特朗普右耳受伤，意外带火“割耳”股份，到底是“谐音梗”还是硬实力？ 这里我们聊聊——歌尔股份 谐音梗只是玄学，真正支撑歌尔股份的是它回暖的业绩：预计2024年上半年扣非净利润增长160%到180%。 作为曾经的“果链”大牛股，22年底大客户砍单的那一刀砍在了歌尔股份大动脉上，元气大伤，业绩挣扎了一整年，在今年才逐渐回暖。 经历“砍量危机”的歌尔股份没有再选择曾经的“薄利多销”，而是选择了承接更多高利润的业务，上半年业绩持续超预期主要就是因为净利率持续回升。 一方面是较高毛利率的XR眼镜头部客户以及TWS耳机大客户的出货量恢复增长，带来整机组装产品结构优化。另一方面，高毛利率的精密零组件业务受益于下游传统3C产品拉货，实现占总收入比例有所提升。 此外，公司继续强化精益运营、修复提升盈利能力，智能声学整机和智能硬件业务的盈利能力得到进一步改善，业绩实现大幅增长。 除了自身的努力，下游大客户也在给歌尔送福利。歌尔前瞻布局AR 多年，与 Meta、高通等大厂紧密合作，深度受益 AI+AR 带来的新产品周期。歌尔代工的Meta Quest多款产品迎来降价， 销售表现强劲。据第三方数据披露，Meta 最新款混合现实头显Quest 3的销量或已突破百万大关。后续Meta和谷歌的AI+AR智能研究产品也将进一步抬升销量预期。 不过曾经被刺过自己的“老大哥”苹果貌似不够给力，寄予厚望的首款头显设备Vision Pro上个月在中国开售目前效率不及预期， 在美国也只是在发售时短暂引发热潮，后续销量增长疲软。苹果公司已经将Vision Pro在2024年的销量预期大幅下调，将希望寄托于明年发布的平价款 Apple Vision。 但值得注意的是，公司业绩与巅峰期仍有不少差距，今年一季度虽利润转正，但总营收仍下滑18%， 而且公司称这部分的营收下滑来自于智能硬件业务板块。 此外，公司的营业成本一直很高，一季度193亿的营收里营业成本占了175亿，毛利率最高时的24%，如今不到9.2%。 由于代工企业不直接生产成品，而是面向B端大品牌出货，价格话语权更多还是掌握在下游，显示公司的盈利能力薄弱。 随着消费电子的存量时代到来，歌尔股份的议价能力如何凸显，决定着企业未来的高度。 相关推荐: 成休闲食品“新宠”？透过多品牌押宝布局，看鹌鹑蛋零食发展现状近些年，休闲食品市场发展迅速，鹌鹑蛋类零食作为市场的细分品类之一，增速明显，表现出较强的市场发展潜力。这也吸引了不少品牌向该领域布局，但当前市场中并没有出现影响力较强的品牌，因此不少企业将其作为重点品类并不断深耕。随着布局品牌的增加，鹌鹑蛋零食的竞争也在市场中上演。 由于其本身就属于较为健康的零食品类，因此为了提高产品竞争力，相关品牌在健康的基础上进一步强化，比如在原料上强调富硒等。但是在鹌鹑蛋市场发展的过程中也有些同质化问题显现。这就需要品牌在创新时跳脱出束缚，避免被现有产品卖点所制约。 Section 1 鹌鹑蛋成休闲食品“新宠” 近些年，休闲食品市场规模和容量均呈现上涨态势，有数据显示，2022年，中国休闲食品行业的市场规模达到8437亿元。受创新产品的不断推出以及销售渠道不断拓展等因素的推动，预测2024年中国休闲食品行业市场规模将达到10093亿元。而且休闲食品市场品类也越来越细分，其产品品类数不胜数，鹌鹑蛋也从生鲜类向零食类转变。 鹌鹑蛋零食作为休闲食品品类之一，近两年风靡休闲食品界。不少品牌旗下均有鹌鹑蛋零食的身影。比如无穷推出“经典盐焗鹌鹑蛋、虎皮鹌鹑蛋、蜂蜜鹌鹑蛋”等多种口味；劲仔旗下的鹌鹑蛋产品包括“香辣味、卤香味”等。除了主打“卤味”的品牌外，还有不少休闲零食品牌布局，比如良品铺子、盐津铺子、贤哥、三只松鼠、白象、来伊份等。 这些品牌不仅在口味上积极创新，推出多种产品，对产品品质的宣传也较为重视，比如无穷宣传“拥有国家级CNAS产品检测中心，通过高精密检测设备，检测项目涵盖微生物、农药残留等范围，能全方位保证产品的高品质”；盐津铺子宣称“自有工厂、洁净生产，并具备相关认证证书”。 无论是口味上的创新还是产品品质上的宣传，这都离不开品牌在背后付出的努力，这也侧面反映出了品牌对该品类的重视程度。而且不少品牌的鹌鹑蛋品类取得了不错的成绩，比如良品铺子推出多种口味的鹌鹑蛋制品，合计总营收占据集团营收的4%-5%，在上千个SKU中位列中上水平，无穷品牌的盐焗鹌鹑蛋还入选了天猫超市2023年度肉干榜TOP1等。 此前盐津铺子还举行了蛋类零食品牌蛋皇鹌鹑蛋品牌发布会，将鹌鹑蛋作为盐津铺子多品牌战略布局中全力孵化的第二个品类品牌。而在近期发布的投资者关系活动记录表中，盐津铺子再次表示2024年要聚焦休闲魔芋和休闲鹌鹑蛋两个单品。劲仔食品则希望把鹌鹑蛋打造成第二个进入10亿元的大单品，称鹌鹑蛋正在上产能，已有产能9600吨/年，规划在建产能6400吨/年。这也可见这些品牌对于鹌鹑蛋零食的看重。 Section 2 成亿元级单品，鹌鹑蛋零食潜力凸显 在蛋类零食中，鸡蛋产品发展较久，卤蛋类食品在市场中已发展多年，实际上，鹌鹑蛋产品在市场中也早已出现，之前在商超中常见的鹌鹑蛋零食主要是以真空包装多颗带壳鹌鹑蛋为主。而随着市场的发展，目前市场中的鹌鹑蛋零食不仅去掉了蛋壳并单独包装，还在口味、口感上进行创新。 单颗去壳包装的升级赋予了鹌鹑蛋休闲零食属性，使鹌鹑蛋在便携、口味方面获得极大的提升空间。而鹌鹑蛋产品风靡是近两年的事，凭借其方便携带、又具备一定的健康属性在市场中吸引了不少品牌布局。如今鹌鹑蛋已成为蛋类零食中势头迅猛的“新势力”，成为当前休闲食品市场竞争的一个风口。 数据显示，鹌鹑蛋零食增速远超过整个休闲零食行业的增速。在盐津铺子2023半年报中，蛋类零食收入达到9500万元，同比增长582.38%，占营收比重也从2022年的1.15%来到5.03%。劲仔食品2023年半年报显示，2022年上市的新品“小蛋圆圆”鹌鹑蛋月销突破2700万元，成为该公司第二大单品，亦是亿元级大单品，截至9月底月销已突破4400万元。从产品增速数据中看，鹌鹑蛋类零食在市场中还是有一定发展潜力的。 而且不少品牌与近两年发展迅速的量贩类零食店合作，量贩类零食店凭借其较低的价格、产品丰富度及新颖的购物体验使其更具吸引力。量贩类零食店中鹌鹑蛋零食种类也较为多样化。据了解，盐津铺子在零食很忙销售的鹌鹑蛋还是传统包装，蛋皇鹌鹑蛋向量贩零食店布局相关工作正在稳步推进中。与量贩类零食店的合作也可能为其进一步发展起到推动作用。 Section 3 尚处有品类无品牌阶段 作为蛋类食品，鹌鹑蛋在口味、包装等方面的创新在一定程度上强化了鹌鹑蛋的零食属性，并且拓宽了其消费群体和消费场景，不少品牌加码鹌鹑蛋零食赛道。虽然目前鹌鹑蛋零食有诸多品牌布局，品类已初步形成，但国内休闲鹌鹑蛋企业尚未形成稳定的发展格局，具备影响力的鹌鹑蛋品牌还未出现，仍处于有品类无品牌的发展阶段。 目前鹌鹑蛋零食市场竞争格局较为分散，市场中既包括无穷、劲仔等主打“卤味”的企业，又包括三只松鼠、良品铺子等较为知名的休闲零食企业，还有电商平台中存在的一些杂牌。据了解，目前国内形成规模生产的休闲鹌鹑蛋企业，如今有近20家，总体来看，我国鹌鹑蛋零食行业市场集中度仍然较低。从电商平台上搜索相关产品时发现，从产品和销量上看，也并没有哪个品牌有较为独特的领先优势。 但作为较有发展潜力的零食品类，目前已经有不少品牌关注并看好这个赛道，准备深耕。比如劲仔食品在2023年一份调研报告中称，重点关注鹌鹑蛋发展情况，与上游供应商建立紧密合作，确保原材料供应链的稳定等。 虽然市场竞争激烈，但尚且没有头部品牌，这也是不少品牌向该领域布局占位的重要原因之一，对于相关品牌来说，目前也是品牌发展的机遇，可以在保证产品品质的基础上，推出具有创新性和独特性的鹌鹑蛋产品在市场中形成差异化卖点，提高品牌知名度的同时提升产品的市场占比及营收，从而在市场中脱颖而出。 Section 4 富硒、无抗，拓展更健康属性 据了解，“鹌鹑蛋”本身就具备高蛋白、富含维生素A、铁、磷、钙、卵磷脂等的营养特性，属于一个比较健康的休闲零食产品。通过一些品牌的宣传也可以看出，比如“4倍牛奶蛋白”“比鸡蛋蛋白质含量高25.2%”等，大部分品牌都在强调其高蛋白的营养属性。而随着食品行业健康化趋势的影响，品牌们为了进一步追求“健康”，在此基础上强化健康属性。 比如劲仔旗下“小蛋圆圆”鹌鹑蛋产品分别在原料、产品两端获得市面上稀缺的SGS无抗生素产品认证，并推出了“富硒鹌鹑蛋”宣称含硒量高达普通鸡蛋的1.8倍。另外，三只松鼠旗下也推出了“富硒鹌鹑蛋”。 盐津铺子宣传其花重金投入打造年产值1亿元的数字化鹌鹑养殖基地。在自有鹌鹑养殖基地的加持下，严格把控可生食鹌鹑蛋标准，这也让旗下“蛋皇”荣获可生食鹌鹑蛋的权威认证，以及无抗生素产品认证、SQF食品安全与质量认证。 在竞争激烈的市场中，通过宣传“无抗生素认证”和“富硒”等健康属性，使得品牌产品与其他同类产品形成差异化竞争优势，而且对品牌形象的塑造可以起到一定的作用。随着消费者健康意识的提高及行业内相关品牌的宣传营销，食品的健康、营养、安全等成为消费者选择产品时需要重点考虑的因素。对于品牌来说，进一步拓展鹌鹑蛋的健康属性是较为重要的。 Section 5 面临同质化问题 休闲零食产业是个规模超万亿元的大市场，但长期以来，零食产品的同质化问题较为突出，鹌鹑蛋零食作为休闲零食的一种，也有同质化问题的困扰，从电商平台以“鹌鹑蛋零食”关键词搜索，会发现不同品牌的类似商品，有些商品只是换了一下包装，内容没有什么不同。目前鹌鹑蛋品牌们发力重点都要聚焦在包装、原材料、生产基地布局以及口味等环节。 在生产基地方面主要宣传“适合的养殖基地”“良好的自然条件”等，在原材料方面主要通过宣传具备严格的检测流程保证产品品质、鹌鹑蛋从农场到工厂时间短等突出原料的新鲜优质。市场中鹌鹑蛋零食口味虽然较多，但基本也就是卤味、盐焗、香辣、蜂蜜等，包装也有些相像。 这可能与品牌跟风模仿有关，一旦某个品牌推出的新卖点在市场中取得不错的反馈，就会有品牌模仿。也可能与代工厂生产有关，比如来伊份和绝鼎的鹌鹑蛋产品都是由浙江鸿翔食品股份有限公司生产。 随着入局企业日益增多，产品力的比拼不可避免。据了解，鹌鹑蛋的原料不稳定性比较强，因此，保障供应链产品品质稳定，可能是鹌鹑蛋制品未来竞争的一大关键点。另外，由于鹌鹑蛋零食市场同质化较为严重，相关品牌想要进一步发展，还需要品牌对产品进行创新升级，形成差异化竞争壁垒，以及抓住新兴渠道红利，推出量贩装等。 认知&浅评：近两年，鹌鹑蛋零食在休闲零食市场中发展火热，吸引了不少品牌向鹌鹑蛋零食赛道加码，而且从相关品牌的财报及数据可以看出来鹌鹑蛋零食在市场中的发展潜力还是较强的。但就目前来看，虽然有诸多品牌布局，品类已初步形成，但还处在有品类无品牌的阶段，不少品牌向此领域布局并深耕也是为了能够在竞争激烈的市场中脱颖而出。未来随着越来越多品牌的加码，鹌鹑蛋零食市场可能会更加规范化、专业化、品牌化，对于相关品牌来说还需要在保证产品品质的基础上创新发展，形成差异化壁垒。
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