江湖。
这难道是平台管不了？还是饿了么管理层换了新人就忘了旧账？
又或者是如央视新闻曝出的，有平台在故意纵容这种“三无”外卖店铺面向消费者？
老整“幽灵外卖”，这谁能“消化”得了……
刚直起来的腰，又折下去了？
好评、高分店铺、有资质、有门店照片、还有“食无忧”/“放心吃”标签……
不知道大家平时是怎么点外卖的，但笔者在某次吃完外卖得了急性肠胃炎后，点外卖基本都会把上述筛选标签全√上，再挑选。
结果现在，外卖店铺的资质是假的、门店环境照片也是假的！老实说，在看到这则新闻后，饿了么APP已经从我手机里彻底消失了。
并且以此从商业分析的角度看，饿了么刚挺起来的腰杆儿好像也要断了。
为啥这么说？从近两年阿里的动作来看，当到店业务（即“口碑”）与高德地图正式合并开始后，饿了么仅剩下的一条路就是发力到家业务、本地生活服务中的即时零售方面了。
所以，在今年7月10日的餐饮品牌经营者年度峰会上，新任CEO韩鎏提到，饿了么的长期战略是“1+2”，“1”是做好健康增长、更懂消费者的到家餐饮平台；“2”是两个新的赛道：符合饿了么特色的即时零售，以及面向市场价值延展的即时物流网络。
简言之，“1”也就是外卖（到家餐饮）业务，是饿了么整个新三年战略的基本盘，也是后续第二增长曲线业务发展的前提。
但是从此次的央视曝光视角来看，饿了么外卖明显没有做到更懂消费者，以此换来增长是否健康似乎也有待商榷。那么这个影响可就大了：
要知道，此前的饿了么，虽然不如美团那么有声量，但其也是有价值的。在本地生活领域征战多年，同样实现了国内城市和商家的大面积覆盖。公开信息显示，饿了么目前在全国超2000个区县内为用户提供包含外卖、零售在内的即时电商服务。
另外，据早前数据统计，饿了么拥有骑手114万名。虽然不及美团同期的624万名，但这还是铸就了饿了么外卖界唯二的核心竞争壁垒。
可现在问题在于，这些都是饿了么的“里子”，对消费者而言要看的是“面子”。
就像一道美食，必定是要色香味俱全才行。有了“色”和“香”，才会有后边的味道品尝。
但现在饿了么外卖却连续被曝出“幽灵外卖”问题，并且这还不只是一家店铺的违规，甚至有可能是外卖平台们的经营潜规则，或监管漏洞。这就等于是饿了么外在的面子坏了、不干净了，那么从消费者的角度看，谁知道后边的味道又是什么科技与狠活做出来的呢？
进一步来看，对于本地生活商业而言，外卖业务算是最好的流量入口，外卖这种高频业务是能培养用户习惯的，“高频打低频”在短视频时代依然适用。
这也是新晋本地生生活玩家抖音、快手们在短时间内难以攻进来的地方。
但如今，随着央视的曝光，这几乎就等于是堵住了饿了么外卖的流量入口。如果都像我一样直接卸载，那么饿了么本地生活又何谈后续呢？
毕竟，论餐饮外卖、即时零售，美团哪一样不比饿了么强？更不用说，买个菜、买个药什么，同样在搞即时零售的京东们也是一把好手，饿了么能被替代的地方实在是太多了……
饿了么外卖，不想成为阿里的“鸡肋”
当然，现在饿了么的困境，不仅仅在于这次事件暴露出的平台监管漏洞，同样尴尬的还在于，自身的战略定位上。
外卖业务对于今天的阿里而言可以用一句话总结：食之无味、弃之可惜。
外卖这个生意，虽然消费频次很高，但食安问题却很难避免，虽然很挣钱但不太容易盈利，所以哪怕阿里本地生活连续多个季度业绩改善，但至今仍未实现盈利，饿了么亏损就是个很大的问题。
而市场份额上，美团占六成，饿了么占三成，规模效应显然不如美团。那么就算美团能盈利，饿了么能吗？
对美团来说，外卖是护城河，从外卖上能延伸出来本地生活一系列服务，比如毛利比较高的酒旅和到店业务。所以，即便是外卖盈利周期长，也是能被接受的。
饿了么则不然。
不是说饿了么的外卖业务长不出本地生活服务，而是说阿里可能不需要把宝全押在饿了么身上。
对阿里来说，阿里用不着业务来做护城河，支付宝本身就是护城河，阿里以支付工具为核心，自然能延伸出来本地生活服务，再加上有高德承接到店业务，外卖业务的价值可能不大，到头来也就是即时零售能带来一点增量。
而且阿里只要是把蜂鸟抓在手里，就不怕丢了即时零售这块儿蛋糕。
事实上，阿里当初买饿了么，其实也是补上外卖这块儿业务拼图。天眼查APP显示，当时阿里联合蚂蚁金服95亿美元并购饿了么。
如果饿了么一直不盈利，那么对于阿里来说外卖业务其实反倒是负资产，确实不如以一个好价格卖了，毕竟及时止损也是一种不错的选择。
这也是为啥市面上总有传言，阿里要把饿了么卖给抖音。而阿里方面也不得不，一而再，再而三的出面辟谣。
谣言是谣言，商业逻辑是商业逻辑。从逻辑上看，如果阿里真的出清饿了么的业务，也是有内在原因的。
就像饿了么回归到家业务的核心那样，本身就是一种“尴尬”，这意味着饿了么在整个阿里本地生活集团的权重可能被降低了。
毕竟，本地生活最挣钱的到店业务已经给了高德，假如将来有一天，饿了么仍然难以实现盈利预期，那么即便是阿里彻底剥离外卖业务，也不会有什么负担。
而且大胆假设一下，假如抖音真的收购了饿了么，然后再掀起一场价格战，到时候市场份额反超美团也不是完全没可能。
因为，外卖行业依赖规模效应，市场份额更大了，也有利于业务盈利。
所以如果真的到了那一天，对饿了么而言，与其在阿里体系内为了盈利而挣扎，卖身谋求更多的成长性或许会是个更好的选择……
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新能源行业火起来后，神奇的一幕接着一幕，比如车展上，样貌俊俏、身段姣好的车模，清一色换成了西装革履、手拿黑伞的大汉…… 你或许黑人问号脸，大汉+黑伞有什么魔力，能赛美丽的车模？ 殊不知，一把把黑伞，就是一张张可以自由伸缩的黑色「遮羞布」，一旦碰到维权的上帝，四面八方的伞汇集到一起，那叫一个滴水不漏！ 比如还有一位疑似车出事故，坐着轮椅车展维权的上帝，还没到场，就被警觉的黑伞大汉，关进了小黑屋。 于是这项卡脖子技术，被广泛的车企学习、并不断的迭代升级，从黑伞进化成黑布，然后黑布的颜色也快速进化升级，快速从车展走向大街。 只要车一出事故，第一时间，几个大汉就闪现眼前，一人一个角手持黑布，麻利的给车穿上新车衣，几秒钟把车裹得严严实实，满满的仪式感，像极了升旗仪式。 这样的品牌经营、公关技术，纵观全球车史，绝对是遥遥领先的存在，但这项技术，还在快速的进化。 比如这两天，一家一口气买了十台极狐汽车的网约车租赁公司，其中一辆极狐汽车，不知道什么原因，在路上就烧起来了。 那么大的火，一下子看不出来这是什么车，但这并不重要，灭火救人才是要紧事，这时候，消防员，冒着危险，一会就把火给灭了。 大家看，这时候，视频画面里，只有消防员的身影，但当消防快速灭火后，出现几个来路不明的大汉，先是快速的拿起黑布，把车给罩了起来。 视频也可以模糊的看出，这几位大汉，疑似穿的是某某汽车的工作服，但奇怪的是，仔细一看，这衣服竟然是反穿的，甚至爆料者还称，衣服上的logo，被故意贴上了标签挡住了。 盖上黑布后，他们麻溜的从工具箱里掏出螺丝刀和锤子，就开始了下一步计划——撬车标。 如果你看了视频的话，一定和小柴一样感慨，这手法娴熟的让人心疼。 比如有网友就表示：「消防灭完火，厂家第一时间盖车衣，拆掉车标，衣服反穿。在哪学的一套连招这么丝滑？」 这时候，惊魂未定的车主站在旁边是一连串的黑人问号脸，他们是谁？他们在干啥？他们要干啥？ 原来这几个大汉，在未经过车主、消防同意的情况下，就冒着车子还可能再烧起来的危险，冲向车辆给品牌遮羞去了，这简直是疯了的节奏。 先是熟练的盖上黑布，然后，把车身上下所有的车标全给强行抠掉了，除了车头，车胎上的、轮毂上的，一个都没放过。 小柴在这里也就跟着黑人问号脸了，您这是干嘛呢？黑布盖上不就看不到车标了吗？ 果然是小柴天真了，因为可能消防或交警要求，这种情况下，盖上的黑布，可能随时有被撕下的可能，毕竟这玩意是易燃物。 那么就是说，他们也是经验娴熟的消灭一切可能存在的疏漏，让你们这些吃瓜群众，没有任何可能看到这车是啥车。 果然，这卡脖子技术已经进化到了，不给任何「bug」留机会的程度。 比如有网友思路清奇，搞笑的是，大部分国产电车，抠了车标，你还真不知道是哪个品牌的…… 自然，这或许也就是能够用拆标解决事情的优越性的体现了…… 但是话又说回来，这辆车到底什么原因起火，这时候，车主不知道、厂家不知道、交警也不知道，为啥厂家这么急着抠车标呢？这是心虚到什么程度了？ 这一刻，欲盖弥彰在小柴脑海里彻底的具象化了。 也有吃瓜群众表示：这一让人费解的操作，打破了汽车行业公关新案例——抠标…… 而据这家网约车租赁公司的工作人员介绍，当时，工作人员也有提醒，说事故鉴定结果还没出来，万一这个拆除车标过程出了问题拒赔怎么办？消防也有提示，这车不能动。 但这几个大汉，还是旁若无人的冲上去了。这难道是当街的黑社会？面对现场工作人员的多次阻止，这几位大汉一边撬内部零件，一边说，我们这是在下电！ 当然，更重要的是，这些来历不明的大汉，到底是不是极狐的工作人员？ 虽然这帮人的行为、目的都像极了极狐汽车的工作人员，但他们一会说自己是路人，一会说是4S店的，一会又说是外包人员，就是不愿表明自己的真实身份。 甚至网约车公司工作人员表示，这几个大汉不仅把衣服反穿，还把衣服上的logo用标签纸给贴上了。 真是好家伙，连身份都不表明，不问车主啥原因，也不问车主要不要去医院，也不给解决方案，就第一时间大锤砸车标、盖车衣？甚至，还要私自将事故车拖走？ 并威胁车主说，车让他们拖走，就保证赔偿的问题，不让拖走，就不敢保证了！另据媒体报道，在后期的交涉中，对方则明确表示「大不了赔钱」。 那么到底是什么样的人有这样的动机呢？这操作不是在犯罪？事实上，明眼人都知道，除了极狐汽车的工作人员，谁愿意这么干呢? 当然，如果不是接到高层领导的指令，哪个基层员工愿意自发的去干这件事呢？ 而要知道，极狐汽车在各种场合，各种宣传自己0自燃。 果然，极狐汽车这是掌握了0自燃的另一套卡脖子技术！ 当然了，这一罩、一扣把极狐汽车给罩上了热搜，本来一个再正常不过，且调查结果还没出来的事故，让全网都知道极狐汽车起火了…… 当然了，上热搜也不要紧，要紧的是，极狐这一操作，可以说劝退无数潜在用户。比如有用户就表示：车着火了不先调查原因，竟然是先把车标扣了，这种掩盖问题的态度，生产的车谁还敢买？ 「古有掩耳盗铃，今有自燃拆标，就目前极狐的知名度来说，本来你不拆，大家还不知道是什么车？现在可不就闹得沸沸扬扬，适得其反了嘛」 「这种欺骗式厂家，卖出的东西质量有保证吗」 也有网友表示：「面对如此重大的产品安全问题，车主的第一反应是寻求厂家的解释与帮助，这是再正常不过的诉求。然而，厂家的反应却令人大跌眼镜，非但没有立即启动危机应对机制，反而试图通过掩盖事实来维护品牌形象」 「厂家这态度，就像是发现了问题不是急着去解决，而是忙着遮羞布，想把事给捂严实了。这哪是解决问题的样子，分明是在逃避责任，给消费者心里添堵！口碑这东西，一旦坏了，可就不是抠几个车标就能补回来的了」 而在极狐汽车的直播间，评论区话风变成了下面这样： 该事件被闹到全网皆知后，极狐汽车发布说明。 极狐汽车表示：在事故处理过程中，由于工作人员不当的处理行为，给车主和广大关心极狐的朋友带来了非常不好的感受，极狐汽车表示歉意。 极狐汽车还称，已配合消防部门在第一时间扑灭火情，现场未造成人员伤亡，并强调，初步勘查并结合后台数据发现，火情发生前车辆动力电池电压、温度和绝缘等数据正常。 现在来看，整件事，真是让人啼笑皆非，充满了戏剧性的荒诞，而这也是目前整个新能源行业乱象的一个缩影。「哪吒汽车被罚大快人心，乌烟瘴气的车圈是该管管了……」 话又说回来，只要是商品，总会出问题，尤其是汽车这样的大件，不出问题才是大问题，想赢得消费者，真诚是最重要的原则，这种欲盖弥彰的操作，对于品牌的长远发展，百害而无一利。 柴狗夫斯基©️ 作者｜小柴壹号 编辑｜谭松相关推荐: 行业唯一！三翼鸟场景品牌战略推动价值凸显文 | 智能相对论 作者 | 佘凯文 当你的一只羊跑进别人的羊群中，怎么才能找到它？ 从前人们为了区分自己的财产，会用烧红的铁块印在动物身上作为标记。在中世纪的欧洲，手工艺匠人用这种烧灼的方法在自己的手工艺品上烙下标记，以便顾客识别产品的产地和生产者，产生了最初的商标和品牌。 “品牌”（brand）一词来源于古挪威文字brandr，意思正是“打上烙印”。可见，从品牌的历史文化源头来看，品牌具有“独特标记”“印象深刻”“唯一性”等天然特性。当下，在每个行业都在疯狂内卷的背景下，品牌的“唯一性”也正在带来更多的商业价值。 6月19日，第二十一届世界品牌大会暨中国500最具价值品牌发布会召开，会上2024年《中国500最具价值品牌》榜单公布，在这份基于财务分析、消费者行为分析和品牌强度分析而获得的中国品牌阵容中，涵盖了能源、金融、化工等各个行业的佼佼者。 在这份500个品牌大名单中，有一个品牌引发了大家的注意。因为它不仅是智慧家庭领域唯一上榜的品牌，也是全球首个智慧家庭场景品牌——那就是三翼鸟。实际上这也并不是它第一次上榜，从2020年开始，三翼鸟已经连续4年获得《中国500最具价值品牌》，排名一次比一次提升。 正是这种唯一性，使得三翼鸟的品牌价值得以显现，让人不仅想问，它究竟是如何做到的？ 是第一也是唯一彰显品牌价值 著名的营销学者、被誉为“现代营销学之父”的菲利普·科特勒将品牌的定义表述为“品牌是一种名称、术语、标记、符号或图案，或是他们的相互组合，用于识别企业提供给某个或某群消费者的产品或服务，并使之与竞争对手的产品或服务相区别。” 归根结底，品牌的价值区隔就在于其独有的“唯一性”。从这一角度出发，我们试图去梳理一下三翼鸟的“唯一性”价值的脉络。 通过观察，能发现从2020年三翼鸟诞生至今，其每一步都在将体验、产品、服务等维度不断“细颗粒”化，或许正是这种“做细”，让三翼鸟有了别具一格的差异化优势。 是第一个打破家电边界，也是唯一一个智慧家电家居一体化体验中心 印象中家电实体店是怎样的？分门别类的摆放，一目了然的产品?其实对消费者来说，这样的陈设早已出现审美疲劳，而且展示的内容也极其有限。 三翼鸟以场景模式率先打破门店陈设桎梏。一开始用智慧成套模式探路，打破家电隔阂，以家庭场景围绕“衣食住娱”提供成套智慧场景解决方案；2.0阶段全面实现定制化可展可销，让门店中的产品不局限于家电，而是“可见即可得”，让用户一站式购齐；如今三翼鸟体验中心全面进入5.0阶段，融入更多生态品牌，从家电到家居、从产品到生活，三翼鸟为消费者带去了截然不同的消费体验。 是第一个场景化定制，也是唯一一个智慧家电家居一体化定制平台 为什么说三翼鸟对用户服务是全链条的，在消费者以场景化方式体验完门店后，如果找到了自己需求，就会进入到下一阶段即“购买”。 如何打造出消费者心目中完美的家，无论是对于消费者还是服务方长期以来都是痛点。比如传统设计环节，需要用户、销售、设计师来回沟通，费时费力；一些产品的定制，能否符合自家户型；家电嵌入、功能集成、家装融合又是否到位，这些问题的叠加使整个设计环节变得十分冗长。 为了解决这些问题，三翼鸟行业首创了智慧家电家居一体化定制平台。针对整体设计问题，推出了智慧家电家居一体化设计模块，实现了设计即生产，为用户快速报价，快速拆单，直连工厂生产，效率大幅提升；针对沟通问题，升级ToC零售平台，让用户可以有更多方案选择，也能使设计师与用户沟通更高效；即便是用户想自行设计却不懂设计也完全没有关系，三翼鸟专门研发了“快设计”，让用户自己就能快速定制专属方案。 是第一个全流程交付，也是唯一一个智慧家电家居一体化交付平台 传统上的安装、交付基本都是“各自为战”，家电是家电、家装是家装。 而这个过程中可能就会出现许多问题，比如购买过程中需要消费者自己东奔西跑去了解、适配，且还会出现产品不配套、风格不统一、家居家电不匹配等等问题。 三翼鸟的不同之处在于，其交付的不是某个产品，而是智慧家电家居方案一体化，解决长期以来智慧家电家居不协调、不协同、不和谐等诸多痛点。 像针对最终交付，三翼鸟不是简单的配送、安装，而是将交付标准前置化，变成方案的一部分，将生活场景方案完美融合，并让用户在施工前就能完全了解。 交付之后也不是一锤子买卖，基于一体交付、一体服务、一体售后，三翼鸟将全程为用户家庭保驾护航，且场景方案交付后，用户可以通过三翼鸟数字化平台持续体验智慧生活带来的便利。通过首创行业唯一家庭智慧大脑平台“海尔智家大脑”， 用户可以定制专属的智慧场景，随时可控、随时可查。 “唯一性”彰显品牌价值 正是在这种深度“细颗粒”化之下，三翼鸟延伸出了行业“唯一性”特征。 具体而言，这种“唯一性”的价值主要体现在几个方面，首先是在竞争激烈的市场中，唯一性使品牌能够脱颖而出，形成独特的品牌定位，也能让品牌在消费者心中留下深刻印象，做到与竞争对手的有效区分； 其次是关联了消费者认知度，当消费者认为某个品牌具有独特价值时，他们更有可能成为该品牌的忠实顾客，同时，还能大幅提升企业的市场影响力，并能吸引更多潜在消费者； 最后则是“唯一性”使三翼鸟构建出独特的商业模式及技术解决方案，以此能吸引其他行业的关注，带来跨界合作的机会。 这种唯一性特征为三翼鸟构建强大的品牌价值之时，也使其形成了“正循环”。比如当下，三翼鸟场景模式所涉及的业务范围越来越广，除了家电、家居，还有装饰建材、水电路、新材料甚至是食品，因为三翼鸟的“唯一性”，这些生态品牌加入其中，继而也是在继续强化三翼鸟的“唯一性”。 “唯一性”的背后也是一种“价值共生” 三翼鸟的这种“唯一性”除了有利自身发展外，其实对消费者以及行业来说都是一种“价值共生”。 像面对消费市场，三翼鸟的战略大方向一直在根据用户需求不断的升级，用户需要更直观的体验，就将门店从成套阶段升级为了生态共创；用户需要更高效、易用的平台，就进行平台升级，于是就有了智慧家电家居一体化定制平台。 三翼鸟不断升级的背后，也是在最大程度地给予用户情绪价值，通过场景、空间、生态等多种方式，将用户带入其中并给予触动和共鸣，让产品不再是“单向触达消费者”，而是形成品牌与用户“双向互动”。 再就是对于行业来说，当下无论是家电还是家居市场毫无疑问都是“红海”，但在三翼鸟创新性将其打通，并接入更多生态后，一片全新的海洋就此出现。 可以说在其他玩家还在走单品卖货模式时，三翼鸟已经从提供家电、到赋能空间、再到打造生活方式，不断升级为行业开辟全新增长路径，成为“新家电时代”的新业态。 总之，三翼鸟在为消费市场带去全新个性化家居生活的同时，也为行业树立了创新标杆，走向了品牌与生态的共赢，这种三方共赢无疑才是行业的未来趋势。 *本文图片均来源于网络 #智能相对论 Focusing on智能新产业新服务，这是智能的家NO.237深度解读 此内容为【智能相对论】原创， 仅代表个人观点，未经授权，任何人不得以任何方式使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。 部分图片来自网络，且未核实版权归属，不作为商业用途，如有侵犯，请作者与我们联系。 •AI产业新媒体; •澎湃新闻科技榜单月度top5; •文章长期“霸占”钛媒体热门文章排行榜TOP10; •著有《人工智能 十万个为什么》 •【重点关注领域】智能家电（含白电、黑电、智能手机、无人机等AIoT设备）、智能驾驶、AI+医疗、机器人、物联网、AI+金融、AI+教育、AR/VR、云计算、开发者以及背后的芯片、算法等。相关推荐: 肺癌创新药艾瑞卡5年OS率遥遥领先，为临床治疗提供更优选择此前，在ELCC会议上，卡瑞利珠单抗单药治疗二线及以后NSCLC的SHR-1210-II-201研究公布了长期随访下的结果，5年OS率再创新高，为免疫单药二线治疗再添力证。 SHR-1210-II-201研究是一项II期伞式研究，在既往接受过治疗的晚期或转移性NSCLC患者中，评估不同PD-L1表达水平患者接受卡瑞利珠单抗单药治疗的疗效和安全性。 结果显示，146例患者接受卡瑞利珠单抗二线治疗，中位OS为14.8个月，3年OS率为25.3%，4年OS率为21.9%，5年OS率达19.3%，生存拖尾效应非常明显。近1/5的患者生存突破5年大关，实现临床治愈。不同PD-L1表达亚组也显示出了一致的获益趋势。PD-L1≥50%，5年OS率达31.3%；PD-L1≥25%-＜50%，5年OS率达20.5%；PD-L1≥1%-＜25%,5年OS率达37.4%；PD-L1＜1%，5年OS率为7.8%。 不同PD-L1表达分层结果看，PD-L1≥1%患者3年OS率、4年OS率和5年OS率一直稳定在30%以上，提示这部分PD-L1阳性患者接受卡瑞利珠单抗单药治疗，超1/3患者生存突破5年，实现临床治愈。在Keynote-010研究中帕博利珠单抗在经治PD-L1≥1% NSCLC人群中的5年OS率为15.5%，在PD-L1≥50%的经治人群中，5年OS率为25%。纳武利尤单抗CheckMate017/057研究中，经治人群的5年OS率为13.4%。卡瑞利珠单抗在此之上，再创新高，充分体现了强效型PD-1长拖尾效应的优势，让更多中国患者长期获益。 值得一提的，卡瑞利珠单抗一线治疗NSCLC的CameL研究在本次ELCC上也公布了5年数据，结果十分惊人。卡瑞利珠单抗联合化疗一线治疗晚期非鳞NSCLC，治疗组的5年OS率达到了31.2%，让1/3晚期NSCLC患者生存期突破5年，实现临床治愈，对照组的5年OS率为19.3%（对照组有52.7%进展后交叉接受免疫治疗，45.9%交叉接受卡瑞利珠单抗治疗），恰巧SHR-1210-II-201研究卡瑞利珠单抗后线治疗的5年OS率也是19.3%，两个数据相互验证，说明卡瑞利珠单抗能够给NSCLC患者带来长期生存获益，并且一线使用比二线获益更大。 健康中国2030规划纲要中提出，到2030年要将我国整体癌症的5年生存率提升15%。肺癌是我国发病率和死亡率最高的癌种之一，目前晚期肺癌的5年生存率仍不足10%。如何提高晚期肺癌5年生存率，是我们面临的严峻问题。目前卡瑞利珠单抗是唯一公布5年生存数据的国产PD-1，也是唯一显著提升中国人群5年OS率的国产PD-1且5年OS率遥遥领先达31.2%（vs对照组19.3%），让1/3患者生存突破5年，实现临床治愈。卡瑞利珠单抗单药二线治疗的5年OS率也达19.3%，两项研究相互验证，充分体现卡瑞利珠单抗临床数据的真实性及其强效的抗肿瘤活性。为临床治疗提供更优选择，助力实现“健康中国2030”的目标。 相关推荐: 百融云创回购计划加速落实 机构看好中长期吸引力单日回购近400万港元B类股份，一站式服务的AI科技领航者百融云创（百融云-W,6608.HK）的回购计划正在加速落实。 此前，在百融云创2023年年度业绩公告的同时，该公司一并披露将在2024年不时在公开市场购回总金额不超过2.5亿港元股份，这也是其首度披露年度回购计划。再结合年报来看，其已经在2023年开展2.2亿港元股份购回，合计购回的B类股份额达2073万股。 而如果按照当前节奏推进回购计划，自2021年上市至本年末，百融云创的回购总额将达到7.44亿港元，这样的回购力度可谓领先一众港股AI科技股。数据显示，截至5月9日，今年以来百融云创的回购规模已经超过4000万港元，近期该公司更是回购动作不断，其中在5月8日单日回购额飙升至近400万港元，反观其他热门AI标的诸如美图公司、商汤-W、三六零等年内尚无回购举动。 港股和A股不同的是，按照港交所规定，港股上市公司回购的股份只能注销，而不能用作股权激励或者其他目的，相对来说港股的回购对于公司的正面意义更强。所以在单日祭出近400万港元购回股份之后，市场反响较为积极，投资者将其视作一个信号：即回购行为是大股东增持信心的投射。 再看流动性方面，结合往年财报可以发现，百融云创的总体杠杆水平始终处于绝对低位，且公司的现金储备始终充裕，年报显示，近三年，百融云创的现金、现金等价物及类似金融资产分别为39.50亿元、39.78亿元和40.32亿元，完全可以支撑其游刃有余开展回购。 硬币的另一面是，即便回购规模诚意十足，但不可否认的是百融云创的股价长期处于被低估的状态，与业绩表现倒挂。在过去的几个财报季，该公司均交出了靓丽的财务数据，最新一期财报显示，百融云创2023年录得期内营业收入26.81亿元（人民币，下同），同比增长31%；经调整后净利润达3.75亿元，经调整净利润率14%，再次刷新上市以来最好财务表现。如果不考虑因收购的商誉减值产生的账面亏损，经调整净利润达4.36亿元，超出市场预期。 横向对比来看，百融云创的上述收入及利润指标均优于同业，但遗憾的是其估值却处于行业内最低水平。更值得注意的是，该公司2023年毛利率水平维持在73%的高位，高增长叠加高毛利，无疑为其盈利能力的进一步提升投下了更多想象空间。 在投资者看来，一直未被纳入港股通将一部分想配置百融云创的投资者挡在门外，东方财富等证券客户端股吧区显示，多位投资者表达过对买不了百融云创感到惋惜，因其不在港股通之列。在增量投资者受到一定程度制约的同时，存量资金间的博弈力度增强也导致百融云创的估值未能向合理水平归位。行情显示，自2023年8月23日百融云创中期业绩发布至2024年1月2日，该公司股价累计涨幅高达近70%，而这其中的一部分短线资金存在获利了结的愿望，限制了百融云创进一步拔高估值。 尽管如此，从中长期来看，投资者的预期较为一致，作为AI概念中的小型股，百融云创仍然有足够的吸引力，目前正是逢低吸纳的好时机，只待守得云开见月明。 兴证国际报告指出，百融云创两大核心主业仍然处于增长期，其中MaaS（模型即服务）业务产品和场景丰富度不断提升，结合公司高附加值产品推广策略，市场占有份额料持续提升；BaaS（业务即服务）以AIGC驱动，这一赛道尚处于增长期，垂类大模型优势显著，贴合B端商户增收导向仍有较大空间。另外，公司现金流充足，可继续在加大重点技术领域研发投入、海内外战略投资、回购等经营决策上发力，看好百融云创在数智化赛道上的既有优势以及未来发展潜力，维持其“增持”评级。…
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