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由A转港后,派格生物上市之路有了新进展。 近日,派格生物完成赴港IPO备案,公司拟发行不超过140,558,000股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。据悉,早在2021年8月,派格生物就提交了科创板上市的申请,但由于近年IPO收紧等因素影响,派格生物开始转战港股。 值得一提的是,当前港交所门口已经越来越拥挤,截至2024年5月30日,港交所共有89家企业IPO申请正在处理中,其中有45家企业未实现盈利或经调整后亏损,而这些亏损企业中,则有20家大健康企业,派格生物也是引起关注的一员。 天眼查显示,派格生物成立于2008年,是一家来自苏州、深耕慢性疾病治疗领域的创新药生物医药企业。目前公司在研管线6条,其中,研发进度最快的核心产品是PB-119(维派那肽注射液),作为一款长效GLP-1受体激动剂,可治疗2型糖尿病及肥胖症。 派格生物称,用于治疗2型糖尿病的PB-119,预计最早于2024年第四季度获批上市。而其他药品普遍研发进度还在II期及更早阶段,商业化还需时间。整体来看,派格生物目前还未真正开始创收,与此同时,药物研发成本持续增长,公司亏损问题较为突出。 招股书显示,2022年、2023年前三季度,派格生物的研发支出分别为2.8亿元、1.93亿元,同期分别亏损3.06亿元、2.24亿元。 这种情况下,公司显然要讲好未来的发展故事,才能引得投资者侧面。 从核心产品应用市场来看,派格生物发展前景还是颇为广阔的。灼识咨询资料显示,2022年,我国通过GLP-1受体治疗T2DM(2型糖尿病)的市场规模为60亿元,预计到2032年可达667亿元。蓝海“扬帆”的派格生物,增长空间十分可观。 对此,派格生物董事长徐敏也表示,派格生物进展最快的管线BP-119在国内外病患人群基数庞大,且药品临床效果领先同类竞品。 或基于此,派格生物还是具备一定资金吸引力。据天眼查,派格生物共完成9轮融资,投资方包括联想之星、君联资本、云锋基金、元生创投、建银国际等,估值超40亿元。 但是,市场竞争客观存在,还是要注意“追赶者”。据丁香园Insight数据库,目前国内已经有超过100家药企正在申报GLP-1相关项目。其中,信达生物、恒瑞医药、石药集团、先为达等创新药企在研发层面不断加强布局,企图率先抢占高地。这样的比拼环境中,将极为考验相关企业的资金技术实力,毕竟创新药物研发是持续性动作。 对此,派格生物也指出,“日后候选药物的研发及商业化将继续产生巨额开支,未来数年的业务、财务状况、经营业绩及前景在很大程度上有赖于PB-119的成功获批及销售,若不顺利则公司的业务、财务状况、经营业绩及前景可能会受到重大不利影响”。 与此同时,为了增强自身的发展确定性,派格生物也希望通过全球化布局,更进一步打开增长空间。招股书提到,考虑到营销及销售成本,派格生物将寻求合作共赢的商业化策略,以在全球范围内实现核心产品价值的最大化,而非建立内部销售网络。 放眼海外,无疑有更大的舞台施展拳脚,但是竞争还是在所难免,尤其在阿斯利康、礼来、诺和诺德等外资企业占据市场主导地位的情况下,派格生物想要站稳脚跟,还需从产品研发、渠道拓展等层面持续夯实发展基底。而在这之前,获得资本支持显然是重要一环。  相关推荐: 无锡东方肛肠医院:热心服务患者,注重医疗质量,一家值得信赖的肛肠疾病诊疗机构!无锡东方肛肠医院作为无锡市一家专业的肛肠疾病诊疗机构,自成立以来,一直致力于为广大患者提供高质量的医疗服务。那么,无锡东方肛肠医院靠谱吗?作为无锡市肛肠专科医院,无锡东方肛肠医院将肛肠设置为核心科室,特细分设置了痔疮、脱肛、肛门湿疹、便血、便秘等专业诊疗,开创了“专病、专医、专治”的特色化、专业化的肛肠诊疗模式。 经验丰富的医生 无锡东方肛肠医院在肛肠疾病领域具有较高的专业性。医院拥有一支经验丰富的医生团队,他们具备深厚的医学理论知识和丰富的临床经验,能够针对各种肛肠疾病进行精准的诊断和治疗。同时,医院还引进了先进的医疗设备和技术,为患者的诊疗提供了有力的支持。 注重医疗质量 无锡东方肛肠医院注重医疗服务质量。医院在服务流程、环境卫生、患者体验等方面都做出了较大的改善和提升。患者在就诊过程中,能够感受到医护人员的热情服务和关心,使得患者在疾病治疗过程中心情更加舒畅,有利于疾病的康复。 社会公益活动 无锡东方肛肠医院还积极参与社会公益活动,为社会做出了一定的贡献。医院定期开展健康讲座、义诊等活动,提高公众对肛肠疾病的认知和预防意识,同时也为患者提供了实质性的帮助。 无锡东方肛肠医院在专业性、医生团队、医疗设备、服务质量等方面都表现出色,是一家值得信赖的肛肠疾病诊疗机构。无锡东方肛肠医院将持续发扬优良传统,为广大患者提供更加优质的医疗服务。   厦门肛泰肛肠医院作为厦门市肛肠专科医院,每天接待的病人很多,因此,医院以高负责的态度和求真务实的精神,不断加强医务人员职业道德、职业纪律、职业责任教育。 3、提高病人的诊  相关推荐: 吉林患者受十余年前列腺增生困扰,四川结石病医院瑞梦消融术成功摆脱增生问题为解决十余年前列腺增生困扰,他从长春到成都2800公里!横跨大半个中国!来到四川结石病医院,在这跨越千里信任的背后,有着怎样的故事呢? 从长春到成都,横跨大半个中国,吉林患者闻先生专程到四川结石病医院接受“瑞梦前列腺热蒸汽消融术”,成功摆脱了困扰他十余年的前列腺增生问题。 闻先生66岁,患前列腺增生已有十余年,主要表现为排尿障碍,因为症状不是很严重,一直没有治疗,但是随着年龄的增长,最近一年左右,特别是最近这一个月,症状越来越严重,解小便的次数明显变多,严重影响到生活质量。 在问其为何选择从吉林来到成都,来到四川结石病医院就医时,闻先生表示:“我感觉这个技术非常适合我,我相信新科学、新技术,前年我还做过心脏手术,也是消融技术让我根治了,所以我想这个技术一定不会错!你们的前列腺增生热蒸汽消融技术,我感觉这个技术非常适合我,我也非常认可,我们那儿没有这个技术,我就下定决心到成都来。” 入院后,在完善相关的术前检查后,国际尿石症联盟IAU委员、四川十大外科名医、四川结石病医院泌尿外科带头人常立高教授亲自为闻先生实施了美国瑞梦Rezūm前列腺热蒸汽消融技术。 手术利用103℃无菌水蒸汽的弥散式热能释放,使前列腺增生的组织细胞瞬间坏死,并被人体自然吸收,从而缩小前列腺体积,改善排尿困难、夜尿频繁等症状,且不损伤前列腺体结构,不影响性功能,高龄、基础病患者也适用。   术后,闻先生在采访中表示:“到院后,整个过程都非常顺利、非常暖心,专家还有医生都非常热情,对我的病情医治很好,我非常开心,现在才几天,整个身体感觉很好,没有不适的感觉,感谢全院的医生和服务人员对我们精心的医护!”。 据悉,2023年8月19日,四川首家“美国波士顿科学Rezūm瑞梦培训中心”在四川结石病医院隆重挂牌成立,标志着四川结石病医院前列腺疾病诊疗技术达到国际领先水平,极大地造福了广大中老年男性患者。 ∆“美国波士顿科学Rezūm瑞梦培训中心”落户四川结石病医院 与此同时,四川结石病医院泌尿外科团队与北京安贞医院张宁教授团队展开深入合作,针对“瑞梦Rezūm前列腺热蒸汽消融手术”开展了专项临床课题研究,以北京安贞医院泌尿外科专家、国家卫健委能力建设和继续教育中心泌尿系肿瘤规范化诊治专家组秘书洪保安博士为首的研究团队,对四川结石病医院100例瑞梦病例进行了深入的手术数据分析。 ∆瑞梦前列腺热蒸汽消融技术 四川结石病医院完成100例学术报告会 数据研究表明,瑞梦手术平均手术时间3-5分钟,不影响男性前列腺体生理结构,创伤小且出血少,能保护男性性功能,极大程度减少尿失禁等并发症,可在短时间恢复正常活动和生活,临床有效率高达93.61%,能够为合并有高血压、糖尿病、心脏病、贫血、肺部疾病等老年慢性疾病患者提供很高的手术安全保障。 瑞梦Rezūm前列腺热蒸汽消融技术,是全球公认的前列腺增生前沿治疗技术之一,在全球已累计完成20多万例,被中国、美国、欧洲泌尿外科协会,列入治疗指南推荐疗法。其基本原理是利用103℃无菌水蒸汽的弥散式热能释放,利用水在液态与热蒸汽形态转换中释放的能量,消融治疗增生的前列腺组织,改善各种排尿症状。

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    随着时代的发展,目前基本上都是个人与企业公司签订劳务合同,建立劳务关系,这种劳务关系是属于一种业务承揽合作,他们有着共同的利害关系,同时企业也会为个人的过失承担风险。然而最近这几年出现了灵活用工,有力地减少了企业的各种不必要风险,与传统的用工模式有着明显的区别,下面就给大家介绍一下灵活用工与传统的用工模式有什么区别? 灵活用工与传统的用工模式有什么区别? 灵活用工与传统的用工模式对比: (1)传统的用工 企业与员工签订合同,当双方发生纠纷时,双方关系已经固定,企业应承担更大的责任。 企业承担的风险高,成本也相对较高。 (2)灵活用工 双方虽有服务协议但是还有正式的员工劳动合同,双方的关系不是固定的,双方较为自由,各自承担相应的责任,实现合作共赢。 灵活用工是什么? 灵活用工,就是指员工与劳动力企业签署劳动用工合同,对比于传统式的劳动合同书,彼此在时间、佣金层面都更为灵活,运营成本减少。但灵活用工存有较大的难题是:双方都受限于税款的危害。针对员工,获得经营服务费用个人公司要依照20%预扣预缴税款个人所得税,开票时也要交纳3%的所得税,税负毫无疑问是高的。针对公司,因为员工不愿意出示税票,交纳所得税,没法得到合理合法的抵扣凭据,遭遇所得税调增的风险性。因此,灵活用工服务平台应时而生。 简单来说,灵活用工是企业与工人之间的关系是灵活的,而不是固定的,就可以称为灵活用工。从法律关系来看,工人和企业单位签署劳动合同,企业单位再和用工单位签人力派遣协议,这一步骤涉及三方,其中包含工人、企业单位以及用工单位。本质上灵活用工是一种可以优化企业单位结构的一种方法,是指企业单位短期及项目性用工模式,同时也是传统固定用工的补充。包含人力派遣、外包用工、非全日制用工、实习等用工和其他招募短期工或临时性人员的用工方式。 全球市场中人才与企业的关系已经发生变化,数字科技的快速发展也正在把他们从传统的用工制度中解放出来,个人可以不受地域和时间的影响下为企业提供服务,自由互联,智能协作以获取价值最大化。高灯交易合规平台开创全新的人企合作生态,以区块链技术链接个人与企业的商业合作关系,营造人企协作全链条服务生态,核心包括:包括智能匹配、流程管理、信用体系、成长计划、金融服务、福利保障等在线服务。我们正在重新定义职场,重塑企业和人才之间的协作关系,记录并服务个人和企业在人资协作中的每一步,让生产效率进一步提升。

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    其他 September 12, 2024
  • 护肤与科技融合,精武英雄让你变美变自信

    在现代社会中,人们对美丽的追求越来越高。同时,科技也在不断迭代,为我们的生活方式、行为方式带来了可观的变化。在这种环境下,精武英雄健康管理生活馆将护肤与科技融合,成为时尚美容的代表。他们使用“仁和匠心”美妆产品、科技美容护肤、时光守护仪等,为顾客带来了无与伦比的美妆护肤体验。 “仁和匠心”美妆产品是精武英雄健康管理生活馆最引以为傲的美妆护肤品牌。该品牌可谓毫不动摇地追求自然健康的高端品质,采用先进技术萃取,无激素、无添加物,原料天然、安全,改善皮肤状况,改善肌肤的健康状况,令肌肤柔软细腻,增强肌肤的抗菌、保湿和防护能力。 精武英雄与仁和合作推出了一系列美妆产品:修护美白祛斑霜、仁和眼霜、丹参洗面奶、红石榴柔润紧致眼膜、仁和烟酰胺原液、仁和烟酰胺精华霜、水杨酸面膜、补水面膜、焕颜美白保湿面膜……让消费者护肤更安心、更放心,拥有好肌肤。 科技美容护肤同样是精武英雄擅长的领域之一,比如时光守护仪,以色列新型非手术紧肤手段,能够让人们体验更创新、更有效、更个性化的护肤管理服务,让你拥有更年轻、更明亮的肌肤! 精武英雄将护肤与科技融合,让你变美变自信! 相关推荐: 宠物饲养师尹昕:我国宠物市场规模快速发展,萌宠经济方兴未艾 宠物走进了越来越多的中国家庭,随着宠主对宠物健康的愈发关注,宠物经济也开始兴盛起来。宠物饲养师尹昕表示:“宠主们不但希望宠物们吃得好,还希望宠物们过得开心、幸福,除了会给宠物们精心挑选优质宠物粮,还会给宠物购买各种营养补充剂,甚至还会带宠物做美容护理,进行健康体检。”正是在这样的背景下,我国宠物经济持续崛起,呈现快速增长的势头。 宠物行业整体呈现快速增长势头 近年来,我国宠物行业一直呈快速增长的态势,相关数据显示,我国宠物行业的整体市场规模从2014年的700亿元快速提升至2022年的2700多亿元,并有望持续快速增长。对比,尹昕认为:“我国宠物市场具有巨大的发展空间,潜力不容小觑。” 萌宠食品市场规模进入千亿规模 宠主们不但希望自家的爱宠吃得好,更要吃得健康,对宠物食品营养愈发关注。市场需求推动了宠物食品行业的发展,宠物食品种类也从单一的主食干粮,向多元产品迈进,口味丰富、主打功能的宠物湿粮、零食、营养补充剂等不断涌现,我国宠物食品市场不断扩容发展。目前,我国宠物食品市场规模已突破千亿级别,2年后规模将冲破2千亿关口。 快速扩张的我国宠物食品市场,也吸引了众多知名的进口宠物食品品牌加入竞逐,深度参与我国萌宠市场的发展需求。进口宠物食品品牌在研发技术、优质肉源、生产工艺,包括例如锁鲜技术、冻干脱水技术、杀菌技术等等都独具优势,一直以来深受我国消费者的青睐与认可。尹昕表示:“众多知名进口宠物食品品牌涌入我国市场,必将在一定程度上促进行业竞争,进而推动宠物食品行业的发展”。 萌宠健康医疗细分行业受关注 我国宠物经济迅速崛起,并不仅限于宠物口粮这一细分行业,艾瑞咨询调研数据显示,宠主每年在单只宠物上的平均花费为5200元左右,宠物食品与宠物健康医疗占据了花费的9成以上。可见,宠物健康医疗将成为继宠物食品后规模最庞大和关注的萌宠细分行业。 正如尹昕所言“萌宠经济方兴未艾”,伴随着宠物消费的不断升级,我国宠物行业已经对饲养、吃、穿、玩、 用等多个领域的全面覆盖,并在外部政策支持、资本青睐以等因素的影响下,我国宠物市场将有望加速发展。相关推荐: 超长续航,极致驾控,AITO问界M5从用户实际需求出发很多人都在焦虑送什么礼物才算浪漫。能够入围情人节礼物清单的 , 不仅要求颜值高 , 更要考虑实用性。不过 , 最为重要的还是要从对方实际需求出发 , 让对方在高频使用的同时能够随时想起自己 , 实现礼物为感情升温的真正价值。 说到高频、实用 , 还得是汽车。汽车已逐步成为家庭和公司之外的 ” 第三空间 “。其中 ,AITO 问界 M5 纯电又因为其都市生态美学的外观设计、豪华、舒适的驾乘体验、超高智能化程度和优于燃油车的经济性成为了大家购车的首选。 颜值与才华并存名副其实的务实派选手 只有最极致的设计 , 才能匹配的上心目中最好的意中人。AITO 问界 M5 纯电外观设计简约、纯净 , 开创了汽车都市美学潮流的全新设计风格。动感鲨鱼鼻跑车化车头与自然灵动的醒狮大灯是整车设计的点睛之笔。问界 M5 纯电在设计之初就将空气动力学作为重点考虑对象 , 前脸采用更能彰显身份的封闭式格栅设计 , 两侧分别设有赛车级导流进气口 , 再加上跃动式双腰线的流体车身、20 寸空气动力学轮毂、隐藏式平推门把手的组合设计 , 将风阻系数有效降低到 0.266Cd。问界 M5 纯电可以说是即以颜值扰动了芳华 , 又以实用赢得了人心。从外观这个角度来看 , 问界 M5 纯电可以入围情人节礼物选择清单。 性能强悍敢与百万豪车比高下 喜欢一个人 , 不仅要将他的面容映在眼里 , 还要将对方的有趣的灵魂放在心上。问界 M5 纯电源自 DE-i 超级电驱智能技术平台 , 采用前交流异步电机 + 后永磁同步电机组成的最佳黄金四驱组合 , 拥有 4 秒级百公里加速。全铝合金底盘及前双叉臂及后梯形多连杆独立悬架 , 更是让其拥有了媲美百万豪车的驾乘质感。 赛力斯汽车与华为联合研发的 DATS 动态自适应扭矩系统…

    May 22, 2023
  • 特步赞助可能“惹乱子”,北京半马进入官方调查阶段

    北京半马风波的发酵超乎想象,从4月14日事件发生到现在,舆论已经从对赛事本身的质疑,上升到一些其他的层面。 从最新的信息来看,北京体育局、北京半马组委会表态称事情还在调查,舆论则大多倾向于“特步幕后操盘、外籍选手假赛、何杰保送冠军”。事发至今,赞助方特步的股价也已下跌近10%。不过,媒体报道和当前舆论观点有所出入,三名外籍选手是“兔子”的可能性正在上升。 何为马拉松的“兔子”?简单来说就是配速员(Pacemaker,Pacer)。这个概念源自赛犬比赛,因为以兔子为诱饵引导赛程,所以沿用到马拉松领域的配速和领跑。“兔子”主要针对的是首次跑马拉松的选手,或者对PB有要求的选手。专业选手和大众选手都可以依赖“兔子”的节奏规划配速,帮助自己更好掌控赛程,取得好成绩。 在常规场景中,“兔子”一般有四种:场地或赛事专用的配速员、为专业和精英选手领跑的配速员、分段带领大众选手的配速员,以及选手自带或赞助商等角色为其个人配备的私人配速员(仅从概念理解,名称并不统一,例如赛事官方配置的可称为“官兔”,私人配速员可称为“私兔”)。这次关于何杰和特步的争议,也恰好出在这里——外界认为三名选手给何杰让路是出于特步授意,但媒体报道这三人似乎都是“兔子”,是特步安排来服务何杰冲刺国家纪录的。 近年来,特步大举投入“世界跑鞋 中国特步”战略建设。数据显示,仅2023年特步就赞助了24场马拉松赛事,其同期广告及推广费用也达到2020年以来的新高,同比增长28%至19.62亿元,年度营收随之同比增长10.9%至143.46亿元。从理论上说,为选手赞助跑鞋和提供配速员存有商业上的可能性,但不合理之处在于这三人既没有相关标识,特步也没有做出预先说明或事后澄清。 信息不全,导致传言不断。目前,唯有等待官方调查结果出炉,方能尽快平息争议。 “兔子”:我不是来比赛的 财新在4月17日的报道中,采访到一位和赛事接近的人士,后者指出,陪同何杰冲线的三名黑人跑者——肯尼亚选手威利·姆南加特(Willy Mnangat)、罗伯特·凯特(Robert Keter),以及埃塞俄比亚选手德杰内·海卢(Dejene Hailu Bikila),“直到赛事前的技术会议阶段一直都是‘兔子’的角色”。 BBC也直接采访到姆南加特本人,他说自己原本就是为了帮助何杰来打破中国半程马拉松纪录的,而且一开始有四人陪跑,只不过其中一人在途中掉队了。姆南加特说:“我去那里不是为了参赛,对我来说,这不是一场竞争激烈的比赛。我不知道为什么他们把我的名字写在胸前的号码牌上,而不是把我标记为配速员。” 图源:BBC中文网 所以事实上,如果一开始三人就佩戴了PACE的号码布,这场争议很可能就不会发生,这是特步受到质疑的点之一,三人并没有标识。不带号码布、而是像正常选手一样进行赛程的“兔子”是有先例的,比如基普乔格在今年的东京马拉松就有“私兔”,“私兔”可能无法拿到官方的PACE标识,特步理应有所准备。 图源:精英跑者 此外,有人认为如果是“兔子”,中途为何四人只撤了一人。不过,世界田联曾有说明,配速员本身也是竞争者,也有出发计时和官方排名,这和其身份不冲突。 所以,目前关于这几位的“私兔”问题还没有官方结论。重点在于一系列不合理的安排撞到了一起,如果真是特步请来的“私兔”,特步或许需要承担扰乱比赛秩序的责任。这次真正受伤的无疑是何杰,舆论反而忽视了他本人。 何杰被忽视了 数据显示,何杰最终没能破纪录,他以1小时3分44秒成绩夺冠,但世界纪录是1小时2分33秒。 作为中国马拉松跑得最快的人,何杰此前坦承,半马不是他的长项,这次更是第一次参加半程马拉松正式比赛。他也在采访中透露,本次原本预计冲击半马全国纪录,但在无锡马拉松打破国家纪录后就遭遇感冒,身体不在最佳状态,其实在北京半马赛程中就已经发现冲击纪录无望,所以目标转为了尽量取得一个好成绩。 图源:北京半马 在赛前,考虑到何杰冲击纪录的愿望,作为赞助商的特步为其配备破风的外籍跑者,虽然符合商业需求,但显然未能和北京半马组委会良好沟通,导致三名选手没有号码牌。此外,中途一名跑者掉队后,剩下三人虽然尽力完成任务,但忽视了潜在的风险,而特步似乎并没有对这种情况做出提前预警或培训,导致冲线时出现尴尬一幕。 归根结底,作为赞助商和品牌方的特步,似乎只看到了助力何杰取得好成绩这一面,忽视了马拉松竞技属性下该有的信息披露和公示。本不需要这块金牌的何杰成为众矢之的,随着官方介入调查,本次北京半马涉及选手和流程的问题,也将更为全面地呈现在大众眼中。届时,各方责任如何划分,会有更清晰的界定。 来源:松果财经   相关推荐: 财报解读:中通正在从“价格战”跳到“价值战?” 从数据来看,我国快递行业持续保持着上升势头。国家邮政局数据显示,今年1至2月我国快递发展指数为329.6,同比提升26.7%。 不过,在向好的行业趋势当中,相关企业仍有烦忧。一方面,行业竞争加剧,新一轮价格战带来较大发展压力。另一方面,消费需求的不断变化增加了诸多不确定性。 对此,企业如何应对,才能走出稳健发展步伐? 日前,中通快递先于“三通一达”的其他三家发布了2023年财报,这份报告或可成为观察快递企业未来成长性的窗口。 中通的2023:价格战中,探寻增长 财报显示,2023年中通营收同比增长8.6%至384.19亿元。具体来看,2023年中通的营收来源分为四部分——快递服务、货运代理、物料销售及其他收入,其中,快递服务是基本盘,实现收入354.88亿元,同比增长8.94%,占总营收的比例为92.4%。 而快递服务业务规模能够持续扩大,主要受到以下因素影响: 一是市场需求。《中国互联网络发展状况统计报告》显示,2023年国内实物商品网上零售额130174亿元,按可比口径计算,同比增长8.4%。线上商品消费的增长也让寄递需求持续释放。 国家邮政局数据显示,2023年我国快递业务量和业务收入分别达1320亿件和1.2万亿元,分别同比增长19.5%和14.5%。水涨船高,中通等快递企业充分受益。 二是企业的降价策略。数据显示,2023年中通快递的核心单票收入下跌11.3%。而这背后是新一轮价格战的到来。根据国家邮政局数据,2023年快递行业平均价格9.15元左右,同比下降4.1%。 且价格战并未有停止迹象。根据快递企业发布的经营数据,2024年2月,申通、圆通、韵达单票收入分别为 2.25元、2.53元、2.29元,同比下滑7.02%、0.09%、11.92%。 实际上,去年,顺丰将丰网打包出售,菜鸟推出自营快递“菜鸟速递”……竞争格局变化已让快递企业更有发展紧迫性,这种情况下,降价可以说是更加快速有效抢占市场份额的方法。 此外,消费者对低价快递服务的偏好,不断引导着相关企业采取对应行动。此前,iiMedia Research(艾媒咨询)报告就有过揭示,接受快递费涨幅幅度在5%-20%的消费群体占比50.6%,接受快递费涨幅幅度在21%-40%的消费群体占比38.5%,接受快递费涨幅幅度在41%-60%的消费群体占比10.6%。这种形势下,快递企业推出更低的单票价格,无疑能对消费者产生更强的吸引力。 还值得一提的是,快递与电商紧密相关,去年淘宝、京东等电商平台重拾低价武器吸引消费者,这也传导至处在下游的快递行业。 不过也需看到,降价容易以牺牲利润为代价,但中通似乎摆脱了这一“魔咒”。财报显示,2023年,中通归母净利润同比增长29.4%至90亿元,经营性利润率提升4.1%至26.0%。 从企业经营情况来看,中通的盈利,得益于其规模优势和精益管理,共同削弱了价格战带来的影响。 一方面,目前中通市占率稳居行业第一。财报显示,中通全年包裹量同比增长23.8%至302亿件,市场份额扩大0.8个百分点至22.9%。规模优势的扩大能够降低边际成本,进而减小价格下调对于利润的影响。 另一方面,作业流程标准化、自动化程度提高,利于控制成本。根据年报,截至2023年12月31日,中通的网络基础设施由99个分拣中心和464条自动化生产线组成。在高效的运营下,2023年,中通单票分拣成本为0.27元,同比下降5分;单票运输成本为0.45元,同比下降6分。另外,中天系统等数字化工具的运用,也促进了中通的降本增效。 整体来看,在竞争和消费需求驱动下,降价已是快递行业难以逆转的趋势,而这一背景下,相关企业想要稳步增长,就必须要提高内部运营效率、控制成本,才能保证量利平衡,这也区别于以往的纯烧钱策略。 从这点来看,中通无疑走在了正向发展轨道上。但想实现更大增长,要做的可能并不止于降价、降本。 快递企业的2024:走出“高品质”增长路径 在业绩说明会上,中通创始人、董事长兼首席执行官赖梅松表示,快递业的竞争本质仍是优质的品质及稳定的网络。 结合市场痛点来看,品质的确是竞争核心。其实,目前快递行业实际服务质量仍然有待提高,此前,江苏省消保委发布的《快递行业消费调查报告》就有过体现,消费者在使用快递服务过程中,包裹丢件损坏、物流信息更新不及时、快递员服务态度不好等问题较为常见。 而之所以出现这些问题,或是因为加盟模式下快递企业总部对终端网点的直接管理存在阻碍。 据了解,当前不少快递公司主要采取加盟管理模式,这一模式具有轻资产、可复制的优势,但在经营管理上难以做到标准化、规范化。 具体而言,加盟模式下,快递公司总部负责快件中转和干线运输,加盟商负责快件揽收和派送,而相关加盟店主要为独立法人运作,往往各自为政,总部难以做出直接有效的管理。 另外,快递员主要由网点负责人自行招募,比较缺乏统一的规范培训,也因此存在人员素质良莠不齐等情况。 问题的存在,推动着快递企业服务升级,行业也逐步进入“拼品质”的阶段。可以看到,目前各家快递企业已经在采用各种措施来改进服务体验。 比如,去年是圆通“一号工程”——“加盟网络数字化标准化绩效化”的全面落地之年,据悉,2023年圆通在全网派出70多个执行小组,通过梳理数据、摸排现场、查看人员工作状况等系列“调研问诊”,为加盟商提出一整套提质、降本、增效方案。 申通推进网格化服务,按照服务半径、服务网点数等,划分管理片区,每个片区配备专职管家,实行“包干到区、包产到户。 整体来看,以上这些举措,更倾向于通过加强监督管理,提升服务质量,这无疑是必要的,但似乎还未触及更为关键的问题,即如何平衡网络中各方利益。 目前,头部快递企业都拥有庞大的网点规模。以中通为例,财报显示,截至2023年12月31日,中通拥有网点数量31000余个,直接网络合作伙伴6000个。但企业想要做好全面管理也并非易事,正如前文所言,快递行业中的加盟商往往独立性较大,这种情况下,企业需要兼顾利益分配这一要点。 由此来看,中通推行以“同建共享”理念为核心的网络合作伙伴模式,或是基于对上述要点的考量。 据悉,中通“同建共享”模式的核心,在于服务费共享机制和加盟商共享公司利润增长。前者使派件网点按一定计算方式获取派费,平衡网点收益;后者通过将重要的网络合作伙伴转变为股东或者转为直营,进一步解决利益分配问题。两者综合,最终增强了网络稳定性,提升了网点服务自觉规范性。 根据招商证券数据,截至2022年,中通加盟商数量达到5900个,加盟商换手率低于5%。基于强大的网络凝聚力,用户对相关服务的满意度也在持续提升。在Chnbrand 2023年中国顾客快递服务满意度调查中,中通的满意度指数居第三,名次上升两位。 总体而言,当前快递企业想要获得持续增长的市场份额,稳住发展阵地,并不能停留在高举低价大旗,而是需全面进击,其中,从合作伙伴、消费者角度出发,提升服务品质是关键。 也正如在财报电话会议上赖梅松所言,“快递是马拉松,做好自己、有成本优势、有服务时效、效率明显的企业一定会越来越强”,未来坚持到最后并持续占据高地的必然是那些综合能力强劲的选手。 当然,综合实力的增强,必然需要前期大量的成本投入,从这点来看,中通还是具有一定的底气。财报显示,2023年中通全年的资本支出为67亿元,经营活动产生的现金流增长了16.4%,达到134亿元。 鉴于市场份额领先、现金流充足,中通预计2024年的全年包裹量将在347.3-356.4亿件,同比增长15%-18%。这一成果值得期待。 作者:惜文 来源:港股研究社  相关推荐: 财报解读:收下2023全年喜报,零跑继续“卷自己”今年,新能源车企的价格战来得“既快又狠”,各大车企1-2月的交付量迅速拉开差距,新晋第一梯队的零跑选择先“超越自己”。公开数据显示,2024年1-2月零跑交付汽车18,843辆,同比增长334.5%。 与此同时,3月25日,零跑正式发布2023年年度业绩报告,多项核心指标表现强劲。财报数据显示,2023年零跑实现总收益167.47亿元人民币,同比增加35.2%。 图源来自零跑官方 2023年,零跑惊艳收官,进入2024年,新能源汽车行业关键的一年,也是加速淘汰的一年,与其焦虑与对手的差距,不如聚焦于自身发展。 全年营收稳中有进,零跑步入新阶段 财报数据显示,2023年的汽车总交付量为144,155辆,较2022年的111,168辆增加29.7%。交付量稳步增长的同时,也意味着销量的稳步攀升。基于此,零跑整体营收也呈现稳中有进的趋势。 而销量增加的背后,销售车型结构的调整起到明显的助推作用。 过去,零跑主要依靠10万元以下的微型车T03来支撑销量,但从近半年的销量数据来看,之家排行榜显示,销量排名前18位的车型中,中大型车占6席,紧凑型车占5席,而微型车仅占3席,并非新能源的主流车型。因此,微型车长期发展的市场瓶颈可想而知。 图源来自汽车之家APP 意识到问题所在的零跑调转矛头改进C系列,用绝对的性价比“弯道超车”,打造出同价位王者,也随之回归主流市场。其中,C10定位为中型SUV,售价12.88万至16.88万,在这个价格区间中,目前还没有能与之匹敌的竞品。 发力C系列车型后,产品结构相应变化,产品组合平均售价也随之提高。以三季度为例,零跑单车均价为12.76万元,相比去年同期的12.04万元,高出7200元。 交付量与单车均价的双重向好进一步提升了零跑的盈利能力。接力三季度毛利率的首度转正,四季度零跑也没有松懈,2023全年的毛利率依旧保持正向,达到0.5%,较2022年的毛利率(15.4%)有明显改善。 图源来自零跑财报 过去,零跑长期践行“以价换量”,这不可避免的会影响到单车利润水平。但如今,零跑的毛利率稳定转正,似乎已经在兼顾销量与毛利率之间找到了平衡点。 这份“平衡”的背后,一方面是由于电池、电芯等上游零部件价格的持续下降,给零跑减轻了不少压力。 上游中,价格下滑最明显且最受关注的,当属锂电产业的源头材料碳酸锂。2022年,下游电动汽车的高速增长带动碳酸锂价格一路高涨,最高达到60万元/吨。而在2023年,碳酸锂价格又如过山车般由顶点迅速滑落,从年初开始,下滑至年底时,已经徘徊至10万元/吨左右。…

    其他 April 18, 2024
  • MaaS玩家:希望AI大模型价格战再狠一点

    明知产能严重过剩的新能源企业却还在重金扩产,多半因为他们花的不是自己的钱;明知极度烧钱的AI大模型却开始打价格战,多半因为他们并不靠这东西挣钱。 所有投资人必备的一项技能,就是中观行业景气度及商业模式对比。很明显,AI有很多的商业逻辑与其他行业非常相似。就比如:有实力的才能卷、免费的往往才是最贵的。 打响这场AI大模型价格战第一枪的,是2020年便投资上亿元筹建AI超算机、拥有1万张英伟达A100 GPU的幻方,旗下深度求索DeepSeek-V2(32k)利用KV cache和batch size权重配比把价格压到了GPT-4o的1/35。第二枪跟随的,是字节的豆包,AI大模型看上去直接进入了以厘计价的时代。最终,百度的两款轻量化AI模型直接宣布免费,价格战直接开到了竞速终点。 但这几个名字放到一起,似乎有些别扭:幻方作为管理600亿资金规模的顶级量化私募,他们好像不是靠AI大模型挣钱;字节左手抖音右手今日头条,AI大模型难道是为了做营销号吗?百度直接宣布免费,难不成中国用户不用浏览器、不看广告、不用百度云了吗? 同样的,@百融云-W(6608.HK)这种MaaS厂商也是同样思路,难不成企业用户不使用AI模型库了吗? 投资人能听到的故事,都是资本家愿意讲出来让你听的;商战到底是怎么打的,得听资本家们没说什么。 所谓的AI大模型降价,指的是“输入”价格,而不是“输出”价格。也就是用户输入给AI大模型的问题,比如《红楼梦》完整版共96万字,大概是160万tokens,这部分按token量计价的输入端确实在打价格战,但AI大模型反馈的回答属于输出价格,这部分并没有降价。比如字节的“0.8元/百万tokens,比行业价格低99.3%”,指的就是输入价格,但是豆包通用模型Pro-32k的输出价格仍是2元/百万tokens。 那AI企业如果不靠大模型挣钱,他们的利润来自哪里?答案有两个:一是模型微调,也就是根据企业用户的需求定制开发,这个模式按照微调的计算资源耗费与开发周期来计费;二是模型部署,就是一家企业客户独占一台服务器的AI计算资源,将AI模型私有化,这样就不会有其他客户分流属于你的AI资源和算力。 AI大模型,本质上只是一个集合了监督学习、算法、强化学习的基础设施,而已。那企业究竟想用AI做到的是什么?换句话说,AI公司到底要赚的是哪份钱呢? 答:基于客户最离不开的AI功能,开发基于大模型的商业模式。最典型的就是百融云的MaaS(模型即服务)模式。 当初互联网刚普及的时候,用户吐槽流量费太高只是表象,本质上是因为父老乡亲们想打游戏、刷短视频。换到AI时代,之前客户吐槽大模型太贵用不起,本质上是因为他们不需要一个模型放在那儿,而是帮他们快速地做各种冗余数据的智能解析。 所以,AI大模型价格战对用户有利不假,但看清本质,选出能借此趋势把MaaS业务推向市场的公司,才是有大智慧的投资人。股市中7亏2平1赚,必须看到与绝大部分人认知不一样的逻辑,才有赚钱的机会。 衍生自AI大模型的MaaS业务究竟是哪方面让客户必须使用?举一个非常现实的行业例子,想一个问题:这个年代,有谁不借银行的钱? 近期,国有大行参股国家大基金三期、截至2024年一季度中国住户部门贷款余额81.45万亿元的两条新闻引发了深度思考。为什么经济思维印象流中,地产萎靡则信贷乏力的逻辑失效了?为什么国有大行也在参与半导体这种资本回报率已经很低的产业? 原因在于中国金融系统的特征:中国的企业债券市场规模虽然持续扩容,但相对海外市场而言仍然偏低,且其中大部分是金融债和城投债。为什么这样?因为贷款只要经过一家银行里的几个部门就可以操作了。 企业的业务、生产规模、用电量,以及纳入征信系统内的个人用户信息,对于银行的尽调成本是极低的,这是银行信贷的天然优势。但是债券发行方却必须面向整个市场宣传自己,没有背书的信用,就必须要用更高的利率做风险补偿。 那既然基础的企业及用户信息,银行本身就拥有,那他们需要AI大模型和百融云的MaaS业务做什么呢? 答案是:AI智能分析、决策、自动建模。 MaaS的本质,就是一个AI模型库,有海量的AI模型可供调用,比如资产分析、消费评分、估值建模、产品分类推荐、智能营销响应等等。对于银行等金融机构而言,如何把信贷业务中最新的贷款申请者行为信息、财富管理潜在客户最新的收入及资产情况、资本市场各类产品(股票、债券、基金)的实时报价与净值,用AI能力结合起来做综合评估,且需要数据不出本地同时能保障隐私安全,最终完成信贷投放审批和业务全流程,这才是他们始终离不开百融云这种MaaS厂商的根本原因。 再举一个财富管理领域的具体例子,一位客户提出了“有5万元可供投资”的需求,百融云的MaaS服务就会调用所有的AI模型库,最终形成的模型调用结果就会是:“您的投资风格是稳健型,您是我行尊贵的铂金客户,我行目前有平均年化收益3%的理财产品,起投金额正是5万……”。 所以当AI大模型开始打价格战之后,更低的“输入”价格会让客户更多地运用AI服务,同时随之而来的是单价没变、但使用频次海量增长的“输出”价格。同时对于资金实力不像金融业一样雄厚的其他行业客户来讲,AI大模型的价格战会让他们真正开始拥抱AI,反而促进了MaaS企业客户量广度和深度的爆发式增长。 没错,广大用户希望AI大模型价格战打的更狠一些,这样就越便宜;这也是百融云这种MaaS厂商的夙愿,因为他们终于等到了AI渗透率爆发的时点。   相关推荐: 泸州老窖净利升至行业前三,中高档酒毛利率突破92%,仅次于茅台! 日前,泸州老窖发布了2023​年年度报告,收入首次突破300亿元,利润也创出了历史新高,超出机构此前的预期。 “泸州老窖高质量发展的黄金时代已经到来,泸州老窖高质量发展的强大势能正在释放,泸州老窖高质量发展的既定目标必将达成。”泸州老窖集团(股份)公司党委书记、董事长刘淼在经销商大会上公开表示。 数据显示,2023年,泸州老窖实现营业收入约为302.33亿元,同比增长20.34%;实现归属于上市公司股东的净利润在132.46亿元左右,同比增长27.79%。 截至目前,白酒上市公司都已披露了2023年业绩报告,而从归属于上市公司股东的净利润规模来看,泸州老窖成功跻身白酒行业前三,仅次于贵州茅台和五粮液。 对此,泸州老窖方面表示,2023年是泸州老窖1573 国宝窖池群兴建450周年,公司坚定贯彻“促改革、强协同、重聚焦、齐跨越”的年度发展主题,守正创新、锐意进取,在推动泸州老窖高质量发展道路上迈出了坚实的步伐,取得了再创历史新高的优异成绩。 除此之外,2023年,泸州老窖经营活动产生的现金流量净额高达106.48亿元,同比增幅在28.87%左右。 “长期来看,一个企业能否持续地为利益相关方创造价值,首先取决于其创造的经营活动净现金流量在满足自身投资活动所需现金和支付利息之外还有所剩余,亦即企业长期来看能否创造自由现金流量。”快消行业分析师康定平表示,泸州老窖的经营现金流规模和增速都与利润表现十分匹配,说明业绩增长十分健康良性。 2023年,随着消费市场逐步恢复常态,白酒行业呈现消费升级与降级并存、分化加剧、竞争更加激烈的态势,产能优化、品质升级,科技创新、文化引领,消费体验、服务提升已经成为酒类产业高质量发展的时代特征,向知名产区集中、向著名品牌集中、向优秀文化集中、向优良品质集中的行业发展趋势愈发明显,白酒行业逐步进入存量竞争和巨头竞争时代,能够为消费者创造好产品和好服务、具备良好治理架构和社会价值的企业方能脱颖而出。 以泸州老窖为例,2023年,旗下中高档酒类和其他酒类各自实现营业收入268.41亿和32.36亿元,毛利率各为92.27%和56.48%,分别提升了1.22个和3.31个百分点。2023年,贵州茅台旗下茅台酒的毛利率为94.12%,两者的差距不断缩小。 而且,泸州老窖旗下中高档酒类主要依靠提价、内部结构优化贡献,其他酒类则主要依靠放量实现增长。 在白酒行业专家蔡学飞看来,泸州老窖近年来结构性发展趋势明显,企业盈利能力不断提升,双品牌价值得到市场高度认可,全国性的渠道建设与营销创新卓有成效,拥有强势的渠道地位与良好的消费口碑,因此,行业与市场对于其发展前景依然保持清晰明朗乐观的态度,持积极观点。 值得关注的是,2023年,国窖1573品牌和泸州老窖品牌销售总额均实现重大跨越和历史性突破,核心单品和核心渠道均实现10亿级突破。 对此,西部证券在研报中表示,当前国窖1573的批价维持稳定,费用前置策略不变,在竞品挺价期间选择以量为先,务实作风得以延续;2024年春糖期间推出红60继续放大势能主攻宴席市场,新推窖系列、天府粮仓加强产品布局。 报告期内,泸州老窖紧紧围绕“深化改革、聚焦突破、数字赋能、全面进攻”营销主题奋勇攻坚,销售业绩、市场布局成效显著。其中国窖1573品牌实现国内市场全面覆盖,海外市场全力扩张;而泸州老窖品牌在粮仓市场筑垒精耕,机会市场站稳渗透,布局再见实效。 同时,百城计划等重点工程纵深推进,市场消费进一步激活,市场占比进一步提升。“灯塔计划”深入实施,场景扫码深化应用,实现消费者裂变增长。并进攻营销策略全面落地,春雷行动聚焦“推五码、拓网点、强氛围”,渠道基础盘不断夯实;秋收行动围绕“提价格、夯渠道、促动销”,市场消费盘不断增强。 受益于此,2023年,泸州老窖的销售量达到了96278.12吨,与2022年86182.65吨相比,增长11.71%左右。 平安证券在研报中指出,泸州老窖的品牌基础深厚,国窖1573的动销势头良好,腰部产品调整后蓄力增长,高线光瓶产品持续培育,全价格带布局底牌充足;此外,泸州老窖四川、华北粮仓基本盘扎实,华东快速发展,持续推进“东进南图中崛起”战略,深化全国化布局。 “从财报来看,泸州老窖的业绩增长十分健康,实现了量价齐升的发展态势。”康定平表示,在保持“低库存、不压货”的状态下,泸州老窖依然实现了业绩快速增长,未来发展潜力依然巨大。

    其他 June 4, 2024
  • T3出行,活在滴滴阴影里

    ​行业红利消逝,T3出行难成“巨头”

    April 26, 2023
  • 李佳琪的傲慢,是德不配位么?

    说错话、全网批评、道歉、二次道歉…这几天,“带货一哥”李佳琦以这种不太体面的方式占据了舆论C位。 当对消费者颇为自信地说出“哪里贵了”、“有的时候找找自己原因,这么多年了工资涨没涨,有没有认真工作?”时,几乎就已经注定了李佳琦这个“超级IP”的命运: 从登顶神坛到跌落凡间,也许只需要一句话的功夫。 当然,这些天由此次事件所延展开来的信息量已经足够多,各类脚“踩”李佳琦和替李佳琦说话的声音也连绵不断,我们完全不必再过多讨论。 只是跳出舆论喧嚣之外,仍有几个核心的问题需要厘清。 再多辩白,也难掩不专业的傲慢 首先,针对李佳琦在直播间“真情流露”说出来的那些话,本质上说明的是李佳琦作为一个个体内心的傲慢,这点无可辩驳,也与他所取得的成绩无关。 事实上,此前李佳琦就曾流露过类似的心态,比如他曾在直播时吐露大实话表示,“只要粉丝的钱,不要她们的爱”。 在此基础上,不论李佳琦如何对外展现诚恳的道歉姿态,都难掩他作为一名头部主播的不专业。 这种不专业的傲慢是一种什么样的态度呢? 其实,就像我们日常在逛商场时,经常遇到的那些大牌促销员式的“看人下菜”:当他觉得你购买力强就笑脸相迎,觉得你买不起时就发自内心地看不起你。 有趣的是,早已是亿万富豪的李佳琦在说出这些话时,会比普通的促销人员说出来更有力度。因为人家确实很有钱,也确实和普通人不在一个层级。现实中,我们怎么可能配和他有交集? 消费者由此而遭遇的心态崩坏自然一发不可收拾。 此外,哪怕对一名稍微有些经验的销售员来说,他的专业性和认知都能够帮助他做到即便在心里“骂”消费者,也会在面上表现得体。可李佳琦这样一个以高情商著称、站在主播金字塔尖的人物,愣是直接说了出来。 这样的一种不专业,与李佳琦长久以来为自己构造的良好形象相差太大。 如果他只是一名刚入行的主播,或是一名单纯“炫富”的土豪,那么这样说可能没有什么大问题,顶多是素质和修养欠佳。 但他是靠着站在消费者这边、以“专业”的直播精神才走到今天,依赖着千万“家人”、粉丝和信任他的普通消费者才能赚得盆满钵满。 如今,当人们发现他的这些光环似乎只是为了获得利益的伪装,专业的外表之下仍然是对囊中羞涩消费者的“看不上”,一切的泡沫都将被戳破。 苍白的解释,可以“理解”的心态 其次,针对网上涌现出来的大量站在行业视角或个人视角为李佳琦说话的声音。不论他们怎么“洗”,都可以认为是苍白的解释。 因为大众的愤怒点在于,李佳琦的的确确通过自己的言行伤害了消费者,“砸锅”行为“白纸黑字”,并没有什么好解释的,也改变不了李佳琦在此次事件当中的错。 这是一个最基本的就事论事逻辑。 目前,网络上对于李佳琦说错话的辩解大概可分为几个维度。 一是,强调李佳琦想要表达的原本不是那个意思、只是被理解错了,这点主要集中在他对国货品牌的支持上。但深究之下,网友嫌弃的就是花西子这样的国货品牌“平均每克比黄金还贵”。 二是,强调李佳琦一直站在消费者角度为消费者说话,例证就是李佳琦过往的直播中,曾多次和品牌方“较劲”,甚至不惜得罪品牌方,“任性”地为消费者推荐低价套餐,或者是因为和品牌方价钱上谈不拢,在直播间直接怼甲方。 但这个角度也不属于就事论事范畴,我们可以认为以前的李佳琦的确站位消费者,他支持消费者的表现全然没有“演”的成分,但在成名、暴富之后,他的甲方和金主还会是消费者吗?他真的还会全盘站在消费者这一边思考问题吗? 作为直播带货的鼻祖和顶流,李佳琦和他的团队也许对煽动人性这一套十分熟稔,但当他们面对避无可避的问题时,认错才是唯一的解、也是最好的解。好消息是,李佳琦在第一时间就给出了认错的姿态。 值得注意的是,李佳琦在此次事件中暴露出的想法完全可以理解。试想如果我们身处他的位置,会不会也不由自主地嫌弃消费者认为一只79元的眉笔“贵”很不思进取呢?毕竟,以他本人的财富积累,这点钱完全不值得一提。 这也说明了直播行业在主播关注度和能力上的错位。作为个体,一个人难免会有这样或那样的思维局限,他会有喜怒哀乐和冲动,当这些情感在直播环境中全方位被展现出来时,被找出毛病才会是常态。可是,李佳琦这个个体身背的又是巨量的关注和影响力,顶流关注下人们对他能力的期待肯定是同样顶级的,容忍不了任何短板,所以他每一次犯错都将可能会是舆论“地震”。 好未来,道阻且长 最后,对于李佳琦的未来,我们需要一个相对理性的判断。 他的确是犯了错,也产生了很大的不良影响。但从商业的角度看,并不能影响他的正常工作与直播,顶多是在直播时,相信他的粉丝更少一些、理性看待他的人多了一些。 从第一次直播只有几十个人进阶到“商业巨轮”的李佳琦,不会因为一次说错了话而真的“一夜回到解放前”,也不应当被所谓的“封杀”,因为他背后还有一连串员工、合伙人、商业业态,他做的很多工作仍然有效促进了直播产业、美妆产业的发展。 但经此之后,李佳琦的好未来可能更加道阻且长,因为大众对于他这种个体IP的容忍度将不断下滑。 继续坚持走在“前台”进行直播的话,难免再遇到类似的事情,再强悍的个体都很难躲开放大镜的追踪,李佳琦还能够在他的直播间如鱼得水下去吗? 但如果顺势像很多其他头部主播那样逐渐转到幕后甚至退休的话,围绕李佳琦构建的直播生态又将面临重创,从目前他的影响力来看,直播矩阵或公司团队仍然没有办法替代他的贡献,所以从某种程度上说李佳琦也是身不由己,被资本裹挟。 未来,李佳琦想要找到一条安稳之路的话,将十分考验智慧。在主播频频“翻车”的现在,高处不胜寒才是常态,过去的薇娅们已然给出了前车之鉴,这也是李佳琦们风光之下必须承担的B面。   相关推荐: 李佳琦:助推国货美妆崛起的明星力量   在如今的互联网时代,越来越多的人选择通过在线直播购物,这个被称为”直播带货”的购物方式正在崭露头角。尤其是在最近的618购物狂欢节上,国货美妆品牌的表现尤为抢眼,而其中,李佳琦扮演了一个不可或缺的角色,点燃了国货美妆的新浪潮。   他的直播间已经不再仅仅是商品展示的地方,更像是一个美容课堂。他以通俗易懂的方式解释各种美妆产品,为观众提供宝贵的专业建议和技巧。李佳琦的专业知识和亲和力吸引了数百万观众的关注。   在最近的618购物狂欢节上,李佳琦的直播间再次成为了焦点。他不仅仅带货,还详细解释各种美妆产品,为观众提供专业的建议和技巧。这种全方位的服务不仅帮助了消费者做出明智的购物决策,还加强了观众对他的信任。   李佳琦的成功不仅在于带货,还在于他将消费者与国货品牌联系在一起,推动了国货美妆品牌的壮大。他与国货品牌的合作不仅为品牌带来了更多销售机会,也树立了国货品牌在市场中更强大的存在感。在李佳琦的带领下,国货美妆的未来将更加灿烂夺目。    相关推荐: 上海中医陈静——看诊失眠心得体会,中医治疗疗效好,见效快经云太医线上问诊平台陈静主任工作室整理编辑,全面记录中医治疗失眠的方法。如果你也有失眠症状,请一定根据自己实际情况,进行辨证治疗。 陈静副主任医师,中医内科,曙光医院集团专家组成员,中华医学会会员,上海中医药大学教师。 妇擅长疾病: 中医全科,肝病,耳鸣,习惯性便秘,干燥综合征等疾病、失眠,复发性口腔溃疡综合症,自身免疫性疾病等。 中医药治疗失眠有独特优势,且疗效确切,不易复发。陈主任治疗来自全国各地的失眠患者,大多数均获效明显,且远期疗效稳定。现将自己的临证体悟整理如下,以供参考: 其一,治疗失眠要有整体观。遇到失眠患者,不要仅局限于心脑,而应该放眼于五脏。失眠虽属于一个疾病,但也可能为五脏功能失常的一个局部表现,故而需要从调和五脏治疗。 其二,治疗失眠切不可一味重镇安神,而是应该在把握关键病机、辨证处方用药基础上,适当选用重镇安神类药物,这样才能事半功倍。 其三,重视情志疗法,重视舒调肝气。陈主任临证发现,有的失眠患者服强效安眠药物无效,而用了发散类中药反而睡眠得到改善。 用中医理论解释,就是肝喜条达恶抑郁,失眠突发或者日久,患者情志必定受到影响,肝的疏泄功能肯定也受到影响,发散类中药虽然看似无疏肝理气解郁之功,但却能升发肝气,让肝木舒展,从而起到改善睡眠的功效。陈主任特别重视情志疗法,重视平时保健,这样往往比单纯应用中药治疗有效。

    September 13, 2023
  • ChatGPT引爆AIGC,垂类龙头迎来“创新春天”

      文|智能相对论 作者|陈壹 一款AI产品,到底有多神? ChatGPT刷新了我们的认知。 它用2个月时间,完成TikTok花9个月,Instagram花2年半才做到的事,成为史上用户增速最快破亿的消费级应用程序。 它也凭借一己之力,让谷歌内部拉响警报,让百度、阿里、腾讯等国内迅速行动,也让科技金融领域的度小满,零售领域的京东等垂类龙头企业纷纷跟进,在全球引发新一轮AI抢人大战。 作为一个终于“会说人话”的AI聊天机器人,ChatGPT成了周鸿祎口中的“油腻的中年人”,马斯克也认为它“好得吓人”。它的爆火,其实不让人意外。 让人意外的是,它诞生于OpenAI——一家规模上称不上“大厂”的公司,而不是谷歌、Meta这类大企业。而这,可能意味着很多。 从AlphaGo到ChatGPT,AI颠覆式创新的推手变了? AI产品上一次这么火,要回到2016年。 那年AlphaGo横空出世,一举击败李世石,让世人先是惊叹,AI什么时候进化到了这个层面了,继而担忧,难道AI真的要来抢饭碗了?这跟当下ChatGPT,带来的冲击有几分相似之处。 不过,两者带来的影响是不一样的。AlphaGo强在运算,但创造力一般,本质上还是做着机器的活。 但ChatGPT强在创造力——它回答问题,不是直接引用,而是重新组织信息,带上自己的理解,用很自然的语言表达出来,让人感觉很智能。 如果说AlphaGo还只是一个记忆力超群、死记硬背的学生,那么ChatGPT已经告别了死记硬背的层次,具有较强的自己创造性,两者的能力和潜力,不可同日而语,这是AI领域两大颠覆式创新,最大的不同。 另一个不同则是,推出AlphaGo的,是拥有数千名人工智能团队的谷歌,但推出ChatGPT的,却是仅有300多人的OpenAI,而不是其它规模大得多的国内外大厂。 《智能相对论》认为这不是偶然,而是AI进化的必然。若把人工智能发展视为成长的大树,AlphaGo出现时,它正在狂长主干,也是打基础阶段(运算能力是AI进化的基础)。 但ChatGPT,却是长在AI大树主干外的一条粗壮的分枝。也就是百度所说的,ChatGPT是人工智能的里程碑和分水岭,意味着AI发展来到了临界点——即AI基础厚实后,AI创新将会越来越细分,在各垂直场景会不断爆出颠覆性产品。 原因很简单。颠覆式创新,光有颠覆性技术还不行,还需要创造出颠覆性的产品和体验,这其实很依赖垂直场景。ChatGPT诞生在OpenAI,因为后者就是专注做大模型的公司,而ChatGPT正是语言大模型的成功创新。 规模更大、人手更多的大厂们,在AI创新上的优势往往是自带体系的,这是一种面状的优势。而规模更小的垂直领域龙头企业,其创新是点状的,在细分领域往往更具爆发力。 大家还记得2021年微软举办的MS MARCO比赛吗?当时度小满团队让《智能相对论》印象深刻。 比赛中度小满NLP团队,超越三星、微软、谷歌等大厂,拿下文档排序任务第一名。其团队研发的轩辕 (XuanYuan) 预训练模型,也在CLUE分类任务中排名第一。 看起来,是不是也有点“以小胜大”的意思了?没错,就跟OpenAI一样,在垂直细分领域,度小满也有赶超微软和谷歌等大厂的实力。这样被称为“隐形冠军”的企业其实还有不少,ChatGPT无疑将成为激活这群企业的一条“鲶鱼”。 ChatGPT引爆AIGC,也带来垂类龙头的“创新春天” 表面看,ChatGPT在科技圈和投资圈的火爆,是大语言模型技术巨大变革,震荡出空前的行业机会。 实际上,还是产品体验至上的胜利,它让普通用户愿意买单,也让自己成为全球用户最快破亿的产品。 同时,ChatGPT的“智能”又是泛行业的,GPT超强的通用能力,给不同垂类行业玩家留下无限遐想空间。仅以人机互动这一项,就几乎能让各行各业参与其中,想分得一杯羹。 因此,ChatGPT一面世,除了大厂几乎全体出动外,很多垂直领域的龙头企业也纷纷出手。 前两天,度小满博士后工作站启动2023年招聘,面向全球招聘自然语言处理方向博士后、情感计算方向博士后。目的显而易见,重点发力由ChatGPT引爆的AIGC(人工智能生成内容)。 其出手也很阔绰——在提供极具竞争力的薪酬和公租房外,还会为符合要求的博士后,解决北京市户口,并且邀请学界顶尖专家担任导师。 度小满很拼,因为ChatGPT的出现,对包括度小满在内的各垂类龙头企业来说,是一个足以改变行业的巨大机会。 一方面,作为百度生态内的公司,度小满是首家接入”文心一言”的金融科技公司。 另一方面,基于“文心一言”的大模型技术基座,和度小满在科技金融领域业务场景积累的金融行业知识和数据,真的有望让金融行业在智能客服、智能风控、智能交互服务等发生颠覆性的变化。 事实上,不只是金融科技领域的度小满,包括网易、京东、360、科大讯飞等在内的众多垂类龙头公司,不是在抢人,就是在筹备推出类ChatGPT应用,抢做“行业内第一个吃螃蟹的人”。 说起来,还是GPT通用能力与垂直场景和数据,到底能产生怎么样的化学反应让人充满期待。而这大概率也会远超我们的认知,就像ChatGPT让我们对“AI聊天机器人”,重新刮目相看一样。 所以,ChatGPT引爆了AIGC,也给垂类龙头们带来了“创新春天”。 *本文图片均来源于网络 此内容为【智能相对论】原创, 仅代表个人观点,未经授权,任何人不得以任何方式使用,包括转载、摘编、复制或建立镜像。 部分图片来自网络,且未核实版权归属,不作为商业用途,如有侵犯,请作者与我们联系。 •AI产业新媒体; •澎湃新闻科技榜单月度top5; •文章长期“霸占”钛媒体热门文章排行榜TOP10; •著有《人工智能 十万个为什么》 •【重点关注领域】智能家电(含白电、黑电、智能手机、无人机等AIoT设备)、智能驾驶、AI+医疗、机器人、物联网、AI+金融、AI+教育、AR/VR、云计算、开发者以及背后的芯片、算法等。 相关推荐: PC业务 VS 数据中心业务冰火两重天,AMD未来增长的决胜要素 AMD作为美国股市的科技巨头,多年来一直引领着高性能操作、图形和可视化技术的创新。全球市场上有数亿消费者和顶级科研机构top 云制造商和其他信息技术服务提供商依靠AMD创新技术进行产品创新,探索更多新的工作和生活场景,其对全球市场的重要性不言而喻。 从数据上看,依靠领先的技术和产品实力,AMD 2020-2022年,每年增长超过40%;然而,在快速发展的总体势头下,我们仍然可以感受到PC端业务需求疲软的隐忧。从长远来看,AMD的高增长势头能否长期持续,影响其可持续发展的因素有哪些? AMD 2022年迎来40% 增长表现优于市场预期 AMD(AMD.US)2022年第四季度财务报告显示,AMD第四季度收入达到55.6亿美元,与之前市场预期55.2亿美元相比,同比增长约4000万美元,同比增长16%。2022年,收入达到236亿美元,同比增长44%;财务报告发布后,AMD盘后股价上涨3%以上。 在US 在GAPP标准下,AMD利润指标因收购赛灵思公司、摊销无形资产而不同程度下降。从毛利角度看,2022年毛利率为45%,较2021年下降48%;在净利润层面,AMD全年净利润13亿美元,同比下降58%;摊薄后,每股收益为0.01美元。 在非US GAAP标准下,2022年毛利率为52%,同比增长近4%,排除赛灵思收购摊销的影响;与此同时,净利润水平接近55.04亿美元,同比增长60%,稀释后每股收益为0.69美元。 对于2022年AMD的整体表现,董事会主席兼首席执行官苏子丰博士(Dr. Lisa Su)表示:“2022年是AMD强劲增长的一年,尽管下半年PC环境疲软,但我们仍实现了快速增长和创纪录的营业额。我们加快了数据中心的增长势头,完成了Xilinx的战略收购,使我们的业务更加多样化,加强了我们的财务模式。虽然需求方面的环境很复杂,但基于我们差异化的产品组合,我们有信心在2023年赢得更多的市场份额,实现长期增长。” 快速研发效率,超高性价比,丰富产品组合,持续推动AMD数据中心业务高增长 对于 AMD进一步表示,由于嵌入式产品、数据中心和游戏业务营业额的增长,2022年总营业额达到236亿美元,较2021年同比增长44%,部分被较低的客户营业额抵消;其中,值得一提的数据中心业务,2022年Q4实现17亿美元收入,同比增长42%,环比增长45%。数据中心业务强劲增长的主要原因是EPYC产品的销售,这也是未来AMD在数据中心领域进一步增长的首要任务。 2022年11月,AMD新数据中心处理器Genoa作为AMD的第四代小龙(EPYC)与上一代CPU平台相比,服务器CPU采用了台积电的先进制造节点,性能提高了15%-25%,拥有大量的核心,使其在多线程工作负载中具有明显的优势,性能和能效水平也明显高于其最大竞争对手——英特尔,芯片巨头。该产品更适合边缘计算、HPC和云计算,收获了微软、亚马逊、惠普、戴尔等顶级云制造商和服务提供商的客户,未来将继续推动AMD的增长。 对于客户来说,Genoa的高性能也意味着服务器采购较少,即第四代EPYC将降低其总成本。根据AMD的计算,在典型的企业IT场景中,TCO可以比竞争产品减少51%,TCO在其他场景中也会显著减少。这将进一步促进其对EPYC系列最新产品的采购。 除了EPYC系列产品,AMD还提供了非常完整的产品组合,致力于为数据中心提供更丰富的产品,包括GPU加速器、FPGA和HPI人工智能自适应SOC,以及领先的DPU。2022年,由于产品的交叉和网络销售,特别是Pensando的DPU业务也表现良好。 与此同时,AMD最大的竞争对手英特尔表现惨淡。就英特尔的年收入而言,由于竞争压力,其数据中心和人工智能部门的收入有所下降。2022年,它实现了192亿美元,同比下降了15%。与AMD相比,它的增长率相对较低,但与此同时,我们也可以看到,AMD仍然面临着英特尔的激烈竞争。作为芯片巨头,英特尔仍然以其强大的供应能力引领市场。虽然AMD性能优异,但其供应能力无法满足巨大的市场需求。从长远来看,具有性能优势的CPU在云计算、HPC等场景中也将具有持续的竞争力,性能优势明显、供应能力强的制造商将继续受益。因此,英特尔的后续研发进展和产品能力将是影响AMD业务发展的重要因素。短期来看,AMD发布Genoa后,英特尔新一代至强(Xeon)Sapphire可扩展处理器 Rapids于2023年1月发布,英特尔的地位短期内难以动摇,AMD未来仍将面临诸多挑战。 PC端业务遇冷,收购赛灵思没有带来明显变化 与AMDPC端业务相比,2022年Q4收入仅为9.03亿美元,同比下降51%。这部分损失为1.52亿美元,主要是由于营业额的下降。 PC端业务遇冷与市场疲软密切相关。根据市场分析机构Canalys的数据,2022年底,第四季度台式机和笔记本电脑总出货量下降29%至6540万台。在经济环境恶化的情况下,假日季度的支出正在减少,所以在前三个季度之后,个人计算机市场在本季度再次下降。与出货量较大的2021年相比,2022年全年总出货量为2.85亿台,下降16%。 另一方面,消费者升级更换需求放缓,相关部件的更换周期也逐渐延长,导致上游厂商库存挤压问题,AMD、英特尔和英伟达都受到影响,库存成本高,影响利润水平。 AMD首席执行官苏子丰在评估AMD第四季度和2022年的业绩时表示,预计2023年全球PC市场将下降约10%,并表示“第一季度将是我们个人电脑市场的底部”,英特尔预计2023年第四季度电话财务报告中个人电脑总目标为2.7亿至2.95亿台。由此可见,AMD未来业务的预期仍将重点关注数据中心和嵌入式方向。因此,还需要进一步关注其优秀高效产品的供应能力、研发速度和产品组合的交叉销售。 作者:王圆珍 文章来源:美股研究所(微信官方账号:meigushe)旨在帮助中国投资者了解世界,重点报道美国科技股和中概股。对美国股市感兴趣的朋友应该关注我们

    March 2, 2023
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    相关推荐: 港股企稳反弹了吗? 港股上午盘三大指数集体上涨,恒生科技指数一度大涨2%,最终收涨1.38%。盘面上,作为市场风向标的大型科技股齐涨带动大市向好,京东、阿里巴巴、腾讯均涨超1%,百度涨1.56%,美团、网易等皆有涨幅;国务院发文强调激发教育和培训消费活力,教育股延续涨势,新东方盘初一度涨超13%午间收涨超5%; 彭博对MKP Capital Management LLC的13F申报文件分析显示,这家对冲基金第二季度新进持仓中有一支美国上市的中资股ETF。分析显示,MKP二季度新进iShares安硕中国大盘股ETF 53万份。此次分析覆盖MKP披露的14项投资,二季度其(持仓)市值环比增加32%,至11.7亿美元。 兴业证券表示,经过2个多月的调整,港股风险充分释放,第二阶段行情有望在8月启动。8月,港股迎来中报季,互联网龙头为代表的核心资产积极回购并提高分红派息,预计恒指的整体业绩较难低于当前悲观的一致预期,港股资金面将迎阶段性改善,中国宏观政策也有望进一步优化。 国信证券近日研报表示,整个上半年,港股互联网各龙头公司已表现出微观基本面筑底回升的特征,尽管宏观经济仍表现出一定压力,我们观察到腾讯的主业游戏海外流水已率先回暖、美团外卖业务每单盈利能力在Q1也开始环比回升、美团本地生活业务跟字节的竞争也逐步走向差异化方向等,我们认为现在正处在微观企业经营效率的小周期回升的起点,因此将推动港股互联网板块开启长期基本面修复行情。 此外,各家互联网公司今年以来陆续推出大额回购计划,整个上半年腾讯、美团、快手的回购金额分别为523亿/139亿/20亿港元。目前港股互联网公司多数交易在24年经调整净利润15-20x水平,相比较美股纳斯达克科技巨头多数交易在24年PE25-30x,整体估值较低,投资价值凸显。 港股公用事业板块涨幅居前,港股通央企红利ETF南方(520660)涨2.1%。消息面上,8月6日,国家发展改革委、国家能源局、国家数据局印发《加快构建新型电力系统行动方案(2024—2027年)》,在2024—2027年重点开展9项专项行动,推进新型电力系统建设取得实效,其中包含:电力系统稳定保障、大规模高比例新能源外送攻坚、配电网高质量发展等内容。 光大证券分析指出,“碳中和”背景下我国加快构建新型电力系统,国家电网已将2024年电网投资提升至6000亿元,同比新增711亿元,主要用于特高压交直流工程建设、电网数字化智能化升级等。政策加持下,我国电网投资将进一步发力,整体配网的扩容与智能化升级的趋势也将更为确定。 展望后市,业内人士建议关注港股通央企红利ETF南方(520660)的配置机会。 新东方-S收涨6.29%。摩根士丹利研究报告指,正面看待新东方加大回购规模以及建议派特别息,惟鉴于公司以往的回购纪录未如理想,相信需紧密留意计划的执行力。该行指,新东方截至7月30日的两年间仅回购3亿美元,进度令人失望,认为公布回购及派特别息的时机反映了在公布2024财年第四季业绩逊于预期后,股价近期走弱,以及不确定的毛利展望。该行对公司美股的目标价为79美元,评级为“增持”。 中国交建收涨3.94%。广发证券研报指出,中交集团提议中国交建推动中期分红落地。公司Q2新签合同额4536亿元,同比+6%,其中境内/境外分别3487/1048亿元,同比-6%/+82%。 公司聚焦国企改革,促进价值创造、价值实现两开花。国内看,公司布局水利投资有效市场,优化运营资产、压降投资规模。海外看,新签高景气度持续,加强中东、非洲、东南亚地区交流。维持A股合理价值10.27元/股,H股合理价值5.48港元/股的判断不变,维持“买入”评级不变。 福耀玻璃收涨7.8%。花旗发表研究报告指,福耀玻璃第二季业绩强劲,符合其早前业绩快报。集团次季收入按年增长19%,按季升8%;净利润按年增10%,按季升52%。该行将集团2024至26财年的净利润预测上调2%至4%,维持目标价56港元及“买入”评级。 报告表示,福耀玻璃次季业绩强劲受多项因素带动,包括产品组合显著改善支撑销售均价增长,加上汽车玻璃出货量稳健增长;原材料和运费成本下降及效率改善,带动毛利率强劲扩张,但被外汇收益下降略微抵销。 百胜中国收涨4.51%。招商证券发表报告指,百胜中国第二季业绩超出该行和市场预期,股价上日收盘飙升10%。在分析师电话会议上,管理层有信心通过灵活的门店扩张理念降低成本基础,维持全年净增1,500至1,700家门店和15亿美元股东回馈的目标。 报告指,严格的成本基础和门店净增长将足以保障百胜中国在下半年实现净利润增长。与其他餐饮同业相比,特别考虑到发布季度盈警的公司,百胜中国的优势证明该行“增持”评级的合理性,目标价为320港元。为反映更严格的成本举措,该行调升2024至2026年净利润5至6%,按分析师电话会议上管理层提供的指引维持2024至2026年的一般管理费用比率约5%。 小鹏汽车-W(09868)跌近3.5%,消息面上,小鹏汽车7月份共交付新车11145辆,同比增长1%,环比增长4%,已逐步跟新势力品牌拉开差距。截止到7月31日,小鹏汽车累计交付新车共63173台,同比增长20%,全年交付目标达成率仅23%。美银证券下调小鹏汽车今明两年的销售额预测分别12%及7%,并将其目标价由49.5港元降至45.6港元。该行指,预计小鹏销量会受惠于推出新车型及在上半年推出G6及G9的改款车型,由下半年起或有所改善。 腾讯收涨2.54%。富瑞发布研究报告称,内地每月游戏审批已步入正轨,每个月游戏审批量超过100。可以看出,中国国家新闻出版总署(NPPA)正支持该行业的健康发展据中国国际数码互动娱乐展览会(ChinaJoy)渠道调研,发现内地民众对游戏行业的热情。 发现包括:1)今年来展会的人更多,进入展会的排队时间更长;2)腾讯控股(00700)有多款游戏亮相,其中《特战英豪》(VALORANT)等格外引人注目;3)网易-S(09999)的《永劫无间手游》(Naraka: Bladepoint Mobile)等也非常吸引。 该行表示,上调腾讯目标价0.6%,从484港元升至487港元;上调心动公司(02400)目标价38.9%,从18港元升至25港元;网易目标价略有调整,对三家公司的评级均为“买入”,首选腾讯。 对腾讯来说,《地下城与勇士》自从发行以来一直是iOS手游的首选,7月依旧保持强劲。网易由于考虑《燕云十六声》的公测延期等因素,预计今年第二季度总收入同比增7%,线上游戏收入预计同比增5%,第三季度预计由于《永劫无间》暑假的表现积极,从而可望取得环比增长。心动公司的新游戏《出发吧麦芬》的成功推出让公司收入好于预期。 来源:港股研究社  

    其他 September 1, 2024
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    相关推荐: 做一瓶纯净水,农夫山泉市值赔了1800亿? 文:互联网江湖 作者:刘致呈 昏头了,彻底昏头了! 7月24日,农夫山泉股价大跌7.1%,收报30.75港元/股,无限接近上市以来的历史低位! 并且到25日收盘,也只是又涨回来了0.33%。至此,从今年5月以来,农夫山泉的总市值蒸发了超1800亿港元。   这么个跌法,就算农夫山泉的过去业绩一直很好,但看得不少投资者们险些也是两眼一黑。 对于本轮农夫山泉的暴跌,从时间节点来看,这似乎不是由老板钟睒睒的舆论危机引起的,而像是从5月上市以来的绿瓶纯净水和大打价格战开始的。 其实想想也不难理解。毕竟,绿瓶纯净水能不能做起来,还两说。但红瓶天然水的健康价值却已经在很大程度上被扰乱了。而且现在纯净水价格战打到了每瓶不到7毛钱,那么今年农夫山泉的利润还能保得住吗? 或许是看到了资本市场的担心,所以农夫山泉也开始想一些破局的招儿了。 比如从桶装水涨价开始…… 桶装水涨价?农夫山泉会成为第二个康师傅吗? 伴随着股价低迷,最近,有消息传出农夫山泉的大桶水“悄悄”涨价了。 进货价由15元上调到了18元…… 虽然农夫山泉还未对此做出明确回应,但是包括在我在内的不少投资者和经销商们,都觉得这有点像“无理手”。 为啥呢?如果桶装水进货价上涨,这无疑是向经销商们要利润,是为了改善农夫山泉的利润水平。 但问题是,经销商们会不会将价格压力最后传导给消费者呢? 我们做个假设:1、如果传导到,那么就会出现一个问题。不管是农夫山泉涨价的理由是什么,如果其他品牌桶装水们没有跟涨的话,对消费者来说,一桶农夫山泉的价格就比其它品牌要贵太多了。 如此一来,这像不像前段时间,因为涨价把自己逼上了消费者对立面的康师傅? 当时在瓶装茶/果汁饮料市场上,就康师傅率先宣布涨价,但是统一、农夫山泉们却一直没有跟涨。这使得康师傅最后不仅独自一人扛下了消费者们的全部舆论火力,而且还把自己的市场销量拱手推给了竞对品牌们…… 所以,康师傅的前车之鉴在此,后车之师的农夫山泉又会有怎样的结果呢? 2、如果传导不到,那么大的经销商还好,一些小经销商们可能就要难受了。毕竟,虽说过去农夫山泉桶装水的利润是最高的,特别是在2022年的行情中,水站可以从一桶农夫山泉中赚15.6元,一桶景田、怡宝可以赚15元。 但现在一下子利润就压缩了3元,如果再刨除掉水站的人工、租金成本后,散户水站们可能真就不赚钱了。 在这种情况下,中小水站们或许就会抛弃农夫山泉,转向其他品牌了。毕竟,这玩意肯定是卖谁赚得多,就推荐卖谁。 而且在大多数桶装水消费者的认知中,水与水之间几乎就喝不出明显的差别,所以很少有消费者非农夫山泉不喝。毕竟,农夫山泉有品牌保障,其它品牌又不是没有…… 如此看下来,无论农夫山泉还有何衡量,但在此时,似乎都不能算是一个明智的决策了。 当然,由于农夫山泉对于涨价一事还未做出明确回应,所以我们只能基于涨价做预判分析。 绿瓶纯净水:上打农夫山泉,下攻怡宝、娃哈哈? 其实即便不说桶装水,我们也可以明确观察到,现在农夫山泉对于包装饮用水业务增长的焦虑。 天眼查APP数据显示,2021年—2023年以来,农夫山泉的包装饮用水营收增速分别为22.1%、7.1%和10.9%,出现了明显的增长乏力。   并且在过去很长一段时间,农夫山泉的包装饮用水都是高于饮料产品收益的。但是在2023年,农夫山泉的包装饮用水产品收益为202.62亿元,占总收益的47.5%,饮料产品收益占比则达到了51.7%,实现了反超。 或许正因如此,钟睒睒才会“食言”在今年推出了绿瓶纯净水。 至于随后开启的价格战,在我看来,这只能算是农夫山泉风险很大的一步棋,但却很难说个好坏。 因为在当前价格透明,且产品又缺乏差异化的瓶装水市场,农夫山泉想要快速做大绿瓶纯净水,价格战确实是个不错的开拓思路。 但问题在于,绿瓶纯净水和红瓶天然水两者是竞品的关系。农夫山泉绿瓶打价格战,红瓶天然水也必然要被迫跟着降价。就像现在这样,不少商超成件购买的价格已经拉低到了1.2元./瓶。 如此一来,绿瓶纯净水降价越狠,红瓶天然水的降价也就得越狠;便宜的纯净水卖得越好,贵点的天然水业绩就会越差。至于最后,就算不说两者的营收能不能互相弥补上缺口,单说这个利润水平,农夫山泉饮用水业务可能就要大变脸了…… 这是看得见的未来大利空,所以现在资本市场用脚投票也并不费解。 当然,农夫山泉打价格战也不是没有利好。在此前,我们就曾提出过一个观点:价格战,可能是农夫山泉为了拉爆怡宝、娃哈哈们2元纯净水的价值,引导消费者重新选择天然水的“反其道而行之”。 毕竟,现在农夫山泉纯净水一元以下的价格,扰乱的是谁?是怡宝们吗? 不,是整个国内包装纯净水品牌玩家们的价格带、价值标准。 在超低价下,农夫山泉很容易借此在消费者认知中,埋下“原来诸如怡宝纯净水们的2元定价,实际上是不值得的”怀疑种子…… 那么从大众消费者心理的角度看,农夫山泉红瓶为啥要比绿瓶贵?在这个思考比价的过程中,天然水比纯净水更健康的农夫山泉营销结论,很容易就能得出来。 如此一来,无论后续绿瓶纯净水是执行长期低价,还是恢复成2元价格,农夫山泉红瓶天然水似乎都能重新迎来一大批用户消费者…… 当然,“反其道行之”也不是没有问题。就比如说对单纯想要解渴的那部分用户来讲,任你说的天花乱坠,便宜又大腕才是王道。 此外,即便农夫山泉能把纯净水拉下2元价格带,但这个时间和投入,就算农夫山泉能接受,但背后的股东投资者又是否愿意呢? 总之,价格战这步棋,如果农夫山泉走得好了,可以靠成本压垮别人;走得不好,就是把农夫山泉有点甜的品牌溢价又往下拉了一步。但无论结果怎样,在内卷溢出的时代,市场都不会允许没有真正品牌效应的高毛利产品存在的…… 钟睒睒的“信任资产”,农夫山泉的估值上限? 如果单纯谈农夫山泉的未来业务表现,其实说到这基本就已经完了。 因为农夫山泉剩下的包括茶饮、果汁等在内的饮料业务,2023年,实现营收210.94亿元,同比增长54.84%。 倒不是说业绩好就没有问题,其实也有,就比如说增长最快的无糖茶板块,现在市场不仅大量涌入了许多新的品牌企业,而且也逐渐开始打起了价格战。 但问题是,跟新锐品牌们比,现在农夫山泉要产品力,有产品力;要渠道,有渠道;至于跟康师傅、统一等老牌巨头们比,“东方树叶”相当超前的品牌先发优势,也不是一时半会就能超越的。 此外,即便抛开农夫山泉打造新品的能力不谈,就按宗庆后老爷子说的,饮料行业永远是一个朝阳行业的特性,也够农夫山泉饮料板块撑很多年了。 不信我们来看看康师傅,这些年跑出啥爆款新品了吗? 没有,但是靠着冰红茶等几款经典饮品。2023年康师傅饮品业务营收509.39亿元,仍同比增长5.39%。 所以我们还是说回资本市场,别看现在农夫山泉跌成这个样子了,但仍有不少投资者觉得农夫山泉的26倍PE估值非常贵,不值得入手。 这背后,有一部分是出于对包装饮用水业务的判断,但更多的则是对农夫山泉持股结构的担忧。 毕竟,实控人钟睒睒的持股比例实在是太过集中了,直接+间接持股比例超80%。 那这就会产生一个最核心的信任问题。由于大股东和无数散户投资者们的利益不一致,一旦估值过高,大股东光靠减持就可以获得巨大的利益。所以就可能会出现联合操控、人为制造高ROE的资产泡沫问题。 但偏偏尴尬的是,一方面谁都没有办法保证大股东不会减持; 另一方面钟睒睒持股在短期内又不可能大幅减少。而且就像有雪球大V说的那样,如果他真要减持,还不一定有人和机构能接得住。 如此一来,这自然就成为了长期压在农夫山泉估值上面的一座堰塞湖……

    其他 September 13, 2024

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