“若市场进入成长反弹或相对牛市氛围,新能源仍然会占优。”鹏华基金的基金经理闫思倩对新能源产业链后市预期较为乐观,她12年前就开始接触新能源行业并深耕至今,即将管理的鹏华新能源汽车主题基金将聚焦基本面选股,把握新能源黄金机遇。 新能源未来空间广阔 新能源领域是最近两三年资本市场布局的主赛道,而闫思倩早在12年前就接触新能源行业。闫思倩曾在华创证券担任高级分析师,从事新能源相关的研究工作,所在团队连续多年获得新财富评选第一。2015年加入工银瑞信基金,担任研究部电力、新能源行业高级研究员,2017年开始管理公募基金,主要布局新能源领域。在闫思倩看来,投资要基于基本面选股,把握行业趋势,通过技术变化、供需环境、格局变迁及企业竞争力寻找能够持续成长的公司。 在这一过程之中,闫思倩形成了“基本面选股”的投资思路。“新能源行业突飞猛进,需要通过把握行业趋势变化、技术变化、供需环境、企业竞争力格局等核心因素,寻找出能够持续成长的优质公司。” 闫思倩一直持续做深度新能源产业链研究,尤其是对产业链的上下游发展动态进行持续的密切跟踪和验证,这是选出一流公司的重要前提。她持续看好新能源的大趋势,在2012年市场对新能源车充满质疑之时,她经过深度研究认为特斯拉凭借优质的产品一定能够转变趋势,2019年特斯拉model 3销量超过所有燃油车,以快速增长和丰厚的回报也证明了它的价值。 与此同时,国内造车新势力也是闫思倩非常看重的领域,“从趋势来看,成长最快或产业进步贡献最大的往往是少数龙头公司,这类公司的进步速度可能会比行业发展速度更快,我希望能在前瞻性判断的基础上选出这一类优秀企业。” 新能源板块调整较为充分 2022年4月底以来的市场反弹,新能源成为急先锋。在闫思倩看来,新能源板块处于“超跌反弹”阶段,未来还将迎来行业基本面不断超预期以及市场进入成长氛围两大阶段机会。闫思倩认为,和其他国家相比,中国在新能源汽车方面有很多优势。一方面,中国有着全球最大的消费市场,整车制造的技术进步非常快,新能源汽车产业链也有着较明显的制造成本优势;另一方面,在新能源汽车领域,近年来我明显能感受到“国货崛起”,国内造车新势力的气势非常好,品质超预期,新能源汽车领域的国产化率已超过50%。 “自去年底至今,新能源相关板块整体调整的时间和空间都已经相对充分,当前是一个合适的布局时点。”她认为,未来新能源市场上存在超跌反弹、基本面持续超预期和成长反弹三个阶段机会。“目前市场尚处于超跌反弹阶段,当新能源行业基本面持续超预期时,会迎来第二个阶段的机会。对新能源行业而言下半年才是旺季,行业业绩超预期,基本面较其他行业更为突出”。 闫思倩表示,第三阶段要等A股进入成长反弹或者牛市氛围,即使今年不一定出现,但她坚定认为“双碳”的产业趋势是不变的。 对于具体的方向,闫思倩主要看好电池环节的龙头企业、新能源汽车的上游等。电池龙头企业经过估值下跌,部分电池龙头企业估值跌到30倍以下的位置。从渗透率来看,新能源汽车市场还有很大发展空间。长远来看,储能行业的增速可能会更快,因为未来空间非常大。 闫思倩即将管理鹏华新能源汽车主题混合基金,就重点布局新能源汽车领域,具体包括以下三个领域:一是上游的基础原材料领域,如有色金属行业;二是中游的新能源汽车配件领域,主要包括新能源汽车锂动力电池、锂电池生产设备制造业等。三是下游的消费、服务及应用领域,主要集中在新能源汽车生产销售和保养维护、智能驾驶等。 相关推荐: 小红书应该向微博学习商业化 小红书擅长品牌心智的建立，却缺少为品牌背书的能力，无法抓住高净值的高奢客户。而这，恰是微博的优势。 作者/椰椰 编辑/子雨 出品/新摘商业评论 小红书商业化焦虑问题又一次被摆上台面。 坊间消息传，小红书商业化负责人之恒（王雅娟）将于近期离职。之恒于2020年3月加入小红书，加盟前曾担任新浪微博高级副总裁、商业化广告负责人。 不过不久后小红书便出面否认，随后当事人之恒也在其朋友圈澄清了该传闻为不实消息，并表示：“将继续努力做好产品种草。” 以“种草”为生的小红书，一直背负着资本对其商业化的期待。 21年11月份，小红书获得E轮融资，估值高达200亿美元，投资的企业有腾讯、淡马锡、阿里巴巴、天图投资等，备受资本市场的期待。 22年5月6日，小红书上线了《社区商业公约》，透露出商业化的渴望。 然而，融资200亿，市值等于4个微博、20个知乎的小红书，在商业化上却总是摇摆又纠结。 小红书80%的营收来源于广告，20%来源于电商。然而目前广告业务已经进入瓶颈期，电商业务历经8年仍未形成规模，并且遭受着抖音、快手的挤压。据了解，2022年，小红书用户规模翻番，商业化营收却只增长了20%，小红书商业化也被业内公认为薄弱环节。 多年来，小红书一直在努力寻找自洽高效的商业化路径，而同为“社区+UGC”模式的微博，不失为一个好的参考标的。 一、增收不增利 一直以来，小红书都被认为是新品牌的营销重地，品牌商（尤其是新消费品的品牌商）都格外看中小红书的营销投入。 此前，完美日记、元气森林、钟薛高等新兴品牌实现从0到1的突破，都有小红书“种草”投放的部分功劳。 与很多平台不同，小红书强调自己作为内容社区的属性，并采取了分散化的算法，让每一个普通用户的图文帖子更容易获得影响力。当很多平台在打造头部KOL，打造爆品账号的时候，小红书走向了另一条路：以KOC为主体、以高质量的内容分享为主体。 这样的小红书确实获得了用户的喜爱，并在年轻人之间有着很大的影响力，截至2022年1月，月活已达到2亿，新摘采访了部分年轻人，他们表示平时会把小红书当初搜索使用，“小红书的内容质量高，而且内容生态多元。” 一边是内容的欣欣向荣，但另一边，却是陷入瓶颈的商业化难题。 2020年，小红书总营收约为10亿美金，广告业务营收约8亿美金，电商业务营收2亿美金。 三年过去，估值200亿美元的小红书，面临了更加严峻的营收压力。消息称，小红书2022年广告部门的全年营收目标是240亿元人民币，是去年的两倍多，不少内部人员反映压力非常大。 由于小红书对商业广告进行抽成，以前很多商家会越过平台，直接向KOC/KOL进行广告投放。后来小红书的品牌合作平台更名为“小红书蒲公英”平台，类似于抖音的“星图”和B站的“花火”。 去年小红书提出《社区商业公约》，对小红书广告投放的交易和营销行为进行规范。其中强调了需要在平台内完成交易、不允许把交易引导到站外完成。并且在媒体交流会上，小红书社区生态负责人银时明确指出，如果品牌商家做出不符合公约的行为，小红书会进行治理。 之所以平台上出现外站交易的情况严重，是因为平台服务费成本高，小红书采取双向抽佣，会向品牌方和博主各收取10%的费用（拼多多、快手，B站、抖音抽佣比例在5%-7%）。对此行为，小红书在2019年发布过规定，要求入驻机构缴纳20万元保证金，“私下接单”则会直接扣除20万保证金。 可以看出，商业化困境的小红书正努力坚固着广告营收的池子。 但不得不面对的事实是互联网广告营收已经见顶。2022年，互联网全年广告增速跌至6.1%，随着互联网监管、裁员的风波，未来一定的时间里，泡沫化的营销投入势必会减少，互联网广告营销将进入更加理性的阶段。 在这样的背景下，小红书的广告营销也很难产生大的增量。 而在电商板块，小红书对多年来一直在建设，却依旧是一个弱项。作为一个种草平台，小红书避免不了用户在站内种草、站外消费的问题，据天风证券研报，小红书直播带货的UV（浏览用户）下单转化率为4.3%，图文内容仅有0.5%。 与此同时，同样在加码电商的抖音、快手，已经走出了“兴趣电商”和“信任电商”的模式，成为能跟淘系抗衡的存在。反观小红书，电商业务一直陷于瓶颈。 提升商业化效率，提升ARPU值，是小红书必须迈过的一个坎。 二、“成于种草，亦困于种草” 小红书之所以变现困难，与其内容社区的调性息息相关。 小红书的核心是UGC，为了保证内容质量，采取了去中心化的算法，给予中长尾内容的曝光机会。 在小红书上，87.8%的用户是5w粉丝一下的群体，100～1000W粉丝的KOL（不含明星）仅占到了0.1%，对比同样推崇去中心化的抖音，100～1000w粉丝的KOL（不含明星）大约占到了0.5%～2.0%的区间。 并且区别与大部分平台由腰部、头部博主才能承接到广告，小红书只需用户 粉丝量达到5000就能承接广告。 在小红书，普通人的想法更容易被看到，有助于产品口碑力的传播。平台上的优质内容以普通用户贡献为主，内容涵盖日常生活诸多方面，不只在美妆、服饰方面，甚至于求职、租房、考验、健身、家居等，在小红书上都有优质的内容博主。甚至很多用户会把小红书当成搜索引擎使用。 另一方面，这也导致了小红书缺乏头部KOL，比起抖音、快手常常出现爆款博主，小红书还未诞生有破圈影响力的KOL，也就无法带动直播带货，无法带动用户形成新的产品使用习惯。 缺乏头部KOL的小红书，更适用于小品牌、新兴品牌的营销，对新品牌实现从0到1起到很强的心智建设作用，但成熟、有知名度的大品牌，已经不依赖小红书的广告投放，因为产品本身具有口碑，小红书上有用户做“自来水”进行推荐。 成熟的品牌也并不依赖KOC投放这种繁琐的投放方式，他们的目标是流量影响更大的淘宝直播间和抖音电商。而小品牌、新品牌受到行业环境波动的影响更大，在经济环境整体放缓的情况下，这些品牌们的投放将更加有限。 小红书目前给人的调性以美妆、服饰等消费品分享为主，这也限制了其他门类的商业转化。 事实上，小红书的用户生态是越来越多元化的，不同的垂类下都产出了优质内容，比如游戏、家电、影视、房地产、学习等，正慢慢成长为一个多元化的社区平台。 但受限于社区调性，小红书没有进行多面的业务拓展，局限在了美妆和新消费品。 现有流量模式无法带来营收增量的情况下，小红书需要重估社区价值，寻找新的解法。 三、小红书应该向微博学习商业化 内容生态多元化是小红书社区的趋势，也是小红书未来新的增长点。 可以参考的是微博，和微博相似，小红书也是强UGC的图文内容平台，形成多样态的内容生态，微博的主要营收也是广告业务。 在微博，每个内容垂类都被细分化运营、带来增收，如在电影板块，微博形成电影宣发的方法论，在电竞游戏、汽车、电子产品、美妆、体育等，只要是已经形成规模的垂类内容，都进行了专门的运营，形成有针对性的营销解决方案。 小红书的营销主打爆款逻辑，用户口碑反哺品牌声量。品牌们用少量KOL引导话题，再用海量的尾部KOC沉淀口碑，集中投放中腰部KOL，打造爆款笔记。 其核心逻辑是抓住了用户的需求，从测评笔记出发，完成品牌价值和口碑的铺垫。 微博社会舆论属性强，热点事件更容易发酵，商业化走是“引爆话题传播”的逻辑。 一个营销事件下，明星、KOL提供核心话题，通过微博的数字化营销平台“聚宝盆”将明星、KOL的博文进行绑定代投，借助明星和头部KOL的影响力，触达非粉丝人群，获得更多自然流量，可实现破圈营销。 作为中文网络最大的舆论场，微博更有利于品牌的破圈，也为微博积累了大量高净值客户。国内外的知名品牌、不同垂类的商品和服务，都依赖微博的影响力完成快速破圈。 在小红书上，品牌营销依赖于内容沉淀，关键在于长尾效应，适用于新品牌的形象塑造。同时，沉淀的过程也伴随着试错，一些营销过度、实际质量一般的产品，则会慢慢被用户淘汰。 相比起微博，小红书擅长品牌心智的建立，却缺少为品牌背书的能力，无法抓住高净值的高奢客户。而这恰是微博的优势，也是小红书最应该向微博学习的地方。 如果有一天，品牌们以登上小红书开屏为荣，不失为小红书商业化进阶的里程碑。 相关推荐: 1012亿湘商回归“开门红”背后：星城筑巢引凤，湘商乘势而飞 文 | 智能相对论 作者 | 思存 “惟楚有才，于斯为盛。”伴随着湖南崛起于中部，湘商回乡投资创业也已成为了热潮。经济总量、城市规模相继进入“万亿俱乐部”和特大城市之列的长沙，则成为了“凤凰归巢”的宝地。 在长沙市2023年“迎老乡 回故乡 建家乡”新春座谈会暨项目签约仪式期间，长沙共签约项目38个，总投资达1012亿元。其中，34个有湘商背景，投资额837.7亿元，分别占总量的89.5%、82.8%；湘籍企业家直接投资项目26个，投资额646.2亿元，分别占总量的68.4%、63.9%。…
